今年A股市场最为火热的“中特估”板块又将迎(yíng)来重(zhòng)磅级指数ETF产品！

　　中国(guó)基金(jīn)报记者获(huò)悉，4月末刚(gāng)刚(gāng)获批(pī)的(de)3只中证国(guó)新央企股东回报ETF，发行日期已(yǐ)经正式定档。

　　5月9日，广(guǎng)发、招(zhāo)商、汇添(tiān)富3家基金公司旗(qí)下的中证国新央企股东回报(bào)ETF同时公告，基金将于5月15日至19日正式发(fā)售，其中，网下(xià)现金、网下股票(piào)认购期为(wèi)5月15日至(zhì)19日，网上现金认购期为5月17日19日，产(chǎn)品的(de)首(shǒu)发募集上(shàng)限均为20亿元(yuán)。

　　谈(tán)及产品(pǐn)发行预(yù)期，多(duō)位(wèi)业内人(rén)士用“乐观(guān)、理(lǐ)性(x河北保定技校排名，保定技校前十名ìng)”来形容。在他们看来，首先(xiān)，中证国新央企股东回(huí)报ETF契(qì)合目前资本市场的行情主(zhǔ)线，预计(jì)发(fā)行(xíng)情况较为理(lǐ)想；其(qí)次(cì)，上述ETF设置(zhì)了(le)发行上(shàng)限，加上部分券(quàn)商近期对于基金的发行导向(xiàng)转(zhuǎn)为保有量考核，也不(bù)会过份冲(chōng)刺首(shǒu)发规(guī)模。

　　还有业内人士表示(shì)，中证国新央(yāng)企主(zhǔ)题(tí)系列指数有助于资本市场从(cóng)科技领(lǐng)域、能源产业等多维(wéi)度(dù)服(fú)务央企，强化股东回(huí)报，帮助投资(zī)者(zhě)走进央企、认识央企(qǐ)，支持央企利(lì)用(yòng)资(zī)本市(shì)场(chǎng)做强做优做大，提升市场影(yǐng)响力、号召力，切实(shí)促进央企上市公司实现高(gāo)质(zhì)量(liàng)发展。

　　3只央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)ETF“官宣”15日(rì)正式发行

　　4月末刚刚获批的3只(zhǐ)中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报(bào)ETF，正式对外“官宣”发(fā)行日(rì)期。

　　5月9日，包括广(guǎng)发、招商、汇(huì)添(tiān)富3家基金公司旗下的中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF同时对外发布基金(jīn)发售公(gōng)告。

　　公告显示，3只中证国新(xīn)央企股东回报ETF定于5月15日至(zhì)19日期间正式发售，其(qí)中，网下现金、网下股票认购期为(wèi)5月15日至(zhì)19日(rì)，网上(shàng)现金认购期为5月17日19日。

　　从(cóng)发行规模上看(kàn)，3只基(jī)金均设置20亿(yì)元的(de)首发(fā)募集上限。3只(zhǐ)基(jī)金费(fèi)率也稍有(yǒu)差异(yì)，招(zhāo)商及汇添富旗下的中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报(bào)ETF管(guǎn)理费+托(tuō)管费合(hé)计0.6％，广(guǎng)发中证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF管理费+托管(guǎn)费合计为0.55％。

　　从(cóng)认购费上看，认购份额小于50 万(wàn)份的(de)，认(rèn)购费(fèi)为0.8％；认购(gòu)份额在50万份(fèn)至100万(wàn)份之间的，广发中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF的认购费为0.4％，招商及汇添富旗下(xià)的中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF的认(rèn)购费为0.5％；若是认购份额(é)大(dà)于(yú)100万份的(de)，认购费用统一为1000元(yuán)/笔(bǐ)。

　　托管行方面(miàn)，广发中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央企(qǐ)股东回报(bào)ETF由工商银行托管(guǎn)，汇(huì)添富中(zhōng)证国新央企股东回报ETF由建设银(yín)行托管，招商中证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF的托管(guǎn)方则是中信建投(tóu)证(zhèng)券。

　　此外，据(jù)基金君了解，上交(jiāo)所拟定于5月11日(rì)举办“发现央(yāng)企投资价值促进央企(qǐ)估值(zhí)回归”业务交流会暨国新(xīn)央企股东回报ETF宣介(jiè)会。会议主(zhǔ)旨为进(jìn)一(yī)步探索(suǒ)建(jiàn)立中国特色估(gū)值体(tǐ)系，引导央企投资价值发现，推动央企估值(zhí)回归合(hé)理水平。上(shàng)交(jiāo)所、中国(guó)国新、指数公司、券商、基金公(gōng)司等相关领导将出席会议。

　　在多(duō)位(wèi)业内人士看来，3只中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF未来都将在上交(jiāo)所上(shàng)市，上交所此次(cì)会议(yì)或为产品(pǐn)发行(xíng)预(yù)热(rè)。

　　不(bù)少行业人(rén)士也看(kàn)好央企股东回报ETF的发行情况。“‘中(zhōng)特估’是(shì)近期资本(běn)市(shì)场(chǎng)的行情主线，包括交易所、券商、基金工商各方对此也比(bǐ)较重视(shì)，基金公司(sī)肯定(dìng)会重(zhòng)点发(fā)行，但目前市场上也存在不少央企主题基金，因此预计此次央企股东回报ETF发行(xíng)也会相对理性。”一位基金公司人士(shì)表现(xiàn)。

　　一位(wèi)券商人(rén)士(shì)也表(biǎo)示，所在券商会参与(yǔ)其中一只(zhǐ)央企(qǐ)股东回报ETF的(de)发行工作，但并不会(huì)过度冲刺首发规(guī)模。

　　“首先，央(yāng)企股东回报ETF契合目前(qián)资(zī)本市(shì)场(chǎng)的行情主线，产品(pǐn)本身就比(bǐ)较好(hǎo)卖；其次(cì)，我们近期已将考核侧重点放在产品保有量(liàng)上，同时降低基金首发(fā)的考核(hé)权(quán)重。”上述(shù)券商人士称。

　　一位基金公司人士也预(yù)计，类似去年中证1000ETF的发行(xíng)大战不会在此(cǐ)次央(yāng)企股东回报ETF上上演(yǎn)。“近期多家基金公司上报的中(zhōng)证国新央企ETF已经分(fēn)为三批陆续推(tuī)向市场(chǎng)，而不是(shì)九只同时获批发售，就是为了避免(miǎn)发行大战的出现。”

　　“尽管销售机构不会过度拼基金首发，不(bù)过，目前市场上非常关注‘中特(tè)估’板块，预(yù)计发行情况也(yě)会比较乐观(guān)。”

　　基金积极布局央企主题产品

　　为投资者带来分享改革红利工(gōng)具(jù)

　　“中特估”成为今年以来资本市场的(de)热(rè)门，基金(jīn)公司(sī)也积(jī)极布局相关产品。

　　中(zhōng)国基金(jīn)报从Wind数据(jù)发现，今年以来全市场已有18家基(jī)金公司陆续申报了21只央国企主题基金(jīn)，易方达、汇添富(fù)、南方、博时、招商等各(gè)大公募巨头(tóu)都有参与(yǔ)，其中(zhōng)嘉实、华(huá)安、银华基金等多家机构，还各申报了主(zhǔ)、被动两只产品，积极(jí)填补这(zhè)一产品条线。

　　除了中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报ETF之外(wài)，此前，易(yì)方达(dá)、南(nán)方、银华还同时(shí)上报(bào)了跟踪“中证国新央企科(kē)技引领(lǐng)指数”的ETF，工银(yín)瑞信、博(bó)时、嘉(jiā)实则上报了中证(zhèng)国新央企现(xiàn)代能源(yuán)ETF，据了(le)解(jiě)，上述中(zhōng)证(zhèng)国新央(yāng)企ETF也有(yǒu)望尽快获(huò)批(pī)，会陆续进(jìn)入发行。

　　伴随着这些主题产品的(de)发行，意味着，个人和(hé)机(jī)构投资者拥有配置(zhì)央企(qǐ)特色(sè)指数、分(fēn)享(xiǎng)改革红利的便(biàn)捷工具。

　　据业内人士表示，早在去年11月，证监会主席易会满提出(chū)“探索建立具有中国特色(sè)的(de)估值体系，促进(jìn)市场(chǎng)资源配置(zhì)功(gōng)能(néng)更好发挥”。这一讲话为A股市场未来发展和改革(gé)指(zhǐ)明了方向，成熟完善的估(gū)值体系对于(yú)资(zī)本市场的价值发现(xiàn)以(yǐ)及(jí)资(zī)源配置功(gōng)能的发(fā)挥有(yǒu)重要作用(yòng)，也是资本(běn)市场支持实体经(jīng)济发展(zhǎn)的重要(yào)基础。因此，看准“中国特色估值体系”背景之(zhī)下，央(yāng)国企估值重塑的机(jī)遇，行业(yè)对(duì)这(zhè)一(yī)领域的产品积极布(bù)局。

　　“我们目(mù)前(qián)储备了不少央国企主题(tí)基金(jīn)，就是看准这类企业的(de)投资价值。”据一位基金公司(sī)人(rén)士表示，建立具(jù)有中国特(tè)色的估值体系(xì)，有助(zhù)于提升市场(chǎng)对国有(yǒu)上市企业的关(guān)注度，对企业估值层面的各类因素(sù)做进一步的研究和探讨，强化相(xiāng)关领域在新环境下(xià)的(de)资产价格预期。

　　此外，广发基金罗国庆表(biǎo)示(shì)，从长(zhǎng)期来看，央国企板块的投资(zī)逻(luó)辑是(shì)比(bǐ)较完备(bèi)的：一是央企(qǐ)是实现国(guó)家(jiā)战略发展的“排头兵”，不断(duàn)受到政(zhèng)策的支持与引(yǐn)导；二是央企作为资本市场“压舱石”“基本盘”具(jù)有重要作用；三是央企(qǐ)引领科技(jì)创(chuàng)新(xīn)，研发(fā)占比逐年(nián)提升；四是央企仍是A股(gǔ)估(gū)值洼(wā)地。未来在不断完善中国特色现代资本市场(chǎng)下，预计(jì)国资央(yāng)企(qǐ)有望迎来估值修复。

　　汇添富基金经理(lǐ)晏阳也表示，当(dāng)前稳健的经营业绩为央国企的(de)估(gū)值重塑提供了市(shì)场认可的基(jī)础(chǔ)。从盈(yíng)利能力方面来(lái)看，近年(nián)来央国企ROE出现明显(xiǎn)企稳回升(shēng)，目(mù)前已超(chāo)过(guò)其他类型企业，高(gāo)于A股平(píng)均水(shuǐ)平，体现出央(yāng)国企(qǐ)较强(qiáng)的“价(jià)值创造”能力。从(cóng)成长性(xìng)来看(kàn)，2022年三(sān)季度国资(zī)委旗下上市央企营业总(zǒng)收入同比增(zēng)长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母(mǔ)净(jìng)利润同比增(zēng)长12.53％，而同期全(quán)部(bù)A股仅为8.01％，体现出央国企的发展韧劲。展(zhǎn)望未来，央国(guó)企(qǐ)上市公(gōng)司(sī)质量的提(tí)升或将成(chéng)为央国企估值重塑的核(hé)心动力。

　　招(zhāo)商基(jī)金量化投资(zī)部基金(jīn)经理刘重(zhòng)杰也表示，从公司经(jīng)营的角度看，上市央、国企的盈利能力相比A股(gǔ)市场整体(tǐ)而言更加稳(wěn)健，ROE、分红率、股息率过往长期领先，具备(bèi)较高的长期(qī)投资价值，或更符合机构投资者、个人养老金等配置(zhì)性(xìng)的需求。在中国特(tè)色估值体系的推进(jìn)过程中，央企股东(dōng)回报指数具备较好的长(zhǎng)期配置价值(zhí)。

　　关于央企回(huí)报ETF的10问(wèn)10答

　　1、问(wèn)：目前这3只ETF所跟(gēn)踪的央企股东回报(bào)指数是什么？

　　答：中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回(huí)报指数，指数由国新(xīn)投资有限公司定制，主要选取(qǔ)国务院国资(zī)委(wěi)下(xià)属现 金分红(hóng)或(huò)回购总额占总市值比率较高的50只上市(shì)公(gōng)司(sī)证券作为指(zhǐ)数样本， 以(yǐ)反映(yìng)央企股东回(huí)报主(zhǔ)题上市公司证(zhèng)券(quàn)的整体表现(xiàn)。

　　指(zhǐ)数行业覆盖(gài)钢铁、建筑装饰(shì)、公用事业、石油石化、煤(méi)炭、建筑材(cái)料、房地产、机械(xiè)设备(bèi)等，前十大成份(fèn)股权重合计约(yuē)33％，均为(wèi)央企板块蓝筹股。

　　央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报(bào)指数前(qián)十大(dà)成份股：

　　数据来源： Wind、中(zhōng)证(zhèng)指数公司， 截至2023年(nián)3月31日(rì)。

　　2、问：中(zhōng)证国新央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报指数有哪些(xiē)特色(sè)？

　　答：高分红：央企股东回(huí)报(bào)指数聚(jù)焦高(gāo)分红与高回购(gòu)央企，指数近(jìn)12个月股息率为(wèi)4.86％，远高于主流指数的分红水平。

　　低(dī)估值：央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报指数当前市盈率约为9倍，相(xiāng)对于主流指数表(biǎo)现出更(gèng)低的估值水平，央企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央(yāng)企股东(dōng)回报指数近五年(nián)ROE水平均稳定(dìng)保持在8％以上，体现(xiàn)出较好的盈利(lì)水(shuǐ)平和盈利稳定性。

　　3、问：目(mù)前(qián)这3只央企(qǐ)回报ETF发(fā)行(xíng)时间是？

　　答(dá)：产品募集日(rì)基本是(shì)5月15日至5月19日。投资(zī)者可选择网上现(xiàn)金(jīn)认购、网下(xià)现金认购和网下股票认购3种方式

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发行有限额么？

　　答：目前3只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)募集(jí)规(guī)模上限为(wèi)20亿(yì)元，如果募集规(guī)模超过(guò)20亿(yì)元，将采取(qǔ)比(bǐ)例配售的措施(shī)。

　　5、问(wèn)：目前这3只央企(qǐ)回报ETF的费用如何？

　　答(dá)：一般ETF产品涉及(jí)认购(gòu)费、管理(l河北保定技校排名，保定技校前十名ǐ)费、托管费等。

　　目(mù)前3只(zhǐ)产品认(rèn)购费(fèi)用来看，在(zài)认购金(jīn)额低河北保定技校排名，保定技校前十名于(yú)50万(wàn)，认购费均为0.8％，在50万(wàn)和(hé)100万之间(jiān)，广发旗下产品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费(fèi)上(shàng)，3只(zhǐ)产品(pǐn)均为0.5％，而托管费上，广(guǎng)发旗下产品(pǐn)为0.05％，招商(shāng)和汇(huì)添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以(yǐ)及后续做市商如何安(ān)排？

　　答：这(zhè)3只ETF将在上(shàng)交所上市。多家公司后续将安排做市商，保障充分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基(jī)金的基金(jīn)经理(lǐ)人(rén)选(xuǎn)？

　　答(dá)：从目前看，这三(sān)家基(jī)金公司都由“实力派”来担(dān)纲基金经理。其中(zhōng)广发央企回报ETF拟任基金经理罗国庆为广发基金指数投资部副总(zǒng)经理(lǐ)，而(ér)汇添富央(yāng)企(qǐ)回报ETF采取(qǔ)了双基金经理来(lái)管理。

　　8、问：央企股东回(huí)报指数历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月31日，央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)指(zhǐ)数(shù)过去三年(nián)累计涨幅41.42％，过去三年历史年化回报12.60％，超越同期沪深(shēn)300和上证红利指数的表现。

　　9、问：如何看待央企指数的投资价值？

　　第一、央(yāng)企特(tè)色突(tū)出：1、市值(zhí)优势(shì)明显(xiǎn)，具(jù)备较高的长(zhǎng)期投(tóu)资价值；2、央企(qǐ)经营较(jiào)稳健(jiàn)，整体(tǐ)平均盈利高于A股；3、肩负社会责任(rèn)，是国(guó)家战(zhàn)略发展主力军。

　　第二、“中特估”背景：估值较(jiào)低，重(zhòng)塑中国特色估值(zhí)体系背景下估值提升空间较大。

　　第三(sān)、红利因(yīn)子叠加：1、红利属性更明显(xiǎn)，追(zhuī)求分享高质量发展成果2、具(jù)备一定(dìng)抗通胀能力和抗风险的配(pèi)置效益。

　　10、问：目前央企概念(niàn)已经(jīng)涨(zhǎng)过一轮(lún)了，板(bǎn)块持续性(xìng)如何？

　　答(dá)：一、央企当(dāng)前(qián)估值仍处(chù)于较低分位水平。截至2023年4月底，中证央企指(zhǐ)数市盈率TTM为10.59，低于(yú)全市场中证全指(zhǐ)的17.07。自2014年底至今，中证央企指数估值水平（市盈率TTM）处于(yú)其(qí)38％分位水平。无论横向(xiàng)对比还(hái)是纵向比较，央企整体估值水(shuǐ)平与(yǔ)其经济地位并不(bù)匹配，亟(jí)待改善(shàn)，在政(zhèng)策支持下(xià)有望迎来重塑(sù)。

　　二、央(yāng)企重估或是贯穿全(quán)年的主(zhǔ)线。从券(quàn)商机构的对外观(guān)点来看，多(duō)家(jiā)券商明确表示今年的(de)投资主线之一就是央国企价值重估。部(bù)分券商的观点如下：

　　国信证券：继续把握国企价值重估这(zhè)一投资主线(xiàn)；

　　银(yín)河证券(quàn)：不受黑天鹅干扰，坚持数字经济+国企改(gǎi)革主线(xiàn)；

　　平安证券：数字经(jīng)济(jì)+国(guó)企改革(gé)的投(tóu)资主线更为清晰(xī)；

　　光大证券：在新(xīn)一轮国企改(gǎi)革和中(zhōng)国特色估值体(tǐ)系(xì)推动下，当前国企价(jià)值重估行情有望持续并(bìng)形成(chéng)主线(xiàn)行情。

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