5月10日(rì)，有消(xiāo)息称部分银行(xíng)相关部(bù)门收到《关于调(diào)整(zhěng)协定(dìng)存(cún)款及通知存款自律上(shàng)限的通知》，四大(dà)国有(yǒu)银行协定存(cún)款和通知存款自(zì)律上(shàng)限的下(xià)调幅(fú)度为30BP，其它金融机(jī)构下(xià)调(diào)50BP，调整自2023年5月(yuè)15日起(qǐ)执行(xíng)。本次拟下调(diào)中协定存(cún)款更多是对(duì)公业务，而通知存款则集中于(yú)短期(qī)存款。

　　就(jiù)本次(cì)协定存款(kuǎn)及通知存款自律(lǜ)上限拟下调的背(bèi)景、影响(xiǎng)，后续货币政策(cè)走向等，记者采访了招商(shāng)基金(jīn)研(yán)究部首席(xí)经济学(xué)家李(lǐ)湛、长城基金总经理助理兼(jiān)现(xiàn)金管理部总经理邹(zōu)德立(lì)、鹏扬基金(jīn)固定收(shōu)益副(fù)总监兼鹏(péng)扬利泽(zé)基金(jīn)经理陈钟闻、平(píng)安基金、光大(dà)保德信基金、德邦基金等公募基金公(gōng)司及投(tóu)研人士(shì)。

　　在业(yè)内(nèi)看(kàn)来，本(běn)轮(lún)调降更(gèng)多是(shì)出于推进利率市场化改革深化大背景的考(kǎo)虑。对(duì)银行而言，存款利(lì)率下(xià)调(diào)有助于(yú)减(jiǎn)少存款定价的无序竞争，降低银行负债成本；同(tóng)时本次降息有助于促进投(tóu)资、消费(fèi)，也被看作是促(cù)进宏观经济复苏的表现(xiàn)。

　　长期来(lái)看(kàn)，存款利率下行仍是大势所趋。2023年经济有所复苏，进(jìn)一步降(jiàng)低贷款(kuǎn)利率的(de)紧(jǐn)迫性(xìng)不高，但银行普遍以量补价，使得贷款价格战激烈，贷款(kuǎn)利(lì)率很难上行。预(yù)计(jì)下半年货币政策不会出(chū)现急转(zhuǎn)弯，延(yán)续稳健货币政策基调(diào)。

　　延续银行存款利率调(diào)降的(de)趋(qū)势

　　中国(guó)基金报记者(zhě)：四大国有银(yín)行(xíng)为何下调协(xié)定存款及通知存款自律上限？

　　李湛(zhàn)：我们(men)认为，当前调降更多(duō)是出于推进利率市场化(huà)改(gǎi)革(gé)深化大背景的考(kǎo)虑(lǜ)。2022年(nián)4月，央行指导利率自(zì)律机(jī)制建(jiàn)立了存款利率市场化(huà)调(diào)整机制(zhì)，自律机制成员银行参考以10年期国(guó)债收(shōu)益率为代表(biǎo)的(de)债券市场利率和以1年期(qī)LPR为代(dài)表(biǎo)的贷款(kuǎn)市场利率，合理调整存(cún)款利率水平。

　　随(suí)后，国有大行去年9月(yuè)下调存(cún)款利率，中小银行陆续跟进下调存款利(lì)率(lǜ)。今年4月市(shì)场利(lì)率(lǜ)定价自(zì)律机制(zhì)发布《合格审慎(shèn)评(píng)估实施办法（2023年修订版(bǎn)）》，在相关指标中引入(rù)了(le)存款定(dìng)价惩罚措施。而此前4月部分(fēn)中小(xiǎo)银行、农(nóng)商行存款利(lì)率下(xià)调(diào)，5月5日浙商(shāng)、渤海、恒丰(fēng)三家股份行挂(guà)牌利率下调(diào)，均是在利率(lǜ)市场化(huà)改革(gé)推进背景下，银行(xíng)出(chū)于自(zì)身(shēn)经营考虑(lǜ)的自(zì)发(fā)行为。

　　邹德立(lì)：银行近年息差不断下行。在资产端(duān)定价压力(lì)较大且存(cún)款持续高增的情(qíng)况下，压降存(cún)款成本成(chéng)为改善息(xī)差(chà)的重要(yào)手段。此外，2023年以来银(yín)行贷(dài)款向企(qǐ)业固(gù)定(dìng)资产投资传导(dǎo)较弱，下(xià)调协定存(cún)款及通知存款自律上限有利于(yú)对公(gōng)客户留存的(de)活期资金投向(xiàng)实(shí)体(tǐ)经济。

　　陈钟(zhōng)闻：首(shǒu)先，近年来市场利率整体下行，实体经(jīng)济综合(hé)融资成本不(bù)断下降，银行资产(chǎn)端收益下降较为明显；第二，银行整体净息差(chà)持续走低，银行利润空(kōng)间压缩明显；第三(sān)，企(qǐ)业和(hé)居(jū)民(mín)风险偏好大幅下降导致(zhì)存款增长比较明(míng)显，存款市(shì)场供(gōng)需关(guān)系发生了变化(huà)，降低(dī)了银行高吸揽储(chǔ)的必要性；第四，协定(dìng)存款和通知存款介(jiè)于活期与(yǔ)定期(qī)存款之间，自2022年存(cún)款自律机制对于活期存款与定期存款利率进行了几轮调整，本(běn)次将(jiāng)协定存款与通知存款(kuǎn)自律(lǜ)上限下调也是要将存款(kuǎn)产品(pǐn)线的调整进行统一(yī)，全面缓解银行负(fù)债压力。

　　综合各项因素，银行从自身经营情(qíng)况考虑(lǜ)，顺应市场趋(qū)势，通(tōng)过自律(lǜ)机制协调调降负债成本，有利于提升银行(xíng)放贷(dài)意愿，抑制(zhì)资金脱实向虚，更好的(de)落(luò)实央行宽信用的政策贯彻落(luò)实。

　　平安基金(jīn)：中(zhōng)国的存款利率(lǜ)管控(kòng)为上限管(guǎn)控，贷款利率则为下限管控，近年来(lái)贷款利率下限管(guǎn)控彻底(dǐ)取消(xiāo)。存款利(lì)率定价方式的(de)改变(biàn)也拉开序幕，2022年(nián)4月利(lì)率自律机制建立以(yǐ)来，4月和9月(yuè)经历了(le)两轮大规模存款利率下(xià)降，主要是大行(xíng)和股份行(xíng)参与，今年(nián)以来(lái)的调(diào)整更多是延续去(qù)年9月(yuè)这一轮(lún)存款利率下调(diào)，中小银行补充下调。

　　另外，考评制度由原来的激励为主引入(rù)惩(chéng)罚(fá)措施，加(jiā)速(sù)了中小银行存款(kuǎn)利率补降的进度。就(jiù)今年的经济(jì)背景而言，疫后脉(mài)冲式复苏后经济边际走(zǒu)弱，经济修(xiū)复(fù)存在波折。目(mù)前居民超额储蓄高(gāo)增，实体融资需求有限，银行存款(kuǎn)增加，降(jiàng)低(dī)存(cún)款利率可以(yǐ)引(yǐn)导(dǎo)减少信(xìn)贷(dài)套利(lì)，助力经济(jì)增长。从银行的角(jiǎo)度，净息(xī)差不断压缩，银行(xíng)经营压力增大，调整存(cún)款(kuǎn)成(chéng)本成为改善(shàn)息差的重要(yào)手段。

　　光大(dà)保德(dé)信基金：下调协定存(cún)款及(jí)通知存款自律(lǜ)上(shàng)限，主要影响对公客户在商业银行的(de)活(huó)期(qī)类(lèi)存款收益(yì)，延续近期(qī)银行存款利(lì)率调降的趋势。

　　一(yī)方(fāng)面，有助于缓(huǎn)解商业银行净息差(chà)收窄趋(qū)势，特(tè)别是中小行高息揽储(chǔ)的(de)成本压力；另(lìng)一(yī)方面(miàn)，有(yǒu)利(lì)于引导(dǎo)超额储(chǔ)蓄(xù)向消费投资(zī)转化，符合“不搞大(dà)水漫灌”、“盘活存量资(zī)金”的(de)定(dìng)位。

　　德邦基金：存款利(lì)率(lǜ)机制创设以来(lái)，两轮利率调(diào)降都集中在活期(q鸢尾花怎么读拼音，鸢怎么读ī)和定期存款，实际上忽略了这些(xiē)介于活期和(hé)定期存款之间的存款(kuǎn)的利率调整，当下有必要一次性(xìng)调整通知存(cún)款和协定存款(kuǎn)利率(lǜ)上限，保(bǎo)证存款利率(lǜ)下调的有效性。银行一季度净息差水平均创历史(shǐ)新低，上市银行(xíng)整体(tǐ)净息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存款利(lì)率下调可以(yǐ)有效(xiào)降低(dī)银行负债成本(běn)，增厚息(xī)差，缓解银(yín)行(xíng)经营(yíng)压(yā)力。

　　存款利率下行仍是大(dà)势所(suǒ)趋

　　中国基金报(bào)：今年“降息潮”迭(dié)起，这是未来大趋(qū)势(shì)吗(ma)？

　　邹德立：对于4月份(fèn)社(shè)融数(shù)据，居民贷款偏弱之外，企(qǐ)业贷款也(yě)在(zài)边际转弱(ruò)，但企(qǐ)业(yè)中(zhōng)长期(qī)贷款同比多增幅度较大(dà)。在这种背景(jǐng)下，MLF利率(lǜ)是否下调，还(hái)要进一步观察5-6月信贷情况。对(duì)于存款利率，2023年银行(xíng)息差压力增大，控(kòng)制存(cún)款(kuǎn)成本成为当务之急。中(zhōng)小(xiǎo)银(yín)行或有动(dòng)力持续主动下调存(cún)款利率。长期来(lái)看，存款(kuǎn)利率下行仍是大势所趋。因此(cǐ)银行降息潮可能仍聚焦于(yú)存款利率下调(diào)。

　　此外(wài)，广义上(shàng)的降息潮不仅仅集(jí)中在(zài)银行领(lǐng)域(yù)。以地方债为例，2022年后广东、上海、深圳、江苏、浙江等发达地区地方债发行(xíng)利差降至10Bp，未(wèi)来仍(réng)可能下降(jiàng)至5Bp。同理(lǐ)，对于资质(zhì)较好的发债主体，其信用债收益率仍有(yǒu)下行趋势和空间。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，利率的方向仍是由实(shí)体经济(jì)资金供需决定的，而央行的政策利率、基准利(lì)率在一方面要(yào)合适顺应市场环境，一方面也代表(biǎo)着政(zhèng)策意愿强调信号(hào)意义的作用。今年是(shì)真正疫后(hòu)复苏的(de)第一年，我们仍面临内生(shēng)动力不强需求不足的情(qíng)况，央行已经(jīng)通过(guò)降准以及结构性货(huò)币(bì)政策等多项举(jǔ)措(cuò)给予(yǔ)了实体经(jīng)济所需的一定的资金投放支持，有效(xiào)降低了(le)实体综(zōng)合融资成本，后续需要财(cái)政政策(cè)产业政策等配套政(zhèng)策继续激活(huó)内(nèi)生动力扭转预期。

　　当前(qián)央(yāng)行(xíng)需要观(guān)察(chá)跟踪经济运行情(qíng)况，短期调整政策利(lì)率的概率不大，但仍会(huì)维持资(zī)金合理充裕的环境，故从银行资(zī)产端的角(jiǎo)度来讲，贷款利率(lǜ)或仍维(wéi)持低位，后续(xù)是否进一步下(xià)调要看实体(tǐ)经济复苏(sū)的情(qíng)况。银行(xíng)负债端，存款基准利率(lǜ)下调的概率(lǜ)不大，而存款利率(lǜ)上(shàng)限的调(diào)整空间仍存在，而(ér)是否(fǒu)进一步下调要看银行自身经(jīng)营需要。

　　光大保德信基金：2022年4月，人(rén)民银行(xíng)指导利率自律机制建立了存款利率市场化调(diào)整机制，自律机制成员银行(xíng)参考以10年期(qī)国债收益率(lǜ)为代表的债券市场(chǎng)利(lì)率和以1年期LPR为代表(biǎo)的贷款(kuǎn)市场利(lì)率，合理调(diào)整存款利率(lǜ)水平。在存款利率市场化(huà)调整机制作(zuò)用下，2022年4月、2022年8月大行分(fēn)别下(xià)调存款利率(lǜ)。

　　2023年4月，《合格审慎评估实施办法（2023年(nián)修订版(bǎn)）》新增存款利率市场化(huà)定价情况作为合格(gé)审慎评估(gū)的(de)扣(kòu)分项，引发中(zhōng)小银(yín)行跟随(suí)调降(jiàng)存款利率。我们认为，通(tōng)过(guò)存款利(lì)率(lǜ)下行(xíng)，稳(wěn)定(dìng)商业银行净息(xī)差进而保(bǎo)持贷款利(lì)率维持低位或(huò)继续(xù)下(xià)行，最(zuì)终有利于(yú)社(shè)会融资(zī)成(chéng)本下(xià)行(xíng)。

　　德邦基金：从日前公布(bù)的(de)金融数(shù)据看， M1增速回升(shēng)，M2-M1略有收窄，需求边际弱(ruò)修复趋势或仍在。近(jìn)期国债利率持续下行(xíng)，银行间(jiān)利率下(xià)行，叠(dié)加银行(xíng)存款定价下调，4月社(shè)融信贷低(dī)于预期，国内(nèi)降息预期被进(jìn)一步强化。海(hǎi)外(wài)来看，全球经济进(jìn)入衰退周期(qī)，加息(xī)周期基本结束，后(hòu)续有望逐步(bù)迎来降息(xī)高峰。

　　平(píng)安基金：目前，我(wǒ)国国有大(dà)型商业银行和股份制商业银行的定(dìng)期(qī)存款利率已(yǐ)告别“3时代”。压降存(cún)款成本仍是大势(shì)所趋。一方面，银行(xíng)仍有净(jìng)息差压力，22Q4 新发(fā)放(fàng)贷款(kuǎn)加权平均利(lì)率较18Q1下降182BP，银行息(xī)差(chà)压(yā)力加剧(jù)明(míng)显，监管层面有动力去持续推动存款(kuǎn)利(lì)率下降，来保障银行(xíng)合理(lǐ)利(lì)差范围鸢尾花怎么读拼音，鸢怎么读，增(zēng)加银行信贷投(tóu)放的(de)动力。

　　另一方面，居民避险需求仍在，存款持续高增(zēng)，在揽储压(yā)力不(bù)大的基础上，银行(xíng)自身也(yě)有动力(lì)去下调存款定(dìng)价来保(bǎo)障利差。

　　缓解银(yín)行负债及经营压力

　　中国基金报(bào)：协定存款、通知存款利(lì)率自(zì)律上限调整，将有哪些(xiē)政策传(chuán)导效果(guǒ)？

　　德(dé)邦(bāng)基金：一方面(miàn)银(yín)行息差压力(lì)大是普遍现象，此次政策(cè)调整(zhěng)有(yǒu)望带动中小银行主动跟随下调存款利率(lǜ)。另一方面(miàn)，由于此(cǐ)前经(jīng)济(jì)下(xià)行影响，投资者悲观预(yù)期被(bèi)放(fàng)大，大量(liàng)资金集中(zhōng)在银行存(cún)款端，此次(cì)存款利率下调也有望带动(dòng)存(cún)款资金的释放，盘(pán)活市场(chǎng)流(liú)动性。

　　李湛(zhàn)：本次调降(jiàng)通知释(shì)放(fàng)了以下(xià)信号：①减轻(qīng)银行(xíng)息差(chà)压(yā)力。本次下(xià)调将引导银行的对公(gōng)活期成本(běn)下降，存(cún)款(kuǎn)降价(jià)叠加资产端让(ràng)利压(yā)力趋(qū)缓，银行息差、盈利将(jiāng)合(hé)理(lǐ)修复，有利于(yú)增强银(yín)行内生资本补充能力；②减少企业及居(jū)民(mín)的短期存款意愿、促进企业投资、居民消费(fèi)。

　　后续(xù)来看(kàn)，本(běn)次下调对市场(chǎng)的(de)影响(xiǎng)集中在(zài)以(yǐ)下两点：①规范银行的(de)协定存款定价秩序，减少存款定价的无序(xù)竞争。此前(qián)，部分中小(xiǎo)银(yín)行的协定存款(kuǎn)和通知(zhī)存(cún)款定价(jià)过高，会对遵守自律(lǜ)机制、定价较低(dī)的银(yín)行产生(shēng)揽(lǎn)储冲击。本次上限下(xià)调(diào)后会普遍(biàn)降(jiàng)低中小行协定存款及通知存(cún)款利率，减(jiǎn)少中小(xiǎo)银行间(jiān)揽储恶意(yì)竞争，而对股份行及国有大行影响较(jiào)小(xiǎo)。②长(zhǎng)端(duān)利率下行仍有空(kōng)间。市场降息预期升(shēng)温，但大概率落空。

　　光大保(bǎo)德信基金：下调协定存款(kuǎn)及通知存款(kuǎn)自(zì)律上限，主(zhǔ)要影响(xiǎng)对公客户(hù)在商业银行的活期类存款收益，使(shǐ)得对公客户活期存(cún)款收益向对私(sī)客户(hù)看齐，一方面有助于缓解商业银行净息(xī)差收窄趋势，另一方面(miàn)有(yǒu)利于(yú)引导超额储(chǔ)蓄向消费投资转化。

　　邹德立：对于银行，存款(kuǎn)利率自律上限调整降低了(le)银行(xíng)负债成本，目前上市银行协定存款(kuǎn)占(zhàn)总存款(kuǎn)的比重在13％左右，重(zhòng)新规定(dìng)协(xié)定利率上限后，预计行(xíng)业资(zī)金成(chéng)本可以(yǐ)缓释3-4bp左右。另一方面可(kě)以(yǐ)限制高息揽储，规范行业竞争，特(tè)别是降低银(yín)行(xíng)对公活期(qī)存款成本压力，减轻银行负债及经营压力。此外，银行(xíng)负债端成本的下降使得银行(xíng)盈利(lì)能力增强，进一(yī)步(bù)打开(kāi)了资产(chǎn)端收益率下行的空间，或带动债(zhài)券(quàn)收益率不断(duàn)下行。

　　并(bìng)非降息(xī)的确定性信号

　　中国基金报(bào)：未来存款利率(lǜ)是否还有进一步鸢尾花怎么读拼音，鸢怎么读下降的空间？对股(gǔ)债(zhài)市场(chǎng)有何影响？

　　光(guāng)大保(bǎo)德信基(jī)金：近年来，贷款和存款利(lì)率的非对称下(xià)行使得商(shāng)业银(yín)行净息差已逼近1.8％的监管(guǎn)下限，经营压力倒逼存款利率有进(jìn)一步(bù)调(diào)降的(de)预期(qī)。一方(fāng)面，为支持(chí)实体经济，政策(cè)导向下(xià)贷款加权(quán)平均利率创有统(tǒng)计以来新低，2022年12月(yuè)金融机构人民币贷(dài)款加权平(píng)均利(lì)率(lǜ)较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另(lìng)一方面，各行(xíng)在存款市场(chǎng)上(shàng)的(de)竞争类似(shì)“非零和博(bó)弈”，“存款立行(xíng)”和(hé)存款市(shì)场份额考核压力使得各(gè)行下调存(cún)款利率动力不足，同样2020年以来(lái)上市银(yín)行存量存款平均成(chéng)本率基本持(chí)平。贷款和存(cún)款利率的非对称下行作用(yòng)下，2022年(nián)12月商业银行净息差缩(suō)小(xiǎo)至(zhì)1.91％，已经逼(bī)近《合格审慎评估实施(shī)办法（2023年修订版）》规定的合(hé)格(gé)线1.8％。

　　存(cún)款利率调降预(yù)期，有利(lì)于(yú)降(jiàng)低全社会无(wú)风险收益(yì)率，利多(duō)永(yǒng)续经营性质的票息资产(chǎn)，比如利率债、稳定股息率的央(yāng)企等。

　　邹德立(lì)：存款利率(lǜ)仍(réng)然有(yǒu)下降的趋势和(hé)空(kōng)间(jiān)。从银行(xíng)角(jiǎo)度(dù)，2018年以来由于(yú)存款定期化(huà)，活(huó)期存款占比(bǐ)明显下降，存(cún)款付息率有所抬升，与此同时，贷款(kuǎn)收益率(lǜ)大幅(fú)下行，大幅加剧了(le)银行(xíng)息差压力，这使得控制(zhì)存款成本尤为重要(yào)。

　　此外(wài)，从政策角度，居民(mín)超额储蓄高增、企业(yè)存(cún)款提升、消费复苏较慢，监管(guǎn)层(céng)面有(yǒu)动力(lì)去持续推(tuī)动存款利(lì)率下(xià)降，促进存款流向消费和实际投资。短期看，存款(kuǎn)利率下调(diào)带动流动性(xìng)继续进入债市，中短(duǎn)期(qī)利(lì)率，特别是中短期(qī)信用债利(lì)率仍有下行空间。如果经济(jì)复(fù)苏较强(qiáng)，流动性(xìng)也有可能进入股(gǔ)市，利(lì)好权益资(zī)产。

　　德邦基金：2023年经济有所复苏，进一步降低(dī)贷款利率(lǜ)的紧迫性不高。但银行普遍(biàn)以量(liàng)补价，使(shǐ)得贷款价(jià)格战(zhàn)激烈，贷款利率很难上行(xíng)。考虑到存量贷款重定价(jià)等影响，2023年银行息差压力增(zēng)大(dà)，中小银行(xíng)或有动力主动跟进下调存款利(lì)率(lǜ)。长期(qī)来看，有(yǒu)望带动存款利率整体下行。现实中，存(cún)款利率降低(dī)有助于压低全社(shè)会利率水平，利好债券，同时股票市场中，对流(liú)动(dòng)性敏感的(de)股票也将因此受益。

　　李湛：从本次降息释放的信号来看，是否意味(wèi)着(zhe)货币政策进一(yī)步宽松？货币(bì)政策充(chōng)裕延续(xù)，但解读(dú)为边际(jì)再(zài)宽(kuān)松为时尚(shàng)早。2022年四(sì)季度货币政策执(zhí)行报告(gào)以及2023年一季度货政例会均表(biǎo)明当前货(huò)币政(zhèng)策基调(diào)未变，“精准(zhǔn)有力”仍(réng)是第一要(yào)求，而(ér)在此基础(chǔ)上强调“着(zhe)力支持(chí)扩(kuò)大内需，为实体经济提供更有(yǒu)力支持(chí)”。

　　本次调降意味着当(dāng)前长端利率仍有下(xià)行空间，但这一(yī)调降(jiàng)是针对(duì)银行协定存款及通(tōng)知(zhī)存款利率自律上限，而(ér)非直接调(diào)降(jiàng)挂牌存款利率(lǜ)，存款利率下调并(bìng)不等于政策利率(lǜ)就必须进(jìn)行对等下(xià)调，市场不(bù)应视为降息(xī)的确(què)定性信号。

　　兼(jiān)顾考量收益(yì)性(xìng)、流动性(xìng)以(yǐ)及安全性(xìng)

　　中国基金(jīn)报：当(dāng)前(qián)利(lì)率环境下(xià)，普通投资者应该如何守住(zhù)自己的钱袋子？你(nǐ)有(yǒu)什么建议(yì)？

　　邹德立(lì)：普通投资者的(de)投(tóu)资工具应(yīng)该兼顾考(kǎo)量收益性、流动性以及安全性。在存款利率下降的背(bèi)景下，短债基金以及其(qí)他固收类基(jī)金在具(jù)一(yī)定流动性(xìng)的同时，相较活期存款和相当部(bù)分的(de)银(yín)行(xíng)理财(cái)产品，具(jù)有一(yī)定的超额收益(yì)，是风险偏好较低(dī)和(hé)风险偏好(hǎo)适(shì)中投资者的合适投资工具。

　　陈钟闻：今年初以来，债券市场利率整体下行(xíng)，4月(yuè)以来下行加速，当前无论从绝对(duì)利(lì)率水平(píng)还是从信用利(lì)差，都回到了较低(dī)历史分(fēn)位数水平，虽然债市多头(tóu)环境仍未(wèi)改变(biàn)，但一致预期导(dǎo)致行(xíng)情走的(de)比较迅速，市场进一步盈(yíng)利空(kōng)间被压缩(suō)，若看不到央行货币(bì)政(zhèng)策增(zēng)量(liàng)政策(cè)，后续或进入(rù)震荡(dàng)环(huán)境(jìng)，而(ér)存量博弈交易下也可能会放大市(shì)场波动(dòng)。

　　对于普通(tōng)投资(zī)者(zhě)来说，在这(zhè)样的环境下尽量选择防守类型的产品，规避市场波动，例(lì)如货币基金，而短债基金中(zhōng)要(yào)选择久(jiǔ)期短流动(dòng)性好、历(lì)史回撤控制好的产品。

　　德邦基金：随着经济高频(pín)数据(jù)的弱化(huà)趋势显现，且4月底政治局会议从疫情(qíng)后稳(wěn)增长转向中长期调结构，政策发力预期下降，市场(chǎng)对经济的“弱复苏(sū)”预期进(jìn)一步强化，因(yīn)此股票市(shì)场也进入到“休整期(qī)”。在市场震(zhèn)荡休整期，高(gāo)股息策略往往跑(pǎo)赢市场。因(yīn)此在当前(qián)环境(jìng)下，建议关注行(xíng)业估值(zhí)水平较低，高股(gǔ)息(xī)的个股。

　　平安基(jī)金：目前面临低(dī)利率环境，需(xū)要我们识别金融(róng)陷阱(jǐng)，抵(dǐ)挡住金融陷阱(jǐng)的(de)诱(yòu)惑，比如面对收益率高达20％且能保本的所(suǒ)谓理财产品。对普通投资者(zhě)而言(yán)，如果不具备相关(guān)专业知识(shí)，可以选(xuǎn)择把(bǎ)投资理财交给少(shǎo)数专(zhuān)业的(de)人来做，让(ràng)优秀的基金经理管理自己的(de)钱袋子。具备一(yī)定投资能(néng)力和(hé)风控(kòng)能力的人士可通过(guò)理(lǐ)财和投(tóu)资试图跑赢通胀，但前提条件是做好(hǎo)风控，选择(zé)适合自己(jǐ)风险偏(piān)好的方(fāng)向和(hé)标的。

　　光大保德信基金：随着存(cún)款利率下行，普通投(tóu)资者储蓄收益下降，为保持资(zī)金保值增值，投资者在评估自身风(fēng)险承受能力后可适当考虑(lǜ)公募货币(bì)基金(jīn)、公(gōng)募(mù)中短债(zhài)基金、商业(yè)银行现金管理(lǐ)类(lèi)产(chǎn)品等风险等(děng)级较低、支取相对灵活的产品(pǐn)。

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