芦哲(zhé) 首席(xí)宏观经(jīng)济学家

　　占烁 联系(xì)人

　　投资(zī)要点

　　·核心观点:我们将影响(xiǎng)青年失业率的因素拆解为三(sān)方面：①青年失业人口，②青年总人口，③劳(láo)动参与(yǔ)率，失业率=失(shī)业人口/（总(zǒng)人口(kǒu)×劳(láo)动参与(yǔ)率）。通过(guò)三因素框架(jià)，我们发现16-24岁失业(yè)人口的增加不能完全解释青(qīng)年失业率(lǜ)的上升(shēng)，更重要(yào)却被忽视的因素是青(qīng)年人口(kǒu)和(hé)劳动参与率下降，带来16-24岁劳动力减少，从分(fēn)母端(duān)大幅推(tuī)高青年(nián)失业率。假(jiǎ)如今年3月分母端的青年劳动力与(yǔ)2020年持平(píng)，新增(zēng)约(yuē)132万青年失业人口只能将失业率拉升(shēng)至16.2％，但实际青年(nián)失(shī)业率却高达(dá)19.6％。我们认为，失业人口(kǒu)会随着经济(jì)复苏而减少，但青(qīng)年(nián)劳动力的下降可能成为(wèi)就业“疤痕效应”的长期(qī)来源，抬高(gāo)青年(nián)失业率中(zhōng)枢。

　　·青年失业率的三因素(sù)框架：（1）失业率=失业(yè)人口/劳动(dòng)力=失业(yè)人口/（总人口×劳动参与率），据此可将青年失(shī)业率(lǜ)拆解为青年失业人口(kǒu)、总人口、劳(láo)动参与率三(sān)个因素(sù)。

　　·（2）失业率(lǜ)上升未必来自失(shī)业增加，不要忽略(lüè)分母，劳动力的下降，也是抬高失业(yè)率的重要(yào)原因。2010-2020年，青年失业(yè)人口只增加4万，青年劳动力却(què)减(jiǎn)少1578万，带(dài)动16-24岁人口失业(yè)率(lǜ)大幅提(tí)高(gāo)3.8个(gè)点。

　　·分子端(duān)的青(qīng)年失业(yè)人口：（1）从总量来看，当前城镇青年(nián)就业(yè)人数约为(wèi)2587万人(rén)，失(shī)业人(rén)数632万人，比去年4月增加(jiā)约70万(wàn)，较七普增(zēng)加约132万。

　　·（2）失业原因方面，近7成青(qīng)年失业者是主动(dòng)辞(cí)职，被裁(cái)员比例只(zhǐ)有2.6％，远低(dī)于(yú)35岁以上(shàng)群(qún)体。

　　·（3）按照受教育程度(dù)来看，三分之二的青年(nián)失业(yè)人(rén)员接受(shòu)过大(dà)学教(jiào)育。

　　·（4）2010-2020年青年就(jiù)业的(de)结构变化较大，呈(chéng)现(xiàn)出(chū)从(cóng)制造(zào)到(dào)服务、知(zhī)识密集程度由低(dī)到(dào)高(gāo)两个特点。2010年农业(yè)和工业吸纳了50.3％的青年就业人口，2020年大幅降至25.4％，流出的(de)青(qīng)年就业主要转向(xiàng)服务业。以受教育年限(xiàn)作为维(wéi)度，青年就业从知(zhī)识密(mì)集程度较(jiào)低(dī)的行业流向较(jiào)高行业(yè)，但是知识(shí)密集型行(xíng)业的青年失(shī)业情况(kuàng)比整体失业更严峻。

　　·（5）服务业复(fù)苏(sū)分(fēn)化或是一季度青年失业(yè)人口仍增加的原(yuán)因。经济复苏的主力是知识密集程度较低的餐饮、零售等(děng)服务业，而(ér)知识密(mì)集程度(dù)较高的生产性服(fú)务(wù)业复苏较慢，服务业就业复苏结构的(de)分化，带来青年就(jiù)业和25-59岁就业的分(fēn)化。

　　·分母端的青年劳动力：（1）青年人(rén)口：出(chū)生人口与乡村迁入均(jūn)在减(jiǎn)少。2010-2020年青年劳动力(lì)对应的(de)出生人口减少(shǎo)4381万，2020-2030年减少1762万。另(lìng)外(wài)，我国农村向城(chéng)镇的人口(kǒu)转移也在减速，新(xīn)增城镇人口从十(shí)三五期(qī)间（2016-2020年）的2184万人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳(láo)动(dòng)参(cān)与率出现(xiàn)超(chāo)预期下降。2010-2020年青年劳动参与(yǔ)率(lǜ)下降6.7个点，但疫情(qíng)以来仅仅三年，已经下(xià)降(jiàng)7.1个点。近三年青年劳动参与(yǔ)率的(de)下降主(zhǔ)要有(yǒu)三(sān)方面(miàn)原因：一是(shì)16-24岁在校生大幅增加493万；二是部(bù)分群体因就(jiù)业形(xíng)势恶化而退(tuì)出劳动(dòng)市场(chǎng)；三是(shì)就业(yè)观(guān)念(niàn)的变化导致初次(cì)进入劳(láo)动市场时(shí)间(jiān)推迟，降低(dī)16-24岁(suì)劳动参与(yǔ)率。

　　·结论(lùn)：（1）失业(yè)人口(kǒu)的(de)增(zēng)加不(bù)能完全解释青年失业(yè)率的(de)上升。假如(rú)当(dāng)前青年劳动力与2020年相同，在失业人(rén)口增加132万至(zhì)632万(wàn)人的(de)情况(kuàng)下，对应青年失(shī)业率应(yīng)该(gāi)从12.8％提高至16.2％，但3月(yuè)却达到19.6％，如图19。失业人口的增加(jiā)只能解释当前青年失业率的一(yī)部分，另一部分(fēn)则来(lái)自(zì)分母(mǔ)端，城镇青(qīng)年(nián)劳动(dòng)力的减少。

　　·（2）未来青年失业(yè)率(lǜ)的变动可(kě)能(néng)出现以(yǐ)下三种情况：①青年失业人(rén)口增加，同时劳动力减(jiǎn)少(shǎo)，青年失(shī)业(yè)率上升；②青年失业人(rén)口与劳动力均在(zài)减少，但失业人口降幅不及(jí)劳动力降幅，青年失业(yè)率上(shàng)升；③青(qīng)年失业人口与劳动力均(jūn)在(zài)减少，失(shī)业人口降(jiàng)幅大于劳动力降幅，青年(nián)失(shī)业(yè)率(lǜ)下(xià)降。

　　·（3）我们(men)认为，失业人口会随着疫情后经济复苏(sū)而减少，但青年劳动(dòng)力的下降可能成为就业“疤痕效应”的长期来(lái)源，抬高青年失业率的长期中枢。未来(lái)失(shī)业率(lǜ)的分母端越来越重要。

　　·风险提示：服(fú)务业分(fēn)化未收窄；青年劳动参与率出(chū)现明显下降；外需、房地产等不及预期(qī)，经济和就(jiù)业恢复偏(piān)慢(màn)。

　　目(mù) 录

　　1. 青年(nián)失业率的三因素(sù)框架

　　2.分子端(duān)：新增青年失业(yè)人(rén)员缘于(yú)服务业(yè)复苏分化

　　2.1.青(qīng)年失业人(rén)口(kǒu)：主动辞(cí)职居多(duō)；三分之二接受过大学(xué)教育

　　2.2.行(xíng)业(yè)：从制造到服务，知识密度从低到(dào)高(gāo)

　　2.3.服务业复苏(sū)分化(huà)或是(shì)一季(jì)度青年失业人口仍(réng)增加的(de)原因

　　3.分母端：人口和劳动参(cān)与率(lǜ)均(jūn)下降，带来劳动力减少

　　3.1.青年人口：出(chū)生(shēng)人口与乡村迁入均(jūn)在减少

　　3.2.青年劳动参与率：超(chāo)预期(qī)下降

　　4. 结论：未来失(shī)业(yè)率的分母端可能会越来越重要

　　5. 附录：概(gài)念和数据说明

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月份16-24岁(suì)青年(nián)失业率攀升至20.4％，创下(xià)2018年有数据以(yǐ)来(lái)最高值(zhí)。在疫情影响(xiǎng)退散、经济逐步复(fù)苏的(de)情(qíng)况(kuàng)下(xià)，城镇调查(chá)失业率较去年同(tóng)期大幅下降0.9个点，但青年失业率(lǜ揆诸当下的意思是什么，揆诸当下读音)却较去(qù)年4月(yuè)逆势攀升2.2个点。本篇报(bào)告将重点研究疫情后留下的“疤(bā)痕(hén)效应”如何推高青年失业率。

　　1.青年失业率的三因素框架

　　失业率=失业人口(kǒu)/劳动力(lì)=失(shī)业(yè)人口(kǒu)/（总人口×劳动(dòng)参与率）

　　据此可见，影响青年失业率的主要是三(sān)个因素：①青年失业(yè)人口；②青年总(zǒng)人(rén)口；③劳动(dòng)参与率(lǜ)，其中②③决定着青年劳动力的变化。这三个因素均为城镇口径。

　　三个(gè)因素的变化都不能忽(hū)视。当我们讨论失(shī)业率(lǜ)时，经常认为失业(yè)率(lǜ)上升一定是失业增加(jiā)的结果，这个判断对于全年龄段失业率来说(shuō)并(bìng)没有问题(tí)，因为我国(guó)的劳动力总量（也称经济活动人(rén)口）在2015年之前一直(zhí)在上升，2015年后(hòu)略有(yǒu)下降，到2021年末下降了2.6％，年均降幅约(yuē)0.4％。但(dàn)青年失(shī)业率(lǜ)则不能(néng)忽视分母的(de)变动，因为(wèi)青年劳动力波动幅度更(gèng)大(dà)。

　　例(lì)如2010-2020年，青年失业人口只增加4万，青年劳动(dòng)力却减少1578万，带动16-24岁(suì)人口失(shī)业率大幅提高3.8个(gè)点。两(liǎng)次人口(kǒu)普查期间（2010-2020年），青年失业人口从496万(wàn)增(zēng)加到(dào)500万(wàn)，仅增(zēng)加了4万左右(yòu)，约为2020年青年劳动力的0.1％，但青年失业率却(què)从六普的9％提高到七普（2020年11月）的12.8％，大幅提高3.8个(gè)点。主(zhǔ)要原因(yīn)就是失业率的(de)分母在下(xià)降，16-24岁青年劳动力人(rén)口(kǒu)在此期间(jiān)从5481万人大幅减至3903万(wàn)人(rén)，减少了1578万。但(dàn)是，2010-2020年全年龄段劳(láo)动力数量(liàng)基本稳定在7.8亿，整体失业率的分母基本不变。因(yīn)此(cǐ)，2010-2020年间，决定整体失业(yè)率变动(dòng)的是失业人口数量（分子），但决定(dìng)青年失业率变动的(de)却是青年(nián)劳动力(lì)总量（分母）。

　　2.分(fēn)子端：新(xīn)增青(qīng)年(nián)失业(yè)人员缘于服务业(yè)复苏分化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职居多；三分之二接受过大学教育

　　从总量来看，当前(qián)城镇青年就业人(rén)数(shù)约为2587万人，失(shī)业人数632万人(rén)，比去(qù)年4月增加约70万，较七普(pǔ)增加约132万。国家统计局在3月就(jiù)业数据解(jiě)读时，披露了当前青(qīng)年就(jiù)业(yè)和失业人数的基本情况：“初步测算3月份城镇青(qīng)年9637万人，没(méi)有参与(yǔ)劳(láo)动力市(shì)场的青(qīng)年6418万人，主体为在校(xiào)学生；参与劳动力市场(chǎng)的青(qīng)年3219万(wàn)人，其中(zhōng)就业人数2587万人(rén)、失业(yè)人数632万(wàn)人。”[1]假设青年劳动(dòng)力人数与(yǔ)去年基(jī)本(běn)持(chí)平，今年4月青(qīng)年失业率比去年同期(qī)高(gāo)2.2个点，青年失业人员(yuán)比去年同期多70万人左右(yòu)，比2020年(nián)七普多132万(wàn)人(rén)。

　　从增量看，今年前四个月(yuè)青年失业(yè)形势好于(yú)去年同期(qī)。假(jiǎ)设2022年以(yǐ)来青年劳动(dòng)力(lì)总量维持在(zài)3219万(wàn)，青年失业率每提高1个点，带来32万左(zuǒ)右(yòu)的新增失(shī)业人口(kǒu)。尽管(guǎn)今(jīn)年4月青年失业(yè)率比去年同期高2.2个点，但从新(xīn)增青年失(shī)业人口来看，今年(nián)1-4月约(yuē)为119万，去年同期(qī)为125.5万。从增(zēng)量来看(kàn)，今(jīn)年前四个月青年失业形势要(yào)好于去年，这与当前经济逐渐(jiàn)恢复也(yě)有关系。

　　从(cóng)节奏来看，受夏(xià)季毕业(yè)影响，我国青(qīng)年失(shī)业(yè)率(lǜ)一般(bān)在上(shàng)半(bàn)年逐渐提高，7月(yuè)达到峰(fēng)值，8月开始逐(zhú)步回落(luò)，预计5-7月青(qīng)年失业率(lǜ)或将继(jì)续(xù)小幅攀升。

　　失(shī)业(yè)原因方面，近(jìn)7成(chéng)青年失业(yè)者(zhě)是主动辞(cí)职，被裁员比(bǐ)例只有2.6％，远低于35岁以(yǐ)上(shàng)群(qún)体。一种(zhǒng)观点认为，青年(nián)群体由(yóu)于工(gōng)作经验和技能相对不熟练，往往在(zài)企(qǐ)业(yè)裁员时首当其(qí)冲。但根据月度劳动力调查(chá)数(shù)据，青年失业(yè)主(zhǔ)要原因是(shì)主动辞(cí)职，被裁员的比例明显(xiǎn)低于35岁以(yǐ)上群(qún)体。根据(jù)《2021年(nián)中国(guó)劳动统计年鉴》，有(yǒu)工作(zuò)意愿但从未(wèi)工作过的(de)失业(yè)群体在16-24岁(suì)失业人口中占比59％，其他(tā)年龄群体中(zhōng)这一比例最(zuì)高是14.4％。我们剔除这部分失业人群后(hòu)，剩下的青年(nián)失业(yè)人口(kǒu)中(zhōng)，第一(yī)大失业原因是主动(dòng)辞职，占比68.2％，单位倒(dào)闭破(pò)产占比(bǐ)5.9％；而裁员仅占(zhàn)2.6％。横向对比，裁员比例从(cóng)高(gāo)到低依(yī)次(cì)是：60岁以(yǐ)上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁(suì)（2.5％）。

　　按照受教(jiào)育(yù)程度来看，三分(fēn)之二的青(qīng)年失(shī)业人员接受过大学教育(yù)。各年(nián)龄段失业人群中，年龄越低，平均(jūn)受(shòu)教(jiào)育程度越(yuè)高。16-24岁失业(yè)人(rén)员中66.2％是接受过大学(xué)教育的，这一比例在其他三个(gè)年龄阶段(duàn)逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业人口的受(shòu)教育程(chéng)度也(yě)大致类(lèi)似(shì)，青年人由于年龄限制，接受大学教育(yù)比例略低(dī)于25-34岁，整体来看35岁以下就业人员(yuán)的(de)受教育程(chéng)度大幅高于(yú)35岁以上。按照接受过大学教育的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁(suì)以上（3％）。

　　2.2.行(xíng)业：从(cóng)制造到服务，知识密度从(cóng)低到(dào)高

　　青(qīng)年失业人口的行业(yè)与青年(nián)就业分布基本一致。青年失业人(rén)口呈现出行业(yè)聚集的特(tè)点，主要集中在5个(gè)大类行(xíng)业，2020年占比分(fēn)别为：批发(fā)零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿(sù)餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修理和其他服务业（6.7％），这5个行业占全部青年失(shī)业人(rén)口的65％左右。同时(shí)，这(zhè)5个行(xíng)业也是(shì)青(qīng)年就业集中的行业，吸(xī)纳了60.7％的青(qīng)年就业。从行业来看，青(qīng)年失业人(rén)口的行(xíng)业(yè)分布是由就(jiù)业分布决定(dìng)的(de)，吸纳就业占(zhàn)比较大(dà)的(de)行业，往往也贡(gòng)献了较大规(guī)模(mó)的失业。因此，在(zài)挖(wā)掘青年失业人(rén)口(kǒu)来自何处之前，需(xū)要研究(jiū)青年(nián)就业的行业结构(gòu)。

　　2010-2020年青(qīng)年就(jiù)业的结构变化较大，呈(chéng)现出(chū)从制造到服务、知识密集程度(dù)由低到高(gāo)两个特(tè)点。

　　青(qīng)年就业从(cóng)工(gōng)农业(yè)大量流入(rù)服务(wù)业。农林牧渔、采(cǎi)矿(kuàng)业、制造业和电热燃水的生产(chǎn)供应业，这四个行业是国民经(jīng)济分类的农业和工业。2010年(nián)这四(sì)个行业吸纳了50.3％的青年(nián)就业人(rén)口，到2020年(nián)该比例大幅降至25.4％。其中，制造业从37.4％降至22％，农林牧渔从11.4％降(jiàng)至2.5％，分别(bié)降低15.4和9.0个(gè)点。有4个行业吸纳青年(nián)就业比例增加超2个点，其中(zhōng)，教育业为(wèi)5.3％，租赁和商(shāng)务服务为3.1％，信息技术为2.8％，卫生和社工为2.0％。另(lìng)外，建(jiàn)筑业和房地产等其(qí)他6个服务行业吸纳青年就业的比例均增(zēng)超(chāo)1个(gè)百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)。

　　以受教(jiào)育年限作为维度，青(qīng)年就业从知识密集程度较低的行(xíng)业(yè)流向较高行业。我们以《2021年(nián)劳动统计(jì)年鉴(jiàn)》中各行(xíng)业就业人员的受教(jiào)育(yù)年限(xiàn)，来计算(suàn)各行(xíng)业的知识密(mì)集程度。有5个行业的平均受教育年(nián)限在14年(nián)以上，依(yī)次是：科学研(yán)究(jiū)与(yǔ)技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信(xìn)息传输、软(ruǎn)件和信息技术(shù)服务（14.2）>；卫(wèi)生和社会工作（12.1），除金融(róng)业外，其他四(sì)个行业是过去十年青年就业(yè)流入的(de)主要行业(yè)，吸纳青年就业比例的增幅(fú)均居(jū)前列。如图10，各行业所(suǒ)吸纳(nà)的(de)青年就业比(bǐ)例变(biàn)动与行业平(píng)均受教育年(nián)限(xiàn)基本(běn)一(yī)致，即青年就业从知识密集程度较低的行(xíng)业流(liú)向较高行业。

　　但是知识密(mì)集型行业的青年失业情况比(bǐ)整体(tǐ)失业更严峻。我们用《2021年中国劳动统(tǒng)计年鉴》中(zhōng)各行业的(de)青年失业比例（该(gāi)行业的青年失业人数/青(qīng)年失业(yè)总人数），除以各行业的青(qīng)年就业比例（该行业的(de)青(qīng)年就业人数/青年就业(yè)总人(rén)数），来作为各行业失业率的近似替代指标。以这个指(zhǐ)标来看，知(zhī)识密(mì)集型行(xíng)业的青年失业率大多高(gāo)于全年龄段失业率，如信息技术、教(jiào)育、科研服务、公共(gòng)管理(lǐ)等行业，体现在(zài)图11中，都位(wèi)于右(yòu)下(xià)方。

　　2.3.服务业(yè)复(fù)苏(sū)分(fēn)化或是一季度青年失业(yè)人口仍(réng)增加的原因(yīn)

　　一季度(dù)服务业复苏出现分化。今(jīn)年一季度GDP同(tóng)比增长4.5％，较疫(yì)情(qíng)前(qián)三年Q1均值有(yǒu)2.2个点的增速缺口。分行业来(lái)看，批发(fā)零售业缺(quē)口为(wèi)1.5个点，而建筑业、住宿餐饮(yǐn)业增速均高(gāo)于疫情前三年(nián)均值(zhí)，这三个行业(yè)一季度复苏情况(kuàng)较(jiào)好；知识密集(jí)程度更高(gāo)的房(fáng)地(dì)产业、租赁(lìn)和商务服务业、信息技术服务业的(de)缺(quē)口(kǒu)分(fēn)别为4.1、4.7、11个点，一季度复苏相(xiāng)对较慢。

　　因此从失业(yè)率(lǜ)的分(fēn)子端来看，当(dāng)前青年失业人员增长的症结(jié)在于服务(wù)业就业复(fù)苏(sū)的(de)结构不均衡。一方面，随着受教育水平的整体提高(gāo)，青年(nián)就业大量流向知识密集型(xíng)服务业，如教(jiào)育、信息(xī)技术等行(xíng)业(yè)。另一方面，年(nián)初疫情影响减弱后，经济(jì)复苏的主力是知识密(mì)集(jí)程(chéng)度较低的生活性服务业，而知识密(mì)集(jí)程(chéng)度较(jiào)高的生产性服(fú)务业复苏较慢(màn)。所以服务业就(jiù)业复苏结构分化(huà)，带(dài)来的青年(nián)失业(yè)人口和25-59岁(suì)失(shī)业人口的分化。房地产、互联(lián)网、教育[1]等行业的一季(jì)度就业尚未出现(xiàn)明显改善，应届生就业压力大(dà)；而(ér)住宿(sù)餐饮等行(xíng)业就(jiù)业已经出现回(huí)暖，但对于三分(fēn)之二接(jiē)受过(guò)大学(xué)教育的青年失业人口而言，这些(xiē)行业的就业吸(xī)纳相对有限。

　　3.分母端：人口和劳动参(cān)与(yǔ)率均下降(jiàng)，带来劳(láo)动力减少(shǎo)

　　青年失业率的分母端是城镇青年劳动力(lì)，主要(yào)由青年人口(kǒu)和劳动(dòng)参与率决定。2022年我国开始(shǐ)步入人(rén)口负增长时代，城镇青(qīng)年劳动力(lì)可能将步(bù)入长期下降通道，这将(jiāng)从分(fēn)母端推升青(qīng)年(nián)失(shī)业率，或成为疫情后就业“疤(bā)痕效应(yīng)”的长期来源。

　　3.1.青(qīng)年(nián)人口(kǒu)：出(chū)生人口与乡村迁入均在减少(shǎo)

　　城镇青年劳动力(lì)首先取(qǔ)决于(yú)城镇青年人口数量，而后者来自于两部(bù)分，一是16-24年前的出生人口(kǒu)，二是乡村到城镇的迁移人(rén)口，这两(liǎng)部(bù)分(fēn)增量未来都(dōu)趋于下降。

　　2010-2020年(nián)青年劳动(dòng)力(lì)对应的出生人口减少4381万，2020-2030年(nián)减少1762万。2010年(nián)和2020年的16-24岁人(rén)口分别对应1986-1994、1996-2004年的出生人口，而前(qián)者正好是建国以来的一(yī)轮“小婴儿潮”时期(qī)，年均出生人口超2000万(wàn)，其中1987年(nián)出(chū)生(shēng)人(rén)口最高(gāo)超(chāo)过2500万(wàn)，到90年代(dài)开(kāi)始(shǐ)明显步入下降通道。1986-1994年合计出(chū)生人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿(yì)，减(jiǎn)少约4381万(wàn)，降幅为(wèi)21.2％。2020和(hé)2030年的16-24岁人口分别对应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这两(liǎng)个时(shí)期分别为1.63、1.45亿，出生人(rén)口减少约1762万。

　　另(lìng)一方面，我国农村向城(chéng)镇的人(rén)口转移也在(zài)减速。新增城镇人口从2016年开始逐(zhú)年减少，十三五期间（2016-2020年）均值(zhí)约为2184万人，但(dàn)2022年只有650万人。预计今年随着疫情影响减弱，人员(yuán)流动恢复，新增城镇(zhèn)人口(kǒu)数量会较去年有明(míng)显增长，但可能仍然(rán)较难回到十三(sān)五期间超2000万的规模(mó)。当前我国城镇化率已(yǐ)经达(dá)到(dào)65％以上，继(jì)续高速增(zēng)长空(kōng)间(jiān)有限，从乡村到城镇(zhèn)的迁移人口数量(liàng)整(zhěng)体将呈(chéng)现(xiàn)下降(jiàng)趋势(shì)。

　　3.2. 青年劳动参与率：超(chāo)预期下降

　　青年劳动参与率有两个特(tè)点，一是低于其他年(nián)龄段群体，大部(bù)分青年在校(xiào)，并未进入劳动市场。二(èr)是近年来呈下(xià)降趋势(shì)。

　　2020-2023年，青年劳动(dòng)参与(yǔ)率(lǜ)出现超预期(qī)下降。根据(jù)今年(nián)3月统计局披露(lù)的青年就业和失业人数(shù)，当前16-24岁(suì)青年(nián)的劳动(dòng)参与率约为33.4％，即9637万城镇青年人口中，有(yǒu)3219万进(jìn)入或有意愿进入劳动(dòng)市场(chǎng)。而(ér)2010和2020年两次(cì)人口普查(chá)时，青年劳动参与率分别(bié)为47.2％、40.5％。此前十年，青年(nián)劳(láo)动参与率下降6.7个点，但疫(yì)情(qíng)以来仅(jǐn)仅三年，该指标已(yǐ)经(jīng)下降7.1个点。

　　近三年青年劳动参与率的(de)下降主要有三方面(miàn)原因。

　　一是16-24岁在校生(shēng)大幅增加493万。2010到2020的十年间，16-24岁在校生增加了706万，年(nián)均增加(jiā)70.6万；但(dàn)2019年末到2021年末，仅仅两年的时间里，该年(nián)龄段(duàn)的在校生增加(jiā)了(le)493万，年均增长246.5万，远远快于此前十年增速。

　　二是部(bù)分群(qún)体因就业形势恶化而退出劳动市场，在未来经(jīng)济和就业好转后会回到劳动市(shì)场(chǎng)。2020年3月，国家统计局曾在发布会指(zhǐ)出当月“就(jiù)业人员规模比1月份下降6％以上”，说明就业(yè)形势恶化时，也会影(yǐng)响(xiǎng)劳(láo)动参与率。

　　三是就业观念的变化导致初次进入劳(láo)动市场时间推迟，降低16-24岁劳动参与率(lǜ)。从社会风气来看(kàn)，对学(xué)历的推崇(chóng)导致本科毕业即进入就业市场的年轻人减少(shǎo)，加上考研(yán)、考公竞争激烈，发展至“二战”“三战”，客观上会将部分青(qīng)年人初次就(jiù)业时间(jiān)从16-24岁延迟到25岁(suì)之(zhī)后(hòu)，从而(ér)导(dǎo)致16-24岁劳动参与率出现下(xià)降。

　　4.结论：未(wèi)来失(shī)业率的分母端可能会越来越重要

　　失(shī)业人口(kǒu)的增加不能(néng)完(wán)全(quán)解释(shì)青年失(shī)业率的上(shàng)升。假(jiǎ)如当前青年劳动力与2020年相同(tóng)，在失业(yè)人(rén)口(kǒu)增加132万至632万人(rén)的情况(kuàng)下，对应青年失业率(lǜ)应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达(dá)到19.6％，如(rú)图19。失(shī)业人口的增加(jiā)只能解释当前青(qīng)年(nián)失业率的一(yī)部(bù)分(fēn)，另一(yī)部分则来自(zì)分母(mǔ)端，城(chéng)镇青年劳动力的(de)减少。

　　考虑到(dào)2020年我国人口已经开始负增长，未来青年失业(yè)率(lǜ)的变(biàn)动(dòng)可能(néng)出现以下三种情况：

　　①青年失业人口增加，同时劳(láo)动力减(jiǎn)少，青(qīng)年(nián)失业(yè)率上升；

　　②青(qīng)年(nián)失业(yè)人口与劳动力均在减少，但失业(yè)人口降幅不及(jí)劳动力降(jiàng)幅(fú)，青(qīng)年失(shī)业(yè)率上升；

　　③青年失(shī)业(yè)人口与劳动力均在减少(shǎo)，失业(yè)人口降幅大于劳动力降(jiàng)幅，青年失(shī)业(yè)率下降(jiàng)。

　　我们认为，未来(lái)失业(yè)人口会随着经济(jì)复苏(sū)而减少，但经济复苏难以(yǐ)改变失(shī)业(yè)率的分母(mǔ)下(xià)降趋势。青(qīng)年劳动力的下降(jiàng)可能成(chéng)为(wèi)就业“疤痕效应”的长期来源，抬高青年失业率(lǜ)的长期中(zhōng)枢。未来失(shī)业率的(de)分母端可能会(huì)越来(lái)越重要，这也是人口(kǒu)长周期变化的影响之一(yī)。

　　5.附录：概念(niàn)和数据说明

　　青年(nián)失(shī)业率的(de)两个前置概(gài)念。讨论16-24岁人口调查失业率时，有必(bì)要明晰这一(yī)概念的两个要点：一是调查失业率(lǜ)是城镇就(jiù)业(yè)范围(wéi)，并(bìng)非针(zhēn)对全(quán)部就业人口，不包括乡(xiāng)村就(jiù)业，2022年底我国城乡(xiāng)就(jiù)业大约分别(bié)占63％、37％，近四(sì)成(chéng)的就业(yè)人口(kǒu)并未包(bāo)含在内。因(yīn)此，许(xǔ)多针(zhēn)对青年失业率的讨论以全国青年人口数量为(wèi)出发点，未区分人口总量与城乡结构的问(wèn)题(tí)，有失(shī)偏颇。本篇报告如无(wú)特别(bié)说明，各(gè)概(gài)念均(jūn)是指城镇就业(yè)口径。

　　二是失业率的(de)分(fēn)母不(bù)含(hán)没有劳动意愿(yuàn)的劳动年龄(líng)人口。按照统计(jì)局的(de)定义(yì)，“劳(láo)动力指年满16周岁(suì)，有(yǒu)劳动能力，参加或要求参(cān)加社会经济活动的(de)人(rén)员。包括就业人员和失(shī)业人(rén)员”，因此没有就业(yè)意愿的(de)劳动年龄人口(kǒu)不计入劳(láo)动力。根据(jù)《2022年中(zhōng)国劳动统计年鉴》，2021年(nián)底我(wǒ)国16岁(suì)以上的人口(kǒu)约为11.5亿，其(qí)中只有68％属于劳动力，约为7.8亿，而(ér)就业人(rén)口为约7.46亿(yì)，据此推算城乡失业人口(kǒu)可能为3372万人左右。

　　从数(shù)据(jù)来看(kàn)，失业(yè)率(lǜ)来自全国月度劳(láo)动力调查(chá)。该项调查制度于2005年正(zhèng)式实(shí)施，每(měi)年进行(xíng)两(liǎng)次全国劳动力抽样调(diào)查(chá)，调查(chá)范(fàn)围(wéi)为中国大陆的城镇和乡(xiāng)村，调(diào)查对象为16岁及以上人口。2009年3月(yuè)，为更及时准确反(fǎn)映(yìng)劳动力市场变化情况(kuàng)，建立(lì)了31个大城市月度(dù)劳动力调(diào)查制度。2013年4月(yuè)，又将月度劳动力调查(chá)范围扩大至65个城市。2016年1月，全国(guó)月度(dù)劳动力调查正式在全国范围内开展，调查范围覆盖全(quán)国(guó)所(suǒ)有地级市。

　　月(yuè)度劳动力调查样本比例约为0.2‰，是年度调查的五分之一左(zuǒ)右。全国每月调查约(yuē)12万户，2020年全国家庭户约为49415.7万户(hù)揆诸当下的意思是什么，揆诸当下读音，样(yàng)本占比约0.2‰，作

　　为对比，我国(guó)年度人口调查样本比例(lì)为1‰，五年一次的人(rén)口抽样调查样本比(bǐ)例为(wèi)1％。而(ér)每10年一次的人口普查则在长表部分纳入就业调查(chá)，长(zhǎng)表抽(chōu)样比例是(shì)10％左右(yòu)，因(yīn)而(ér)人口普查(chá)的就业(yè)数据质量更高。

　　就业人(rén)员总数会(huì)根据普查数据进行修正，但结构数据(jù)仍会存在(zài)差(chà)异(yì)。比如2020年的《劳动统(tǒng)计年鉴》显示(shì)，2019年末全国就业人(rén)员约为7.75亿人(rén)；而七普后次年的年鉴将(jiāng)这(zhè)一数据(jù)修正(zhèng)为7.54亿人左右，误差约2100万人。但结构(gòu)数据的差异仍(réng)然(rán)存在(zài)。比如《2021年劳(láo)动统计年鉴》中，2020年城(chéng)镇制造业就(jiù)业人员占比为18.0％，而七普数据(jù)为19.7％。

　　6.风(fēng)险提示

　　（1） 服务(wù)业分化未(wèi)收(shōu)窄(zhǎi)；

　　（2） 青(qīng)年劳动参与(yǔ)率出现明显(xiǎn)下(xià)降；

　　（3） 外需、房地产等不及预(yù)期，经济和就(jiù)业恢(huī)复偏慢。

　　报告信息

　　证券研究报告(gào)：【芦哲(zhé)&；占烁】青(qīng)年就业(yè)：从三因素框(kuāng)架看“疤痕效(xiào)应”来(lái)自何处

　　研报撰写(xiě)人员：芦哲（S0120521070001，首席宏观(guān)经济学家），占烁（S0120122070060，联系(xì)人）

　　对(duì)外(wài)发布时间(jiān)：2023年(nián)5月(yuè)26日(rì)

　　报告发布机构：德邦证券股份(fèn)有限(xiàn)公司

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