财联社4月30日讯（编辑(jí) 笠晨(chén)）碳酸(suān)锂迎(yíng)来一波久违的反(fǎn)弹，据上海钢(gāng)联发(fā)布数据显示，4月28日电池级碳酸(suān)锂(lǐ)涨5000元/吨，均价(jià)报18.9万元/吨，继上周五开始止(zhǐ)跌(diē)企稳四个交易日后价格连续两(liǎng)日上涨(zhǎng)。暖意也提前传(chuán)导到A股，锂矿股本周三(sān)表现强势，融捷(jié)股份一(yī)度涨停，雅(yǎ)化集团和(hé)永(yǒng)兴材料(liào)最高涨超9％、中矿(kuàng)资(zī)源和盛新(xīn)锂能(néng)一度涨超(chāo)7％、赣(gàn)锋锂业和天齐(qí)锂涨业盘中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸锂(lǐ)反弹的原因之一(yī)是上海车展有望带动购(gòu)车(chē)需求预期的提振。乘联会(huì)秘书长崔(cuī)东树表示，上海车展将让(ràng)消费(fèi)者感(gǎn)受到汽(qì)车消费的火热，提升消费(fèi)信心，也提(tí)振士气。国泰君(jūn)安表示，此前车企(qǐ)大幅降价导(dǎo)致消(xiāo)费者对电(diàn)动(dòng)车的(de)观望心态有望逐(zhú)渐(jiàn)改善，市场开始预期(qī)5月需求(qiú)回暖。

　　有电池企(qǐ)业(yè)人士提到，目前磷酸铁锂电池的价格(gé)已经逐渐稳定，且在谈价策略上以企稳为主，不太可能进行降价(jià)。但(dàn)未(wèi)来，止跌信号能否持(chí)续稳定，受多方因素影响(xiǎng)。有产业人士分(fēn)析(xī)称(chēng)，乐(lè)观来看(kàn)，国内(nèi)动力电池厂商(shāng)清(qīng)库存工(gōng)作或(huò)到5月完(wán)结，届(jiè)时电池厂(chǎng)商库存水平有望逐(zhú)步恢(huī)复(fù)至健康水平，并带动上游材料采购，进而对(duì)碳(tàn)酸锂价格起到支撑作(zuò)用。

　　据鑫(xīn)椤资讯近日调查(chá)的情况(kuàng)看，一些电池龙(lóng)头企(qǐ)业(yè)5月(yuè)份的排(pái)产预计将环比增长20-30％，一些中小(xiǎo)企业由于前期基数(shù)较低，环比增幅更是高达50％以(yǐ)上。其中(zhōng)，亿纬锂(lǐ)能(néng)在4月(yuè)26日(rì)的业绩说明会(huì)上表示(shì)，5月份开(kāi)始(shǐ)会全(quán)面恢复生产(chǎn)，排产相(xiāng)比一季度会有(yǒu)明显的提(tí)升。由(yóu)此可见，碳(tàn)酸锂市场需(xū)求回暖已是大(dà)势(shì)所趋(qū)。

　　另有观点认(rèn)为，此次碳酸锂价(jià)格属于阶段性反弹还是底(dǐ)部反(fǎn)转(zhuǎn)，目前仍难(nán)以判断。“一方面需要观察下游(yóu)库存(cún)状况，另(lìng)一方面还需要看(kàn)终(zhōng)端需求(qiú)是否真正回(huí)暖，”华南一家主流锂盐(yán)厂(chǎng)商(shāng)内部人士(shì)此前对财联(lián)社记者(zhě)表示。该人(rén)士(shì)表示，电池厂商实际上(shàng)从去年四季度(dù)开始(shǐ)便启动大规模去库存举措，这一举措在一季度实际上(shàng)已经有所(suǒ)反映。

　　不过(guò)进入4月中旬以后，相(xiāng)关电(diàn)池厂商提到，目前库存已恢复至(zhì)健康水(shuǐ)平，此前暂停的产线也已经逐(zhú)渐复产。特别是(shì)针对磷酸铁锂(lǐ)电池(chí)库存，有业内人士直言，相关库存基本(běn)出清，后(hòu)续(xù)将根据公(gōng)司规划，逐步进行(xíng)补货。作为锂电产(chǎn)业(yè)的风向标，宁(níng)德时(shí)代一(yī)季度报告(gào)显示(shì)，其库存金额已从年(nián)初(chū)的(de)766.7亿元下降到640.6亿(yì)元，环比下降16.5％。从绝对(duì)金额(é)来看，宁德(dé)时代的库存已(yǐ)经退(tuì)回到2022年(nián)第(dì)一季度的水平。材(cái)料价格和库存水平，两项关键的指标(biāo)也构成锂电产业走向的(de)关键，随价格(gé)企稳以及(jí)库存水平(píng)恢复健康，将带动锂电产业(yè)恢复稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐价格走向(xiàng) 最乐观者预判(pàn)涨(zhǎng)回25万元/吨 最悲(bēi)观者全(quán)年看跌至10万以下

　　碳酸(suān)锂价(jià)格在(zài)不到半年(nián)时间跌去超过2/3，也(yě)引起了市场热议。就在26日召(zhào)开的中国汽车动力电池产业(yè)创新联盟2023年度大(dà)会上，中国汽车工业协会常务副会长付(fù)炳锋指(zhǐ)出，国内动力电池行业(yè)仍然存在一些问题，包括电池产业(yè)链分工(gōng)，价(jià)值链分配(pèi)问题。“原材(cái)料短(duǎn)期(qī)大(dà)幅(fú)下降也不(bù)是正(zhèng)常的(de)现(xiàn)象，”他直言。在他看(kàn)来，原材(cái)料适(shì)当涨价是正(zhèng)常现象，行业要以之(zhī)前大幅涨(zhǎng)价为教训，保证价值(zhí)链(liàn)的合(hé)理分(fēn)配，避免大起大(dà)落。

　　据财(cái)联社不(bù)完全梳理，这些业内人士和分(fēn)析师(shī)近期对锂(lǐ)盐价格未(wèi)来走(zǒu)势进(jìn)行(xíng)预(yù)判并阐述(shù)具体(tǐ)逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂(lǐ)价(jià)格反弹为信号，一系列的数据验证(zhèng)锂电产业拐点或(huò)已经到来。分析人士指出，此前锂电产业进入调整阵痛期(qī)，主要(yào)在(zài)于(yú)下游(yóu)车市短期需求下(xià)滑，叠加中(zhōng)游扩(kuò)产迅速从而在需求表现上(shàng)提前透支(zhī)碳酸锂的(de)未来增长空间。进而导致，碳酸(suān)锂价格持(chí)续下跌，中游电池厂商集体(tǐ)进入清(qīng)库存阶段。从上游材(cái)料价格变化来看，近期碳酸锂(lǐ)价格率先实现反弹(dàn)。更(gèng)值得(dé)注意的(de)是，在锂电(diàn)产(chǎn)业链(liàn)，包括六(liù)氟磷酸锂、人造石墨、极片粉等(děng)系(xì)列材料价格(gé)也出现企稳甚至反(fǎn)弹的(de)局面。

　　作为锂电(diàn)产业拐点(diǎn)的(de)另(lìng)一关键指标，中游电池厂商的库存也已经逐(zhú)步恢复(fù)至(zhì)健康水平。据(jù)高工锂电了解，目前中(zhōng)游电池厂商库存水位回退，此前部(bù)分电池厂(chǎng)商暂停的生产线已经重(zhòng)启生产。在采购方(fāng)面，电(diàn)池厂商和(hé)下游车企已(yǐ)陆续重启(qǐ)订(dìng)单(dān)，带(dài)动产业需(xū)求回(huí)暖。从终端新能源汽车(chē)市场表现上看，年初的市(shì)场(chǎng)恐慌(huāng)情绪主要来自(zì)车市(shì)的(de)需(xū)求腰(yāo)斩。但从整体一季度新能源汽车销量数据来看(kàn)，其月销量逐步(bù)攀升并且回暖速(sù)度超(chāo)过往年。随着(zhe)二三(sān)季度到来，车(chē)市逐渐转入(rù)销(xiāo)售(shòu)旺(wàn英红九号是名茶吗，英九红茶叶价格一览表g)季，也将(jiāng)进一(yī)步(bù)带动锂电产业(yè)中上游(yóu)的订单需求(qiú)。加上5月份(fèn)临近，企业(yè)重新(xīn)开启(qǐ)月(yuè)度采购谈判，行业有(yǒu)望迎来需求订单的(de)集中爆(bào)发。

　　后(hòu)续碳酸(suān)锂价格可能会有回涨的空间，但幅度(dù)不可能(néng)太大，最多(duō)在10％左右。业内人士表示，因为经历本(běn)轮碳酸锂(lǐ)价格的暴(bào)涨暴跌(diē)，电池厂商对于碳(tàn)酸(suān)锂真实的供给情况更加清(qīng)晰，市场预期回调(diào)下，电池(chí)厂商在(zài)价格(gé)谈判上(shàng)会更(gèng)加谨慎。同时电池厂商(shāng)一体化带来(lái)的碳酸锂供应稳定，也(yě)将削弱上游锂(lǐ)矿(kuàng)厂商的议价权。电(diàn)池回收端，邦普、格林美、天奇(qí)股份、华友钴业等企业持续推进(jìn)电(diàn)池回收布(bù)局，来自(zì)终(zhōng)端材(cái)料回收(shōu)的产能也在(zài)稳步爬坡。相关数据显示，2025年国内回收的(de)废旧电池的总量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都已完善在(zài)锂矿端的布(bù)局，包括宁德时代的(de)宜(yí)春锂矿项目，亿纬锂能的(de)盐湖提锂项目均进(jìn)展顺利，将进一步释放碳酸(suān)锂供给。经历过复杂的产业调整过程之后，整(zhěng)个锂电产业的(de)运作(zuò)模式正从“大开大合(hé)”的(de)波浪(làng)式(shì)变得更为平滑(huá)。从原材料到电池，再到下游车企，产业链(liàn)各个环节的(de)价格以(yǐ)及供(gōng)需英红九号是名茶吗，英九红茶叶价格一览表变化也将变(biàn)得更加平衡且具(jù)有可预测性。

　　然而，亦有空方则认为，当(dāng)前上游库存水平依(yī)旧处(chù)于(yú)高位，虽然需求端稍(shāo)有好转，但(dàn)是并不足以带(dài)动价格企稳。

　　▌锂价(jià)超(chāo)预期(qī)下跌并不是一个下游(yóu)获利、上游承压的简(jiǎn)单故事

　　过(guò)去(qù)一(yī)段时间(jiān)，碳酸(suān)锂和电池材料的价格下跌过(guò)快，但这并不为业内(nèi)人士所乐见(jiàn)。碳酸锂(lǐ)从(cóng)2022年11月60万元(yuán)/吨跌(diē)至当前20万元不到，价(jià)格跌去近7成，最直接受到冲击(jī)的当属锂矿(kuàng)企(qǐ)业。根据藏格矿业一季度(dù)数据，碳酸锂销量为534吨，相比于(yú)2022年四季(jì)度销(xiāo)量2006吨，销(xiāo)量环比下滑73.4％；产量也从2022年第四(sì)季度的(de)2461吨，削减至今(jīn)年一季度的1783吨，环比(bǐ)下(xià)降27.5％。由于市(shì)场行情策动(dòng)，上游锂矿(kuàng)企业不(bù)断(duàn)压低(dī)碳(tàn)酸锂出(chū)货价格，部分锂矿企业已(yǐ)经出现主动减产的(de)情况。

　　江特(tè)电机4月24日公告，一季度营业收入7亿元，同比(bǐ)减少48.32％；净利润5064.8万元(yuán)，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降(jiàng)86％，英红九号是名茶吗，英九红茶叶价格一览表第二日(rì)股价跌停。

　　直接生(shēng)产、售卖碳酸(suān)锂的锂盐企(qǐ)业则命运分(fēn)化，大(dà)公(gōng)司如天齐(qí)锂业和(hé)赣锋锂业有(yǒu)机会在价格下降周期中获得(dé)更多(duō)市场份(fèn)额，行业将变得更(gèng)集(jí)中(zhōng)。这是2016年到2018年上一轮(lún)锂价下降中发生过的事。而同环(huán)节的大量中小企业(yè)，尤其是最近两(liǎng)年追高入局的新公司，则面临停产乃至(zhì)破(pò)产(chǎn)。

　　乘着锂(lǐ)价的东风，赣锋锂业(yè)在去(qù)年(nián)轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比(bǐ)亚(yà)迪。业内人士表示，这一轮价格(gé)下降长期利好中国最大的两个锂盐供应商天齐锂业(yè)和赣锋锂业。它(tā)们(men)去年(nián)的净利润都(dōu)超(chāo)过200亿元(yuán)，比中国最大的新(xīn)能源车企比亚迪还多，其(qí)中天齐锂业净利润增(zēng)长超过10倍。足够厚的血，使他们更能承受价格下(xià)跌和可能的未来亏(kuī)损。这两家公司(sī)也有(yǒu)行业里(lǐ)最(zuì)优的成本。赣锋锂业、天齐锂业等公司入股的海(hǎi)外(wài)锂矿资源开采成本(běn)普遍在3万-5万(wàn)元/吨，几乎是全(quán)球最低水平。

　　但这并不意味着，这(zhè)两(liǎng)家公司能以(yǐ)低于5万元/吨的价格采(cǎi)购碳(tàn)酸锂，因为在锂矿国际交(jiāo)易(yì)中，即使拥有海外矿(kuàng)产的分销权或开采权，交易价(jià)格也需要通过长协确(què)定，按市价(jià)定期调整。但能(néng)获(huò)得(dé)上游更低成(chéng)本的资(zī)源，让这两家大企业更能容(róng)忍低(dī)价，并能在上游因降价减产时(shí)保持产能供应(yīng)。

　　锂价(jià)超预期下跌(diē)牵动(dòng)着(zhe)万亿新(xīn)能源(yuán)车市(shì)场。不过锂价下(xià)降带来(lái)的连锁(suǒ)反(fǎn)应，并不(bù)是一个(gè)下游获利，上游承压的简单故事(shì)。作为碳酸锂的下游，宁德时代理(lǐ)论上会(huì)受(shòu)益，但锂价(jià)的超预期(qī)下跌，使宁德时(shí)代今年2月提出(chū)的 “锂(lǐ)矿返(fǎn)利(lì)” 计划沦为(wèi)鸡(jī)肋，它本想用20万元/吨的碳(tàn)酸锂价(jià)格绑定一些(xiē)车企的三年长单。另一层影响是，宁德时代今年5月计(jì)划(huà)投产的宜春(chūn)锂矿很有可(kě)能一开采就亏(kuī)损。

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