今年以来，港股走势(shì)可谓(wèi)一(yī)波三折，香(xiāng)港恒生指数涨1.52％至20330点关口。目前基金一季报披露渐落帷幕，整体来看，陆港通基金整体港股仓位略有提升，大幅加仓AI、油气、电力等行业，腾讯控股、美团-W、中(zhōng)国移动、中国海(hǎi)洋石油、快(kuài)手-W等为重仓(cāng)股。

　　多位港(gǎng)股(gǔ)基金基金经理表(biǎo)示，预(yù)计港股市场已经(jīng)进入了(le)企(qǐ)业(yè)盈利的拐点且(qiě)即将迎来收入加速扩张，未(wèi)来港股(gǔ天女散花的姿势是怎样的，男女之间天女散花是什么意思)市场将(jiāng)在波动(dòng)中上行，板块(kuài)方面，看好政策优化下的消(xiāo)费(fèi)和地产、预(yù)期反转修复(fù)的互联网和医药、高景气(qì)的制造业等。

　　一季(jì)度港股基金仓位略有上升，大幅加仓AI、油气(qì)、电力等(děng)

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通基金（不(bù)同份额(é)分开统(tǒng)计(jì)，下同）中含(hán)“港”字的主动权益基金近400只，这些(xiē)都是“高(gāo)纯度”以港股(gǔ)为投资方向的基金(jīn)。截至一季度(dù)末，这些基(jī)金的(de)港股(gǔ)平均仓位为62.39％，较去年底微升(shēng)0.38个百(bǎi)分点，其中有83只基(jī)金港股持(chí)仓在90％以上。

　　今(jīn)年(nián)以来，以恒生(shēng)科技指数(shù)为(wèi)代表的(de)港股数字(zì)经济(jì)呈(chéng)现了上涨、调整(zhěng)、反弹的(de)N型走(zǒu)势，截至4月(yuè)23日(rì)，香港(gǎng)恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点关口(kǒu)。

　　与此同(tóng)时，不少知名(míng)基金经(jīng)理在(zài)一(yī)季(jì)度加大了对港(gǎng)股的投资力度(dù)，提升港股配置在10-40个百分(fēn)点不(bù)等。比(bǐ)如，崔宸(chén)龙管理的前海开(kāi)源沪港深(shēn)新机遇A，港股(gǔ)仓位由去年底(dǐ)的(de)1.18％提(tí)升至(zhì)今(jīn)年一季度末的39.13％；史(shǐ)博管(guǎn)理的(de)南方港股创新视野一(yī)年持有(yǒu)A，港股仓位(wèi)由去年底的71.08％提升至今(jīn)年一季度末的81.82％；赵宪成管理的(de)博时(shí)港股通红利(lì)精选A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由去年底的70.80％提(tí)升至今年一(yī)季度末(mò)的88.35％；刘扬管理的国投瑞(ruì)银港股(gǔ)通价值发现(xiàn)A，港股仓位由去年底的78.83％提升至今(jīn)年一季度(dù)末的92.92％；曲(qū)径管(guǎn)理(lǐ)的(de)中欧港股数字经济A，港股仓位由去年底(dǐ)的83.22％提升(shēng)至今年(nián)一季(jì)度末的(de)89.22％。

　　按照(zhào)持(chí)有(yǒu)市值(zhí)统计，截(jié)至(zhì)一季(jì)报，被陆港(gǎng)通基金(jīn)重仓(cāng)的前(qián)十大港股分别为(wèi)腾讯控股、美团-W、中国(guó)移动、中国(guó)海洋(yáng)石(shí)油、快手-W、药(yào)明生(shēng)物、香港交易所、青岛啤酒股份、李宁(níng)、华(huá)润啤酒，涵盖通信(xìn)服务、油气开(kāi)采、数字媒体、生物制品、多元金(jīn)融、服(fú)装家纺、视频(pín)饮料等领(lǐng)域。其中(zhōng)，腾讯控股、中(zhōng)国移动、中国海洋石油、快手-W、青岛(dǎo)啤酒股份获不同程度增持(chí)。

　　按照增持情(qíng)况排序，加仓幅度最大的前十只(zhǐ)港股为中国海洋(yáng)石油(yóu)、新天绿色(sè)能源(yuán)、中(zhōng)远海能、商汤-W、中国旭阳集(jí)团、中国石油(yóu)化工股份、中国南方(fāng)航空(kōng)股(gǔ)份、华电国际(jì)电力股份、越(yuè)秀(xiù)地产、中广核电(diàn)力(lì)，分(fēn)别涵(hán)盖油(yóu)气(qì)开采、电力、航运(yùn)港口(kǒu)、IT服务、焦炭、炼化及(jí)贸易、航空(kōng)机场、房地(dì)产开发等领域。值得注意的是，商(shāng)汤-W涉及(jí)AI概念，陆(lù)港通基金在(zài)一季度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市(shì)场或(huò)将在波(bō)动中上行，重仓港股优(yōu)质(zhì)龙(lóng)头

　　对于港股后市，南方港股创新视(shì)野一年(nián)持有基金基(jī)金经理(lǐ)史(shǐ)博在一季度中表(biǎo)示，展(zhǎn)望(wàng)未来(lái)，仍然看(kàn)好港股市(shì)场(chǎng)投资机会：中国经济(jì)方面，宏观(guān)经济仍在(zài)企稳回升，3月(yuè)中(zhōng)国官方制造业PMI为51.9％，制造业生产活(huó)动和市场需求继续增(zēng)加，非制造业(yè)恢复速度加(jiā)快(kuài)；海外无(wú)风险利率方面(miàn)，3月初(chū)非农和通胀数据以及突(tū)发的银(yín)行风险事(shì)件已经让美联储过于强硬的(de)紧缩预(yù)期有(yǒu)所趋缓，FOMC加息25bp意(yì)味(wèi)着了加息进入尾部区域；风险偏好(hǎo)方面(miàn)，欧美银(yín)行(xíng)业风(fēng)险事件对(duì)市场冲击可控，国内政策积极信(xìn)号涌现。

　　基(jī)于此，预判港股(gǔ)市场(chǎng)将在波动(dòng)中上行，在板块(kuài)配(pèi)置方面，我(wǒ)们将(jiāng)加大对政策优化下的消费和地产、预期反转修复的互联网(wǎng)和医(yī)药、高(gāo)景气的(de)制造业等板(bǎn)块的配置。

　　中欧港股(gǔ)数字经济基金经理(lǐ)曲径表示，港股(gǔ)数字(zì)经(jīng)济的代表行业(yè)为(wèi)互(hù)联网和先(xiān)进制造，在经历了(le)过去2年的合(hé)规整治及业(yè)务(wù)梳理后，股价均处(chù)在价值(zhí)投资区域(yù)，具有良好的投资(zī)性价比。同(tóng)时(shí)，互联网相关公司，也更具有数据、平台和(hé)算法的整合能力，通过(guò)推出人(rén)工智能相(xiāng)关模型及应用，提升自身运(yùn)营效率，以及(jí)对外输出算法和算力。作为人(rén)工智能赋能各个行业的元年(nián)，我(wǒ)们中(zhōng)长期看好港股数字(zì)经济板块的前景。

　　华(huá)宝港股通(tōng)香港基金经理周欣表示，港股市场方面，港股市场大部分(fēn)的(de)企(qǐ)业盈利来(lái)源于中国内地(dì)，中(zhōng)国(guó)内地经济的环比上(shàng)行将会支撑港股公司盈利的(de)环(huán)比增长，从而(ér)支撑下港股公司下半(bàn)年的市场表现。然而，虽(suī)然(rán)公司盈利环比(bǐ)仍有一(yī)定(dìng)的增长，但是(shì)由(yóu)于基数效应(yīng)，下半年港股盈利同比(bǐ)增速会(huì)较上(shàng)半年有所回落。对于(yú)估值相(xiāng)对(duì)较高的行(xíng)业将有(yǒu)一定的(de)压力(lì)。

　　行业(yè)方(fāng)面(miàn)，受行业反(fǎn)垄断(duàn)的影响，TMT行业龙头公司的(de)估值仍将(jiāng)受到一(yī)定程(chéng)度(dù)的压制，但是当行(xíng)业(yè)龙(lóng)头公司受情绪影响(xiǎng)出现超跌时，将会(huì)有(yǒu)较好的买入机会出现。生(shēng)物医药行业仍将处在行业快速增长(zhǎng)的红(hóng)利中，但是(shì)随着中报(bào)业绩(jì)的(de)释放和四季度(dù)集采的预(yù)期(qī)，生物行业前期涨(zhǎng)幅较多的龙头公司可(kě)能会出现一定的调整，但是通过自下而(ér)上的(de)方式生物医药行(xíng)业仍(réng)将有(yǒu)机会选(xuǎn)出有较好成(chéng)长性的(de)公司。

　　汇(huì)丰晋信沪(hù)港深基金经(jīng)理付(fù)倍佳表示(shì)，展望未来，我们预计港(gǎng)股市场已(yǐ)经(jīng)进入了企(qǐ)业盈利的拐点且(qiě)即将迎来收入加速扩张，并且(qiě)A股市场也即将进入(rù)企(qǐ)业盈利的拐点(diǎn)，这是推动两地(dì)市场向上的决定性因素(sù)。

　　在盈(yíng)利周期“内强外弱(ruò)”及加息周期临近尾声流(liú)动(dòng)性逐步(bù)宽松(sōng)背景下，中国资(zī)产的吸引力(lì)有望进一步凸显。在A股及港股估值(zhí)均在低位、风险(xiǎn)溢价均在高位的背(bèi)景下(xià)，有望(wàng)开启(qǐ)盈利与估值修复的戴维斯双击行(xíng)情。

　　主要关注三(sān)条(tiáo)投资主线：1.关注盈利增(zēng)长(zhǎng)高弹性的(de)机(jī)会(huì)：由于(yú)中国经济修复有望成为(wèi)全球投资的主线，因(yīn)此经(jīng)营杠杆弹性大、前期降本增(zēng)效(xiào)优的行业和板(bǎn)块更(gèng)有望受益(yì)于经济复苏，盈利预测有较大(dà)上(shàng)修空间(jiān)；同(tóng)时(shí)部分龙(lóng)头公司(sī)有长期的前沿技术/产品储(chǔ)备以迎接下一(yī)轮(lún)的收入扩张机会，有(yǒu)望开启二次(cì)增长曲线，如互联网(wǎng)、部分(fēn)可选消费(fèi)、部分医(yī)药等。

　　2.关注收益风险(xiǎn)比显著右偏的机会：关注在(zài)未来经济(jì)周期中上行(xíng)风险显著大于下行风险的(de)行(xíng)业。市(shì)场预期在低位、景气度有拐点或持续性超预期的行业。供需格局佳，价格弹性贡献盈利超预(yù)期的行(xíng)业，如(rú)电子、新能(néng)源、有(yǒu)色金属等。

　　3.关注(zhù)高股(gǔ)息资产的机会(huì)：关注基本面夯实，整(zhěng)体ROE水平稳中有升，以及分红(hóng)意愿提升的高股息资产的(de)投资机(jī)会，如通(tōng)信、石油(yóu)石化等。

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