财联社5月18日讯（编(biān)辑 史正丞）距离(lí)瑞士(shì)政(zhèng)府(fǔ)撮(连云港灌南邮编号是多少cuō)合瑞(ruì)银与瑞信合并近两个月后，与这次事件有关的一个重(zhòng)要问(wèn)题终于尘埃落定：瑞信AT1债券的减记(jì)无(wú)法触发CDS（信贷违(wéi)约掉期）的赔付(fù)。

　　负责欧(ōu)洲、中东和非洲地区的信贷衍生品决定委员会（EMEA CDDC）周三在官(guān)网发布公告(gào)称，由11家买方机构、卖(mài)方(fāng)银行和做(zuò)市商组(zǔ)成的委员会(huì)一致投票通过了上述决议。值得一提的是，瑞信(xìn)本来也是EMEA DC的一员，但没有出现在投票的清单上。

　　具(jù)体(tǐ)来说，提出这个问(wèn)题的市场(chǎng)参与者(zhě)认为，AT1债券应该(gāi)与CDS合约所依(yī)据的参(cān)考(kǎo)债券(quàn)（次级债）具有同(tóng)等(děng)地位，并以一份2020年到期(qī)的瑞(ruì)信(xìn)英镑次级债(zhài)作为标准参考债务。

　　对(duì)此(cǐ)，委员会首先一致裁定，并没有发生“政府干预(yù)的信贷事件(jiàn)”。此(cǐ)外，根(gēn)据AT1债(zhài)券文件中的排名条(tiáo)款和担(dān)保条件，次(cì)级债的持有(yǒu)人是(shì)相较于AT1债券(quàn)的优(yōu)先债(zhài)权人。同时在(zài)2014年(nián)的(de)文件中，也为AT1债券定义了“排(pái)除(chú)义务”。周三(sān)的文件中，决策(cè)委员会没有(yǒu)对AT1债券是否构成借款资金(jīn)做出(chū)任何(hé)决(jué)定。

　　在3月(yuè)中旬的紧(jǐn)急交易(yì)中，瑞士监管机(jī)构(gòu)FINMA将近170亿美(měi)元的(de)瑞信(xìn)AT1债券全额减记(jì)，此举也引(yǐn)发(fā)了(le)大量此类债券持有人的诉讼(sòng)。一些投(tóu)机者也在市(shì)场(chǎng)上炒作(zuò)瑞信CDS，押注CDDC裁(cái)定此举构成(chéng)CDS赔付。

　　作为金融市场较(jiào)为常见的(de)金(jīn)融衍(yǎn)生品，信贷违(wéi)约(yuē)掉期的作用(yòn连云港灌南邮编号是多少g)是在信(xìn)贷事件（违约(yuē)、重组、破(pò)产等）后，CDS的买(mǎi)方可以向卖(mài)方索赔，索赔的金(jīn)额通常(cháng)等于参考资产的(de)面(miàn)值减(jiǎn)去违约后的市场价值。各个区域的信贷(dài)衍生品决定委员会，负责决定在(zài)这个地区是否发生了连云港灌南邮编号是多少信贷衍生(shēng)品合约(yuē)中定义(yì)的信贷事件。

　　根(gēn)据存管信托和清算公司（DTCC）的数(shù)据，截至(zhì)今年3月(yuè)，与瑞信集团债务相关的CDS名义总量超过(guò)190亿美元，不过DTCC的数据并未区分(fēn)优先级债务和次(cì)级债CDS。

　　恰好也在本周(zhōu)，瑞银公布了接(jiē)手瑞(ruì)信的最新评估。在本(běn)周二提交给美国SEC的监管文件中，瑞银表(biǎo)示紧(jǐn)急(jí)接(jiē)手瑞信预计将(jiāng)造(zào)成(chéng)170亿美元(yuán)的损失，其(qí)中(zhōng)有40亿美元(yuán)为(wèi)潜在的诉讼(sòng)和罚(fá)款(kuǎn)支出。不过这部分的(de)损(sǔn)失将会由一笔“负347.77亿(yì)美元”的(de)商(shāng)誉覆盖，意(yì)味着收购资(zī)产的价(jià)格（30亿瑞郎）远(yuǎn)远(yuǎn)低于资产的实际价值。

　　这份文(wén)件同样(yàng)显示，从去年(nián)10月开始，瑞银的战略委员会就(jiù)已经(jīng)开(kāi)始评估瑞信的状(zhuàng)况，并在今年2月(yuè)得出“不宜收购”的决定，但最(zuì)后仍在瑞(ruì)士政(zhèng)府(fǔ)的(de)要求下出(chū)手(shǒu)。

　　瑞银(yín)也在上周宣布(bù)，瑞信CEO乌(wū)尔里(lǐ)奇·科纳将在合并(bìng)交(jiāo)易完(wán)成后加入瑞(ruì)银(yín)集(jí)团的董事会，同时在“可预见的未来”，瑞信(xìn)的品牌仍将独立运(yùn)营。

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