尽(jǐn)管周五(wǔ)大(dà)幅(fú)反弹(dàn)，中(zhōng)证TMT指数自4月10日(rì)以来累计最大跌幅(fú)已接近15％。

　　以史为(wèi)鉴今年大概率演化为TMT大年 机构预计5月见底(dǐ)后将迎“盛夏攻势”且(qiě)大概率创新(xīn)高(gāo) 逢低加仓(cāng)是最佳策略。

　　围绕今年(nián)TMT行情，招商策略张夏在4月23日研报(bào)中测算，本轮(lún)TMT高点出现(xiàn)在4月8日，高点调整幅(fú)度已经达到6.8％，截至2023年4月7日，计算机、通信、传媒和电(diàn)子(zi)自(zì)年初以来的涨幅分别为44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明(míng)显(xiǎn)优于万得全A的表现(xiàn)。由于今年出现了以AI+代(dài)表的大型(xíng)产业趋势(shì)，一季度TMT大涨且有(yǒu)明显超额收益，那(nà)么今年演(yǎn)化(huà)为TMT大年的概(gài)率已(yǐ)经非常大。

　　进一步来看，若参(cān)考历史的调整时(shí)间和幅度，可能(néng)这一轮调(diào)整(zhěng)并没有结束。以TMT大年的(de)规律(lǜ)和应对策略，其(qí)中TMT大年通常分为“春季躁动”“获利回吐”“盛夏攻势”“获利了结”四波行情，春季躁动后(hòu)往往会有一波明显的(de)调(diào)整，时间在(zài)1-2个月，幅度(dù)在20％左(zuǒ)右。

　　以往盛夏攻(gōng)势开始(shǐ)的时(shí)间来看，每年四(sì)月份到九、十月(yuè)份期间会有一波主升。数据显示，2010年、2013年都是6月底七月初，到了2014年、2019年提前到5月下(xià)旬六月初，2020年调整比(bǐ)较早，见底也比较早是4月初。因此(cǐ)，张夏认为，在学习效(xiào)应(yīng)的推动下，盛夏(xià)攻(gōng)势(shì)开始(shǐ)的时间越来(lái)越早。对此，有业(yè)内(nèi)人士预计，基本(běn)在一季报披露结束后，假(jiǎ)设按此速度再(zài)调整一段时(shí)间，估计(jì)在5月基本见底后将迎来“盛夏攻(gōng)势(shì)”。而面对TMT大年(nián)中的这种(zhǒng)调整(zhěng)，逢低加(jiā)仓是最佳(jiā)策(cè)略，因为往往(wǎng)后续盛夏(xià)攻(gōng)势大概率创(chuàng)新(xīn)高(gāo)。

　　以史为(wèi)鉴盛(shèng)夏攻势或由计算(suàn)机转电子(zi)（从(cóng)应(yīng)用到硬件） 关(guān)注短期维度(dù)业(yè)绩可(kě)能超预期的AI赋能消费电子板(bǎn)块受益标的。

　　今年业(yè)绩密集披露期结束后，若随着AI+/数字经济(jì)/自主(zhǔ)可控等大产业趋势以及政(zhèng)府支(zhī)持力度(dù)进一步(bù)加大、资本开(kāi)支增(zēng)加、订(dìng)单增加和产品销量业(yè)绩(jì)的改善逐渐被市场所确定，则TMT将(jiāng)会重回上行(xíng)趋势，进(jìn)入(rù)盛夏攻势，而往往(wǎng)这(zhè)一(yī)波(bō)盛夏(xià)攻(gōng)势(shì)还会创新高(gāo)。考虑今年年初春季躁动是计(jì)算机(jī)占(zhàn)优，招商证(zhèng)券张夏认为酒精灯火焰温度是多少度，酒精灯火焰温度范围按照历(lì)史经验，要么计算机转(zhuǎn)电(diàn)子(zi)（从应(yīng)用到硬件、如2010年、2019年(nián)），要么计算机强(qiáng)者恒强(qiáng)。

　　国(guó)海策略4月9日研报认为，伴随(suí)二季度业绩窗(chuāng)口(kǒu)期的(de)到来，市场表现将更贴合业(yè)绩(jì)的(de)相对优势，维持TMT是全年主线的判断，并建议关注短期维度业绩可能(néng)超预(yù)期的部分消费板块，电子行业(yè)有(yǒu)望体现(xiàn)出相对优势。

　　从细分环节进一步来看，广发策略4月(yuè)17日研报指出，电子行业在ChatGPT产业链中主(zhǔ)要分布位于(yú)AI服务器及相(xiāng)关电(diàn)子(zi)产品。

　　对于(yú)AI服务器，广发策略认(rèn)为，AI服务(wù)器是以ChatGPT为代表的大(dà)模(mó)型进行训(xùn)练/推理(lǐ)的算(suàn)力载体和(hé)基础。数据量和(hé)算力的提升明显(xiǎn)拉升了AI服务器中存(cún)储(chǔ)芯片、光模块/光(guāng)芯片(piàn)、PCB基(jī)板等电子(zi)产品的量与价(jià)，给相关(guān)电(diàn)子厂(chǎng)商带(dài)来了(le)机会。国海证(zhèng)券(quàn)同(tóng)样在研报中指出，维(wéi)持TMT为全(quán)年市场主(zhǔ)线的判断，相关领(lǐng)域如(rú)AI芯片、服务器以及光模块等细分赛道将陆(lù)续(xù)迎来基本面的确认，估值(zhí)修复尚未(wèi)结(jié)束。

　　国(guó)联证券4月20日研报同样(yàng)表示，伴随AIGC模(mó)型快速迭代(dài)，AIGC应用面逐渐(jiàn)越来越(yuè)广(guǎng)，对(duì)于算力的(de)需求将呈现(xiàn)指数(shù)级(jí)增长，且(qiě)AI芯片国产替(tì)代速度加快(kuài)。建(jiàn)议(yì)重(zhòng)点(diǎn)关注景嘉微、海光(guāng)信息等GPU厂商；海光信(xìn)息(xī)、龙(lóng)芯中科(kē)CPU厂商；寒武(wǔ)纪、国芯科技等AI芯片厂商。

　　对(duì)于光模块(kuài)、光芯片等领(lǐng)域，东北证券4月16日研报表示，AIGC正在催化前述(shù)光通信重要(yào)环节，相关公司将深度(dù)受益(yì)AI带来的(de)增量需求。建议关注国产光模(mó)块龙头公司：中际(jì)旭创、新易盛、光迅科技(jì)；高(gāo)速光(guāng)引擎(qíng)光器件核心供应(yīng)商天孚通信；国产光芯片领军企业源杰科技。

　　同时，国金(jīn)证券樊志远在4月(yuè)21日研报中同样看好AI服务器PCB，其测算，AI服务器PCB价值量是(shì)普(pǔ)通服务器的价值量的5~6倍，随着(zhe)AI大模(mó)型和(hé)应(yīng)用(yòng)的(de)落(luò)地，市场(chǎng)对AI服务(wù)器的(de)需求日益增加，市场扩容(róng)在即，建议(yì)关注(zhù)沪(hù)电股份(fèn)、生益科技、联(lián)瑞新材、生益电子、兴森科(kē)技等企(qǐ)业(yè)。

　　另(lìng)一方(fāng)面(miàn)，对于相关电(diàn)子(zi)产品，广发策略表示，电(diàn)子厂商亦有望受(shòu)益于ChatGPT产业链的发展。在终端应(yīng)用(yòng)侧，AIGC将有望为XR、智能音箱(xiāng)、安防等(děng)终(zhōng)端(duān)设(shè)备打(dǎ)开新成长(zhǎng)空间。此外，东(dōng)海证券(quàn)3月31日研(yán)报同样认为，AI赋能消(xiāo)费电子(zi)趋(qū)势(shì)明确，估值重塑逻辑逐步(bù)验证，关注(zhù)消(xiāo)费(fèi)电子景气(qì)拐点。

　　对此，国信证券4月17日(rì)研(yán)报建议，AI创(chuàng)新持(chí)续催化，关(guān)注AIoT设(shè)备及服务器(qì)产业链。其中，具(jù)备AIGC大语言(yán)模型接入潜力的(de)AIoT设备(bèi)产业链，包括海康威视(shì)、传音控股、视源(yuán)股(gǔ)份、康(kāng)冠科技、歌尔股(gǔ)份、创维数字等(děng)；2）受益于全球算力(lì)需求爆发式(shì)增(zēng)长的AI服务(wù)器产业(yè)链，包括工业富联、沪电股份、环(huán)旭电子、东山(shān)精密(mì)、闻(wén)泰科技、鹏鼎控股等；3）创(chuàng)新产(chǎn)品(pǐn)频(pín)发催化的VR/AR产业链，推荐(jiàn)歌(gē)尔股份(fèn)、三利谱、创(chuàng)维数字等(děng)；4）景气度筑底、消费复苏预期强化(huà)的智(zhì)能手机产业链，包括(kuò)光(guāng)弘科技、闻泰科技、传音控股、顺(shùn)络电子(zi)、东山(shān)精密等。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 酒精灯火焰温度是多少度，酒精灯火焰温度范围