4月以来，棉纺织市场延续消费旺季(jì)强劲(jìn)势头，下(xià)游纺(fǎng)企(qǐ)开工负荷高位，加之市场对新(xīn)年度减(jiǎn)产担忧加重(zhòng)，国内棉价持(chí)续上涨。而国外(wài)金融(róng)市场风险隐(yǐn)忧仍存，消费(fèi)延续偏(piān)弱局面下(xià)，外(wài)棉价(jià)格承压运(yùn)行，导致国(guó)内外棉花价差不(bù)断收缩，最终至4月底(dǐ)5月(yuè)初结束(shù)了内(nèi)外棉(mián)倒(dào)挂局面。

　　“内外(wài)棉价自2022年3月以(yǐ)来(lái)一直(zhí)维(wéi)持倒(dào)挂(guà)的格局，近(jìn)期随(suí)着国内棉价连续(xù)攀升，价差逐渐收窄、由(yóu)负(fù)转正。内(nèi)盘表现相对(duì)较强的原因在于国内供需矛盾更为(wèi)突出，春节后国内需求(qiú)持续修(xiū)复，外贸订单表现也(yě)好于预(yù)期，叠加新疆天气不(bù)利棉花播(bō)种和出(chū)苗，减产预期推动(dòng)国(guó)内棉(mián)价不断(duàn)走强。外盘(pán)由(yóu)于(yú)2022/2023年度全球棉市(shì)供需趋于(yú)宽(kuān)松，上涨空间受(shòu)限。”申银(yín)万国(guó)期货棉花分析师(shī)李馨说。

　　卓(zhuó)创资讯棉花(huā)分析师高(gāo)飞(fēi)堂告诉记者， 4月以来(lái)，棉纺织市场受消费旺季(jì)拉动效(xiào)果(guǒ)明显，大(dà)多纺企纱线产品库存低位，开(kāi)工负荷(hé)保持高位运(yùn)行。据监测，山东(dōng)主销区4月纺企开机负荷达到75％，较上(shàng)月提高8个百(bǎi)分点；纺企所接订单排(pái)单时间达(dá)到10天，较上(shàng)月增加2中原地区种植葡萄始于哪个朝代 秦朝的时候有葡萄吗天(tiān)，开(kāi)工负荷及订单排单时间达到(dào)近两年来(lái)最(zuì)高水(shuǐ)平。同时由于大部分纺企纱线产品库存(cún)低位，产销压力较小，促使(shǐ)部(bù)分企业增加原(yuán)棉储备库存，为棉(mián)花市场消(xiāo)费提供了坚强支(zhī)撑(chēng)。

　　“尽管棉花(huā)现货价格(gé)持续上涨，但下游纺企对高价棉花的(de)接受程度(dù)并不高，仍以刚需采购为主(zhǔ)。5月进入淡季后，下游(yóu)订单(dān)明显减少，购销也较为冷清，棉价(jià)的上涨也并未有效(xiào)传导到下游，棉纱(shā)、坯(pī)布价格(gé)近期均有所走弱。”李馨(xīn)说。

　　近(jìn)期郑棉在供应端利多的推动(dòng)下(xià)强(qiáng)势上涨。中(zhōng)棉(mián)协调查报(bào)告显示，2023年全国植棉意向面积为(wèi)4155.75万亩，同比下降7.4％，降幅较上期扩大3.7个(gè)百分点。4月份以来(lái)，新疆(jiāng)地(dì)区(qū)陆(lù)续出现低温降雨降雪天气，给(gěi)棉花(huā)播种以及出(chū)苗带来了不利影响，进一步加剧了市场对于新年度产量大(dà)降的(de)担(dān)忧，也(yě)为减产炒作(zuò)提供(gōng)了助推剂(jì)。5月新疆气温(wēn)快(kuài)速回升，郑棉一度回(huí)落，但近(jìn)日新疆地区迎来强降雨，部分地区伴随(suí)大(dà)风(fēng)和沙(shā)尘暴(bào)，可(kě)能会对棉苗生长产生(shēng)不(bù)利影响(xiǎng)，再度引发了市场对于天气的关注(zhù)，期价再创阶段(duàn)性新高。

　　“2023年(nián)新(xīn)疆地区棉花播种面(miàn)积普遍(biàn)下降，根据我(wǒ)们(men)的调(diào)研结果推算，2023年(nián)新疆(jiāng)棉花(huā)种植面积总计或下降8.16％。同时，今年春播(bō)开启以来(lái)，南北疆气温普遍(biàn)偏低，尤其(qí)是(shì)北疆因积(jī)温(wēn)不足，播(bō)种(zhǒng)时(shí)间推(tuī)迟5—7日，加之4月中下旬及5月初部分地区出现大风沙、降雪、冰(bīng)雹等极(jí)端天(tiān)气(qì)，导致部分(fēn)棉田(tián)重播，预(yù)计新(xīn)年度棉苗生长进度较去年同期或推迟10—15日，将影(yǐng)响棉(mián)铃克重，或导致(zhì)减产幅度扩大。”高飞堂(táng)说，再者(zhě)就是行业人士对新年度(dù)供(gōng)应收(shōu)紧预期增(zēng)强，普遍提高现(xiàn)货售卖价格(gé)。4月(yuè)份国内价格(gé)明显上涨，月(yuè)底3128B级皮棉价格(gé)15554元(yuán)/吨，较月(yuè)初上涨792元/吨，涨幅(fú)5.37％。

　　实际上(shàng)，国内供应(yīng)端(duān)方(fāng)面，在(zài)意向种植(zhí)面积下降和(hé)播种(zhǒng)期低温(wēn)天气的双(shuāng)重作用下，新年度棉(mián)花减产概率大大增加。需求端，目(mù)前下游纺织企业(yè)的开机率维持高位，而(ér)成(chéng)品库存仍位(wèi)于(yú)历史偏低(dī)水平，整体表(biǎo)现尚可，需求端带来(lái)的负(fù)反馈并不明显(xiǎn)。“不过接下来5—7月是纺织(zhī)行业淡季，下游需求存在(zài)走(zǒu)弱的预期，短期对国内棉价形成(chéng)一定的压力。但中长期内(nèi)需持续复苏(sū)的(de)逻(luó)辑并未改变，中(zhōng)国已经成为支撑全球棉花消费复苏的主力军。”李馨说。

　　值得注意的是，4月份欧(ōu)中原地区种植葡萄始于哪个朝代 秦朝的时候有葡萄吗美(měi)高通胀(zhàng)问(wèn)题持续，使业者担忧(yōu)持(chí)续加息(xī)的紧缩(suō)政策，或(huò)降(jiàng)低(dī)居民对纺织品服(fú)装的消费动力(lì)，4月初(chū)USDA公布数据显示，中国(guó)棉花消费为794.7万吨(dūn)，环比3月增加(jiā)1.39％；而国外地区(qū)棉花(huā)消费量(liàng)为(wèi)1604.1万吨，环(huán)比下降0.58％。此(cǐ)外，在4月下旬公布的美(měi)棉(mián)周度净签约量环比下(xià)降57％，较4周均值下(xià)降72％，进一步(bù)使(shǐ)市场担忧(yōu)国外棉花市场(chǎng)阶(jiē)段性需求下滑(huá)，外棉价格也(yě)随(suí)之出现(xiàn)下探(tàn)。

　　5月USDA报告首(shǒu)次公布了(le)对于2023/2024年度中原地区种植葡萄始于哪个朝代 秦朝的时候有葡萄吗棉(mián)市(shì)的供需预测，将(jiāng)全球棉(mián)花产量(liàng)小(xiǎo)幅下调15万吨至2519万吨，同(tóng)时将全球棉花消费(fèi)量大(dà)幅调(diào)增144万吨(dūn)至2531万吨，最终使(shǐ)得期末(mò)库(kù)存较上年度去库(kù)8万吨(dūn)。“USDA报告整体偏多，2023/2024年度全球棉花消费将(jiāng)显著(zhù)复苏，全球棉市(shì)供需有望转强，支(zhī)撑国际棉价(jià)重心(xīn)上移。”李(lǐ)馨说。

　　事(shì)实上，在国内经(jīng)济向好预期下，棉纺(fǎng)织(zhī)市场消费增长明显(xiǎn)，叠加(jiā)极端天气(qì)对棉花(huā)正常出(chū)苗生长带来袭扰，供应(yīng)预期收缩，促使棉(mián)企挺价出货意愿增强，国内(nèi)棉花价格随之水(shuǐ)涨船(chuán)高；而(ér)国外(wài)弱预期背景下，消费下(xià)滑(huá)，与(yǔ)国内形成明显(xiǎn)反差。

　　据监(jiān)测，4月初(chū)国内外棉花价差（国内棉(mián)价-国外棉价）为-1565元(yuán)/吨(dūn)，4月28日(rì)价差为18元(yuán)/吨，实现自去年4月以来(lái)首次转正。截至5月16日，国内外棉花价差延续(xù)正(zhèng)值。国内棉(mián)花价(jià)格回(huí)归至外棉价(jià)格上方(fāng)，或使纺企用棉成本(běn)增加，后续与外棉市场的竞争压(yā)力或(huò)增加(jiā)。

　　对于后(hòu)市，李(lǐ)馨认(rèn)为，下游步入淡季后(hòu)需求支撑(chēng)减弱，当前基本面缺乏实质性利(lì)好，天(tiān)气对(duì)产量的影响仍有待观(guān)察，郑棉短期预计宽幅(fú)振荡为主。中长期(qī)看，国内棉(mián)花(huā)产量下(xià)滑是大概率事件，今年(nián)已有许(xǔ)多轧花(huā)厂(chǎng)在升级改(gǎi)造(zào)加工设备，对于(yú)产能持续扩张的轧(yà)花厂来说，如果棉(mián)花产量面临减少，新(xīn)棉抢收大(dà)概率会在(zài)今年重演，中长期棉价重心有望继(jì)续抬升。

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