随着公募基金2023年(nián)一(yī)季报披露拉开帷幕(mù)，多位知名基金经理调仓换(huàn)股以及对后(hòu)市看(kàn)法跃然纸上。

　　银华基金李晓(xiǎo)星在一季报中表示，看好半(bàn)导(dǎo)体、电(diàn)动车、风光电(diàn)储、军工(gōng)等领(lǐng)域投资机(jī)会。他认(rèn)为(wèi)AI 产业的(de)发展不(bù)会(huì)一(yī)蹴而就，中(zhōng)间(jiān)也必(bì)然会有曲折，包括数(shù)据(jù)隐(yǐn)私、伦理(lǐ)等潜在风险，可(kě)能造成板(bǎn)块后(hòu)续(xù)波动(dòng)。投资(zī)机(jī)会上，“卖水(shuǐ)人”硬件先行的算力产业链，以及(jí) AI 为用户赋能的垂直类应用场景(jǐng)值得(dé)关(guān)注。

　　信达澳亚基金冯(féng)明远一季报中表示，二季度，随着 TMT 板块部分公司(sī)加入(rù) AI 或数字(zì)经济(jì)等热门概念的(de)创新(xīn)，以及半导体和制造业(yè)正经历触(chù)底反弹(dàn)的复苏，市场(chǎng)整体会逐步回暖，产生(shēng)一(yī)定正面(miàn)效应。会继续在新(xīn) 能源、科(kē)技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖(wā)基本面扎实的优质个股，自下(xià)而上挖掘投资机会。

　　此外，今日，中泰资(zī)管姜诚、中(zhōng)信保诚基金王睿(ruì)等(děng)人也发布了一季报(bào)，均(jūn)谈(tán)到了(le)自(zì)己对AI领域的密切关(guān)注，但(dàn)观点略有不同。

　　“果链”龙头新进成为第(dì)一(yī)大重仓(cāng)股

　　李(lǐ)晓星(xīng)一季度大幅调入AI相关概念股

　　一(yī)季报数据显示，从银(yín)华基金李晓星在(zài)管的10只三生三世枕上书白滚滚的真身是什么，三生三世枕上书中白滚滚的真身是什么基金来(lái)看，整体(tǐ)基金仓(cāng)位维持在(zài)90％左右。

　　其中，银(yín)华中(zhōng)小盘精选、银(yín)华盛世精选A、银华大盘定开、银华丰(fēng)享一年持有、银华心选一年持有(yǒu)A 在今(jīn)年(nián)一季度小幅减仓，其中，减仓(cāng)幅度(dù)最大的是银华(huá)心(xīn)选一(yī)年持有A，较去年底下降了4.65个百分点。

　　而银华(huá)心诚A、银华心怡A、银华心佳两年持(chí)有期、银华心(xīn)享一年(nián)持(chí)有(yǒu)、银华心兴三年(nián)持有A 则(zé)在一季度(dù)小幅(fú)加(jiā)仓(cāng)，其中，加(jiā)仓幅度最大的(de)是银华心兴(xīng)三年持有A，较(jiào)去年(nián)底加仓了2.30个百分点。

　　一季度，李(lǐ)晓(xiǎo)星旗(qí)下基金产品大(dà)幅提高了港股(gǔ)仓位，比如(rú)银(yín)华心佳两(liǎng)年持有期港股仓位从(cóng)去年底(dǐ)14.38％上升到一(yī)季度29.55％，银华心兴三年持有A港股仓位从(cóng)去(qù)年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持(chí)仓方面，以李晓(xiǎo)星代表作银华中小盘为(wèi)例(lì)，前十大重仓股变动较大(dà)。今年一季度(dù)，立(lì)讯(xùn)精密、金山办公、用友网络、中科创达、中微(wēi)公司、星环(huán)科技-U “新(xīn)进”前十大。其(qí)中(zhōng)，“果链”龙头立讯精(jīng)密成为第一大重仓股，截至(zhì)一季报，该基金持有(yǒu)立(lì)讯(xùn)精(jīng)密826.3万股，持有市值约2.5亿元。一季度，该基金还增持(chí)了精测(cè)电(diàn)子，较(jiào)去年(nián)底(dǐ)增加了16倍，目前持有市值(zhí)约1.61亿(yì)元，新晋成为(wèi)第7大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)。值得注(zhù)意的是，上述“进(jìn)新(xīn)”个股大多数是AI相关(guān)概念(niàn)股。

　　而宁德时代、晶澳科技、德业股份、晶科(kē)能源、海(hǎi)光信息、复旦微电、锦浪科技则退出前十(shí)大。

　　减持(chí)方面，今年一季(jì)度(dù)，该(gāi)基(jī)金减(jiǎn)持紫(zǐ)光国(guó)微、华海(hǎi)清科，分别较去(qù)年底(dǐ)减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分别持有紫光(guāng)国(guó)微、华(huá)海清科189.3万(wàn)股(gǔ)、63.1万，对应持有市(shì)值2.10亿元(yuán)、2亿(yì)元，位列第二、四大重(zhòng)仓股。

　　在一(yī)季报中(zhōng)，李晓星(xīng)再次(cì)用(yòng)“千字小(xiǎo)作文”表达了自(zì)己对市场的看(kàn)法，基金君为大家做了些重点摘(zhāi)要。

　　李晓星在一季报中(zhōng)表示，对于(yú)今年(nián)国内的(de)宏(hóng)观(guān)判断依然是经(jīng)济整体稳健(jiàn)复苏，产业结构(gòu)调整继续升(shēng)级，居民(mín)消费信心逐渐恢复(fù)；我们判断由(yóu)于国家自(zì)身(shēn)实(shí)力的不断(duàn)增强，国际伙伴(bàn)跟我们的利益共(gòng)同点(diǎn)变多，国际形势(shì)相对(duì)之前(qián)会(huì)趋暖，国际贸易会逐渐(jiàn)触底回升(shēng)。

　　一季度市(shì)场最火热的方向(xiàng)是 ChatGPT 引爆的人工(gōng)智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一革命性的技(jì)术，现(xiàn)象(xiàng)级应用推出后，国(guó)内外各(gè)巨头加速(sù)入局。需(xū)要关注的是，AI 产业的发(fā)展不会一蹴(cù)而就，中间也必(bì)然会有曲折，包(bāo)括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风(fēng)险(xiǎn)，可能造成(chéng)板块后(hòu)续波动。投资机会上(shàng)，“卖水人”硬件先行(xíng)的算力产业链，以及 AI 为用(yòng)户赋(fù)能(néng)的垂(chuí)直类(lèi)应用(yòng)场景值得(dé)关(guān)注。

　　半(bàn)导体方(fāng)面，我们维(wéi)持看好国产(chǎn)替代方向，集中(zhōng)在半导(dǎo)体设备、材料、零部件环节，中长期 看，伴(bàn)随国产供应商积极(jí)验证导入，国内晶圆产线(xiàn)建设将再度提速。在景(jǐng)气复苏方向，我们的看 法边际转(zhuǎn)向积极，全球半导体下行周期接(jiē)近尾声，经历了(le)过去几个季度的去(qù)库存，有望在今(jīn)年(nián)下 半年重启上(shàng)行周(zhōu)期，向上弹性取决(jué)于下游需求恢复(fù)的力度，数据中心有望率先回(huí)暖，其次是汽车、 消费电子，关注相关左侧布局机会。

　　新(xīn)能(néng)源板(bǎn)块是一季度被市场抛弃较多的板块，交易占比和估值已经处于(yú)历史偏低(dī)的位置(zhì)。只(zhǐ)是市场对于上涨的标的(de)更(gèng)多地关注利(lì)好(hǎo)，对于下(xià)跌(diē)的板块更(gèng)多地(dì)关(guān)注利(lì)空。我们总体认为现在市(shì)场对于(yú)新能源板块的(de)担忧(yōu)讨论，更多是对于一个下(xià)跌(diē)板块的应激式反应。在去年的中报中，我们曾经提到了(le)新能源板块的一些风险点，这些风险点(diǎn)在(zài)经(jīng)过大(dà)半年(nián)的消化(huà)后(hòu)，在这(zhè)个估(gū)值分位以及股(gǔ)价(jià)位置下，我们认为新能(néng)源板块的风险因素已经充分释放，目前这个时间段，具(jù)有较强吸引力(lì)。

　　此外，李晓(xiǎo)星还(hái)看好电动(dòng)车、风光电储、军(jūn)工等领域投资机会。

　　璞泰(tài)来仍是第一大重仓股

　　冯明远继续加(jiā)仓新能源相关个股(gǔ)

　　一季报(bào)数据显示(shì)，信(xìn)达(dá)澳亚(yà)基金冯明远(yuǎn)在管的6只(zhǐ)基金平(píng)均仓位(wèi)为92.27％，其中，信澳研(yán)究优选A的股票仓位从去年底75.82％上升(shēng)到今年一季度(dù)末87.68％，信(xìn)澳新能源产业、信澳科(kē)技创新一年定(dìng)开A、信(xìn)澳星奕A则不(bù)同程度(dù)小幅(fú)减仓。

　　从持仓情况来看(kàn)，以(yǐ)冯明远(yuǎn)的代(dài)表作信澳新能源产业(yè)为例(lì)，该(gāi)基(jī)金一季度增持璞泰来，较去年末加仓25.92％，目前持(chí)有股数876.4万股，持(chí)有市(shì)值为4.37亿元，仍位列第(dì)一大重仓股。

　　此外，还增持了科达利、中(zhōng)伟股(gǔ)份、宁德(dé)时代(dài)、东(dōng)阳光(guāng)、华阳集团、祥鑫科(kē)技，其中，增持幅(fú)度最大的是(shì)中伟股份，今年一季(jì)度较去年(nián)底增持了129.40％，目(mù)前(qián)持(chí)有(yǒu)市(shì)值2.16亿(yì)元，为例第5大(dà)重仓股。

　　其中，中(zhōng)伟股份、华阳(yáng)集团、祥鑫科技为(wèi)“新(xīn)进”前十大个(gè)股，斯(sī)莱克(kè)、保(bǎo)隆科技、比亚迪(dí)则退出前(qián)十(shí)大之列。

　　一季(jì)度，该基(jī)金(jīn)对爱柯(kē)迪、天(tiān)齐(qí)锂(lǐ)业(yè)、赣(gàn)锋锂业进行(xíng)不同程度减(jiǎn)持，其中，减(jiǎn)持(chí)幅度最大的是天齐锂业，今(jīn)年一(yī)季度较去年底减持了24.23％，目前持(chí)有市值(zhí)2.19亿元，为例(lì)第4大重(zhòng)仓股。

　　冯(féng)明远在一季报中表示，2023 年一季度 A 股(gǔ)市场经历(lì)了(le)疫情复苏后(hòu)的调整(zhěng)修(xiū)复，经济先是在大家“强复苏(sū)”的(de)预(yù)期(qī) 中(zhōng)趋于(yú)明(míng)显的回暖，但基于“强预(yù)期，弱现实”的担忧，随后又出现了(le)显著的(de)回调，从而总体(tǐ)呈 现出震(zhèn)荡趋势。本(běn)基金的投资(zī)主要聚焦在新能(néng)源、科技、高(gāo)端制造(zào)等新兴产业(yè)领域，细分(fēn)板块的(de)整体(tǐ)走势与(yǔ)市场趋同，导致本基金的净值也(yě)出现小幅震荡。

　　展望二(èr)季度，随(suí)着 TMT 板块(kuài)部分公司加入 AI 或数字(zì)经济(jì)等热门概念的创新，以及半导(dǎo)体(tǐ) 和(hé)制造(zào)业正经历(lì)触底反弹的复苏，市场整体(tǐ)会逐步(bù)回暖，产生一定正面效应。我们会继续在新 能源、科技、高端(duān)制造等主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优(yōu)质(zhì)个股(gǔ)，自下而上挖掘投资(zī)机会。

　　中(zhōng)信保诚基金王(wáng)睿：

　　谨慎乐观看待(dài)人工智能

　　今日(rì)，中信保诚基金旗(qí)下多(duō)位基金(jīn)经理也发布了一季(jì)报。其中(zhōng)，中信(xìn)保(bǎo)诚基金权益(yì)投资(zī)部总监王睿在一季报中(zhōng)表示，宏(hóng)观经济目前处(chù)在一个温(wēn)和复苏(sū)的通道，在海外加息进入尾声(shēng)后，社会(huì)流动性将相对宽(kuān)松，宏(hóng)观及货币环境有利于(yú)权益市(shì)场行情的开展，二季度(dù)指(zhǐ)数(shù)仍有(yǒu)可(kě)能会是(shì)震荡上行的(de)态势(shì)。

　　一(yī)季度，王睿减表示持(chí)了部分短期达到目标价(jià)的相关品(pǐn)种，并根(gēn)据收(shōu)益率预期(qī)的变化调整了一部分科技持仓。具体来看(kàn)，以其代表作中信保诚(chéng)创(chuàng)新(xīn)成(chéng)长为(wèi)例，该基(jī)金在一季度(dù)增(zēng)持了晶(jīng)盛(shèng)机电、TCL中环、当(dāng)升(shēng)科技、中航光电等个(gè)股，人(rén)福医药“新进”前十大。

　　王睿在一季报中表示，对于人工智能这一非常宏大的命题，他(tā)目前(qián)持谨(jǐn)慎乐观的(de)态度。首先(xiān)我们相信这(zhè)是一(yī)项会(huì)对目前的(de)生产和生活方式带来重大变化的(de)技术(shù)变革，值得我们投入非常(cháng)多(duō)的精力(lì)去跟踪(zōng)和研究(jiū)。但(dàn)另(lìng)一(yī)方面，我们目前还无法相对准确的评估这项(xiàng)技术(shù)革(gé)命给具(jù)体公(gōng)司和行业格局带来的影响，也不能给(gěi)出(chū)大部分公司一个相对清晰的定(dìng)价(jià)，因此我们一(yī)季(jì)度暂时还(hái)没(méi)有明显增(zēng)加相关的持仓。后(hòu)续我们会紧密跟(gēn)踪。一季度我们持仓较多的电(diàn)动车和光(guāng)伏表现不佳，受到(dào)了一些短期(qī)因(yīn)素的干扰，投资者的信心出现了波动。投资者预期变化导(dǎo)致部分个股(gǔ)出(chū)现了较大回调，目前行业(yè)整体估值水平处于历史较低(dī)位(wèi)置，而这(zhè)两(liǎng)个行业未来(lái)的发展方向还是(shì)相对比较确定的。

　　中泰资(zī)管(guǎn)姜诚：

　　投资，永远没有(yǒu)躺平的一天

　　今日(rì)，中泰资管基金经(jīng)理姜诚也(yě)发布了(le)一季报在一季报(bào)中，姜诚表示(shì)，一季度的市场(chǎng)走势再次佐证了(le)一个(gè)道(dào)理，即市场是难以(yǐ)预测的。迄今为止，表现最好的是AI相关(guān)板块，AI或许(xǔ)是科技(jì)发(fā)展进程中最重(zhòng)要的(de)事件之一，但要(yào)搞清楚它对投资(zī)有哪些(xiē)影响(xiǎng)却(què)很难。利润在产业(yè)链(liàn)不同环(huán)节之间将如何(hé)分配(pèi)？ 市场当前(qián)认(rèn)为的受益环节是否能(néng)如愿受益？它(tā)的(de)“智能”水平达到了什么程度以及渗透(tòu)率将多快提升？都是很(hěn)容易让(ràng)人兴(xīng)奋、可细说起来又让人(rén)不明就里的难题。谈资和投资(zī)之间，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　价值投资(zī)的基本原理告(gào)诉我们，价值会随(suí)着时间增(zēng)长，而(ér)非随着(zhe)利润波(bō)动(dòng)。所以(yǐ)在(zài)海量信息中，我们(men)需要重点关注长期因素，淡化短(duǎn)期因素(sù)。三生三世枕上书白滚滚的真身是什么，三生三世枕上书中白滚滚的真身是什么人工(gōng)智能的发展是一(yī)个(gè)长期因素，我们还没有足(zú)够的把握去捕捉到(dào)它带来(lái)的投资机会(huì)，但可以尽(jǐn)量回避它带来(lái)的(de)伤害。以尽可能低的价格买尽可能(néng)好(hǎo)的资产，是我(wǒ)们的投资目标(biāo)。好资产的标准是活得久(jiǔ)、 站得牢、竞争优(yōu)势维持(chí)得长、平均净资产收益率(lǜ)高(gāo)，以及在好的公司治理(lǐ)加持下能够把长期利(lì)润转化为诱人分红(hóng)。所以，我们会一如(rú)既往(wǎng)，不(bù)去猜测和追逐(zhú)市场热点。

　　具体持仓方(fāng)面(miàn)，以姜诚代表作中泰星元价值(zhí)优选A代表作(zuò)为例，该基(jī)金在一(yī)季(jì)度(dù)减持了中国建筑、太阳纸业、华鲁恒升、苏泊尔、海螺水泥、美的集(jí)团(tuán)，增持了工商银行、建(jiàn)发股(gǔ)份(fèn)、招商银行、扬农化工。

　　过去的(de)一(yī)个季度，姜诚表示，自己的组(zǔ)合没(méi)有大的(de)变(biàn)化，是因为(wèi)长(zhǎng)期观点(diǎn)没有大的变化(huà)。对中国经济的长期乐观，结(jié)合(hé)当前市场提(tí)供的较(jiào)低估值水平，让我们可以在(zài)热点不断切(qiè)换的市(shì)场中保持平(píng)和三生三世枕上书白滚滚的真身是什么，三生三世枕上书中白滚滚的真身是什么。但(dàn)投资是一项苦(kǔ)差事，需要(yào)随时准(zhǔn)备证伪(wěi)自己的观点，需要保持学习，永(yǒng)远没有躺平的一天(tiān)。

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