分析人士称(chēng)，《暂行规(guī)定》施行后，预(yù)计全市(shì)场货(huò)币市场基金数量(liàng)上(shàng)将有(yǒu)一定出清，对基(jī)金(jīn)管理人的产品体系结构布局、调整(zhěng)也(yě)提出了要求。

　　5月16日，《重要货币(bì)市场基金监管暂行规(guī)定(dìng)》（下称《暂行(xíng)规定》）正式实施，从风险管(guǎn)理、人员及(jí)系(xì)统配置、投资(zī)比例、交易(yì)行(xíng)为、规模控制、申赎管理等多方面对重要货币市(shì)场基(jī)金的基金管理人提(tí)出(chū)了更为(wèi)严(yán)格审(shěn)慎的要求。

　　业内人士指出， 《暂行(xíng)规定》将(jiāng)提高(gāo)货币基金的风险管理能力和(hé)透明度(dù)，降低(dī)投(tóu)资风险。但是，可(kě)能(néng)会对部分追求高(gāo)收(shōu)益的投(tóu)资者(zhě)造成(chéng)一定影响(xiǎng)。此(cǐ)外(wài)，预(yù)计全(quán)市(shì)场货(huò)币(bì)市场基金数量上将有一定出清(qīng)，对基金管理人的(de)产品体系结构布局、调(diào)整也提出(chū)了要求。

　　哪些(xiē)基金被纳入

　　《暂行规定》指出，重要货币市(shì)场基金是指(zhǐ)因(yīn)基金资(zī)产规模(mó)较大或者投资者(zhě)人(rén)数较多、与其他金(jīn)融机构或者(zhě)金融产品关联性较(jiào)强，如发生重(zhòng)大风险，可能对资本市(shì)场和金融(róng)体系产生重(zhòng)大不利影响(xiǎng)的(de)货(huò)币市场基金。

　　哪些基金会被纳入(rù)评估范围？

　　根(gēn)据《暂行规定》，货币市场基金(jīn)满足(zú)下列任一条件的(de)，基金管理人(rén)应当(dāng)在10个工(gōng)作日内主动向(xiàng)中国证监会报告：基金资产净值(zhí)连(lián)续20个交(jiāo)易日超过2000亿元；基(jī)金份额持有人数量(liàng)连续20个交易日超过5000万个；中(zhōng)国证(zhèng)监会认定的符合(hé)重(zhòng)要货币市(shì)场基金特征(zhēng)的其他(tā)条件。

　　东(dōng)方财富Choice数(shù)据显示(shì)，截(jié)至2023年一(yī)季(jì)度末，市场上(shàng)共有天弘余额(é)宝货币、易(yì)方达(dá)易理(lǐ)财货(huò)币A、建信嘉薪(xīn)宝(bǎo)货(huò)币A三只基金规模(mó)超过2000亿元(yuán)。其中(zhōng)，天弘余额宝货(huò)币规模最(zuì)大(dà)，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有人户数来看，截至2022年末，天弘余额宝货(huò)币持有人达7.44亿(yì)户，居(jū)于首位。

　　有(yǒu)业(yè)内人士对(duì)记(jì)者表示，《暂行规定》实(shí)施后，对于(yú)规模超过2000亿元(yuán)或者投资者数量大于5000万个(gè)的货币市(shì)场(chǎng)基金，监管要求更加严格，基金管理人需要增强(qiáng)抗(kàng)风(fēng)险能力，并(bìng)明确风(fēng)险防控与处置(zhì)机制。这将促使(shǐ)基金(jīn)公司更加(jiā)注重风险管理和(hé)产品(pǐn)合规性，提高产品的透明度和稳定性(xìng)，从而保护(hù)投资者的利益(yì)。

　　国信证券指出，《暂行规(guī)定》与资管新(xīn)规(guī)一(yī)脉相承，都是为了提升资管(guǎn)机构的风险管理能力，实现风(fēng)险分散化，防止风险过(guò)度集(jí)中、对金融(róng)安全产生不利影响。在提升风控水平的前提下(xià)，引(yǐn)导高(gāo)收益产(chǎn)品打破刚兑，高安(ān)全产品(pǐn)收益率(lǜ)回落至与其风险相(xiāng)匹配的合理水平。随(suí)着资管新规的逐(zhú)步落地，回(huí)归本源的(de)主动类资(zī)管产品迎来发展良机，财富(fù)管理行业(yè)百(bǎi)花齐放(fàng)。

　　明确附(fù)加(jiā)监管(guǎn)要求

　　《暂行规定(dìng)》明(míng)确了重要货币市场基金(jīn)的附加监(jiān)管要(yào)求，指出基金管理人(rén)应当(dāng)遵循长期稳健(jiàn)的经(jīng)营和投资(zī)理念，确保(bǎo)自(zì)身(shēn)投资研究(jiū)、人员配(pèi)备、系(xì)统运(yùn)营(yíng)、客户(hù)服务、风险管理与危机(jī)应对等方(fāng)面的能力(lì)水平与重要货币(bì)市场基(jī)金管理规(guī)模(mó)相匹配，不(bù)得盲目扩张(zhāng)基金(jīn)规模。

　　值得注(zhù)意的是，重要货币市场基金的基金经(jīng)理不得少于(yú)2人。在薪酬考(kǎo)核方面，基金管理人(rén)的(de)高级管(guǎn)理(lǐ)人员、基金经理等相关(guān)人员(yuán)的考(kǎo)核评价、薪酬激励等不得直接或者间接与重要货币市场基金(jīn)的(de)规(guī)模相挂(guà)钩。

　　在重要货币市场基(jī)金的投资运(yùn)作指标(biāo)方面，也(yě)需要满(mǎn)足多项要求。例(lì)如，持有一(yī)家公司发行的证券市值不得超过基金资(zī)产净值的5％；投资于具(jù)有基金(jīn)托管人资格的(de)同一商业银(yín)行发行的金融工具占(zhàn)基金(jīn)资产(chǎn)净值的比例不得(dé)超过15％；主动投资于流动性受限资产(chǎn)的规(guī)模合(hé)计不(bù)得超过(guò)基金(jīn)资产净值的(de) 5％；投资组合(hé)的平均剩余期限不得超过90天(tiān)；投资组合的杠杆比例不得超过110％。

　　货币市场基金(jīn)交易行为管理方面，《暂(zàn)行规定》指(zhǐ)出，审慎确认大额申(shēn)购(gòu)申请，避免出现接受单一投资者申购(gòu)申(shēn)请后导致(zhì)其持有份(fèn)额超(chāo)过基(jī)金总份额(é)5％的情况。

　　而在风险准备金方面(miàn)， 基金(jīn)管(guǎn)理人、基(jī)金托管人每(měi)月从重要货币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)的(de)管理费(fèi)、托管(guǎn)费中计提的风险(xiǎn)准备金比(bǐ)例不得低于(yú)20％。

　　国信(xìn)证券(quàn)指出，《暂行(xíng)规定》是金融防风险的(de)重要(yào)举(jǔ)措。部分货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金(jīn)规(guī)模较大、投资者数量(liàng微端是什么意思 手机端玩的叫微端吗)较多，具有“牵(qiān)一(yī)发而动全身”的(de)重(zhòng)要影响(xiǎng)，当出现风险事件时，可能会对金融市场的(de)流动性安全产生冲击(jī)。《暂行规(guī)定》无论是从(cóng)考核机制，还是(shì)从投资比(bǐ)例、久期、可变(biàn)现(xiàn)资(zī)产的限制，都是(shì)为了(le)更高流动性考虑，重(zhòng)要货币市(shì)场基(jī)金防(fáng)范流(liú)动性风(fēng)险的能力将进一步提升，将有效防(fáng)止出现2016年部分货币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)类似的(de)流动性风险事件。

　　制定风险应对预案

　　在重要货币市场基金的风(fēng)险防控和监督管理机制方面，《暂行(xíng)规定》也做(zuò)出(chū)了明确的(de)规定。

　　《暂(zàn)行规定》指出，基金管理人(rén)应(yīng)当综合评估(gū)重要货币市(shì)场基金各类(lèi)风险的成因、表现(xiàn)及影响，会同相关市场主体(tǐ)共(gòng)同制定(dìng)合理有效的风险应对预(yù)案。风(fēng)险应对预案应当报中国(guó)证监(jiān)会备(bèi)案，中国证(zhèng)监会对(duì)风(fēng)险应(yīng)对预案的有效性、合理性(xìng)、可(kě)行性等进(jìn)行评估。

　　重要货币市(shì)场基金发生重大风险的，由中国证监(jiān)会牵头(tóu)相关(guān)部门成(chéng)立风险处(chù)置小组(zǔ)，督促基金(jīn)管理人及相关市场主体依据风(fēng)险应对预(yù)案(àn)等对重要货(huò)币市(shì)场基金(jīn)实施风险处置。

　　那么，《暂行(xíng)规定》的实(shí)施对(duì)于投资者有什么影响？

　　有业内人(rén)士对记(jì)者表示(shì)，《暂行规定》将提(tí)高货币基金的风险管理能力和透明(míng)度，降(jiàng)低投资风(fēng)险。但是，可能会对部(bù)分(fēn)投资者造成一定影响(xiǎng)，例如可能会对一些追(zhuī)求高(gāo)收益的(de)投资(zī)者造成一定冲击。此外，新规可能会导致一些货币基金(jīn)规模较小的产品退(tuì)出市(shì)场，投资者需要注意选择合适的产(chǎn)品。

　　“《暂行(xíng)规定》有利于保护低风险偏好的(de)投资(zī)者。相对(duì)于其他资(zī)管产(chǎn)品，货币市(shì)场基金(jīn)具有着投资者(zhě)数量庞大，风险偏好较低(dī)的特点。部分规模较(jiào)大(dà)的货币规模基金如(rú)出现风险事件，或将对社会稳定产生不利影(yǐng)响(xiǎng)。《暂(zàn)行(xíng)规定(dìng)》提(tí)升了重(zhòng)要货币市场基金的资产安全要求，有利于保(bǎo)护投资者(zhě微端是什么意思 手机端玩的叫微端吗)利益。”国信证券表示。

　　财信证券(quàn)指(zhǐ)出，《暂行规(guī)定》施(shī)行后(hòu)，货币(bì)市(shì)场基金的规(guī)范化(huà)、标准化、投资(zī)分散化、安全(quán)化程(chéng)度(dù)将有(yǒu)提(tí)升(shēng)，未来是否在(zài)公布的重点(diǎn)货(huò)币基(jī)金名录内，可能是投资(zī)者选择考量(liàng)的潜在背书因素之一。预计全市场货(huò)币市场基金数量上将有一定(dìng)出清，对(duì)基金管理人的产(chǎn)品体系结构布(bù)局(jú)、调(diào)整也提出了要求。

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