A股“股王”之争进入白热化阶段(duàn)，中(zhōng)国移动股价周中(zhōng)创历史新高，一度从独占A股(gǔ)市值榜(bǎng)首近3年的(de)茅台手中抢下“A股之王”的(de)光环，引发市场热(rè)议。截至周五(wǔ)收盘(pán)，茅台最终以微弱优(yōu)势(shì)反(fǎn)超，但地位已岌(jí)岌可危。值得注意的是，因中国移动在A+H两地上市(shì)，若按其A股股本(běn)计算则不过是(shì)一(yī)场计(jì)算上的(de)乌(wū)龙，但若(ruò)均按(àn)照A股股价(jià)等数据计算，则其总市值一度达(dá)2.19万亿元，超越茅台成为“市值王”。

　　拉长时间看，在数(shù)字经济、信创、中特估、人(rén)工智能等(děng)一系列热点(diǎn)催化下，中国移动今年股价(jià)累(lèi)计最(zuì)大涨幅已(yǐ)近60%，自去(qù)年上(shàng)市以来最近(jìn)一年(nián)股价累(lèi)计最大涨幅接(jiē)近(jìn)翻倍，而茅台股价则几乎(hū)仅在(zài)原地踏步(bù)。有市场人士认为，中国移(yí)动和茅台这场股王宝(bǎo)座的(de)争(zhēng)夺可能(néng)揭(jiē)示着A股未来的发展趋势。

　　▌A股股王(wáng)变(biàn)迁(qiān)启(qǐ)示录：消费回潮(cháo)卷出白酒泡沫 数(shù)字经济时代带来预备新股王

　　A股总市值(zhí)榜首之争，向来是市场(chǎng)关注焦点，回顾历(lì)史来看(kàn)，最近(jìn)十多年来(lái)股王变迁的背(bèi)后(hòu)似乎也反应着(zhe)国内经济趋势和产业价值(zhí)的变化。

　　回溯2007年中国石油登陆A股时，市值(zhí)一度超过8万亿人民币(bì)。不仅稳居A股第一，甚(shèn)至(zhì)登顶全球资本(běn)市场市值之首，得益于当时基建大发展时期，中(zhōng)石油在股王的位置上稳坐了八年，直到2015年工商银行依托当年互联网金融牛市成为(wèi)新(xīn)锐股(gǔ)王。再后来(lái)，随着我国在2018年(nián)进入消费牛(niú)市，开启了此(cǐ)后三年(nián)的消费白(bái)马股(gǔ)大牛市，也成(chéng)就了如今贵州茅台股王的A股传奇。

　　（图片来源：格(gé)隆(lóng)汇(huì)、勾股(gǔ)大数据；资料来源：微(wēi)信公众号市值观察4月(yuè)17日文(wén)章《谁(shuí)是(shì)A股之王(wáng)？》）

　　而(ér)最(zuì)近两年(nián)，虽然茅台(tái)仍(réng)一直稳稳领(lǐng)跑，但在高端白酒的高估值(zhí)泡沫下(xià)，以及今(jīn)年春节后白酒行业的终端(duān)动销几乎并未达到(dào)预期，整个白(bái)酒板块经历回调，公司股价也现大幅下跌。近日，中国移动的突(tū)然崛(jué)起更是(shì)开始对其王位发出了挑战。

　　市场分析指出，中国(guó)移动一度超越贵州(zhōu)茅(máo)台(tái)市(shì)值(zhí)这一(yī)历史性事(shì)件背后(hòu)，除了离不开(kāi)国家政策持续推进的数字(zì)经济，与最近爆火的人(rén)工(gōng)智(zhì)能两(liǎng)大概(gài)念加(jiā)持，还有来自(zì)于(yú)“中特估(gū)”这个新概(gài)念(niàn)的强力催化。

　　具体来(lái)看，根据数据显(xiǎn)示，当(dāng)前(qián)美股(gǔ)市值前十的(de)上市公司(sī)中，苹果、微软、谷歌、亚马(mǎ)逊、英伟(wěi)达(dá)、特斯拉、META均为科技股。有(yǒu)分(fēn)析认为，科技进步已成提升生(shēng)产力的重要因素(sù)，二级市场对科技企业(yè)的(de)态度能一定程度显示(shì)出(chū)科(kē)技企业的竞争力强(qiáng)度。因(yīn)此，以中国移动为代表的科技股“逼宫”以贵州茅台为(wèi)代表的消费(fèi)股似(shì)乎(hū)也(yě)预示着市场(chǎng)中的(de)积极现象。

　　目前，在我(wǒ)国经济(jì)逐渐向数字(zì)化深度(dù)转型的背景下，实(shí)力强劲并实现华丽转身的中国移动(dòng)，已经(jīng)逐渐成引领中国经济潮流的主力军。信达证券研(yán)报(bào)表示，公(gōng)司作为(wèi)国企数字经济担当，积极布(bù)局(jú)云(yún)计算、IDC、工业互联网等创新(xīn)业务(wù)，伴随算力(lì)网络(luò)的进一步(bù)发展，将拉动底(dǐ)层云计算业(yè)务的需求(qiú)，公司(sī)具备较强的 IDC/云计算业务能力，正(zhèng)在(zài)从传统(tǒng)管道运营商向(xiàng)数字(zì)科技领军企(qǐ)业加快跃(yuè)迁升级，有望(wàng)首先迎来估值重塑(sù)机遇毛豆几月份成熟上市 毛豆是药材吗trong>。

　　同(tóng)时，从估值修复情况来(lái)看，根据光(guāng)大证券4月15日研报显示，2022年底以来(lái)，截至(zhì)4月13日，三大运(yùn)营商股(gǔ)价涨(zhǎng)幅均超(chāo)过20%，其中(zhōng)中国电信涨幅(fú)达62.3%，中国(guó)移(yí)动涨幅达40.5%；三者估值分别修复至1.61、1.18、1.44倍，已显著高于近(jìn)五年区间平均PB（LF）。以中(zhōng)国(guó)移动为(wèi)代表的三大运营商板块，借助“央企低(dī)估(gū)值(zhí)+数字经济”成(chéng)为率先(xiān)修复的板块。

　　▌中(zhōng)国(guó)移动的新(xīn)魔法能否打(dǎ)破“茅(máo)台魔咒”？

　　与此(cǐ)同(tóng)时，还有另一个故事引(yǐn)发市(shì)场热议。即(jí)很长一(yī)段时(shí)间以来(lái)，A股市场一直流传着“茅台魔咒”的传说，即大(dà)多股价(jià)超过茅台的上市公司(sī)，在风光(guāng)散(sàn)尽之后(hòu)往往(wǎng)下(xià)场都不太好。本次中国移动直接在市值上超越茅(máo)台，结果是否会不一样呢？

　　回看(kàn)那些(xiē)中(zhōng)了“茅(máo)台魔咒(zhòu)”的(de)A股上市公(gōng)司，有同样中字头的中国船(chuán)舶，其在2007年依托船舶业景气度提升，股价超(chāo)越茅(máo)台并一度(dù)突破300元/股，但好(hǎo)景不长，在2008年金融危(wēi)机爆发、船(chuán)舶业(yè)跌入冰(bīng)点(diǎn)后极(jí)速缩水至(zhì)30元附近，至今(jīn)中国船舶股价(jià)维持在24元左右。此外，海普瑞、神(shén)州泰岳、安硕信(xìn)息、中文在线、全通教育等多(duō)家(jiā)公司(sī)股(gǔ)价(jià)均超(chāo)越茅台(tái)，但最后的结果不是业(yè)绩(jì)暴雷就是股(gǔ)价毫无原因跌跌不休。

　　可以看出的是，上述公司的陨落大部(bù)分主要是由于行业(yè)景气度变化以(yǐ)及股市景气度无(wú)法维(wéi)持。而茅台凭(píng)借其产(chǎn)品稀(xī)缺性以及长(zhǎng)期稳(wěn)稳增长的利润，最(zuì)终一次次甩开这些曾经(jīng)短暂领先(xiān)者。对于一家企业(yè)股(gǔ)价(jià)能否持续上(shàng)涨以及维持高(gāo)位，市场普遍观点(diǎn)还是认为，实际需要(yào)看公司(sī)的基本面。

　　那(nà)么(me)，一向有着(zhe)“印钞机”之称(chēng)，营收规模超茅台约7倍的(de)中国移动，为什么此前(qián)市值却一直不(bù)如茅台呢？

　　对此，有分析认为，大致归结为(wèi)两个(gè)重要原因。一方面，茅台越卖越贵，但话费越(yuè)交(jiāo)越少(shǎo)。在市(shì)场化的作用(yòng)下，一(yī)瓶茅台已(yǐ)经冲上3000元左(zuǒ)右的高价，而中国移动虽(suī)掌握着大把的通信类资源，但(dàn)作为(wèi)央(yāng)企需要承担“提速降费”的责(zé)任，也(yě)就不(bù)能(néng)无拘(jū)束地涨价。另一(yī)方面即是成本(běn)方面的问题，中(zhōng)国移(yí)动本质作为(wèi)通信基础设施(shī)企业，需(xū)要(yào)持续不断的建设投入，从(cóng)2G到(dào)5G，其近(jìn)十年资(zī)本开支合(hé)计1.82万亿元。相比之下，茅台(tái)就像一门“躺赢”的生意(yì)，基本不需要如此(cǐ)沉(chén)重的资本开支，也不(bù)需要(yào)面临追赶最新技术的焦虑。

　　因此，从财(cái)务数据可以(yǐ)看出(chū)，中国(guó)移(yí)动今年一季(jì)度的营收是茅台(tái)的8倍，但净利(lì)润却差别不大，销售毛利率更是有(yǒu)着一(yī)个24%另一个92%的(de)巨大差(chà)别(bié)。

　　不过，近期来看(kàn)，一系列(liè)信号(hào)表明中国(guó)移(yí)动可(kě)能正在迎来一(yī)些变(biàn)化(huà)。

　　随着5G建设高(gāo)峰期(qī)的结束(shù)，中国移(yí)动此前表(biǎo)示，2022年是三年投资高峰的最后(hòu)一(yī)年，2023年起资本开支不再增长，2023年计划资本开支(zhī)1832亿元同比下降20亿元(yuán)，同比下降1.1%，全(quán)年营收则可突破1万亿元。据(jù)业内人士测算(suàn)，这意味着(zhe)届时(shí)全年资本开支(zhī)占收入(rù)比重将低于(yú)18%，创下2007年以来的新低。

　　同时，更加重要的是，随着移动互联网进入下半场，行(xíng)业重心(xīn)已转向产业互联网(wǎng)和智能化，中(zhōng)国移动加速(sù)转型下正在抓紧机遇。信达(dá)证券研报(bào)表(biǎo)示，中国移动数字(zì)化(huà)转型收入“第二曲线”不(bù)断攀升，去年公(gōng)司(sī)数字(zì)化转毛豆几月份成熟上市 毛豆是药材吗型(xíng)收(shōu)入对主营业务收入增量贡献达(dá)到79.5%，占主营(yíng)业务收入(rù)比(bǐ)提(tí)升至(zhì) 25.6%，成为公司收入(rù)增(zēng)长的第(dì)一驱(qū)动(dòng)力。此外，公司移(yí)动云收入规(guī)模(mó)实现新跨越，去(qù)年移动云收入达到503亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比增长108.1%，连续三年实现翻倍暴(bào)涨(zhǎng)，毛豆几月份成熟上市 毛豆是药材吗ng>综合实力迈(mài)入国(guó)内(nèi)业(yè)界第一阵营(yíng)。

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