本周，沪综指3400点关口(kǒu)之前虚晃一枪，以连跌6天的逼(bī)空形态洗(xǐ)盘，兔年收益消耗殆(dài)尽。乐观来看，A股下行更多是受中概(gài)股拖累，后市(shì)下跌(diē)空间(jiān)不(bù)大。

　　中(zhōng)概(gài)股下(xià)跌拖累A股急挫

　　截(jié)至(zhì)周四，兔(tù)年股(gǔ)市走(zǒu)过3个月(yuè)行(xíng)程，期间(jiān)沪指(zhǐ)仅上涨0.65％，似(shì)有“兔子(zi)尾巴长不了”之叹。其实，4月下旬行情看似疾风骤雨，大(dà)盘较4月(yuè)18日峰值(zhí)仅缩水(shuǐ)约3％，上行通道仍在。

　　A股缘何(hé)急跌(diē)？或(huò)是(shì)外围股市(shì)下跌的风(fēng)险输入。作为同股同(tóng)权的两地上市指数(shù)，恒生AH股(gǔ)A指数和H指数兔年涨(zhǎng)幅分别为1.7％和-0.7％，A股更胜一筹。StockQ全(quán四大灵猴的兵器叫什么名字)球股市排行(xíng)榜数据(jù)显示，截至(zhì)周四，香(xiāng)港中企(qǐ)指数和恒(héng)生指数过去3个(gè)月表现为(wèi)全球垫底(dǐ)，分别下跌(diē)14.1％和(hé)12.6％。纳斯达(dá)克中国金龙指数周二盘(pán)中低位较2月峰值缩(suō)水(shuǐ)24.7％。

　　中概股表现低迷，主(zhǔ)因是美联储加(jiā)息(xī)在(zài)即，市场避(bì)险情绪(xù)上(shàng)升，国际资(zī)金从新兴市场撤离。瑞士瑞(ruì)联(lián)银(yín)行日前将(jiāng)中国股票评级从高配下调为中(zhōng)性(xìng)。从宏观面看(kàn)，今年首(shǒu)季，美国GDP年化环比(bǐ)增长1.1％，较(jiào)上季放缓(huǎn)1.5个百(bǎi)分点。剔(tī)除(chú)食品和(hé)能(néng)源的核心PCE物价指数(shù)首(shǒu)季上升4.9％，去年四(sì)季度为4.4％。两大数据预示(shì)着美国滞胀隐(yǐn)忧未减，加息势在必行。英为财情(qíng)的(de)美(měi)联(lián)储利率观(guān)测器最新数据显示，5月4日加息25个基点至5％~5.25％的概率是85.3％。

　　当滞胀风险(xiǎn)显现(xiàn)，美国对(duì)策是：以1930年大萧(xiāo)条以(yǐ)来(lái)最快速度紧缩(suō)货币供应。美国3月(yuè)M2货(huò)币供应量(liàng)（未经(jīng)季节性调整(zhěng)）为20.7万亿美元，同比下(xià)降4.05％，为历史最(zuì)大(dà)降(jiàng)幅，且(qiě)是连续(xù)第四个月收缩。美联储加息导致(zhì)金融资产盈利(lì)缩水(shuǐ)，缩表则令流动性(xìng)折价效应加剧，在全球金(jīn)融市场催生戴维斯双(shuāng)杀现象(xiàng)。

　　中特估受追捧(pěng)

　　四大灵猴的兵器叫什么名字g>助涨中字(zì)头个股(gǔ)

　　美国(guó)银行(xíng)业又一张骨牌(pái)崩塌！第一共(gòng)和银(yín)行(xíng)股价周三盘中最多下跌41.23％至4.76美元（对(duì)应(yīng)的(de)总(zǒng)市值为8.86亿美元），较2021年11月的历史峰(fēng)值缩水约97.85％。截至(zhì)一季度末，其实(shí)际(jì)存款(kuǎn)较(jiào)去年末减少(shǎo)约1020亿美元(yuán)，缩水(shuǐ)约57.8％。全(quán)球银(yín)行业危机频现(xiàn)，让A股机构(gòu)不再抱团银行股，银行(xíng)部分龙头股招行等承(chéng)压，相较(jiào)而言，工商(shāng)银行兔(tù)年以来表现抢眼(yǎn)，A股股价上涨9.5％。

　　招行和宁波银行股价兔年颓势(shì)，一(yī)是(shì)二者虎年(nián)最后3个月股价大涨，涨幅透(tòu)支了盈利增(zēng)速；二是“中国特(tè)色估值体系”开始(shǐ)风行，市场(chǎng)风(fēng)格(gé)转换。但二(èr)者市净率远(yuǎn)高于行业(yè)均值，难以赋予中特估概(gài)念中的(de)回(huí)购预期。

　　通达信(xìn)数据(jù)显(xiǎn)示，中字头指(zhǐ)数年内上涨11％，强于同期(qī)上涨(zhǎng)6.36％的沪(hù)综指，年K线已是五连(lián)阳。其市盈率和市净率分别(bié)为(wèi)11.63倍和0.8倍，堪称估(gū)值洼地，而(ér)沪深京三市A股的市盈率和市净率中(zhōng)位(wèi)数分别为(wèi)49.29倍和2.43倍。

　　从政策面(miàn)来看，让(ràng)央(yāng)企国企估值(zhí)回归市场均值(zhí)，已(yǐ)是国家(jiā)资本新战略。国家(jiā)外汇(huì)局日前表示(shì)：“无论从市盈(yíng)率还是市净率(lǜ)等指标(biāo)看，当前A股的估值相对偏低。”类似表态无(wú)疑(yí)是为中(zhōng)字头股票点赞。

　　典型个股是，当前总市值取代贵州茅台(tái)成为市值“一哥”的中国移动，流通小盘+次(cì)新+绩优概念(niàn)让其成为中特估龙头。

　　五月预(yù)期下跌空间不大

　　股市“红五(wǔ)月”之说，源(yuán)自井喷式(shì)牛市带来的财富记忆(yì)。1992年5月21日(rì)，上交(jiāo)所放(fàng)开15只(zhǐ)股票的涨跌幅限制，沪指当(dāng)日大涨105.27％。1999年5月19日，沪指大涨4.64％，科技股主导的行(xíng)情拉开序幕(mù)。

　　自从(cóng)1991年以来的32年里，沪指(zhǐ)全年和5月份上涨(zhǎng)的年份分别为(wèi)18次和17次，二者同时上涨的年份有11次。自2008年至去(qù)年的(de)15年(nián)里，红五月出现7次，占比为46.7％。期间5月和全年同步(bù)飘(piāo)红4次，5月份这个风向标已不太灵光(guāng四大灵猴的兵器叫什么名字)。相比之(zhī)下，自从2008年以来，沪综指4月飘红5次，除(chú)了2008年当年下跌65.4％之外，其余年(nián)份(fèn)皆飘红。截至周(zhōu)四，沪指4月(yuè)份(fèn)上涨0.4％，全年飘红(hóng)概率不低。

　　以科技股(gǔ)为(wèi)主(zhǔ)题(tí)的(de)红(hóng)五月行情能否再现？关键在要看两(liǎng)点：一是(shì)年内上涨逾53％的互联网指(zhǐ)数能否维持强势行情。二(èr)是作为(wèi)A股第二(èr)大行业指(zhǐ)数，电气设备板块能否企稳。该指数年内跌幅为4％，总市值跌(diē)至5.48万亿元，较(jiào)历史峰(fēng)值(zhí)缩水35.5％，占全市场权重降低(dī)6.52％。不(bù)过，龙头宁(níng)德时代首季盈(yíng)利增长5.58倍，周四收(shōu)盘较周三低位上涨一成，或是(shì)否极泰(tài)来。

　　进入4月以(yǐ)来，沪深两市(shì)单日(rì)成交(jiāo)始终维持在(zài)万亿(yì)元之上(shàng)，市场(chǎng)人气(qì)并未退潮(cháo)，只是风格轮换(huàn)在(zài)加(jiā)速(sù)。鉴于大盘重新回到W形整(zhěng)理格局，后市(shì)即使考(kǎo)验3200点(diǎn)附近的半(bàn)年线和年(nián)线关口，下跌空间亦不大(dà)。

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