券商(shāng)今年一(yī)季度业绩“妥了(le)”，基于股(gǔ)市良好表现以及去年较低(dī)的基数，行业业(yè)绩全面(miàn)爆发。券商板(bǎn)块(kuài)也在周五(wǔ)呈现集体大涨行情。

　　4月(yuè)28日，又有17家券商或上市主体披露一(yī)季报，至(zhì)此51家上市券(quàn)商或上市主体(tǐ)一季报悉数披露，券商整体一季(jì)度(dù)表现较好，增速(sù)中位数(shù)达214.54%。

　　一季度归母净利增速较(jiào)为显(xiǎn)著的(de)有20家(jiā)，净(jìng)利(lì)增1倍乃至数(shù)倍(bèi)之多，分(fēn)别(bié)是长江证券（1522.01%）、太平(píng)洋（1503.35%）、国投(tóu)资本(běn)（1260.24%）、长城证券（675.92%）、东兴证(zhèng)券（628.25%）、国(guó)元(yuán)证券（533.05%）、东方证(zhèng)券（525.67%）、兴业证(zhèng)券（430.09%）、中泰证券(quàn)（424.00%）、东(dōng)吴证券(quàn)（412.84%）、华(huá)创阳安（396.97%）、国(guó)金证券（380.09%）、国海证券（333.19%）、山西证券（285.14%）、中原(yuán)证券（282.45%）、华安(ān)证券（242.38%）、财通证券（214.54%）、财达(dá)证(zhèng)券(quàn)（162.74%）、国信证券（130.42%）、首创证券（110.73%）

　　依照今年一季(jì)度归母净利排(pái)名，新的十大分别是中信证券（54.17亿元）、华泰证券（32.45亿(yì)元）、国泰(tài)君安（30.41亿元(yuán)）、海通证(zhèng)券（24.34亿元）、中信建(jiàn)投（24.33亿元）、招商证券（22.60亿元）、中金公司（22.57亿元(yuán)）、中国银河（22.49亿元）、广发证券（21.57亿(yì)元）、东方(fāng)财(cái)富(fù)（20.29亿元）。简单算数平均计算，中信证券(quàn)一(yī)季度“月赚”超18亿元。

　　股市对(duì)券(quàn)商一季(jì)报(bào)的优秀表现给予了正面回应，4月28日，证(zhèng)券(quàn)板块指数收涨2.8%，49只(zhǐ)券(quàn)商股收(shōu)红，其(qí)中(zhōng)35只涨(zhǎng)幅(fú)超2%；华西证券、中国(guó)银(yín)河盘一度涨停(tíng)，二者收盘分别上涨9.81%、9%。证券(quàn)板块连续3个交(jiāo)易日收(shōu)阳线，累(lèi)计涨幅达3.66%。

　　2家(jiā)券商净利增15倍(bèi)

　　52家(jiā)上市券(quàn)商或上市(shì)主体中，50家归母净利同比增速为(wèi)正，其(qí)中20家增速达1倍至数倍。

　　一季度(dù)归母净利增(zēng)速(sù)超过10倍的有(yǒu)2家券商及1家(jiā)上市(shì)主体，分别(bié)是长江证券(quàn)（1522.01%）、太平(píng)洋（1503.35%），以(yǐ)及安(ān)信证券母公司国投(tóu)资本（1260.24%）；增速超(chāo)过6倍(bèi)的有2家，分别是长城证券(quàn)（675.92%）、东(dōng)兴证券（628.25%）；增速超过5倍的有2家(jiā)，分别(bié)是国元证(zhèng)券（533.05%）、东方(fāng)证券（525.67%）。

　　增速超过4倍的有3家，分(fēn)别是兴业证券（430.09%）、中泰(tài)证券（424.00%）、东吴证券（412.84%）；增速超过3倍的有3家，分别是华创阳安（396.97%）、国金证券(quàn)（380.09%）、国海证券（333.19%）；增速超过2倍的(de)有(yǒu)4家，分别是山(shān)西证(zhèng)券（285.14%）、中原证券（282.45%）、华安(ān)证券（242.38%）、财(cái)通证券（214.54%）；增速达(dá)到1倍的有(yǒu)3家，分(fēn)别是财达证(zhèng)券（162.74%）、国(guó)信证(zhèng)券(quàn)（130.42%）、首创证(zhèng)券（110.73%）。

　　此外，一季度归母净利扭亏为盈的券商多达(dá)9家，分(fēn)别是天风证券、华西证券、东北证冷水下锅玉米煮多长时间才能熟，玉米冷水下锅要煮多久才熟券(quàn)、西(xī)部证(zhèng)券(quàn)、西南证券、红塔证券(quàn)、江海证券(quàn)、湘财股份、国盛(shèng)金控。

　　此外，仅2家券(quàn)商股(gǔ)净利润同比(bǐ)增速为负值(zhí)，分(fēn)别是东方(fāng)财富（-6.54%）、华林证券（-57.59%）。

　　华林证券净(jìng)利与营收(shōu)均出现(xiàn)下滑(h冷水下锅玉米煮多长时间才能熟，玉米冷水下锅要煮多久才熟uá)，公司一季报显(xiǎn)示，报(bào)告期内(nèi)公司实现营业总收(shōu)入为2.43亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)下滑25.95%；归母净利(lì)润为0.63亿元，同比下滑57.59%。

　　尽管头部券商的增速不(bù)如中(zhōng)小券商“夸张”，但头部券商的业绩表现(xiàn)同样具有可圈可(kě)点之处。

　　同比增速(sù)超过五(wǔ)成(chéng)的头部券(quàn)商(shāng)包括海通证券(quàn)（62.24%）、中(zhōng)信建投（57.78%）、招商证券（51.50%）、广发证券（65.58%）、申万宏(hóng)源（87.77%）；其他几(jǐ)家头(tóu)部(bù)券(quàn)商及(jí)增(zēng)速为华泰证券（46.49%）、国泰君安（20.73%）、中(zhōng)金公司(sī)（35.95%）、中国银河(hé)（44.23%）。

　　中信证券则(zé)以54亿的绝对优(yōu)势(shì)，保持着(zhe)业绩的稳(wěn)定(dìng)性。

　　此外(wài)，上(shàng)市(shì)公司指南针在一(yī)季报(bào)中(zhōng)透露，2023年一季(jì)度麦高证券经纪业务开展取得(dé)一(yī)定(dìng)成(chéng)绩，但营业利润仍未(wèi)实现盈(yíng)利，一(yī)定(dìng)程度上拖(tuō)累了公(gōng)司整(zhěng)体。

　　十余家券(quàn)商(shāng)营收增一倍(bèi)以上

　　一季度营收(shōu)规模增速方面(miàn)，51家(jiā)券商中44家同比增(zēng)速为(wèi)正、7家增速(sù)为负，同比增速(sù)中(zhōng)位数(shù)为40.93%。

　　西(xī)南证券增速领衔(xián)，其今(jīn)年一季度(dù)同比增速(sù)为1795.85%，这与(yǔ)其去年同期营收不足亿元的低基数(shù)有关，其今年一季(jì)度营(yíng)收规模为7.38亿(yì)元，去年同期营收为0.39亿元(yuán)。

　　今年(nián)一季度(dù)营(yíng)收增速(sù)超(chāo)过2倍的有2家券商，分别是天风证(zhèng)券(quàn)（283.04%）、锦龙(lóng)股份（204.47%）；增(zēng)速在1到2倍的有10家(jiā)，分别是财(cái)通证(zhèng)券（174.23%）、红(hóng)塔证(zhèng)券(quàn)（172.78%）、国元证券(quàn)（165.65%）、华西证券(quàn)（156.55%）、长江证券（155.05%）、兴业证券（147.02%）、山西证券(quàn)（140.67%）、东北证(zhèng)券（130.73%）、国金证券（106.59%）、海通证券（106.25%）；另有(yǒu)2家券商营收(shōu)增幅接近(jìn)1倍，分别(bié)是华(huá)安证券（97.73%）、中泰证券(quàn)（92.77%）。

　　3家券商一季度营收同比下滑(huá)幅度较大，分别是国盛金控（-21.71%）、华(huá)林证券（-25.95%）、湘财股份（-56.61%）；另(lìng)外4家营(yíng)收下(xià)滑的(de)券(quàn)商或上(shàng)市主体分别是中银证券（-2.18%）、国投资(zī)本（-5.68%）、东方(fāng)财富（-12.09%）、华鑫股(gǔ)份（-17.40%）。

　　一季度营收(shōu)排名前十券商分别是中信证券（153.48亿元）、国泰君安（92.88亿元）、华泰(tài)证券（89.93亿(yì)元）、中国银河（86.97亿元）、海(hǎi)通证券（85.20亿(yì)元）、中信建投（67.00亿元）、广发证(zhèng)券（64.77亿元）、中(zhōng)金公司（62.09亿元）、申万宏源（57.65亿元）、浙商证券（49.31亿元）。

　　头部券商中，海(hǎi)通证券营收同比增(zēng)幅最大(dà)，为106.25%；浙商证券以较高(gāo)的增速杀入营收排名前十(shí)，其一季(jì)度营收(shōu)同比增57.37%，招商证券反而被挤出前十，招商证(zhèng)券一季度营收增速为28.74%；中信证(zhèng)券与中信(xìn)建投(tóu)营收增(zēng)幅(fú)显著较小，同(tóng)比增(zēng)幅(fú)分别(bié)为0.87%、5.81%。

　　自营驱动(dòng)一季报高(gāo)增

　　自营业务驱动行业业(yè)绩高增(zēng)，这一观点被卖方研究普遍认可。

　　开源证(zhèng)券(quàn)在解读东方证(zhèng)券一季报(bào)时(shí)称，东方证券(quàn)自营(yíng)投(tóu)资(zī)收益(yì)11.5亿元，去年同期(qī)亏损6.4亿元(yuán)，改善(shàn)明显，期末金融资产规模为902亿，同比(bǐ)增8%，环(huán)比增2%。自营(yíng)驱动一季报高增，全年盈利增速有望领跑。

　　兴业证券认为，中信证券加大杠杆经营投资致使利(lì)息支出(chū)有(yǒu)所增长，市场回暖下投资(zī)业务表现亮眼(yǎn)，收入(rù)同比增长(zhǎng)96.5%至67.28亿元。凭(píng)借卓越的创新(xīn)业务能力，看好公(gōng)司(sī)在政策(cè)放松预期下实现估值提升。

　　西部证券在(zài)关(guān)于国金证券的研(yán)报中称，自(zì)营投(tóu)资成为(wèi)影响国金证(zhèng)券业绩核(hé)心(xīn)因素(sù)，一季度自营业务收入提升至7.16亿元(yuán)，自公司完成(chéng)再(zài)融资后，公司(sī)金融(róng)投资规模稳步(bù)提(tí)升420亿元较去年底(dǐ)增加(jiā)11%。

　　西部证券认(rèn)为，自营投资成为(wèi)影响券商业绩(jì)的(de)核心，预期将在一季(jì)度迎来反(fǎn)转。投(tóu)资业(yè)务方(fāng)面，下半年重点关注(zhù)差异化监管的措施落地，或将打开头部(bù)券(quàn)商的ROE上限。

　　西部证券表示，2023年预期将是券商业绩大(dà)幅(fú)修复的一年，尤其是受到自营业务冲击大的公(gōng)司预期将在年内实现较大幅度的改善。

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