个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金业务试(shì)点落地半(bàn)年，你参与(yǔ)了吗(ma)？

　　自去(qù)年11月27日开始，个人养(yǎng)老金开始进入(rù)为期一年的试点(diǎn)，在全(quán)国选(xuǎn)取了36个试(shì)点城市和(hé)地(dì)区进(jìn)行推进。据人力资源(yuán)和社会(huì)保障(zhàng)部(bù)数据显示，截至今年3月末(mò)，个人养老金(jīn)开(kāi)户数量(liàng)达到(dào)3324万，市场空间初(chū)步打开。

　　作为个人养老金(jīn)业务的代(dài)销主渠(qú)道之(zhī)一，证券公司凭借其与(yǔ)权益产(chǎn)品的(de)紧密联(lián)系和与投(tóu)资者的深(shēn)度了解，在养老基金销售(shòu)方面已有多方实践(jiàn)。时值(zhí)个(gè)人养老(lǎo)金业务试点推行半年之际，中很久没做了是不是会时间变短，为什么好久不做时间会变短国基(jī)金(jīn)报记者深入多家券商，了(le)解(jiě)个(gè)人养老金(jīn)代销中的“苦与乐”。

　　发挥(huī)财(cái)富管(guǎn)理优势

　　券商深(shēn)耕(gēng)个人养(yǎng)老金市场(chǎng)

　　中国基(jī)金(jīn)报(bào)记者(zhě) 闫晶滢

　　试点半年以来(lái)，个人养(yǎng)老金(jīn)业务正(zhèng)在获得更多证券(quàn)公(gōng)司的(de)重(zhòng)视。

　　早(zǎo)在去年11月个人养老金试(shì)点落地，14家券商获得代销资格。截至今年3月31日，证监会(huì)更新名录(lù)中个人(rén)养老金基金数量增加至143只，券商数(shù)量扩容至18家，平安证券、安信证券(quàn)及中信证(zhèng)券（山东(dōng)）、中信证(zhèng)券华南新增获批(pī)。

　　作为(wèi)公募(mù)基金最主要(yào)的代销方之(zhī)一，证券公司在(zài)个人养老金业务试点的(de)铺开和推广中持续(xù)发(fā)力，个人养老金业(yè)务(wù)也成为(wèi)大(dà)型券商们财富管理转(zhuǎn)型(xíng)的重(zhòng)要(yào)抓手。通(tōng)过精心布局产品及渠道，与基金投顾服(fú)务结合(hé)，试点券(quàn)商充分发(fā)挥财富管理优势，做“精”养老基金销售。

　　产品布(bù)局：要全更要精

　　投顾大(dà)有可为(wèi)

　　目前(qián)，个人养老金可投资的产品主要有四类：银行理财、储蓄存款、养老保险、公(gōng)募基金。据人社部个人养老(lǎo)金产品名录显示，当前上线个人养老金产品共有652只，其中储蓄类(lèi)产(chǎn)品、理财类产品、基(jī)金类产品(pǐn)、保险(xiǎn)类产品分别为465只(zhǐ)、18只、137只、32只。

　　相比之下，证券公司代销个人养(yǎng)老金产品资(zī)格受到明显限(xiàn)制，仅部分(fēn)具(jù)备保险兼业代理牌(pái)照的(de)证券公司可销售养(yǎng)老保(bǎo)险(xiǎn)，大多数试点券商将视线聚焦于公募基金上进(jìn)行重点开拓，发力(lì)“全布局”。

　　例如(rú)，海通证(zhèng)券在2022年年报中表示，其顺利获得首批个人养(yǎng)老金基金销售(shòu)资格，完成(chéng)全部40家基金管(guǎn)理公(gōng)司共计(jì)126只个人养(yǎng)老金基金产品的上线，基(jī)本(běn)实现个人养老金公(gōng)募基(jī)金(jīn)产品全覆盖(gài)。

　　中信建投个(gè)人养老金业务负责人向(xiàng)中国基金报(bào)记者介绍称，中(zhōng)信(xìn)建投(tóu)已引进华夏基(jī)金等发行养老基金管理人(rén)的137只Y份额(é)产(chǎn)品，后续将(jiāng)不断完善产(chǎn)品池。东方证券亦(yì)表(biǎo)示，目(mù)前已基本(běn)实(shí)现了养(yǎng)老(lǎo)公(gōng)募基金(jīn)的全覆盖。

　　银河证券相(xiāng)关业务负(fù)责人指出，从(cóng)客户(hù)服务办理的(de)角度看(kàn)，大部(bù)分客户更(gèng)愿(yuàn)意(yì)在产品货架(jià)丰富的(de)机构办理个(gè)人养老金业务(wù)。因此在服务体系(xì)的基础架构上，风(fēng)格(gé)多(duō)样、风(fēng)险收益多元的产品货架能够带(dài)给客户(hù)更(gèng)好的(de)服务办理体验(yàn)，产品布(bù)局的“全面”是个人养老金业务的基础。

　　与此(cǐ)同时，从客户(hù)投资选择的(de)角度讲，大部(bù)分客户对于金融产(chǎn)品的特(tè)征和策略的(de)认(rèn)知、对(duì)自身投资能力、投资意(yì)愿、投资(zī)目的的(de)认知(zhī)较为模糊。帮(bāng)助客户做(zuò)好(hǎo)“养老规划”、协助客(kè)户(hù)筛选(xuǎn)“合适的产品”，就(jiù)成为服务机构的“核心(xīn)竞争力”。在全面引入个人(rén)养老金可投(tóu)资的产品(pǐn)类型的基础上，各家机(jī)构需要深入、充分、严谨(jǐn)地研究每类(lèi)产品的特(tè)性；结合(hé)存量(liàng)客户的个性化(huà)画像和客户特点，为(wèi)客户提供切实可行(xíng)的产品(pǐn)评估体系和养(yǎng)老规(guī)划方案。

　　实际上，对于个人投(tóu)资(zī)者来说，当前(qián)阶段(duàn)认可并(bìng)开通个人养老金账户的理(lǐ)由，一是(shì)来自开户(hù)渠道的(de)多重福利动员，二(èr)是个人养(yǎng)老金带来的个税抵扣优(yōu)惠。但(dàn)不(bù)可(kě)否认的(de)是，虽然开(kāi)户数量众多，但缴存(cún)比(bǐ)率仍不理想(xiǎng)。

　　由于个人养老(lǎo)金退休(xiū)后才能取(qǔ)出，这(zhè)每年12000元(yuán)自(zì)然是需要在(zài)账户内(nèi)充分利用长期投资，但如何(hé)投资也令不少投资者犯难：买什么、买多少，在哪买、怎么买，选择越多，困难越多。现有养老产品的(de)选(xuǎn)择已令投(tóu)资者目(mù)不(bù)暇接，如何让投资者选择到适(shì)合(hé)自己(jǐ)的产品，证券公司(sī)的(de)投(tóu)顾(gù)力量大有(yǒu)可为。

　　“中(zhōng)信建投拥(yōng)有近万名高素质的投(tóu)资顾(gù)问，帮助客(kè)户(hù)甄(zhēn)选适合自身的养老产品(pǐn)，做(zuò)好养老规划和资产(chǎn)配置，做到客户的‘好医生’。”前述负责(zé)人称(chēng)，中(zhōng)信建投采取线上线下相结合的(de)方式，注(zhù)重交流(liú)和体验，为客户提(tí)供有温度的专业服务。

　　国泰君安在推(tuī)广个(gè)人养老金业务(wù)时曾介绍，其结合个人养老金基金特点，细(xì)化(huà)形成“甄选100个人(rén)养老金基金(jīn)评(píng)价标准”，综合(hé)基金公司治理水平、投研能力、业绩评价、风险管理、声誉口碑量化评价，优选值得(dé)信赖(lài)的养(yǎng)老金基金(jīn)；选出“综(zōng)合(hé)优选(xuǎn)”、“养老专家”、“投研大咖”、“风险收(shōu)益性价比”、“聚焦股(gǔ)息”等(děng)特(tè)色养老金基(jī)金产(chǎn)品清单，满(mǎn)足养老金客户个性化养老需求。

　　很久没做了是不是会时间变短，为什么好久不做时间会变短渠道：打造“一站式”养老(lǎo)

　　拓展(zhǎn)“上门(mén)服务”企业(yè)员工

　　不(bù)得不(bù)承认(rèn)的是，虽(suī)然证券公司营业网点数量在(zài)“金融(róng)圈”内并不算少，但远(yuǎn)难以与大型商业(yè)银(yín)行的优势相匹敌。

　　此前兴业(yè)银行召开的(de)2022年报发布会上，该行高管(guǎn)透露，截至(zhì)2022年末，该行已经累计开立个人养老金账户229.16万户，位(wèi)列全行业第三位，市场占有(yǒu)率超10％，仅次(cì)于(yú)建设银(yín)行和工(gōng)商银行。相比之下，鲜(xiān)有券商愿(yuàn)意公布投资者通过其渠道开通(tōng)个(gè)人(rén)养老金账户的情况。

　　产品方面，国家社会保险公(gōng)共服务平台(tái)上仅可查(chá)询商(shāng)业银行个人养(yǎng)老金业务开办情况。其中(zhōng)显示，23家获准开办个(gè)人养老(lǎo)金业务的银行中，有22家开设了资金账户(hù)和(hé)储蓄交(jiāo)易业务，8家同时开展了基金交易业(yè)务(wù)、保险交易业务和理财交易业务。

　　与(yǔ)大型商业银行所拥有的产品和(hé)渠道优势相比(bǐ)，证券公(gōng)司个人养老金业务的规模(mó)相对(duì)有(yǒu)限，仍处于(yú)积极(jí)开(kāi)拓阶段(duàn)。

　　不过，虽然网点(diǎn)数量(liàng)难(nán)以比拼，但(dàn)券商发力个人养老(lǎo)金业务，自(zì)有(yǒu)其独特“打法”。记者(zhě)注意到，多(duō)家券商(shāng)在(zài)推广个人养老金业务时，将“一站式”服(fú)务(wù)作为宣传(chuán)重(zhòng)点。

　　例如(rú)，国泰君安(ān)此(cǐ)前表示，其个人养老金业务从引(yǐn)导(dǎo)客户形(xíng)成(chéng)科学(xué)养老理财观念(niàn)的长远视角出发，为客户提供从产(chǎn)品(pǐn)策略、到产品优选、再到(dào)组合配置的全周期专(zhuān)业资(zī)配服(fú)务(wù)和一站式的产品(pǐn)选择(zé)。中信证券亦推出个人养(yǎng)老金(jīn)投(tóu)资(zī)一站式解决方案“信养(yǎng)计划”，为(wèi)客户(hù)提供含账户管理、资产配置、服务陪伴于一体的个人(rén)养老金投(tóu)资综(zōng)合服(fú)务。

　　除了“引(yǐn)进来”并(bìng)全(quán)方位(wèi)服务投资者外，“走出去”也(yě)是部(bù)分券商开(kāi)拓个人(rén)养(yǎng)老金业务的解决方案。东(dōng)方证券(quàn)副总裁徐海(hǎi)宁向记者(zhě)介绍(shào)，东方证券(quàn)基于对个人养(yǎng)老金目标客群的深入研究，将开(kāi)发大中型企业作为个人养(yǎng)老金客户(hù)拓展的重点方(fāng)向，制定了“上海(hǎi)深度、全国广度”的(de)推广(guǎng)计划(huà)。

　　具体而(ér)言，东方证券协同系统内成员(yuán)公(gōng)司开展走进企业推广个人养老(lǎo)金(jīn)活动，为企业单位员工提供个人养老金(jīn)上门服务，免(miǎn)去客户前往(wǎng)营业厅(tīng)办理业务(wù)路上花费(fèi)的时(shí)间，提高服务效率(lǜ)，节约(yuē)客户时间。展业初期组织(zhī)了(le)超过100场的个人养老金走(zǒu)进企业(yè)服务活动，覆盖企(qǐ)业员工(gōng)近万(wàn)人。

　　个人(rén)养老金制度试点半年

　　持有体(tǐ)验成产品胜负手(shǒu)

　　中(zhōng)国基金报记者曹雯璟

　　去年11月(yuè)下(xià)旬，券商代销(xiāo)个(gè)人养老金业务“开闸”，多家获资质的(de)机(jī)构正式展业，逐鹿个人(rén)养老金(jīn)市场。如今，个人养老金制(zhì)度(dù)实施(shī)已有半年(nián)，相关产品(pǐn)的收益(yì)率和回撤情况(kuàng)、产品能否(fǒu)真正(zhèng)满足(zú)养老诉求等问(wèn)题，持续成(chéng)为市场关注焦(jiāo)点(diǎn)。

　　多(duō)位券商(shāng)业内人士表示，由于资金“只进不出(chū)”，认购的产(chǎn)品又是为了满足养老需求，投资者(zhě)更(gèng)希望能实现低波动、低回撤(chè)。如(rú)何做到从中(zhōng)长(zhǎng)期保(bǎo)值增值(zhí)同(tóng)时又(yòu)让客户(hù)体(tǐ)验良好是个人养老产品成败的(de)关键。

　　提供更匹配(pèi)的养老产品

　　同时服务上寻求创新(xīn)突破

　　眼下(xià)，个人(rén)养老金业务已(yǐ)然成为券商(shāng)财(cái)富管(guǎn)理转型的核心方向(xiàng)之一(yī)。通(tōng)过不断完(wán)善客(kè)户服(fú)务体系，满(mǎn)足(zú)客户多层次金融需求，促(cù)进财富管理业务(wù)高质量发展，券商在业务内涵(hán)上正不断挖潜。

　　多名(míng)券商业内人士表示(shì)，在客(kè)户分(fēn)类(lèi)服务方(fāng)面，会根据国家政策选择社(shè)保(bǎo)关系在先行城市（地(dì)区(qū)）、能享受税优(yōu)且对(duì)税优敏(mǐn)感、对理(lǐ)财有初步认知(zhī)的客(kè)户进行第一阶(jiē)段的重点服务，对(duì)其他(tā)客户会随着(zhe)试点扩大和客户画(huà)像的覆盖进(jìn)行后续服务(wù)。

　　东方(fāng)证券(quàn)副(fù)总裁徐(xú)海宁表示，证券公司可(kě)重点关注企事业单(dān)位(wèi)员工(gōng)，特别是大中型城市(shì)具有一(yī)定经营规(guī)模的(de)企业员工，他们能够享受个税抵扣的优势，具备一定投资(zī)意识和财务认(rèn)知(zhī)；这类人群对未(wèi)来退休有一(yī)定的规(guī)划和想法(fǎ)。

　　同(tóng)时，由于(yú)个人(rén)养老金是一个增量市场，对证券公(gōng)司而言，针对(duì)潜在客群可(kě)以(yǐ)全市场覆盖。证券(quàn)公司可以(yǐ)通(tōng)过(guò)投研优(yōu)势和专业投顾队伍，创造更多养老投资场景，跟踪了(le)解客户(hù)的(de)风险偏好，结(jié)合稳健、平衡、积极等不同风险(xiǎn)类型(xíng)的养老基金(jīn)，帮助(zhù)客(kè)户(hù)建(jiàn)立个人养老金投(tóu)资计划。此外，证券(quàn)公司(sī)可以通过(guò)加(jiā)强顾问(wèn)服(fú)务(wù)，帮助客户有(yǒu)效(xiào)应对投资组(zǔ)合净值的波动，引导客(kè)户(hù)持续参与(yǔ)养老金(jīn)投资，提升客(kè)户(hù)养老(lǎo)投资的获得感(gǎn)、体(tǐ)验感。

　　银(yín)河证(zhèng)券相关业务负责人(rén)表示，会(huì)针对不同风险(xiǎn)承受能(néng)力、不同年龄结(jié)构和(hé)不(bù)同资金体量制定个性化养老策略(lüè)。比如对每年享(xiǎng)税优的1.2万个人(rén)养老(lǎo)金，为居民（无需开户(hù)）提供符合监管部(bù)门要求的金融机构和金融产品清单(dān)、通俗易懂(dǒng)的“养老(lǎo)看隔壁(bì)”理(lǐ)财案例(lì)、养老讲堂等信(xìn)息和交易服务；对1.2万之外的资(zī)金(jīn)，提供更丰富(fù)的“安养计划plus”养老金(jīn)融(róng)服务，包括养老计算(suàn)器(qì)、个(gè)性化(huà)的补充(chōng)养老(lǎo)解决方(fāng)案、定期(qī)的养老方案跟踪(zōng)报告以及养老直播服务，做(zuò)好“老(lǎo)百姓(xìng)身边的养老专家”。

　　在服务(wù)创新方面，徐海宁认为，证券(quàn)公司需要有长(zhǎng)远眼光，打造(zào)增量(liàng)市(shì)场(chǎng)，承担起构建养老金第(dì)三支柱的(de)重要(yào)使(shǐ)命(mìng)。

　　第一，在获客及(jí)投(tóu)教方面(miàn)，应加大资(zī)源投入，通过(guò)教育和陪伴，提高客户对个人养老金的认(rèn)知。走进企事业单位，通过(guò)上(shàng)门服务的方式触达企(qǐ)业和客户，举(jǔ)办专(zhuān)题讲座、在线研(yán)讨会和投资(zī)教育(yù)活动，帮助客户了解(jiě)个人养(yǎng)老金的重要性、投(tóu)资策(cè)略(lüè)和长期规(guī)划，激发客户对个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金产(chǎn)品的兴趣和参(cān)与度。

　　第二，在App服(fú)务功(gōng)能优(yōu)化方面，建立内容丰富(fù)的(de)一站式个人养老金(jīn)专区(qū)，既包括产品(pǐn)购(gòu)买、定投(tóu)、持仓(cāng)查询(xún)等基础功能，提供丰富的养(yǎng)老资讯和实用养(yǎng)老工具(jù)（如节税计算器），加强与客(kè)户的深度互动。

　　第(dì)三，在(zài)金(jīn)融科技应用方(fāng)面，引(yǐn)入智能(néng)科技(jì)和人工智(zhì)能技(jì)术，通过数据分析和算法模型，根据客户的风(fēng)险承受能力、资产状况和目(mù)标退休年限(xiàn)，定制化推荐养老(lǎo)金产品(pǐn)组合，并提(tí)供(gōng)实(shí)时(shí)投资组(zǔ)合(hé)跟踪(zōng)和(hé)风险管理工具，帮助客户(hù)更好地实现养老(lǎo)投(tóu)资保值增值。

　　中信建投个人养老(lǎo)金(jīn)相关(guān)业务负(fù)责人则表示(shì)，可以通(tōng)过(guò)“人(rén)+科技”，在大数据智能客户分析系统的(de)基础上，可以针对不同养老诉求的(de)客户达成“千(qiān)人(rén)千面”的个性化服务，人是(shì)“1”，科技(jì)（线上与线下结合）是(shì)后面的“0”，二者有机结合，为(wèi)不同生命周期(qī)和(hé)年龄阶段的客户提供专业的、一对一的养老(lǎo)配置(zhì)服务。

　　运行半年七成收益告(gào)负(fù)

　　客户(hù)体(tǐ)验成产(chǎn)品胜负手

　　个人养老金制度实(shí)施已有半年，产品收益(yì)和回撤率大(dà)不(bù)大？产品(pǐn)能不能满足真正的养老诉(sù)求？这(zhè)些问(wèn)题都是投资者的重要关注点。

　　记者注意到(dào)，目前养老目标基金(jīn)的整(zhěng)体收益水平并不乐(lè)观。Wind数据显示，全市场149只公募养(yǎng)老基金产(chǎn)品，近七成收益告负。其中(zhōng)，业绩垫底的一只(zhǐ)个人养(yǎng)老目标(biāo)基金自成(chéng)立以来回报(bào)为-7.27％，此外，还有超20只产(chǎn)品收(shōu)益(yì)在-3％左(zuǒ)右。

　　而业绩表现较好的有平安稳健养(yǎng)老一(yī)年(nián)Y、中欧(ōu)预见养老2025一(yī)年持(chí)有（FOF）Y自去年11月(yuè)成(chéng)立以来回报均为3.15％，紧随其(qí)后的是兴全(quán)安泰稳健养(yǎng)老一(yī)年持有Y，自成立以来(lái)回报为2％，另有富(fù)国、万家(jiā)、华宝、景顺长城、南方、华夏等旗下超10只养老目标基金(jīn)收益在1％以上。

　　多位券(quàn)商业内(nèi)人士表示，由(yóu)于资(zī)金“只进不出”，认购(gòu)的产(chǎn)品又是(shì)为了满足(zú)养老需求(qiú)，投资者更希望能实现低波动、低回撤。如何做到从(cóng)中(zhōng)长期保值(zhí)增(zēng)值同时又让客户体验(yàn)良(liáng)好是(shì)个人养老产品成败(bài)的(de)核心。

　　“养老(lǎo)属(shǔ)性的产品应(yīng)力争(zhēng)为客(kè)户(hù)保值(zhí)增值，否则将(jiāng)违背(bèi)客户通过(guò)投资达到‘养老目(mù)的’的初衷。”银河证(zhèng)券相关业务负责人(rén)介绍，目前个(gè)人养(yǎng)老金可(kě)投(tóu)资(zī)的4类产品(pǐn)风险收(shōu)益(yì)特点明显，有的类别更侧重本金安全、有的类别更(gèng)侧重资产增值；但同(tóng)时，每个类别很难做到在保证其特点达到的同(tóng)时又规(guī)避掉该(gāi)类产品的(de)风险(xiǎn)或缺陷。“从不同客(kè)群情(qíng)况来(lái)看，低(dī)波低回撤对于离退休(xiū)时点(diǎn)较(jiào)近(jìn)的投资者比较合适(shì)，性价比高的(de)中(zhōng)波动中回撤、高波(bō)动(dòng)高回撤特征产品(pǐn)对于还(hái)有20-30年(nián)才退休的投资者也是可以选择的，拉长周期看也(yě)能满足客户养老类(lèi)资金的(de)保(bǎo)值增值效(xiào)果(guǒ)。”

　　为达(dá)到(dào)上述两(liǎng)个目的，前(qián)提是有一套完整、自洽、适用、有效且动态适配的(de)产品评价体系，通过该体系的评价，能较为(wèi)清晰地区分(fēn)出产品的“性(xìng)价比(bǐ)”（如风险(xiǎn)收益比等）、能公平、公正(zhèng)地(dì)对同类或者同策略产品进行综合评判(pàn)。如此，才能真正将好(hǎo)的产品、合适的(de)产品推荐给(gěi)合适(shì)的客户群体。

　　“养老(lǎo)组合基金分为目标风险(xiǎn)型和目(mù)标(biāo)日期型两大(dà)类，投资者可以根(gēn)据自身投资目(mù)标和风险(xiǎn)承受(shòu)能力(lì)选(xuǎn)择(zé)具体(tǐ)的产品。比如(rú)低风险偏好的客户可选择目(mù)标日期型中的稳健类产品，通过严格控(kòng)制(zhì)股(gǔ)票资(zī)产仓位降低(dī)产品(pǐn)波动，带给客户相对稳健(jiàn)的收益(yì)。”徐海宁表示，目前我国(guó)城镇职工养(yǎng)老(lǎo)金替代率尚有不足，根据国际经验，如果退休后的养老金(jīn)替代率大于70％，即可维持退休前的生(shēng)活水平，养老金投资的(de)增值功能也是(shì)一个重要考量。由于个人养老金取(qǔ)用需(xū)要达到年龄等条件(jiàn)，投资资金具(jù)有长期性(xìng)，可以达到几十年，能够(gòu)承受一定的短期波动，对于追求长期投(tóu)资收益(yì)的客户(hù)，可以(yǐ)配置一定高比例资(zī)金(jīn)在权益型资(zī)产上，实现(xiàn)养老投资的保值增(zēng)值目标(biāo)。

　　中信(xìn)建投个人养老金相关业务负责人也认为，个人养(yǎng)老(lǎo)金产品(pǐn)具有一定(dìng)的普惠金融属性(xìng)，需要关注老百(bǎi)姓长期保值增(zēng)值的养老需求。站在资产角度，想要实现长期资金的稳(wěn)健投资回报，资产配(pèi)置不可或缺。通过投资不同品种(zhǒng)、不同收益特征、低相关性(xìng)的金融资产，有助于实现风险分散、降(jiàng)低总(zǒng)体波动，从而更好地满足(zú)投资者的养老投资目标。

　　推动个人养老金业务高质量发展

　　道阻且长

　　在(zài)个(gè)人养老金业务积(jī)极发展的同时，与渠道(dào)网点和客户众(zhòng)多的银行等机构(gòu)相比，券商如何(hé)突破(pò)自(zì)身(shēn)瓶颈，实现(xiàn)差异化的发(fā)展，可以说是“道阻(zǔ)且长”。

　　银河证券相(xiāng)关(guān)业务负责(zé)人表示，银行、券(quàn)商、基(jī)金(jīn)独立销售(shòu)机构都可参(cān)与到为客户提供个人养老基金服务，几类机构优势互补，严格意(yì)义上说是竞合而(ér)非竞争更非“相(xiāng)杀”关系，每类机(jī)构或者每家机构可以根据自(zì)己的资源禀赋(fù)，充(chōng)分发挥自身(shēn)优势(shì)，服务好有养老投(tóu)资需求的投资者。

　　“在政策上，未来还有以下三方面诉求：一是增(zēng)强基础(chǔ)设(shè)施建设，能在服务时效性上与银行(xíng)拉平，提供7×24小(xiǎo)时的开(kāi)户、下单服务；二是增加产品销售范围，在养老(lǎo)品类上(shàng)更加丰富，除特殊产品外(wài)，增加可(kě)为客户提供(gōng)的(de)养(yǎng)老产品（如养老理财）；三是明确(què)养(yǎng)老(lǎo)规划业务(wù)合规性，为(wèi)不同(tóng)的客户(hù)提供(gōng)基于客户需求和(hé)画像的养老规划方案。”上(shàng)述负(fù)责(zé)人(rén)提到。

　　中信建投个人养老(lǎo)金相关业务负责人(rén)提出，当前的(de)政(zhèng)策要求下，客户(hù)如果想(xiǎng)在(zài)券商(shāng)端(duān)参(cān)与个人养(yǎng)老金投(tóu)资，需要分别(bié)在银行(xíng)端、个税(shuì)端进行一系列前(qián)序(xù)操作步骤，对于尚不(bù)熟悉业务流(liú)程的投资者来(lái)讲(jiǎng)，体验不太友好。

　　“此外(wài)，由于政策对代销个人(rén)养老金产品的(de)管理(lǐ)要求，券商暂时无(wú)法上线储蓄类、理财类、保险类产品，可供投(tóu)资(zī)者选(xuǎn)择的产品种(zhǒng)类较为单(dān)一，难以(yǐ)进一(yī)步为投资者提(tí)供(gōng)更丰富的个人养(yǎng)老(lǎo)金配(pèi)置方案。未来(lái)期待能够从政策(cè)端进一步(bù)简化(huà)投资者(zhě)的办理流程，提升(shēng)客户(hù)体(tǐ)验；给予券商(shāng)在多样化个人养老金(jīn)品种的引入(rù)和研发上的(de)政策(cè)支持，丰富客(kè)户多(duō)元化的投资(zī)选择。”该负责人称(chēng)。

　　开户热(rè)投(tóu)资冷

　　券商发力个(gè)人养老第二曲线

　　中国基金报(bào)记(jì)者 莫琳

　　随着个(gè)人所得(dé)税退税的开始，不少人发现(xiàn)自己的退(tuì)税比去年多(duō)了(le)不(bù)少，仔细询(xún)问之下才(cái)发现，是因为去年(nián)底开通(tōng)了个(gè)人养老金业(yè)务，并入(rù)了金。这(zhè)一消息大大刺激(jī)了不少本(běn)来(lái)不想开户(hù)的年(nián)轻人。

　　根据人(rén)社部披露的数据，截至今年3月底，个人养老金参加人数达3324万人。与3月初的2817万人相比，短短的一(yī)个月的(de)时间里，增加了500万户，开户(hù)速度明显提(tí)升。

　　虽然开户数快速攀(pān)升，但是个人养(yǎng)老金(jīn)累计缴费约200亿元，人均缴费低于1000元。此外，据中国保险资(zī)管(guǎn)业协会(huì)执行副会长兼秘(mì)书(shū)长曹德云透露，在截(jié)至2023年(nián)3月开立个人养老金(jīn)账户(hù)的(de)三千多万人(rén)中，仅900多万(wàn)人完(wán)成了资金(jīn)储(chǔ)存(cún)。

　　从记者走(zǒu)访的(de)结果来看，个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)产品的收益率远(yuǎn)低于预期，是大多人不愿意入金的主要原因。而选择开户的原因主要(yào)是为了“薅羊(yáng)毛”（金(jīn)融机构出(chū)台了不少吸(xī)引客(kè)户(hù)开户的(de)优(yōu)惠政策）。

　　如何解决“开户(hù)热投资冷”的问(wèn)题？银河证券相关业务负(fù)责人认为(wèi)，这是(shì)一个(gè)专业活，既需要了(le)解客户(hù)的经济(jì)状况、风险偏好和养老规划，也需要业务(wù)人员及其(qí)所(suǒ)在机(jī)构有(yǒu)比较专业且综合(hé)的服(fú)务能(néng)力。

　　也有部分投(tóu)资者认为(wèi)，个人养老金(jīn)产品(pǐn)每(měi)年封(fēng)顶12000元，难以充分(fēn)满(mǎn)足个(gè)人或家庭养老的(de)全(quán)面需求，还(hái)需要结(jié)合(hé)其他商业产品等综合考虑；大多(duō)数产品流动性(xìng)差，难以预(yù)防到退休前的应急资金需求。

　　从产(chǎn)品端(duān)改(gǎi)善“开(kāi)户热投(tóu)资(zī)冷(lěng)”

　　虽然近(jìn)半年(nián)来(lái)，个人养老金产品正(zhèng)在逐(zhú)渐丰(fēng)富，但是“开户热投(tóu)资(zī)冷”的现象没有随之(zhī)发生(shēng)改变。

　　中国保险资管业(yè)协会(huì)执行副会(huì)长兼秘书长曹德(dé)云在近期举办(bàn)的2023清华(huá)五(wǔ)道(dào)口全(quán)球金融(róng)论坛上表示，目(mù)前(qián)个人养老金试点效(xiào)果呈“两低(dī)三不”漏斗状，即(jí)建立账户人数(shù)占基本养老保险参(cān)保(bǎo)人数比例低、已缴费(fèi)人数(shù)占建立账(zhàng)户人数比例低(dī)；产(chǎn)品供应不均衡(héng)、选(xuǎn)购渠(qú)道不畅、民(mín)众参保(bǎo)意(yì)愿不(bù)强。

　　针对产品供(gōng)应不(bù)均衡(héng)的问题，国家金融监督管理总局出手，率(lǜ)先增加养(yǎng)老保险产品的供(gōng)给。近日，国家(jiā)金融监督管理总局已向业内就(jiù)关于促进专属商业(yè)养老(lǎo)保(bǎo)险发(fā)展有关(guān)事项征求(qiú)意见。根据(jù)征求意见稿，专(zhuān)属商(shāng)业养老保险拟由试(shì)点业务转为常态化业(yè)务。

　　业内人士表(biǎo)示，随(suí)着专(zhuān)属商业养老保险转为常(cháng)态化业务，参(cān)与该项业务的(de)险企数量将(jiāng)增加不(bù)少。此外，专属商业养老保险是对接个人养(yǎng)老(lǎo)金制度的主要保险产品(pǐn)，这意味(wèi)着个(gè)人(rén)养老金保(bǎo)险产品(pǐn)名(míng)单也(yě)将扩容。

　　据了解，专属商业(yè)养老保险(xiǎn)采取“保证+浮动”的(de)收益模式，提供稳(wěn)健型、进取型两种风格(gé)账户供(gōng)客户选择。据(jù)各家保险公司披露的专属商业养老保险(xiǎn)产(chǎn)品2022年结算利率，稳健账户结算利率约4.0％至5.15％，进取账(zhàng)户结算利(lì)率(lǜ)约(yuē)4.5％至5.7％，普遍(biàn)高于现(xiàn)有的个(gè)人养老保险的(de)收益率。

　　在增加产(chǎn)品供给的(de)同时，多家金融机构呼吁从产品设(shè)计端解决“开户热投资(zī)冷”的问题。

　　在银河证(zhèng)券相关业务负(fù)责(zé)人看(kàn)来，“老龄风险”与(yǔ)其他投资风险相比，有(yǒu)其(qí)更加突出(chū)的特点(diǎn)，包括为退休人群(qún)提供稳定安全有保障且抗通胀的(de)收入补充来源、对(duì)冲长寿风险、为高龄(líng)人(rén)群储备(bèi)失能养护和医疗应急(jí)资产、为退休人(rén)群规划遗产、将(jiāng)养老(lǎo)投(tóu)资与养(yǎng)老(lǎo)保障/养老生活无缝(fèng)对接等。

　　养(yǎng)老金(jīn)融产品的设计(jì)初心，必须切(qiè)实(shí)从客(kè)户需求出发；养老金融产(chǎn)品的设计(jì)理念，必须紧密围绕承担、减少(shǎo)或转移(yí)上述“老龄风险”主旨；养老金融产品的设(shè)计成(chéng)果，应该更(gèng)多的让利于民、普惠百(bǎi)姓，运用好(hǎo)专业的金融工(gōng)具、做艰(jiān)难但长期(qī)正确的事(shì)。

　　因此，能否设计出充分利用资本市(shì)场具有(yǒu)良好增值(zhí)能力(lì)资产的养老产品取决(jué)于发行人（或管理人）的产(chǎn)品(pǐn)设(shè)计能(néng)力和资(zī)产管理能(néng)力。“证券公司作为(wèi)财富管理服务(wù)提(tí)供(gōng)商，可以与产品发行人（或管理人）合(hé)作(zuò)，根据(jù)客户需求设计出在(zài)养老功能方面更有(yǒu)竞争(zhēng)力的(de)产(chǎn)品”，上(shàng)述(shù)负责人表示(shì)。

　　中信建投也(yě)希望能参与(yǔ)到具体的产品设计之(zhī)中(zhōng)。其个人养老业务负责人建议，参(cān)考部(bù)分发(fā)达国家的经验，未来除了股、债配(pèi)置，或(huò)在未来可以考(kǎo)虑增加底层可投标的类型(xíng)，如REITS、衍生品、雪球等另类(lèi)资产，丰富投资者的(de)可(kě)选标的，更好地分(fēn)散投资很久没做了是不是会时间变短，为什么好久不做时间会变短风险。

　　励(lì)正(zhèng)集团中(zhōng)国区总裁张雨萌(méng)建议，应该(gāi)避(bì)免“开空账”。也就是(shì)说，参与者可以直接在开户的时候做(zuò)投资选择。这(zhè)样在开户的时候就可(kě)以形成闭环体验。

　　针(zhēn)对参与个人养老金可能(néng)面临(lín)的(de)流动性(xìng)问(wèn)题，长城人寿保险股份有限公(gōng)司总经理(lǐ)王(wáng)玉改近日(rì)表示，保险公(gōng)司(sī)可以通过(guò)“保单质押贷款”等多种金融工具来解决客户对短期资金(jīn)的需(xū)求。

　　券商发力个(gè)人补充(chōng)养(yǎng)老金融方案

　　此外，针对(duì)1.2万难(nán)以满足个人或家庭(tíng)养老的全面(miàn)需求(qiú)，多家券商还(hái)发力个人养老金(jīn)账(zhàng)户以(yǐ)外的个(gè)人补充养(yǎng)老(lǎo)金融方案，例(lì)如(rú)银(yín)河证券的“安养计划plus”、中信证券的“信养计(jì)划”等。

　　银河证(zhèng)券产品中心副总经理鹿宁告诉(sù)记(jì)者，目前，银河证券已根据在职群体养(yǎng)老规划(huà)的长期性、稳健性、安全性等特点(diǎn)，已退(tuì)休(xiū)人群养(yǎng)老需求的(de)流动性、安全性(xìng)、稳(wěn)健(jiàn)性等特点(diǎn)，设计出多层次、多元化、个性化(huà)的养老配(pèi)置方(fāng)案(àn)，积极履行(xíng)养老保(bǎo)障社会责任，力争为居民提供持续卓(zhuó)越的养老(lǎo)规划与(yǔ)满足不(bù)同(tóng)养(yǎng)老需求的资产配置服务。

　　中信(xìn)证券的“信养计划”则基(jī)于个人(rén)养老场(chǎng)景，引入更丰富的养老型(xíng)年金、增额(é)终身寿(shòu)等不同品类产品，覆(fù)盖(gài)养老(lǎo)收(shōu)益性资产和(hé)保(bǎo)障(zhàng)性资(zī)产，满足客户(hù)多样化、多层级的养(yǎng)老(lǎo)资产(chǎn)配置(zhì)需(xū)求。

　　针(zhēn)对三大(dà)支柱养(yǎng)老金业(yè)务中的企业年金业务，银河(hé)证券还上线了自研(yán)的(de)年(nián)金综合评(píng)价系统。该系(xì)统可以通(tōng)过客户提供(gōng)的“脱(tuō)敏”后年金组合净值与持(chí)股(gǔ)比例等数据，结合(hé)公募基金、股市债市数据，展示(shì)客户委托年(nián)金组合的评价(jià)结果(guǒ)。此外，也可以利用(yòng)年金机(jī)制(zhì)间接(jiē)服务(wù)背后(hòu)的企业员工和机构事业单位职工。

　　截(jié)至(zhì)目前，银河证券基金(jīn)研究中心已(yǐ)为部分省市提供职业(yè)年金的组合评价与管理咨询服务，也(yě)计划(huà)结合机(jī)构条线(xiàn)业务规划为(wèi)央(yāng)企(qǐ)与国(guó)企提供(gōng)企业年金组(zǔ)合评价(jià)等综合(hé)金融服务。

　　银河证券副总裁罗黎(lí)明告诉记(jì)者，公司自主开发建设部署的年金(jīn)综合评(píng)价系统及研究(jiū)咨询(xún)服(fú)务，具(jù)有养老属性的综合金融服务体系(xì)均(jūn)是公司积(jī)极响应国家(jiā)养老发展战略而推(tuī)出的(de)新(xīn)服务，体现了在第二、三支柱上的积极(jí)筹划。

　　“我(wǒ)们高(gāo)度重视三大(dà)支柱(zhù)养老金业务，目前(qián)公司(sī)已初步建立了个人养老金及个人养老金融服务体(tǐ)系，充分(fēn)利(lì)用(yòng)金(jīn)融产品代理(lǐ)销售牌照和保险兼业代(dài)理(lǐ)牌(pái)照，为(wèi)百姓提供更加有温(wēn)度、有态度的个人养老金融服务。”罗黎(lí)明说(shuō)道(dào)。

　　记者观察(chá)｜“吸睛”大于“吸(xī)金(jīn)”？

　　“90后”观望情绪(xù)浓厚

　　中国基金报记者赵心怡

　　“现(xiàn)在(zài)个(gè)人(rén)养老金(jīn)账(zhàng)户开通过程非常‘丝滑’，并且有(yǒu)不少开户人在(zài)我们介绍之前(qián)都已有所了(le)解，感觉这项(xiàng)制度的普及(jí)度(dù)和客户认(rèn)识程度在不断(duàn)提升(shēng)。”某大型(xíng)银行的客户经(jīng)理林(lín)漪（化名(míng)）向记者表(biǎo)示。

　　“但也有很(hěn)多人只(zhǐ)是(shì)开了(le)账户并没(méi)有存钱，或(huò)存(cún)了钱没有(yǒu)开始投资，主(zhǔ)要因为不(bù)知道如何选择产品或(huò)者(zhě)有其他顾虑。”林漪还告诉记(jì)者，“这种情况下我们就会再用PPT或(huò)者是纸质资料(liào)向客(kè)户进行(xíng)详细介绍和对比分析。”

　　去年11月，个人养老金(jīn)制度正式落地(dì)，在(zài)北京、上(shàng)海(hǎi)、青岛等36个先行城(chéng)市（地(dì)区）启动(dòng)实施(shī)。距离个人(rén)养老金制度落(luò)地(dì)已(yǐ)经过(guò)去半年，民(mín)众(zhòng)接受度和业(yè)务进展情况如何？从(cóng)业人(rén)员(yuán)在具体实(shí)操过程中又遇到了哪些困(kùn)难？不同年(nián)龄段的群体会(huì)怎样理解这项(xiàng)制(zhì)度？

　　近日，本报(bào)记者实地探访上海地区几家银行网点(diǎn)和券商营(yíng)业部，了(le)解个人养(yǎng)老(lǎo)金制(zhì)度近半年的落地情况。

　　年轻人更关注税收优惠

　　中老年(nián)人(rén)更在意退(tuì)休后多一份保障

　　根据人社部和国家社会保险公共服务(wù)平台数据可知，个人养老金制(zhì)度经过半年时(shí)间(jiān)的发展，在(zài)产品种类、数量和参与人数方(fāng)面都有所增加。

　　某券商营业部(bù)财富管(guǎn)理相关岗位的黄宁（化(huà)名(míng)）告诉记者：“很多(duō)客户都(dōu)对个(gè)人养老金业务热情高涨(zhǎng)，有直接到营(yíng)业(yè)部咨询(xún)的，还有很多是打电话(huà)过来问。”

　　黄(huáng)宁还(hái)观察到，“70后”“80后”普遍对个(gè)人养老金(jīn)业务的热情和关注度比“90后(hòu)”更高，并(bìng)且(qiě)除了个人(rén)咨询(xún)和(hé)开户外，还(hái)有不(bù)少企业(yè)员工、学校教(jiào)师、退伍(wǔ)军人等通过企业(yè)和单位组织来了解、参与个人(rén)养老金投资。

　　记者了解(jiě)了身(shēn)边(biān)两位不(bù)同年龄段、均已购买个人养(yǎng)老金产品(pǐn)的(de)朋友(yǒu)后发现(xiàn)，两人(rén)所关(guān)注的问题“焦(jiāo)点”的确有所不同。

　　一位在上(shàng)海地区金融机(jī)构(gòu)工作的“80后”告诉记者，自从工(gōng)作以来，她每(měi)年都(dōu)将收入的一(yī)部分拿来强制储(chǔ)蓄，有了个(gè)人(rén)养老金(jīn)制度后，就分(fēn)一部分在个人养老(lǎo)金账户中，这部分(fēn)强制储蓄的钱即使存长期也不(bù)会影响她未来的生活质量，并且放进(jìn)个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)账户是在基本养老保险之外多一份(fèn)积累。

　　而另一位(wèi)工作(zuò)不(bù)久(jiǔ)的“90后”表示，他(tā)现阶段最在(zài)意(yì)的就是买(mǎi)个人养老金可以享受税收优惠，直(zhí)接考虑到退休(xiū)后的生活质量还有点遥远。

　　针对上(shàng)述两种(zhǒng)不(bù)同的想法，黄宁也向(xiàng)记者坦言，他们在(zài)日常介绍个人养老金(jīn)业(yè)务的过程中(zhōng)确实会考虑到不同年(nián)龄群体的不同需(xū)求和想(xiǎng)法，进而(ér)更好地“对(duì)症(zhèng)下药(yào)”，比如给(gěi)刚工作不久(jiǔ)的(de)年轻(qīng)人着重(zhòng)介绍“退休后(hòu)多一份保障”推广效果就不(bù)明显。

　　“吸睛”大于“吸金”？

　　然而(ér)，在个(gè)人(rén)养老金业务取得(dé)进展(zhǎn)的同时，还有(yǒu)不(bù)少已经了(le)解个人养(yǎng)老金业(yè)务的民(mín)众仍在(zài)“观望”。从现有数(shù)据可(kě)知，截(jié)至(zhì)2023年(nián)3月(yuè)底，虽然有3000多万人开通了个人(rén)养老金账(zhàng)户(hù)，但完成(chéng)资金存储的只(zhǐ)有900多(duō)万人(rén)。

　　林漪在银行端个人养老(lǎo)金业(yè)务的开展中感受(shòu)到，一些客户开(kāi)了户但没存储的主要顾虑是锁定时间太长，担心之后如果(guǒ)要大笔用钱(qián)时(shí)会很“棘手”；另外一些客(kè)户则是(shì)认为在个人养老金(jīn)产品并非专门设计且收益优势(shì)不明(míng)显，目前个人(rén)养老金(jīn)可(kě)以购买(mǎi)的养老(lǎo)储蓄、银行养老理财、养老保险产品、养老(lǎo)目(mù)标基金四类产品，即使不通过个人养老金账户(hù)也可以直接买(mǎi)，且(qiě)收益差(chà)距不大(dà)。

　　黄(huáng)宁则从券商从(cóng)业人员(yuán)的角度谈到了推广个人(rén)养老金业务过(guò)程中的“困(kùn)境”。他表示：“券商端(duān)个人(rén)养老金只支持代(dài)销公募基金(jīn)，无法(fǎ)代销存款、银行理(lǐ)财、商业养老保险，有些(xiē)客(kè)户风险承受能力(lì)较(jiào)低(dī)，想(xiǎng)寻求更低风险等(děng)级(jí)的(de)产(chǎn)品，纯公募基金难以达到资(zī)产配置的需求。”

　　此外，还有一(yī)部分年轻人向(xiàng)记者直(zhí)言，对于离退休还(hái)较遥远的群(qún)体来说，养老(lǎo)需求当然也(yě)需要考虑，但眼下的生(shēng)活和经济状况(kuàng)才(cái)是更重要的。

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