5月(yuè)10日，有消(xiāo)息称(chēng)部分(fēn)银行相关部门收到《关于调整协定存款及通知存(cún)款自律上限(xiàn)的通知》，四大国有银(yín)行(xíng)协定(dìng)存款和通知(zhī)存款自律上限的下调幅度为30BP，其它(tā)金融机构(gòu)下调50BP，调整自2023年5月15日起执行。本次拟(nǐ)下(xià)调中(zhōng)协定存款更多(duō)是对(duì)公业(yè)务，而通知(zhī)存款(kuǎn)则(zé)集(jí)中于短期存款。

　　就本次协定存(cún)款(kuǎn)及通知(zhī)存款自律上限(xiàn)拟(nǐ)下(xià)调的背景、影(yǐng)响，后续货币政策走向等，记者(zhě)采(cǎi)访(fǎng)了招商(shāng)基金研(yán)究(jiū)部(bù)首(shǒu)席经济学家李(lǐ)湛、长城基金总经(jīng)理助理兼(jiān)现(xiàn)金管理部总经理(lǐ)邹德立、鹏扬基金固定收益(yì)副总监(jiān)兼鹏(péng)扬(yáng)利泽基金(jīn)经理陈钟闻(wén)、平安基(jī)金、光大保德(dé)信基金、德邦(bāng)基金等公募基(jī)金(jīn)公司及(jí)投研人士。

　　在(zài)业内看来，本轮调降(jiàng)更多是出(chū)于推进利率市(shì)场化改(gǎi)革深化大(dà)背景(jǐng)的考虑。对(duì)银行而言，存款(kuǎn)利(lì)率下调(diào)有(yǒu)助于减少存款定(dìng)价的无序竞争，降(jiàng)低银行负债成本(běn)；同时本次降息(xī)有助(zhù)于促进投资、消费，也被看作是促(cù)进宏观经(jīng)济复苏的表现。

　　长期来看，存(cún)款(kuǎn)利率下行仍是大势所(suǒ)趋。2023年(nián)经济有所(suǒ)复(fù)苏，进一步降低贷(dài)款利(lì)率的(de)紧迫性不高，但银行普遍(biàn)以(yǐ)量补价，使得贷款价(jià)格战激烈，贷(dài)款利率很(hěn)难上行。预计下半年货币(bì)政策(cè)不(bù)会(huì)出现急转(zhuǎn)弯，延(yán)续稳(wěn)健货币政策基(jī)调。

　　延续银行存款利率调降(jiàng)的趋势

　　中国基金报记者(zhě)：四大国有(yǒu)银行为何下调协定(dìng)存款及通知存款自律(lǜ)上限？

　　李湛：我(wǒ)们认为，当前调降(jiàng)更多是出于推进利率市场化改(gǎi)革深化大背景的考虑。2022年4月，央行指导利率自律机制建立(lì)了存款利率(lǜ)市场化调(diào)整机制，自(zì)律(lǜ)机(jī)制成员银行参考以10年(nián)期国(guó)债收(shōu)益(yì)率为代表(biǎo)的(de)债券市场(chǎng)利率和以1年期LPR为代表的贷款市(shì)场利率(lǜ)，合理调整存款利率(lǜ)水(shuǐ)平(píng)。

　　随后，国有(yǒu)大(dà)行(xíng)去年9月(yuè)下调存款(kuǎn)利率，中小银(yín)行陆续(xù)跟(gēn)进下(xià)调存(cún)款(kuǎn)利(lì)率。今年4月市场利率定价自律机制发(fā)布《合格审慎评估(gū)实施(shī)办法（2023年修订版）》，在相关指标中引(yǐn)入(rù)了存款定价惩(chéng)罚(fá)措(cuò)施(shī)。而此前4月部分(fēn)中小银(yín)行、农商行(xíng)存款利率下调，5月5日(rì)浙商、渤海(hǎi)、恒(héng)丰三家股(gǔ)份行(xíng)挂(guà)牌利率下(xià)调，均是在利率市场化改革推(tuī)进背景下，银行出于自身(shēn)经营(yíng)考虑的自发行为(wèi)。

　　邹(zōu)德立：银行近年(nián)息(xī)差不断下行。在资(zī)产端(duān)定价压力较大且存款持续(xù)高增的(de)情况(kuàng)下，压降(jiàng)存款成本成为(wèi)改善息差的(de)重要(yào)手段。此外(wài)，2023年以来银行贷款向企(qǐ)业(yè)固定资产投(tóu)资(zī)传导(dǎo)较弱，下调协定存款及通(tōng)知(zhī)存款自律上(shàng)限(xiàn)有利于对公客户留存的活期资(zī)金投向实体经济。

　　陈(chén)钟闻(wén)：首先(xiān)，近年来市场利(lì)率整体(tǐ)下(xià)行，实体经济综(zōng)合(hé)融资成本(běn)不断下降，银行资产端收益下降较为明(míng)显；第(dì)二，银行整体净息(xī)差持续走低，银行利润空间压缩明显；第三(sān)，企业和居民风险(xiǎn)偏好大幅(fú)下(xià)降导致存款(kuǎn)增长比较明显，存(cún)款市场供需关系发生(shēng)了变化，降(jiàng)低了银行高(gāo)吸揽(lǎn)储的(de)必要性；第四，协定存款和通知(zhī)存款介于活期(qī)与定期存款之(zhī)间，自2022年存款自律机制对(duì)于活(huó)期存款(kuǎn)与定期存(cún)款利率进行了几轮调整，本(běn)次将协定存款(kuǎn)与通知(zhī)存(cún)款自律上限下调也是要将存款产(chǎn)品(pǐn)线的调整(zhěng)进行(xíng)统一，全面缓(huǎn)解(jiě)银行(xíng)负(fù)债压(yā)力(lì)。

　　综(zōng)合各(gè)项因素，银(yín)行从(cóng)自身经营情况考虑，顺应市场趋(qū)势，通过自律机制协(xié)调调降(jiàng)负债(zhài)成本，有(yǒu)利于提升银行放贷意愿，抑制(zhì)资(zī)金脱(tuō)实向虚(xū)，更好的落实央行宽信(xìn)用的政策(cè)贯彻落实。

　　平安基金：中国的(de)存款利(lì)率(lǜ)管(guǎn)控为上限管控，贷款利率则(zé)为下限管控，近年(nián)来贷(dài)款(kuǎn)利率下(xià)限管(guǎn)控彻底(dǐ)取(qǔ)消。存(cún)款利率定价方式的改变(biàn)也拉开序幕，2022年4月利率(lǜ)自律机(jī)制(zhì)建立以(yǐ)来，4月和9月经历了两(liǎng)轮大规模存(cún)款利率下(xià)降，主要(yào)是大行和股(gǔ)份行参与，今(jīn)年(nián)以来(lái)的调整更多(duō)是(shì)延续去年(nián)9月这一轮(lún)存款利(lì)率(lǜ)下调，中小银行(xíng)补充下调(diào)。

　　另(lìng)外，考评制度由原来的激励为主(zhǔ)引入惩罚措施，加速(sù)了(le)中小银(yín)行(xíng)存款利(lì)率补降的进度(dù)。就今年的经(jīng)济背景(jǐng)而言(yán)，疫后脉(mài)冲式复苏后(hòu)经(jīng)济边际走弱，经济修复(fù)存在波折。目前居民超额储(chǔ)蓄高增，实(shí)体融资需求有限，银行存款增加(jiā)，降低(dī)存(cún)款利率可以引导(dǎo)减少(shǎo)信贷套利，助力经(jīng)济增长(zhǎng)。从(cóng)银(yín)行(xíng)的角度，净息差不断压缩，银行(xíng)经营压(yā)力增大，调(diào)整存(cún)款成本成为改善息差(chà)的(de)重(zhòng)要手段。

　　光大保(bǎo)德(dé)信(xìn)基金：下调协定存款及通知(zhī)存款(kuǎn)自律上限，主要影(yǐng)响对公客户在商业银行(xíng)的活期(qī)类存款收益，延续近期银行存(cún)款利率调(diào)降的趋势。

　　一方面(miàn)，有助于缓解商业银行净息差收窄趋势(shì)，特别是中小行高息(xī)揽储的(de)成本压力；另一(yī)方(fāng)面，有利于引导超额(é)储蓄(xù)向消费(fèi)投资转化(huà)，符合“不搞大水漫(màn)灌”、“盘(pán)活存量资金”的(de)定位。

　　德邦基金：存款利率机制创设以(yǐ)来，两轮利率调(diào)降都集中在活(huó)期(qī)和(hé)定(dìng)期存(cún)款(kuǎn)，实际(jì)上忽略(lüè)了这些(xiē)介于活期和定期存(cún)款(kuǎn)之间的(de)存款的利率调(diào)整(zhěng)，当下有必要一次性调整通知存款和协定存款利(lì)率上限，保证存款(kuǎn)利率下调的有效性。银行一(yī)季度净息(xī)差水平均创(chuàng)历史新低，上市银行整体净息差由(yóu)22年Q4的1.93％降至(zhì)23年Q1的1.75％。因此通过(guò)存款(kuǎn)利率下调可以有效(xiào)降(jiàng)低银行负债成(chéng)本(běn)，增厚息差，缓解银行经营压力。

　　存款利率下行仍是大势所(suǒ)趋

　　中国基(jī)金报：今(jīn)年(nián)“降息潮(cháo)”迭起，这是未来大(dà)趋(qū)势吗？

　　邹德(dé)立：对于4月(yuè)份社(shè)融数据，居民(mín)贷款偏(piān)弱之外，企(qǐ)业贷款也在边际转弱，但企(qǐ)业中长(zhǎng)期贷(dài)款同比多增幅度较大。在这种背景(jǐng)下，MLF利率(lǜ)是(shì)否下调，还要进一步观(guān)察5-6月信贷(dài)情(qíng)况。对于存款利率，2023年(nián)银行息差压力增大，控制存款成本(běn)成为当务之急。中小(xiǎo)银(yín)行或有动(dòng)力持续主动下调存款利率。长期(qī)来看，存款利(lì)率(lǜ)下行(xíng)仍是(shì)大(dà)势所趋(qū)。因(yīn)此银行降息潮可能仍聚焦(jiāo)于存款利率下调(diào)。

　　此外，广义上的降息潮不仅(jǐn)仅集中在银行领域。以地方(fāng)债为例，2022年后(hòu)广东、上海、深圳、江苏、浙江等发达地区地(dì)方(fāng)债(zhài)发行利差降至10Bp，未来(lái)仍可能下降至5Bp。同理，对于资质较好的发债主(zhǔ)体(tǐ)，其信用债收益率仍有下行趋势和空(kōng)间。

　　陈钟闻：首先，利率的(de)方向仍是(shì)由实体经济(jì)资金供需决(jué)定的(de)，而央行的政(zhèng)策利率、基准利率在(zài)一(yī)方面要合(hé)适顺应市场环境，一方面也(yě)代表着政(zhèng)策意愿强调信号意义(yì)的作用(yòng)。今年是真正疫后(hòu)复苏的(de)第(dì)一年，我(wǒ)们(men)仍面临内生动(dòng)力(lì)不强需求不足的情况，央(yāng)行已经(jīng)通过降准以及结构性(xìng)货币政策等多项举(jǔ)措给予了实(shí)体经济所需的(de)一定的资金投放支持，有(yǒu)效降低了实(shí)体综合融资成本，后续需(xū)要财政政策产业政策等配(pèi)套政策(cè)继续(xù)激活内生动力扭(niǔ)转预(yù)期。

　　当前央行(xíng)需要(yào)观察(chá)跟踪经济运行情况，短期调整(zhěng)政策利率(lǜ)的概率不大(dà)，但仍(réng)会维持资金合理充裕的环境，故(gù)从(cóng)银行资产端(duān)的(de)角(jiǎo)度来讲，贷款利(lì)率或仍维持低位，后续是(shì)否(fǒu)进一步下调要(yào)看实体经济复(fù)苏(sū)的情况。银(yín)行负债端，存款基准利(lì)率下调的概率不大(dà)，而存款利率(lǜ)上限的调整空间(jiān)仍存(cún)在(zài)，而是否进一步下(xià)调要(yào)看银行(xíng)自(zì)身经营(yíng)需要。

　　光(guāng)大保德信(xìn)基金：2022年4月，人民银行指(zhǐ)导利率自律(lǜ)机制(zhì)建立(lì)了(le)存款利率(lǜ)市场化调整机制，自律(lǜ)机制成员银行参考以10年(nián)期国债收益(yì)率为(wèi)代表的债券市(shì)场(chǎng)利率和以1年期(qī)LPR为代(dài)表的贷款市(shì)场(chǎng)利率，合(hé)理调整存款利(lì)率水(shuǐ)平。在存款(kuǎn)利率市场化调整(zhěng)机(jī)制作用(yòng)下(xià)，2022年4月、2022年8月大(dà)行分别下(xià)调存(cún)款利率。

　　2023年4月，《合格审慎评估实施办(bàn)法（2023年修(xiū)订版）》新(xīn)增存(cún)款利(lì)率市(shì)场化定价情(qíng)况(kuàng)作为合格审慎评估的扣(kòu)分项，引发(fā)中小银行(xíng)跟随调降(jiàng)存款利率。我们认(rèn)为，通过存款利(lì)率下行，稳定商业银(yín)行净(jìng)息(xī)差进而保持贷款利(lì)率维(wéi)持低(dī)位或继续下行，最终有利于社会融资成本下行。

　　德邦基金：从(cóng)日前公(gōng)布的金融数(shù)据看， M1增(zēng)速(sù)回升，M2-M1略有收窄，需求边际弱(ruò)修复(fù)趋(qū)势或仍(réng)在。近期国债(zhài)利(lì)率(lǜ)持续下行，银行间(jiān)利率(lǜ)下行，叠加银行存款(kuǎn)定价下调(diào)，4月社(shè)融信贷低于(yú)预期(qī)，国内降息预期被(bèi)进一步强化。海(hǎi)外来看(kàn)，全球经济进入衰退(tuì)周期，加息(xī)周(zhōu)期基(jī)本结束，后(hòu)续有望(wàng)逐步迎来降息高峰(fēng)。

　　平安基金：目(mù)前，我国国有(yǒu)大(dà)型(xíng)商业银行和股份制(zhì)商业银行的定期存款利率已(yǐ)告别(bié)“3时代”。压降存款成本仍是大势(shì)所趋。一方面，银(yín)行(xíng)仍有(yǒu)净息差压力，22Q4 新(xīn)发放贷款加权平均利率较18Q1下降182BP，银行(xíng)息(xī)差压力加剧明显，监管层面有动力去持(chí)续推动存款利率(lǜ)下降(jiàng)，来保障银行合理利差范(fàn)围，增加银行信贷投放的(de)动力。

　　另一方面，居民避险(xiǎn)需求仍在，存款持(chí)续高增，在揽储压力不(bù)大(dà)的基础(chǔ)上(shàng)，银行(xíng)自身也有动力去下调存款定价来保障利差。

　　缓解银行负债及经营压力

　　中国基金报：协定(dìng)存(cún)款、通知存款利率(lǜ)自律上限(xiàn)调整，将有哪些政策传(chuán)导效果？

　　德邦基金：一方面银行息差压力大是普遍现(xiàn)象，此次政策调整有(yǒu)望带动中小银行主动跟随(suí)下调存款(kuǎn)利率。另一方面，由于此前(qián)经济(jì)下行影(yǐng)响，投资者悲(bēi)观(guān)预期(qī)被放(fàng)大，大量资金集中在(zài)银行存(cún)款端，此次(cì)存款利率下(xià)调也有望带动存(cún)款资金(jīn)的释放，盘(pán)活市(shì)场(chǎng)流动性。

　　李湛：本次(cì)调降(jiàng)通知释放了以下信号(hào)：①减轻银行(xíng)息(xī)差压(yā)力。本次(cì)下(xià)调将引导银行(xíng)的对公活期成本(běn)下降(jiàng)，存款降价叠加资产端让利压力趋(qū)缓，银行息差(chà)、盈利将合理修复，有利于增强银行内生资(zī)本补充能力；②减少企业及居民的(de)短(duǎn)期(qī)存款意(yì)愿、促进企业(yè)投(tóu)资、居(jū)民消费。

　　后续(xù)来看，本次下调(diào)对(duì)市场的影响(xiǎng)集(jí)中(zhōng)在(zài)以下两点：①规范银行的(de)协定存款定价秩(zhì)序，减少存(cún)款(kuǎn)定价的无序竞争。此前，部分中(zhōng)小银行(xíng)的协定存款和通知存款定价过高，会(huì)对(duì)遵守自律(lǜ)机制、定价(jià)较低的银行产生揽(lǎn)储冲(chōng)击。本次(cì)上(shàng)限下调后会(huì)普(pǔ)遍降低中小行协(xié)定存款及(jí)通知存款(kuǎn)利(lì)率，减少中小银行间揽储恶意竞(jìng)争，而对股份行(xíng)及(jí)国有大行影(yǐng)响较小。②长(zhǎng)端利率下行仍有空间。市场降息预期升温，但大概(gài)率落(luò)空。

　　光大保德(dé)信(xìn)基金：下调协定存款(kuǎn)及通知存款(kuǎn)自律上(shàng)限，主要影响对(duì)公(gōng)客户在(zài)商业(yè)银行的活期类存款收益，使得对公客户活期存款收(shōu)益向对(duì)私客户看齐，一(yī)方面有助于缓解商业(yè)银行净(jìng)息差(chà)收窄趋势，另一方面(miàn)有利于引(yǐn)导(dǎo)超额储蓄向消费(fèi)投资(zī)转化。

　　邹德立：对于银行(xíng)，存(cún)款(kuǎn)利率自律(lǜ)上限调整降低了(le)银行负债成本，目前上(shàng)市(shì)银行协(xié)定存款占总存款(kuǎn)的比(bǐ)重在(zài)13％左右(yòu)，重新规(guī)定协定利率上限后(hòu)，预计(jì)行业资金成本可以缓释3-4bp左右。另一方面可(kě)以限制高息揽(lǎn)储，规范行业竞争，特别(bié)是降(jiàng)低银行(xíng)对公活期存款成本压力(lì)，减轻银行(xíng)负债及经营(yí中国人去巴基斯坦安全吗ng)压力。此外，银行负(fù)债端(duān)成本的下降使得银行盈(yíng)利能力增强，进一步打开了资(zī)产端收益率下行的空间，或带动债券(quàn)收益(yì)率不断下行。

　　并(bìng)非(fēi)降息的确(què)定性(xìng)信号

　　中(zhōng)国基金报：未来存款(kuǎn)利(lì)率是否还有进一步(bù)下降的空(kōng)间？对(duì)股债市(shì)场有(yǒu)何(hé)影响？

　　光大保德信基(jī)金：近年来，贷款(kuǎn)和存款利率的非对称下(xià)行使得商业(yè)银行净息差已逼近(jìn)1.8％的监管下限，经(jīng)营压力倒逼存款利率有进一(yī)步(bù)调降(jiàng)的预期。一(yī)方面，为支持(chí)实体(tǐ)经(jīng)济，政策导向下贷(dài)款(kuǎn)加权平均利率创有统(tǒng)计以来新(xīn)低，2022年12月金融(róng)机(jī)构人民币贷款加权平均利率较2020年初下行94bp到(dào)4.14％。

　　另一方面，各行在存款市场上的竞争类似“非(fēi)零和(hé)博弈”，“存款(kuǎn)立行”和(hé)存(cún)款市场份额考核压力使得各行(xíng)下调存款利率动力不足(zú)，同样2020年以来上市银行存(cún)量存(cún)款平(píng)均成本率基(jī)本持平(píng)。贷款和(hé)存款利(lì)率(lǜ)的非对称(chēng)下行作(zuò)用(yòng)下，2022年12月商业银行净(jìng)息差(chà)缩小至1.91％，已(yǐ)经逼近《合格(gé)审慎(shèn)评估实施办(bàn)法（2023年修订版(bǎn)）》规定的合格(gé)线(xiàn)1.8％。

　　存款利(lì)率调降(jiàng)预期，有利于降低全社会无风险收(shōu)益率，利多(duō)永(yǒng)续经营性质(zhì)的票息资产(chǎn)，比如利率债、稳(wěn)定股(gǔ)息率的央企等。

　　邹德立：存款利(lì)率仍然有下降的趋势和空间(jiān)。从银行角(jiǎo)度，2018年以来由(yóu)于(yú)存款定期化，活期(qī)存(cún)款占(zhàn)比(bǐ)明显下降，存款付息率有(yǒu)所抬(tái)升，与此同时，贷款收益率(lǜ)大幅(fú)下行，大幅加剧了银行息(xī)差压力(lì)，这使得控(kòng)制(zhì)存款成本尤为重要。

　　此外，从政策角度，居民(mín)超额储蓄高增、企业存款提(tí)升、消费复苏较慢，监管层(céng)面有动力去(qù)持(chí)续推动存款利率(lǜ)下降(jiàng)，促(cù)进存款流向消费和实(shí)际投资。短期看，存款利率下调(diào)带(dài)动流(liú)动性继续(xù)进入债市，中短(duǎn)期(qī)利(lì)率，特别是(shì)中短(duǎn)期信用债利(lì)率仍有下行空间。如果经(jīng)济复苏较强，流动性也有可(kě)能进(jìn)入股市(shì)，利好权益资产(chǎn)。

　　德邦基金：2023年经济有所复苏，进(jìn)一(yī)步降低贷款(kuǎn)利(lì)率的紧迫性不(bù)高。但银(yín)行普遍以量补(bǔ)价，使得贷款价格战激烈，贷款利率很难(nán)上行。考虑到存量(liàng)贷款重定价等(děng)影响(xiǎng)，2023年银行息(xī)差压力增大，中小银行或(huò)有动力(lì)主动跟进下调存款利率(lǜ)。长期来看，有望带动存(cún)款(kuǎn)利率整体下行。现实中，存款利率降低有助于压低全社会利率水(shuǐ)平(píng)，利(lì)好债券，同时股票市场中，对(duì)流(liú)动(dòng)性敏感的(de)股(gǔ)票也将因此受益。

　　李湛：从本次(cì)降息释放(fàng)的信号来看，是否意味着货(huò)币(bì)政策(cè)进一步宽松？货币政(zhèng)策(cè)充裕延续，但解读(dú)为边际再宽(kuān)松(sōng)为时尚(shàng)早。2022年四季度货币政策执行报告(gào)以及2023年一季度货政例会均表明当前货币政(zhèng)策基调(diào)未变，“精准有力”仍(réng)是第一要求，而在此基础上强调“着(zhe)力支持扩大内需，为实体经(jīng)济提供更有力支(zhī)持(chí)”。

　　本次(cì)调降(jiàng)意(yì)味着当(dāng)前(qián)长端利(lì)率仍有下(xià)行(xíng)空间(jiān)，但(dàn)这一调降(jiàng)是针对(duì)银行协定存款及通(tōng)知存款利率(lǜ)自律上限，而非直(zhí)接调降挂牌(pái)存款利率，存款利率下调并(bìng)不等于政策利(lì)率就(jiù)必(bì)须(xū)进行对等下调，市场不(bù)应视为降息的确定性信(xìn)号。

　　兼顾考量收(shōu)益(yì)性、流动性以及安全(quán)性(xìng)

　　中(zhōng)国基金报(bào)：当前利率环境下，普通投资(zī)者应该如(rú)何守住自(zì)己的钱袋子(zi)？你有什(shén)么建议(yì)？

　　邹德立：普通(tōng)投(tóu)资者的投资(zī)工具应该兼(jiān)顾考(kǎo)量(liàng)收(shōu)益性、流(liú)动性以(yǐ)及安全性。在存款利率下降的背景下，短债基金以(yǐ)及其他固收(shōu)类基金在具一定(dìng)流动性的同(tóng)时，相较活期存款和(hé)相当部分的银行(xíng)理财产品，具有一定(dìng)的超额收益，是风险偏好(hǎo)较低和风险偏好适中投资(zī)者(zhě)的合适(shì)投资工(gōng)具。

　　陈(chén)钟闻(wén)：今年初以来，债券市场利率整体下行(xíng)，4月以(yǐ)来下行(xíng)加速(sù)，当前无论从绝对利率水平还是从信用(yòng)利(lì)差(chà)，都回到了较(jiào)低历(lì)史分位数(shù)水(shuǐ)平(píng)，虽然债(zhài)市多头(tóu)环境(jìng)仍(réng)未改变，但一致预期导致行(xíng)情走(zǒu)的比较迅(xùn)速(sù)，市(shì)场进(jìn)一步盈利空(kōng)间被压缩，若看(kàn)不到央行货币政(zhèng)策(cè)增量(liàng)政策，后(hòu)续(xù)或进入震荡环境，而(ér)存量(liàng)博(bó)弈交(jiāo)易下也可能会放大市场波动。

　　对于普(pǔ)通投资者来说，在这(zhè)样的环境下尽(jǐn)量选择防守类(lèi)型的产(chǎn)品，规避市场波动，例如(rú)货币基(jī)金，而短债基金(jīn)中要选择久期短中国人去巴基斯坦安全吗(duǎn)流动性好、历史回(huí)撤控制(zhì)好的(de)产品。

　　德邦基金：随着经(jīng)济高频数据的弱化趋(qū)势(shì)显现(xiàn)，且4月底(dǐ)政治局会议从疫情后稳增长转向中长期调结(jié)构，政策发力预(yù)期下降，市场对经济的“弱复苏”预期进(jìn)一步强化，因此股(gǔ)票(piào)市场也进入到“休整期”。在市场震荡休整(zhěng)期，高股息策略往(wǎng)往跑赢(yíng)市场(chǎng)。因此在当前环境(jìng)下(xià)，建议关(guān)注行(xíng)业估值水(shuǐ)平较低，高股息的个(gè)股。

　　平(píng)安基(jī)金：目(mù)前面临(lín)低(dī)利率环境，需要(yào)我们(men)识别金融陷阱，抵挡住金(jīn)融陷阱的诱惑，比如面对收益率高(gāo)达20％且能保本的(de)所(suǒ)谓理财产品。对普通投资者而言，如果不具备相关专业知识，可以选择把(bǎ)投资理财交(jiāo)给少数(shù)专(zhuān)业的(de)人(rén)来做(zuò)，让优秀的基金经理(lǐ)管理(lǐ)自己的钱袋子。具备一定投(tóu)资能力和风控能力(lì)的人士(shì)可通(tōng)过(guò)理(lǐ)财和投资试图跑赢(yíng)通胀，但前提条件是做好(hǎo)风控，选择适合自(zì)己风险偏好(hǎo)的方向和标的(de)。

　　光大保德信基金：随着存中国人去巴基斯坦安全吗(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)下行，普通投资者储蓄收益下降，为保持资金保值增值，投资者在评(píng)估自身(shēn)风险(xiǎn)承受(shòu)能(néng)力(lì)后可适当考虑公募货(huò)币基(jī)金、公募中(zhōng)短债基金、商业银行现(xiàn)金管理类产品等(děng)风险等级较低(dī)、支取相对灵活的产(chǎn)品(pǐn)。

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