本周，56只(zhǐ)首发基金中（份额(é)分开(kāi)计算(suàn)），博时北证50成份指数三角形垂线的定义和性质，垂线的定义和性质七年级（A/C）位列(liè)其中。目(mù)前，第2批(pī)4只北证(zhèng)50指数基金产品已(yǐ)有3只成立，分别为鹏扬北证50成(chéng)份指数(shù)基(jī)金、工银瑞信北证(zhèng)50成份指数基(jī)金和(hé)万家(jiā)北证50成份指数(shù)基金。

　　多位业内人士表示，流动(dòng)性问题(tí)是制约(yuē)北交(jiāo)所发(fā)展的首(shǒu)要因素，不(bù)过(guò)随着公(gōng)募基金加速布局，增量(liàng)资(zī)金不断涌(yǒng)入下，流动(dòng)性问题有望(wàng)持续改善(shàn)；同时，当前北(běi)交所优质公司被显著低估，正是长(zhǎng)线(xiàn)资金(jīn)布局的良(liáng)好机(jī)遇(yù)。

　　第二批北证(zhèng)50指(zhǐ)数基金成立过半

　　本周，56只(zhǐ)首(shǒu)发基金中（份(fèn)额分开计算），博时北证50成份(fèn)指数（A/C）位列(liè)其(qí)中，根据招(zhāo)募(mù)说明(míng)书(shū)，该基金主要(yào)跟踪北证50成份指数，由于是发(fā)起(qǐ)式基金，认购金额满(mǎn)1000万元(yuán)即可成立，认购期为5月8日至5月19日。

　　今年3月7日，第二批北证50指数基金产品成功获批，工银瑞信(xìn)基金、万(wàn)家(jiā)基金、鹏(péng)扬基金、博时(shí)基金四家(jiā)公募基金公司(sī)拿到(dào)批文。除博时基金外，万家基金的北证50指数产品也是以(yǐ)发起式(shì)的形式(shì)设立(lì)。

　　截至(zhì)目前，除博(bó)时基金旗下产品正在发行(xíng)外，其余(yú)3只产(chǎn)品均已成立(lì)。其中，鹏扬北证(zhèng)50成份指数基金于4月25日成立，获2225户有效认购，募集规模3.89亿元；工(gōng)银瑞(ruì)信(xìn)北证(zhèng)50成(chéng)份指数基金于4月27日正式成立，获1496户(hù)有效认购，募(mù)集(jí)规(guī)模2.39亿(yì)元；万家北证50成份指数基金于(yú)5月5日正式成立，获1717户有效认购，募集规模(mó)1.68亿元。

　　对于北证50指数的投资价值，万家北证50成份指数基金经理杨坤曾表示，

　　北(běi)交所股票估(gū)值普遍显著低于其他上市板块中业务相关度较高(gā三角形垂线的定义和性质，垂线的定义和性质七年级o)的同类股票，具有较大估值提升空间(jiān)。随着(zhe)市场流动性的增(zēng)强和创新型中小企业的高速成长，有望(wàng)实现业绩和估(gū)值双升，长期投资价值显著。

　　首批(pī)北证50指数基金月(yuè)内加速“回血”

　　去年12月，首批8只北证(zhèng)50成份指数(shù)基金相继成(chéng)立。

　　Wind数据(jù)显示(shì)，截至5月12日，这(zhè)8只产品年内(nèi)回(huí)报、成(chéng)立以(yǐ)来回报(bào)悉数(shù)为(wèi)负(fù)，其中年(nián)内(nèi)平均(jūn)收益率为(wèi)-4.36％，成立以来(lái)收益(yì)率中(zhōng)位数为-4.74％。不过5月(yuè)以来(lái)，这些产品(pǐn)开始加速“回血”，月内(nèi)产(chǎn)品均获正收益，平(píng)均回报达2.82％。

　　北证(zhèng)50指数(shù)方(fāng)面(miàn)，自去年11月发布以来，该指(zhǐ)数经历小幅下滑后(hòu)，今年一(yī)季(jì)度上涨1.76％。二季度以来(lái)虽有震荡下跌，但5月(yuè)以来又开始(shǐ)持(chí)续上(shàng)涨，且市场(chǎng)表现居前(qián)。截至5月(yuè)12日(rì)，该指数月内涨幅达2.98％，对(duì)比沪深(shēn)市场核(hé)心指数表现，除(chú)红利指(zhǐ)数月(yuè)内涨1.91％外，包括上证指(zhǐ)数(shù)、沪深300、上证50等在内的(de)30只核心指数月(yuè)内均下(xià)跌(diē)。

　　“北证50指数推出后，多(duō)个指数基金(jīn)相继成立，这使得北交所整(zhěng)体流(liú)动性有所改(gǎi)善。从(cóng)中观(guān)维(wéi)度来看，北交(jiāo)所(suǒ)很多优质企业的估(gū)值仍然(rán)偏(piān)低，预计(jì)随着流动(dòng)性逐步改善(shàn)，以及公(gōng)司业(yè)绩持续释放(fàng)，北(běi)交所板块整体走势有望持(chí)续向(xiàng)好(hǎo)。”北京一大型公募基金人士表示。

　　北交所官网显示，截至5月(yuè)12日，北交(jiāo)所上(shàng)市公司193家，总股本258.31亿股，总市(shì)值(zhí)2606.91亿元。从北交所上市公司业绩表现(xiàn)来(lái)看，2021年北交所上市(shì)公司(sī)盈利面达99％，净(jìng)利润总额增长(zhǎng)23.8％，超四成的公司净利润达5000万元(yuán)以上；2022年北(běi)交所上市公司全年(nián)共(gòng)实现净利润138.11亿(yì)元(yuán)，平(píng)均实现净利润(rùn)7230.81万元，同比增长12.17％，盈利面达92.15％，其中44家(jiā)公司增幅超过30％，22家公司净利(lì)润超过1亿元(yuán)，42家公司连(lián)续三年实现利润正增长(zhǎng)。北交所(suǒ)上(shàng)市公司业绩正持续释放(fàng)。

　　此外，10只北交所主(zhǔ)题权益基(jī)金年内表(biǎo)现上，Wind数据(jù)显示(shì)，截至5月12日，除大成北交所两年(nián)定开年内收益为负(fù)外，其(qí)余(yú)9只北交所主题权益基金年内(nèi)均(jūn)斩获正收益。其(qí)中(zhōng)，华夏北交所创(chuàng)新中(zhōng)小企业精选两年定开年(nián)内回报最高，达18.46％，万(wàn)家(jiā)北交所慧选两年定开、嘉实北(běi)交所精选两年(nián)定开(kāi)分(fēn)别以12％、7.54％的回报排在二(èr)三位。

　　当前估值(zhí)偏低

　　正是长线资(zī)金(jīn)布局(jú)良机

　　对于北交所投资价值，多位业内人士认为，当前北交所优质公司被显著低估，不过正是(shì)长(zhǎng)线资金(jīn)布局(jú)的良好机(jī)遇。

　　万家北(běi)交所慧选两年基金经(jīng)理叶勇直(zhí)言，北交所市场(chǎng)上，制约其发展的(de)依然是市场(chǎng)本身(shēn)较差(chà)的流动性问题，市场制度性差异导致(zhì)其与沪深市场相(xiāng)比(bǐ)，可比公司估值(zhí)表(biǎo)现差(chà)异较大。除了继续降低投资(zī)者门槛(kǎn)、扩大优质(zhì)上市企业数(shù)量外(wài)，后续北交所市场(chǎng)有(yǒu)必要(yào)完(wán)善转板制度，畅(chàng)通转(zhuǎn)板(bǎn)通道，从而(ér)活跃市(shì)场交易，通过沪深市场的引(yǐn)领(lǐng)，提升(shēng)流动性(xìng)，平(píng)抑估值鸿沟。不过，从另(lìng)外一个角度上讲(jiǎng)，目前的北交所优质(zhì)公(gōng)司被显著低估(gū)，也(yě)是长线资金布局(jú)的良好机遇(yù)。

　　华夏北交所(suǒ)创新中小企业精选两年定开基金经理(lǐ)顾鑫峰(fēng)表示，站在当前的位置，对于北交(jiāo)所的后续表现充满信心，信心(xīn)来源于四个方面。

　　一是(shì)北交所公(gōng)司目(mù)前估值已(yǐ)经非常(cháng)便宜(yí)，他(tā)们测算前几(jǐ)大重仓股的(de)平均估值在(zài)20倍以内，切换到2023年估值在15倍以内，这个估值水平对于具备专精特(tè)新(xīn)特性的中(zhōng)小(xiǎo)成(chéng)长(zhǎng)型企业而言是非常具(jù)有(yǒu)吸(xī)引力(lì)的。

　　二是从业(yè)绩表现来看，他们发现(xiàn)很多北交所公司(sī)今年以来依然延续了(le)较快的(de)增长速度，发(fā)展整体是(shì)符(fú)合预期的(de)，业绩的持续增长进一步消化(huà)了估值。

　　三(sān)是从政策来看，去年四季度以(yǐ)来(lái)北交(jiāo)所出了不少(shǎo)政(zhèng)策利好(hǎo)，包括(kuò)发布《北京证券(quàn)交易所股票做市交(jiāo)易业务(wù)细(xì)则(zé)》和《北京(jīng)证券交易所股票做市交易(yì)业务指引》，下调部(bù)分交易费率，北交所(suǒ)股票将纳入中证、国证跨市场(chǎng)指(zhǐ)数体系，北(běi)证(zhèng)50指数11月份正式(shì)上线等(děng)政策(cè)的(de)密集(jí)发(fā)布，可(kě)以说对这个市场是加大了(le)呵护的(de)力度(dù)，政(zhèng)策的暖(nuǎn)风对整(zhěng)个市(shì)场构成中长期利好。

　　四是北交所目前新挂牌的公(gōng)司(sī)较多，其中(zhōng)不乏(fá)优质的个(gè)股，供给上来(lái)了，给他们增加(jiā)了筛选的范围，尽管短(duǎn)期(qī)可能由于供给增(zēng)加对整个市(shì)场的流动(dòng)性造成一(yī)定的(de)扰(rǎo)动，但增(zēng)加优质供给是(shì)市场长期(qī)发展(zhǎn)的基石，这使得(dé)他们(men)选(xuǎn)择优(yōu)质中(zhōng)小专精特新企业的难(nán)度是相对降低的。

　　景顺长城北交所精选两年定开基金经理张靖表示，北交所(suǒ)作(zuò)为新兴的股(gǔ)票交易(yì)市场，目前仍处(chù)于(yú)初创期，上市股(gǔ)票数量还不够多，市(shì)场关注(zhù)度还不高，整体估(gū)值(zhí)水平相较于沪深交易所明(míng)显低(dī)估(gū)。随着(zhe)宏观经济触底回升，和北交所快速(sù)发(fā)展，投资机(jī)会应会(huì)越来越多。

　　开源证(zhèng)券研报表示，“中(zhōng)特估”下，北交所作为A股(gǔ)“中特估”组成部分之一，或(huò)有望(wàng)随着北(běi)交所改革的不断(duàn)推(tuī)进和投(tóu)资者关注度提升逐渐得到估值体系修复。从2023年一季度的公募基(jī)金持仓变化来看，这(zhè)一趋(qū)势(shì)已经初露(lù)端倪，部分专精特新次新股及北证50中高(gāo)权重(zhòng)、低估值公司获增持较多。此外，北证50成分股中(zhōng)尚拥有多个被低估标的，未来随着北(běi)交所改革的不断推(tuī)进和投资者关注度提升，北交所流动性随(suí)之改善，这些(xiē)大市值、高权重、低估值的(de)公司(sī)获得重估可能(néng)性较(jiào)大。

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