近日，笑果(guǒ)文化HOUSE事(shì)玩梗过火事件(jiàn)，引发舆论(lùn)地震。曝光的网友称，使用(yòng)大家(jiā)广(guǎng)泛知晓(xiǎo)的“强军(jūn)口(kǒu)号(hào)”来进行调侃(kǎn)式的比(bǐ)喻，让其感(gǎn)到不适(shì)。

　　北京文旅(lǚ)局5月17日发布通(tōng)报(bào)，决定没收笑果(guǒ)文(wén)化违法(fǎ)所得(dé)1325381.6元(yuán)、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在这一由不恰当言论引(yǐn)发(fā)的风波中，《科创(chuàng)板日报》记者(zhě)发现(xiàn)，随着脱口(kǒu)秀不(bù)断破圈，笑果(guǒ)文化也中国的国粹有哪些成为了(le)备(bèi)受资(zī)本青睐的宠(chǒng)儿，在6年中获(huò)得众多资本8轮融资，并于(yú)2021腾讯入股后，估值超过40亿元。

　　资本宠(chǒng)儿笑果6年(nián)8轮(lún)融资，对外投资9家企业(yè)

　　2014年，叶烽(fēng)等人成(chéng)立笑果文化，注册资本为208.13万元，经营(yíng)范(fàn)围(wéi)包括文化艺术交流策划、演出经纪、文艺(yì)创作与表演等。

　　脱口秀(xiù)近几年的发展(zhǎn)可谓“风生水(shuǐ)起(qǐ)”。《脱口秀大会》《吐槽大(dà)会》等节目的火爆，让脱口秀演员和脱(tuō)口秀(xiù)俱乐部成为了炙手可热的行(xíng)业，笑果(guǒ)文化也成为中国最(zuì)成(chéng)功的脱(tuō)口秀俱乐部之一(yī)。

　　由此，资本敏锐察觉(jué)到商(shāng)机并押宝这一赛道，《科创板日报》记者整理(lǐ)公开信息(xī)发现，笑果(guǒ)文(wén)化于2016年至(zhì)2021年共(gòng)完成8轮融资。2021年3月(yuè)，腾讯关联(lián)公司入股笑(xiào)果文化后，估值(zhí)超过40亿元。

　　财(cái)联社(shè)创投通数据显示(shì)，2016年6月，笑果(guǒ)文化得(dé)到游(yóu)族(zú)网络天使轮投资。同年9月，得到游族网络(luò)、普思资本(běn)数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月(yuè)，得到南山资本、游(yóu)族网络(luò)、CMC资本、普思(sī)资本(běn)1.2亿(yì)元的A轮投资。

　　同(tóng)年5月，得(dé)到(dào)南山资(zī)本、游族网络、CMC资(zī)本、天图投资近亿元A+轮(lún)投资。

　　同年12月，得到CMC资本(běn)、华人(rén)文化(huà)集团、泽时(shí)投资(zī)的战略投资，此(cǐ)轮未披露具(jù)体金额。

　　2019年04月，得(dé)到南山资本、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南(nán)山资本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资。

　　可(kě)以看出，南山资本和游族网络对(duì)笑果文化最为青睐(lài)，8轮融(róng)资中一共(gòng)投(tóu)了(le)4次，游族(zú)网(wǎng)络更(gèng)是笑果文化的天使投资人。

　　与此同(tóng)时，线下(xià)是笑果文化(huà)走向扩张的关键(jiàn)一子，今年(nián)4月，位于北京(jīng)东城区隆福寺的笑(xiào)果文(wén)化线下喜剧空(kōng)间(jiān)“笑(xiào)果(guǒ)工厂(chǎng)”开业，这是笑(xiào)果工厂继上海、南京(jīng)、苏州(zhōu)之后(hòu)的第四个(gè)演艺空间。此外，近年来对外投资(zī)也(yě)在扩张。

　　《科(kē)创板日报》记者发现，笑果文(wén)化对外投资的企业(yè)共有9家(jiā)，其中有6家已经注销。如今存续的(de)企业有：笑(xiào)果挺棒文化传(chuán)媒（上海）有(yǒu)限公司、上海青豆结冰文化传播有限公司(sī)、上海笑欢悦信息技术(shù)有(yǒu)限(xiàn)公司。

　　笑果文化(huà)此前控股的笑果演(yǎn)艺(yì)股(gǔ)权也发生了变更。2021年11月，笑果(guǒ)演艺原股东笑果文化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同时企业类型变更为有限(xiàn)责(zé)任公司（港澳台(tái)法人独(dú)资）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香(xiāng)港注册。

　　此前(qián)曾有业内人士猜测(cè)，笑果文化(huà)或许是在悄悄开启上市的前奏(zòu)。

　　作(zuò)为普思资本的前高管，Charles（化名）参(cān)与了对(duì)笑果文化的(de)A轮投资(zī)过程，他对《科创板日报》记者(zhě)表示(shì)，他也是(shì)刚(gāng)从网(wǎng)上看(kàn)到本次(cì)出事，此前脱口(kǒu)秀行业在国内处(chù)于快速发展阶段(duàn)，表现形式丰富(fù)多样(yàng)，而(ér)在该(gāi)领域笑果文化做的很(hěn)早，成(chéng)绩也很突出，其《吐槽大会(huì)》在(zài)年轻人圈子里很火爆，出于这(zhè)些(xiē)原因进行了投资。

　　脱口秀又被称(chēng)为“冒犯的(de)艺(yì)术(shù)”，追求的就是一种(zhǒng)针砭(biān)时弊(bì)、刺中痛点，让观众一(yī)边大笑一边反思的感觉。对本次“翻车”事件，他个人认为，出于节目效果可能需要张(zhāng)狂(kuáng)和(hé)外向一些，但公众场合下脱(tuō)口秀中的开玩(wán)笑(xiào)也要注意把握分(fēn)寸(cùn)，尤其涉及到国家政治和解放军形象(xiàng)等严肃话(huà)题，确(què)实中国的国粹有哪些不(bù)该口无(wú)遮拦，“踩红线的事肯定是(shì)不能干的”。

　　他还提醒，笑果在风控方面，可(kě)能没有(yǒu)进(jìn)行非常严格(gé)的把控(kòng)。

　　此外，《科创(chuàng)板日报》记者注意到，笑果文(wén)化的业务和腾讯(xùn)关(guān)联颇深，资料显(xiǎn)示，目(mù)前大股东(dōng)叶烽持有(yǒu)31.57％的股份(fèn)，宁波梅山保税港(gǎng)区泽禧(xǐ)股权投资合伙企业(yè)持股13.58％，广(guǎng)西(xī)腾讯创业投资有限(xiàn)公司为(wèi)第三大(dà)股(gǔ)东，持股(gǔ)比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯(xùn)视频联合笑果(guǒ)文化(huà)打(dǎ)造了(le)《吐槽大会》，该节(jié)目让担(dān)任吐(tǔ)槽(cáo)团成员、策划人及编剧(jù)的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅影(yǐng)视和笑果文(wén)化联合出品的《脱(tuō)口秀(xiù)大会》在腾讯视(shì)频首播。

　　笑果文化相关人士去年称，受众面最广的是线上长(zhǎng)视频(pín)业(yè)务，如(rú)《脱口秀大会》、《吐槽大(dà)会》和《脱(tuō)口(kǒu)秀反跨年》等以跟(gēn)腾讯合作(zuò)的(de)长视频节目(mù)，可以占到公司百分之四(sì)十的(de)业务营(yíng)收(shōu)。

　　市(shì)场迅猛上升，资本却(què)后劲不足？

　　相(xiāng)较(jiào)于(yú)西方脱口秀百年以上的(de)发展历史，脱(tuō)口秀这个舶来品在(zài)国内(nèi)的发展历(lì)程要(yào)短(duǎn)得多也快得(dé)多(duō)。近10年(nián)内，《今(jīn)晚80后》《金星秀(xiù)》《吐槽大(dà)会》《脱口(kǒu)秀大会》等热门(mén)综艺频频占据收视榜与网络(luò)热议话题榜首(shǒu)，由(yóu)此带来一波迅猛发展的(de)脱口秀风(fēng)潮。

　　热度席卷而来(lái)，资本也(yě)闻风而至。财联社创投(tóu)通数(shù)据显示，自2015年以来，有(yǒu)超(chāo)过9家脱口(kǒu)秀企业获得融资(zī)。其中(zhōng)，不乏明星投资机构。

　　如红杉中国、腾讯(xùn)投(tóu)资(zī)投(tóu)了罗永浩旗下的思维造(zào)物，乐(lè)游(yóu)资本投了(le)鲜(xiān)榨喜剧，原子创投、合(hé)一集团投了单立(lì)人(rén)。

　　值得注(zhù)意(yì)的是，资(zī)本对脱口秀(xiù)行业也(yě)明显(xiǎn)呈(chéng)现出“一家独大”的(de)趋势，除斩获8轮融资的笑(xiào)果文化外(wài)，其他脱口(kǒu)秀厂牌融(róng)资轮次(cì)都仅有一两轮，且集中在2018年及以前(qián)。同时(shí)，资本对脱口秀的倾注也有些后劲(jìn)不足，2021年之后(hòu)，市场上暂(zàn)无新的脱口秀企业获得融资。

　　资本(běn)市(shì)场的反应(yīng)与高速(sù)增长的(de)市场似乎并(bìng)不匹配。据《中(zhōng)国(guó)脱口秀行业(yè)发展趋势分析(xī)与未来投资(zī)预(yù)测报告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱(tuō)口秀(xiù)市(shì)场全年商(shāng)业演出场次1.85万场，比(bǐ)2019年增长(zhǎng)50％以(yǐ)上(shàng)，预(yù)计(jì)2021年至2029年，行业年均(jūn)复合增(zēng)速将保持20.18％的高速度。

　　市场仍(réng)在上升期，资本为何却逐渐远离了这一赛道？眺远营(yíng)销(xiāo)咨询(xún)创始人高承远对《科创板(bǎn)日(rì)报》记者表示，脱口秀行业虽然(rán)发展迅猛，深受(shòu)观众喜爱(ài)，但在资本市场并不吃香。其核心原因在于，资本的投资逻(luó)辑天然(rán)是确定性和可复制性，而脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)行业(yè)却具有(yǒu)巨大的(de)不确定性和不可复制性。演(yǎn)员的不确定性、创作的不确定性(xìng)、观众审(shěn)美的(de)不(bù)确定性，以及踩红线等重要舆(yú)情事件(jiàn)等，都可能让经营面临巨大的风险(xiǎn)。

　　因此，有投(tóu)资人指出，“脱口(kǒu)秀(xiù)行业未(wèi)来想要(yào)可持(chí)续发展，就需要拥抱监管，在合法(fǎ)合规的底线(xiàn)之上，不(bù)断(duàn)运营爆款，激活创作(zuò)，带(dài)动整(zhěng)个行业的上线，这才是这个(gè)行业可持(chí)续、良性(xìng)发展(zhǎn)的(de)可靠路径。”

　　学(xué)者(zhě)张竹(zhú)然亦(yì)对《科(kē)创板(bǎn)日报(bào)》记者(zhě)表示，脱口秀行业(yè)作为大文(wén)娱行业中的一员，和这个(gè)行(xíng)业中的其余行业一样(yàng)（如(rú)影视剧作、游戏等等），都严重(zhòng)依赖IP本身而非平(píng)台，行业本身的“护城河”相对浅(qiǎn)，而脱口秀本身是(shì)靠故事起家的，但这个行(xíng)业(yè)的“故事”却很难讲述，这也是备受资本市场(chǎng)冷遇的(de)原因。

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