5月迎来开门(mén)红，A股(gǔ)成(chéng)交(jiāo)额(é)连续20日保持在1万亿以上(shàng)，市场对于人工智(zhì)能、消费、新能源等板块看法分(fēn)歧较大(dà)，截(jié)至(zhì)5月(yuè)4日，已有多(duō)家(jiā)券商(shāng)发布了(le)5月金股和策略(lüè)。

　　一、5月金股出炉，传(chuán)媒、银行(xíng)关注(zhù)度提(tí)升最(zuì)大(dà)

　　截至5月4日，15家(jiā)券商(shāng)共计推荐了154只金(jīn)股，从行(xíng)业来(lái)看，机械(xiè)设备行业板(bǎn)块暂时是5月机构人气最高(gāo)的板块，占比接近1成(chéng)，银行(xíng)板块(kuài)罕见出现多只(zhǐ)金股(gǔ)，两者一定(dìng)程度与中特估概念有所重叠。

　　而人(rén)工智能(néng)/TMT产业出现分化，传媒板块关注度提升(shēng)最为明显，计(jì)算机板块关注度则快速(sù)下降(jiàng)，这也与4月份行情走势相互印证，传媒(méi)板块率先突破，可能会(huì)成为AI概念笑(xiào)到最后的那个。

　　此外，食(shí)品饮料、商贸零售的关(guān)注度也小幅回暖，可能与(yǔ)淄博烧烤和五一旅游市场(chǎng)的火(huǒ)爆有关。

　　从各家(jiā)券商推荐的金股标(biāo)的集中度来看，150多只(zhǐ)金股中，有22只金股同(tóng)时被(bèi)2家及以(yǐ)上的(de)机(jī)构共(gòng)同推荐。其(qí)中三只(zhǐ)传媒股同(tóng)时获得3家以(yǐ)上机构推荐，分(fēn)别是三七互娱、腾讯控股和、恺(kǎi)英网络。

　　传媒(méi)板块(kuài)受关(guān)注(zhù)的逻辑也主要(yào)是两点：1.底部复(fù)苏，2.版(bǎn)号放开后，新产品(pǐn)（游戏）有(yǒu)望放(fàng)量（出现爆(bào)款）。

　　二、4月(yuè)金股(gǔ)成绩(jì)回顾，小商品(pǐn)城67%涨(zhǎng)幅登顶(dǐng)

　　回看4月金股策略表现，东吴证券以12.58%收益名列(liè)前茅，精测电子贡献其中绝大多数收益，海通(tōng)证(zhèng)券以12.42%的收益紧(jǐn)随其后。总体(tǐ)来看(kàn)，34家券商中仅11家券商金股策略盈利，收益中位数(shù)为-1.65%，各项成(chéng)绩均不如(rú)近几(jǐ)期，主要与大盘行(xíng)情的撕裂有关。

　　这(zhè)种极(jí)端行情的演(yǎn)绎体现(xiàn)在热门金(jīn)股上则(zé)表现为(wèi)“全军覆(fù)没(méi)”，8只同时获得4家机构的(de)金股中(zhōng)仅(jǐn)宁(níng)德时代涨幅为正，腾讯控股、泸州(zhōu)老窖则出(chū)现了10%以上的(de)回撤。

　　而小商(shāng)品(pǐn)城、精测电子涨幅超(chāo)过60%，为(wèi)4月涨幅最高(gāo)的金股。

　　三、5月行(xíng)情(qíng)怎(zěn)么走？机构多数持保守看法

　　各大券商对五月份的投(tóu)资方向做了预(yù)判(pàn)，综合多家观点，券商们(men)对五月的大盘的看法比较保守，建议多看(kàn)少(shǎo)动(dòng)，推(tuī)荐较多(duō)的行业是电气设(shè)备(bèi)、消费、医药、军工，对地产股的走势机构有分歧，区域规划、券商、沪港通(tōng)、个股(gǔ中国和哪国通婚最多，嫁中国人最多的国家)期权则因有事件(jiàn)驱动所以(yǐ)有短期的机会。

　　安(ān)信策(cè)略阐(chǎn)述了美国股(gǔ)票投资的(de)一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月(yuè)股(gǔ)票(piào)市场的相对弱势。这有(yǒu)悖于现(xiàn)代(dài)投资理(lǐ)论，但又(yòu)屡(lǚ)见不鲜(xiān)。在2010年-2013年的A股市场(chǎng)中(zhōng)，我们也(yě)发现了明显的“Sell in May”现(xiàn)象。四(sì)年(nián)中仅2013年全(quán)A指数在5月出现上涨，其他年份均现下跌。如果(guǒ)统计5、6两个(gè)月的市场(chǎng)表(biǎo)现，则四年(nián)均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生(shēng)策略(lüè)表示经济的微刺激(jī)(包括重大项目的陆续推出(chū)和(hé)开工)不会(huì)停止;同(tóng)时，管理层对信用(yòng)风险及资产价格风险的容忍度(dù)正在(zài)降低，但在投资缺(quē)口(kǒu)重回下行通(tōng)道、通胀继(jì)续低位徘徊的经(jīng)济周期格局下，只(zhǐ)托不(bù)举、定点发力的“微刺激”难以扭转市场有(yǒu)底无(wú)高度的现状。

　　申万策略认为市(shì)场依然维持震荡格局，长期看二级市场估值体系国际(jì)化是趋势，优质(zhì)成(chéng)长有(yǒu)望迎来(lái)深蹲起跳的机会，可以做一把反弹，国(guó)企改革红利(lì)释放非常(cháng)值得期待。

　　招商(shāng)策略判断在去杠杆(gān)的(de)背(bèi)景(jǐng)下，要么减少负债，要么增(zēng)加资本，减负债会带来经济(jì)收缩压力，增资本会带来股票供给压力，市场尚(shàng)未走(zǒu)出这种被动局面的(de)影响。PMI数据显示经济(jì)下行压(yā)力(lì)暂时有(yǒu)所(suǒ)缓和，但尚无法期望经(jīng)济会出现持续或者大幅改善(shàn);资金利率的回(huí)落是衰退(tuì)性的，不意味(wèi)着流(liú)动性出现(xiàn)主动式改善;风险偏好受(shòu)刚性兑付打破预期影响仍难以出现改善;IPO开闸预期增加股(gǔ)票供给(gěi)担(dān)忧(yōu)。总(zǒng)体上仍(réng)维(wéi)持二季度投资策略(lüè)观(guān)点(diǎn)，谨慎(shèn)为(wèi)上，保持低仓位;相对来说(shuō)，中盘股如医药、家(jiā)电、汽车(chē)、食品饮料等一线白马等业绩(jì)增长确定(dìng)性(xìng)高、估值(zhí)不高(gāo)，可以(yǐ)有相对收益。(关键词：医(yī)药中国和哪国通婚最多，嫁中国人最多的国家、食品饮料等白马股)

　　海(hǎi)通策略展(zhǎn)望5月市场环境，一些积极因素正出(chū)现，将给市场带来(lái)一些阳光：(1)宏观面，政策底限思维仍在，悲(bēi)观预(yù)期或修正。(2)微观面，部分龙头成长股业绩仍靓丽。(3)市(shì)场(chǎng)面，政(zhèng)策性、事件性亮(liàng)点望提振(zhèn)市场情(qíng)绪。从管理层的(de)政策取向来看，短期打破概率偏低，震荡市特征没变。短期市场下跌(diē)后5月有些积极因素出现，建议(yì)备战回(huí)调后的(de)反弹。

　　中信(xìn)策略分析称，首先，A股盈利增速下行确立，并将继(jì)续(xù);其次，前(qián)期小批多次的微刺激(jī)下，市(shì)场对短期经济预期偏乐(lè)观，而实际政(zhèng)策效果难以对冲(chōng)来自房地产等领域带(dài)来的经(jīng)济下(xià)行(xíng)动能(néng)，基本面预期很(hěn)有可能(néng)下修(xiū);再次(cì)，改革和结构调整依然是政策主(zhǔ)要(yào)目标，政府不托(tuō)底，政策(cè)不全面(miàn)放松的情况下，房(fáng)地产风险发酵(jiào)，IPO重启对风险偏好(hǎo)都有不利影响(xiǎng)。监管部门的维稳(wěn)措(cuò)施亦难以改(gǎi)变基本(běn)面弱平(píng)衡(héng)向下打破的趋势(shì)，5月份(fèn)市(shì)场仍将继续维持弱势下跌格局。

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