4月以来，棉(mián)纺织市(shì)场延(yán)续消费旺(wàng)季强(qiáng)劲势头，下游纺(fǎng)企开工负荷高位，加之市场对(duì)新年度减(jiǎn)产担忧加(jiā)重，国(guó)内棉价持续(xù)上涨(zhǎng)。而国外金融市场风(fēng)险隐忧(yōu)仍(réng)存，消费延续偏弱局(jú)面下，外棉价格承压(yā)运行，导致国内外儿童兴趣班有哪些项目排名，十大最无用的兴趣班棉花价差不断收缩，最(zuì)终至4月底(dǐ)5月(yuè)初结束了内外棉倒挂局面。

　　“内外棉价自2022年3月以来(lái)一直维持倒挂的格局，近期随(suí)着国(guó)内棉价连续攀升，价差(chà)逐渐收窄、由负转正。内盘表现相对较强的原因在于国内供需矛盾(dùn)更(gèng)为突(tū)出，春节后国(guó)内(nèi)需求持续修复，外贸订单表现(xiàn)也(yě)好(hǎo)于预期，叠加新疆(jiāng)天气不(bù)利(lì)棉花播种和出苗，减产(chǎn)预(yù)期推动国(guó)内棉价不(bù)断走强(qiáng)。外盘(pán)由于2022/2023年度全(quán)球棉市(shì)供需趋于宽松，上(shàng)涨空间受限。”申银万国期货(huò)棉花分析师(shī)李馨说(shuō)。

　　卓创资讯棉花分析师高(gāo)飞堂(táng)告(gào)诉记者， 4月以(yǐ)来，棉纺织市场受消费旺季拉动(dòng)效(xiào)果(guǒ)明显，大(dà)多(duō)纺(fǎng)企(qǐ)纱线(xiàn)产(chǎn)品库存低位，开工(gōng)负荷(hé)保持高位运(yùn)行。据监测，山东主销区4月纺企开机负荷达到75％，较上月(yuè)提高8个(gè)百分(fēn)点；纺企(qǐ)所接订单排单时(shí)间达到10天，较上月增加2天，开工(gōng)负荷及(jí)订单(dān)排(pái)单时间(jiān)达到近两年(nián)来最(zuì)高水平。同时(shí)由于大部(bù)分纺企纱线产品(pǐn)库存(cún)低(dī)位(wèi)，产销压力(lì)较小，促使部分企业增(zēng)加原棉储备库存(cún)，为棉花市场(chǎng)消费提供(gōng)了坚(jiān)强(qiáng)支撑。

　　“尽(jǐn)管棉(mián)花现货价格持续(xù)上涨，但下游纺企(qǐ)对高价棉花的接受程度并(bìng)不高(gāo)，仍以刚需采(cǎi)购为主。5月进入淡(dàn)季后(hòu)，下游订单明显减少，购销也(yě)较为冷清(qīng)，棉价(jià)的上涨也并未(wèi)有效传导到(dào)下(xià)游，棉(mián)纱、坯布价格近(jìn)期(qī)均有所走弱。”李(lǐ)馨说。

　　近期郑棉在供应(yīng)端利多的推动下强势上涨。中棉协(xié)调查(chá)报告显(xiǎn)示，2023年全国植棉意向面积(jī)为(wèi)4155.75万(wàn)亩(mǔ)，同比下降7.4％，降幅(fú)较上期扩大3.7个百(bǎi)分点(diǎn)。4月份以来，新疆(jiāng)地区(qū)陆续出现低温降(jiàng)雨降雪(xuě)天气，给棉(mián)花(huā)播(bō)种以及出苗(miáo)带来了不(bù)利影响，进一(yī)步(bù)加剧了市(shì)场对(duì)于新年度产(chǎn)量大降的担忧，也为(wèi)减产炒作提供了(le)助(zhù)推(tuī)剂。5月(yuè)新疆(jiāng)气温(wēn)快速回升，郑棉一(yī)度(dù)回落(luò)，但近日(rì)新疆(jiāng)地区迎来强降雨，部分地(dì)区伴随大(dà)风和(hé)沙尘(chén)暴(bào)，可能会对(duì)棉苗生(shēng)长产生不利影(yǐng)响，再度引发了(le)市场(chǎng)对(duì)于天(tiān)气的(de)关注，期价再(zài)创阶段性(xìng)新(xīn)高(gāo)。

　　“2023年新疆地区棉(mián)花播种面(miàn)积(jī)普遍下(xià)降，根据我们的(de)调研结果推(tuī)算，2023年新疆棉花(huā)种植(zhí)面积总(zǒng)计或下降(jiàng)8.16％。同(tóng)时(shí)，今(jīn)年(nián)春播开启以来，南北疆气温普遍偏低，尤(yóu)其是北疆因积温(wēn)不足，播种(zhǒng)时间推迟5—7日，加之4月中(zhōng)下(xià)旬及5月初(chū)部分(fēn)地(dì)区出现(xiàn)大风沙、降雪、冰雹(báo)等极(jí)端天(tiān)气，导致部分棉(mián)田重播，预计新年度棉苗生长进度(dù)较去年同期(qī)或推迟(chí)10—15日，将影响棉铃(líng)克重，或导致减产幅度(dù)扩(kuò)大。”高飞堂(táng)说(shuō)，再者就是行(xíng)业人(rén)士对(duì)新年度供应收紧(jǐn)预期(qī)增强，普遍提高现货售卖(mài)价(jià)格(gé)。4月份国(guó)内(nèi)价格明显上涨，月(yuè)底3128B级皮棉价(jià)格15554元/吨，较月初上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国内供应端方面，在意向(xiàng)种(zhǒng)植面(miàn)积下降和播种期低温天气(qì)的双重作用下，新年度棉花减产(chǎn)概率(lǜ)大大增加(jiā)。需求端，目前下游纺(fǎng)织企业的开(kāi)机率维持高位，而成品库存仍位(wèi)于历史偏(piān)低水平，整体表现(xiàn)尚可，需求(qiú)端带来的负反(fǎn)馈并不明(míng)显。“不过接(jiē)下来5—7月(yuè)是纺织行业(yè)淡季(jì)，下游需求(qiú)存在(zài)走(zǒu)弱的预期，短期对国内棉价形成一定(dìng)的压力(lì)。但中长(zhǎng)期内需持续复苏的逻辑并未改变，中国已(yǐ)经成为支(zhī)撑全球(qiú)棉花(huā)消费复苏的主力军(jūn)。”李(lǐ)馨(xīn)说。

　　值(zhí)得注意(yì)的是，4月份欧美(měi)高通胀问题(tí)持续，使业者担忧(yōu)持(chí)续(xù)加息的(de)紧(jǐn)缩政策，或降低居民对纺织品服装的消(xiāo)费动力，4月初USDA公布数据显示，中国棉花消费为794.7万吨，环比3月增(zēng)加(jiā)1.39％；而国外(wài)地区棉花(huā)消(xiāo)费量为1604.1万吨，环(huán)比下降0.58％。此外，在4月(yuè)下旬(xún)公布的(de)美(měi)棉(mián)周度净(jìng)签约(yuē)量环比(bǐ)下(xià)降57％，较4周均值下降(jiàng)72％，进(jìn)一步使市场担忧国外(wài)棉花市场阶段性需求(qiú)下滑(huá)，外棉价格(gé)也随之出现下(xià儿童兴趣班有哪些项目排名，十大最无用的兴趣班)探。

　　5月USDA报告(gào)首次(cì)公布了对(duì)于2023/2024年度棉(mián)市(shì)的供需(xū)预测，将全球棉花产量小幅(fú)下调(diào)15万吨(dūn)至2519万吨，同时将(jiāng)全球棉花(huā)消费量大幅调增(zēng)144万吨至2531万吨，最(zuì)终使得(dé)期(qī)末库存较上(shàng)年度(dù)去库8万吨。“USDA报告整体偏多(duō)，2023/2024年(nián)度全(quán)球(qiú)棉花消费(fèi)将显著复苏，全(quán)球棉(mián)市供需有望转强，支撑(chēng)国际棉价重心上移。”李(lǐ)馨(xīn)说(shuō)。

　　事实上，在(zài)国内经(jīng)济向好预(yù)期下，棉纺织市场消费(fèi)增长明显，叠加(jiā)极端天气对棉花正常出(chū)苗(miáo)生长带(dài)来袭扰，供(gōng)应(yīng)预期(qī)收缩，促使棉企挺价出货意愿增强，国内棉花价格随之(zhī)水涨船(chuán)高；而国外弱(ruò)预期(qī)背景(jǐng)下，消费下滑(huá)，与国内形成明显反差。

　　据监测，4月初国内外棉花价差（国内棉价-国外棉价）为-1565元/吨，4月28日价差为18元/吨(dūn)，实(shí)现自去年4月以来首次转(zhuǎn)正(zhèng)。截(jié)至5月16日，国内外(wài)棉花价差延(yán)续(xù)正(zhèng)值。国内棉花价(jià)格回归(guī)至外棉价(jià)格上方，或(huò)使纺企用(yòng)棉(mián)成本增加，后(hòu)续与外棉市场(chǎng)的竞争压(yā)力(lì)或增加。

　　对于后市，李(lǐ)馨认为，下(xià)游步入淡季后需求支(zhī)撑减弱，当前基(jī)本面(miàn)缺乏实质性利好(hǎo)，天(tiān)气对产量(liàng)的影响仍有待(dài)观察，郑棉短(duǎn)期预计宽幅振荡为主。中长期看(kàn)，国内棉花(huā)产量下滑是大概率事件(jiàn)，今年已有(yǒu)许多轧(yà)花厂在升级改造加(jiā)工设备，对(duì)于产能(néng)持续扩张的轧花(huā)厂来说，如果(guǒ)棉(mián)花产量面临减少，新棉抢收大概(gài)率(lǜ)会在今年重(zhòng)演，中长期棉(mián)价(jià)重(zhòng)心(xīn)有望继续抬升。

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