钠(nà)电池产能规(guī)划从0到10GWh再到18GWh，年赚(zhuàn)1亿拟撬(qiào)动54亿(yì)乃至94亿投资，传艺科技是真跨界还是(shì)奢(shē)望(wàng)，飙涨后又腰斩(zhǎn)的股价(jià)似乎(hū)已经给出注脚。

　　去年(nián)6月以来，萦(yíng)绕在键(jiàn)盘生产商传(chuán)艺科技（002866.SZ）身上的最大(dà)议题(tí)莫过于跨界钠电(diàn)池。

　　这个(gè)热门(mén)又(yòu)令人(rén)遐想的(de)题材搭配公司释放钠电池项目进展的“积极主动”，在2022年刺激着传艺科技股价迅(xùn)速飙涨4倍，甚至期间还(hái)祭出“七连板”和“五连板”妖(yāo)股走(zǒu)势(shì)。然(rán)去年末以来，抛(pāo)“利好消(xiāo)息”催涨股(gǔ)价的套(tào)路完全失灵，股价(jià)又在4个多月时间极速(sù)腰斩(zhǎn)。即便(biàn)是3月(yuè)末扔出30亿元定增预案(àn)投建(jiàn)年产(chǎn)5.5GWh钠电池项目，传艺(yì)科技也(yě)只(zhǐ)收获了(le)短暂的上(shàng)涨，而(ér)后再(zài)未(wèi)掀起波澜。

　　钛(tài)媒体APP注意到(dào)，股价过山车式(shì)的涨跌折射(shè)的是市(shì)场对(duì)传艺(yì)科技(jì)高(gāo)调(diào)跨界钠电赛(sài)道(dào)故事的怀(huái)疑：从宣布跨界到现(xiàn)在，时间不过10多月，规(guī)划产能已(yǐ)经(jīng)从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元(yuán)的传艺(yì)科技如何撬(qiào)动(dòng)54亿元乃至94亿元的投资成(chéng)本？巨头环伺、落(luò)地产能骤增、锂价持续(xù)下行，在愈加拥挤的赛道上，夸(kuā)下海口的产能又该如(rú)何(hé)消化？过往(wǎng)投资计划频频“跳(tiào)票”、实际(jì)效益与预期天差地别等“黑(hēi)历史”在(zài)前，“大跃进(jìn)”的新项目(mù)如何让(ràng)人(rén)信服？

　　跨界钠电(diàn)池(chí)，股价(jià)“过山车”

　　早在20世(shì)纪70年(nián)代，钠离子电池(chí)便与锂离(lí)子电池同时(shí)期(qī)萌芽(yá)，但由(yóu)于钠电负(fù)极(jí)嵌钠能力较弱(ruò)、钠电池能量密度较低，导(dǎo)致其研发(fā)进度大大落后于了锂电池(chí)。直到2020年后，随着钠电关键(jiàn)技术完成突破以(yǐ)及锂价不断飙升，钠(nà)电才作为锂(lǐ)电(diàn)“备胎”之一重回人们重(zhòng)视(shì)。尤其(qí)2021年7月，宁德时代推出第一代钠(nà)离(lí)子(zi)电池，掀起钠电风潮，并将风口带(dài)到了A股市场。

　　时值2022年锂价(jià)暴涨，A股钠电炒(chǎo)作如日中天之(zhī)际，传艺科技于(yú)去年6月22日晚间高调宣布入(rù)局。彼时的公告显示，公(gōng)司拟(nǐ)投资(zī)3000万(wàn)元通过全(quán)资子(zi)公司江(jiāng)苏智纬(wěi)电子(zi)科技(jì)有限公司(sī)（以(yǐ)下简(jiǎn)称“智(zhì)纬(wěi)电子”） 同海(hǎi)盈(yíng)汇鑫企(qǐ)业(yè)、自然人杨磊(lěi)和杨崇义(yì)合作(zuò)设立控股孙公司江苏传(chuán)艺钠电科技有限公司（公司持股75％，以下简称“传艺钠电”）。

　　公(gōng)告出，传艺科技旋即涨停，当日盘后公(gōng)司迫不及待召开(kāi)电话(huà)会议，向合计64名分析师和(hé)个人投资(zī)者披露跨界钠电的各种细节。根(gēn)据规划，传艺科技钠电(diàn)池(chí)项(xiàng)目中(zhōng)试线2022年投产，一期2GWh的(de)产(chǎn)能2023年(nián)投产，二(èr)期计划新建8GWh的产(chǎn)能。

　　撂下电话(huà)，股价更加(jiā)疯涨。加(jiā)上6月(yuè)23日的涨(zhǎng)停，传艺科技宣布跨界后一口气收出7个涨停板(bǎn)，市值快速实(shí)现翻(fān)倍。

　　传艺科(kē)技日K线图，来(lái)源：wind

　　有了钠(nà)电消息(xī)催涨股(gǔ)价的(de)前车在前，传艺科技开始(shǐ)有意无意地“主动”披露钠电项目进展，而公司股价也往往在公告披露后录得大幅上涨(zhǎng)。去年12月5日盘中，公司(sī)股价(jià)一度摸(mō)高至54.44元/股，相较于(yú)跨(kuà)界钠电池前10元/股左右(yòu)的(de)温吞(tūn)股(gǔ)价，不到半年的时间已翻了逾5倍。

　　但此(cǐ)后(hòu)，公司(sī)股价开始掉头向下(xià)，无论其如何(hé)发(fā)布“利好”消(xiāo)息(xī)，股价也再难(nán)掀大风浪(làng)，反而随着(zhe)时间的推移，迅速回落。截至4月20日收盘，报28.14元/股，4个多月时间已经较高(gāo)点(diǎn)腰(yāo)斩。

　　值得一(yī)提的是，由于在2022年6月(yuè)23日(rì)盘(pán)后(hòu)，公司迫切召开电话(huà)会(huì)并在《投资者关(guān)系活(huó)动记录(lù)表》中对外发布钠电池业务未来规划、技术水平等涉(shè)及公司经营的重(zhòng)大信息(xī)，但直至2022年7月(yuè)9日(rì)才(cái)正式(shì)通(tōng)过《关于对深圳(zhèn)证(zhèng)券交易(yì)所关注(zhù)函回复的(de)公告(gào)》补充(chōng)披露相关事项，传艺科技及公(gōng)司董事长兼总经理(lǐ)邹伟民、时任董秘许小(xiǎo)丽还遭深交所通报批评。

　　产能“大(dà)跃(yuè)进”，钱从(cóng)哪(nǎ)里来？

　　回(huí)看传(chuán)艺科技股价“过(guò)山车”式上下，背后(hòu)纵有游(yóu)资推(tuī)波助澜，但归根(gēn)结(jié)底(dǐ)还是其资(zī)金(jīn)有限与(yǔ)钠电(diàn)产能规划“大跃(yuè)进(jìn)”不匹(pǐ)配无法让市场信服(fú)造(zào)成的(de)。

　　根据公司定增预(yù)案(àn)，钠电池二期5.5GWh项目建成后，公司产能将达到(dào)10GWh。而(ér)根(gēn)据公司(sī)此前对交易(yì)所回复函和2023年度(dù)定增(zēng)预案，公司规划的10GWh钠(nà)电池项目的投(tóu)资成(chéng)本(běn)约54亿元。其中，土地购置(zhì)及厂房成(chéng)本约4亿元，10GWh产(chǎn)能需投入的装(zhuāng)修及(jí)设备成本约50亿元。

　　实际上，传艺科技(jì)规划的钠电产能远不止(zhǐ)这公(gōng)告(gào)出来(lái)的10GWh。据传艺钠电官微(wēi)消息，公司董事长邹(zōu)伟民4月16日在公(gōng)开场(chǎng)合演讲时提到，“2022年7月，公司决定，发挥(huī)资金优势，投资(zī)50亿元，新征410亩土地(dì)，用30个月的时间，新上(shàng)钠(nà)离子电池全供应链项目，逐(zhú)步(bù)形成(chéng)年(nián)产3万吨正极材料、4万吨(dūn)负极(jí)材料、18GWh钠离子电(diàn)池、15万吨电解(jiě)液的生产能力；2022年10底，中(zhōng)试线已经竣(jùn)工投产；目前，4.5GWh量产线已(yǐ)经(jīng)开始试(shì)产试销，6月底有(yǒu)望批量生产。”

　　邹伟民(mín)公开演(yǎn)讲时提(tí)到的(de)钠电产能规划，来(lái)源：传艺钠电(diàn)官微

　　若(ruò)按邹(zōu)伟(wěi)民的(de)说法(fǎ)，传艺科技在(zài)上述的54亿元资金外，还需要更多(duō)资金，仅另外8GWh钠电(diàn)池就需要40亿(yì)元(yuán)的投入(rù)。

　　但(dàn)现实是，传(chuán)艺科(kē)技主(zhǔ)营(yíng)式(shì)微，年(nián)赚1亿元的盈(yíng)利水平显然难(nán)以撬动动辄几(jǐ)十亿的(de)项(xiàng)目。

　　传艺科技主营输入类设备和印制电路(lù)板（PCB）两大类(lèi)消费电子零组件，具体包(bāo)括笔记本/台式机电脑键盘(pán)、触控模组和鼠标等输(shū)入类(lèi)设备及通讯用板、消费电(diàn)子(zi)、计算机用板等 PCB 产品。

　　2017年上市以来公司经营规模不断扩大，营(yíng)收从(cóng)2017年的6.69亿(yì)元起步，逐年递增，到(dào)2022年达到19.99亿元，翻了近3倍(bèi)。但(dàn)盈利并未同步，上市当年公(gōng)司归母净利润就(jiù)下(xià)滑13.60％，只有(yǒu)7776.63万元。之后(hòu)随着行业式(shì)微，公司盈利水(shuǐ)平起起伏伏，到2022年也仅1.15亿元(yuán)，相较于2017年仅增长了47.90％。而早在2016年，公司盈利就已经达到(dào)了9000万元(yuán)，净利润增长乏力可见一(yī)斑。

　　传艺科技业绩变(biàn)动情(qíng)况，来源：wind

　　盈利陷入瓶颈(jǐng)，账(zhàng)上(shàng)的资金也并不(bù)宽裕。2022年(nián)，公司经营活(huó)动(dòng)产生的(de)现金流量净额4.46亿元；截至去(qù)年末(mò)，公司货币(bì)资金仅2.87亿元，短期(qī)借款(kuǎn)8.41亿元；应收(shōu)账(zhàng)款5.90亿元，应付(fù)账款4.56亿元。

　　那两年半内要拿出54亿元乃至94亿元以上的(de)资金投资钠电(diàn)，钱从哪里(lǐ)来？

　　在2022年7月9日给深交(jiāo)所(suǒ)的回函(hán)中，传艺科技曾详(xiáng)细披(pī)露过(guò)2GWh项目资金(jīweather可数吗感叹句，a bad weather可数吗n)来源：截(jié)至2022年5月31日，公司(sī)可用于钠(nà)离子电池项目(mù)的自有资金仅1.61亿元，银行授信未使用额度10.27亿元，足(zú)见(jiàn)其在投资(zī)钠(nà)电项目(mù)时自(zì)有资金(jīn)的“捉襟见肘”。

　　来源(yuán)：传艺科技给(gěi)深交(jiāo)所的回(huí)函

　　很(hěn)明显(xiǎn)，一开始规划的一期2GWh产能，传艺(yì)科技就(jiù)是准备靠银行贷款解决。后一期(qī)产能(néng)增加(jiā)到4.5GWh，投(tóu)资(zī)额增加10亿(yì)元左(zuǒ)右(yòu)，同样仰仗银行贷款(kuǎn)。今年3月30日公(gōng)司(sī)公告称，传(chuán)艺科技及子公(gōng)司拟向工商银行、农业银行等组(zǔ)成的联(lián)合银团申请(qǐng)不超过(guò)20亿元的(de)项(xiàng)目贷款(kuǎn)，用于公司(sī)钠电(diàn)池项目。根据最新的调研记录，“截至目前，牵头银行已审批通过，参团银行处于正常(cháng)的审批流程(chéng)中。”

　　一期靠贷款，二期谋定(dìng)增。今年3月30日，公(gōng)司披露《2023年度向特定对象发(fā)行股票预案》，拟募(mù)资不(bù)超过30亿元，其中(zhōng)的24亿元拟(nǐ)投入钠电池(chí)制造二期项目(mù)，剩余(yú)6亿元(yuán)补流。

　　根据(jù)测算，二期(qī)5.5GWh项目总投资额(é)为27.47亿元，除了(le)定增的(de)24亿元外，还(hái)有(yǒu)3.47亿(yì)元的缺口。而(ér)为补这部分缺口(kǒu)，传艺(yì)科技甚至(zhì)将(jiāng)2020年定增募投资金(jīn)中的(de)1.75亿元(yuán)变更(gèng)用于该(gāi)项目(mù)。

　　简(jiǎn)单(dān)加总便知，家底不(bù)厚，传(chuán)艺科(kē)技10GWh钠电项(xiàng)目只能依赖(lài)融资。至于上述邹伟民公(gōng)开(kāi)演讲时提到的(de)另外8GWh的项目资金来源，钛(tài)媒体APP向公司求证，但截至发稿，仍未获回(huí)复(fù)。

　　锂价暴跌，钠电(diàn)还有优势吗？

　　“今年销售不(bù)低于10亿元(yuán)，整个(gè)钠电池全供应链项目计划到2024年末(mò)全部(bù)竣工投(tóu)产，达产达效后，可实(shí)现年销售250亿元(yuán)。”若传艺科技的钠电项目真(zhēn)如邹伟民在近日的演讲中所言照进现实，几年(nián)后公(gōng)司(sī)营收将在当前基(jī)础上翻十几(jǐ)倍。但近来(lái)腰斩的股价显示，市(shì)场对这个故事并(bìng)不再买账(zhàng)，除了资金实力有限公司外，核心还在其大干快(kuài)上后产能(néng)如(rú)何消化(huà)的(de)问题(tí)。

　　毕竟，在钠电池商业化元年的2023年，包(bāo)括宁(níng)德时代、中科海纳、亿纬锂能、雅(yǎ)迪等诸多(duō)巨(jù)头在内，已纷纷发(fā)产品、量产并大建产能，竞争者初露威(wēi)胁，赛道已然开始拥挤。

　　尽(jǐn)管就披露的(de)参(cān)数和(hé)性能来看，传(chuán)艺钠电的钠电池(chí)与巨头们(men)不(bù)相上下，但宁德时代(dài)落地奇瑞车型(xíng)、华(huá)语新能(néng)源配套雅(yǎ)迪极钠(nà)S9等表明，大佬们已经走在前(qián)面，率先在两(liǎng)轮电动车和低速电动(dòng)车领域(yù)实现(xiàn)装车(chē)应用。而传艺科(kē)技除了在岁末年初(chū)公告与中祥航业、江苏新能源、德博新(xīn)能(néng)源签订项目合(hé)作(zuò)或战(zhàn)略(lüè)合作(zuò)协议外，并未官宣重点客户(hù)。

　　每(měi)每有投资者问及客(kè)户情况时(shí)，公司都以“目前订单(dān)下(xià)游(yóu)运用(yòng)覆盖储能、低速(sù)电动车及电动(dòng)工具等多(duō)个领域”“公(gōng)司钠离子电(diàn)池送样后(hòu)客户的反馈普遍较为良好，并已与多名客户签订(dìng)了销售订单”“公司已(yǐ)与多家知名两轮电动车品牌开展送样和合作意(yì)向(xiàng)洽谈等工(gōng)作”等进(jìn)行回复。至于具体的客户(hù)名称和订(dìng)单金额(é)，一直语焉不详。

　　且2023年，钠电池产能(néng)落地正数倍级增(zēng)长。上海钢(gāng)联新能源事业部钠电池分析师汪奇告诉钛媒体APP，2022年钠电池项目(mù)落地产能(néng)有(yǒu)3GWh左右，预计2023年落地产能将(jiāng)达到13-15GWh。ICC鑫椤(luó)资讯(xùn)最(zuì)新发布数据则称，到2023年底，预计钠(nà)电池产能将增加至21GWh。无论是(shì)哪种预测，今年(nián)钠电(diàn)池(chí)落(luò)地(dì)产能大幅增加已可预见。

　　“参考锂电池行(xíng)业产能利用率，钠电池落地(dì)的产(chǎn)能中可(kě)以实(shí)现(xiàn)装机(jī)的(de)在4-5GWh左(zuǒ)右，而铅酸电池的市场规模接近40GWh。前期用(yòng)于两轮车的钠电池不到5％，后面成本降(jiàng)下来才会有较大比(bǐ)例的替代。”汪奇认为，今年钠电池只会小(xiǎo)批(pī)量应用到多元(yuán)化场景。

　　然传艺科技却十分(fēn)自信，其在调研(yán)记(jì)录中预(yù)测，预计(jì)2023年公司实际出货量在2GWh-3GWh，相当(dāng)于其占去了2023年钠电池(chí)市(shì)场的绝(jué)大部分份额。

　　来(lái)源：传艺科技(jì)2023年1月9日(rì)投(tóu)资(zī)者关系(xì)活(huó)动记录表(biǎo)

　　需要注意的是，沉(chén)寂多年(nián)的(de)钠电池是在此前锂价飙涨的背景下作为“替代”而被推(tuī)到台前的(de)，去年底以(yǐ)来，碳酸锂价格持续下行(xíng)，4月20日电碳价格均价已经跌至18万元/吨(dūn)。一时(shí)间，锂价持(chí)续下跌会(huì)否影响钠电池商(shāng)业化(huà)进程的讨论甚嚣尘(chén)上。

　　中(zhōng)科院院士欧阳明高近日就(jiù)表示：“钠电池(chí)能(néng)够起(qǐ)到对锂电池的平衡作用，平衡锂价，保证锂资(zī)源的供应安全，不太可能成(chéng)为主流(liú)。锂(lǐ)价一便宜，就会让钠离子的发展陷入被动。”但他也强调，“钠(nà)离子技术一(yī)定(dìng)要(yào)发展，因为它是锂离子电池的一个有(yǒu)益(yì)的补充(chōng)。”

　　汪奇称，锂电和钠电建设成本接(jiē)近，目(mù)前(qián)三元钠电(diàn)量(liàng)产的生产(chǎn)成本在0.45-0.5元(yuán)/Wh，铁锂电(diàn)池在0.5元/Wh左右。其进一步向钛媒体APP分析，“钠离子电池性能比较接近磷酸铁锂电池，高能量密度的也接近三元523电(diàn)池。目前(qián)电碳价格(gé)下跌至16-18万元/吨，锂电池成本大幅下降40％以上，所以目前已经和钠(nà)电(diàn)池成本(běn)基(jī)本相当；而由(yóu)于锂(lǐ)原(yuán)料(liào)价格大幅下(xià)降，目前铁锂和(hé)锰酸锂(lǐ)等(děng)电池成本已经(jīng)优于钠电池。今年(nián)碳酸锂价(jià)格在20万以下时(shí)，锂电(diàn)池对(duì)钠电池有明显优势(shì)。”

　　当然，市场(chǎng)普遍认为钠电池(chí)还有降本的空间。兴储世纪(jì)总(zǒng)裁助(zhù)理刘继茂(mào)就告诉钛媒体APP，“待产业(yè)链完善后，规模量(liàng)产后钠离(lí)子(zi)电池正、负极材料价(jià)格可(kě)降至5万元/吨甚至(zhì)以下(xià)，钠离(lí)子电池的(de)理论BOM成(chéng)本将低(dī)至0.40元/Wh。长(zhǎng)期来看(kàn)碳(tàn)酸锂存在降价可能，但只要(yào)碳酸锂价格高于15万元/吨，钠(nà)离子电池的成(chéng)本优(yōu)势就依然存(cún)在，并(bìng)且随着(zhe)技术(shù)不断发展、产(chǎn)业不(bù)断(duàn)成熟，钠离子电(diàn)池的降本空间有(yǒu)望进一步打开，该成本临界点(diǎn)仍有进一步下探的可能。”

　　汪奇也称，明年钠(nà)电(diàn)产(chǎn)业(yè)规模化完(wán)成后，能(néng)和锂离子(zi)电(diàn)池的成本拉开(kāi)差距，接近铅(qiān)酸电池的成(chéng)本(běn)。但能量(liàng)密(mì)度的限制，使得碳酸锂(lǐ)价格在(zài)15万以上(shàng)时，成(chéng)熟后的钠离(lí)子电池有一定优势；碳(tàn)酸锂(lǐ)价格在10万(wàn)左(zuǒ)右(yòu)及以下时，钠(nà)离子电池在动力领域(yù)优势较小。

　　钛媒体APP注(zhù)意到，包括传艺科技在内(nèi)，诸多入局钠电池的企业都言锂价下跌(diē)无碍钠电池商业化进程(chéng)。但随着锂价持续下(xià)降，钠电池利润率下降或也是必然的。

　　以传艺科技(jì)为例(lì)，其(qí)在(zài)1月9日(rì)的调研记录中曾表示，公司(sī)钠电池定(dìng)价主(zhǔ)要(yào)根据碳酸(suān)锂的价格，一般(bān)给到客户的(de)价格比(bǐ)磷(lín)酸铁(tiě)锂便(biàn)宜25-30％，且(qiě)定价会(huì)随碳酸锂价格波动而(ér)波动。

　　缺乏长远投资定(dìng)力(lì) 过(guò)往项目(mù)频频“跳(tiào)票”

　　资金和(hé)产能(néng)消(xiāo)化之外，市场(chǎng)还担(dān)忧传艺科技项目投资的定(dìng)力。

　　尽管公司(sī)对进军钠电领域雄心(xīn)勃(bó)勃，然而钛媒体APP梳理其过往投资履历(lì)发现，传艺科技在(zài)投资(zī)上(shàng)缺(quē)乏长远定(dìng)力，临时“跳(tiào)票(piào)”甚至终止募投计划可谓(wèi)“家常(cháng)便饭(fàn)”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募(mù)资4.81亿元，其中将2.98亿元投向(xiàng)FPC生(shēng)产项目(mù)，9418.08万元投向薄膜线(xiàn)路(lù)板生(shēng)产线技改并扩(kuò)产项目。然2018年(nián)4月公(gōng)司就(jiù)变更募资用途，将FPC生产(chǎn)项目未用的资金(jīn)1.20亿元(yuán)和1.04亿元分别用(yòng)于3D玻璃面板生产项目、轻薄型键盘生产项目，已经使(shǐ)用了7737.67万(wàn)元募(mù)资的(de)FPC生产(chǎn)项目(mù)则被(bèi)终止。

　　2019年8月，又将薄(báo)膜线路板生产线技改并扩产项(xiàng)目的实施地点从(cóng)一厂搬迁至二厂(chǎng)；2021年6月，再将该项(xiàng)目的实(shí)施地点变更为重庆市合川区(qū)工业园区核心区高阳路(lù)30号，实施主体则从(cóng)传艺科技变为全(quán)资子公(gōng)司重庆营志。

　　2020年12月，IPO募投项目(mù)则再生变。公(gōng)司终止实施(shī)3D玻璃面板生产(chǎn)项目（已投入募资7445.13万元），并将该项目剩余资金全部(bù)投(tóu)入轻薄(báo)型(xíng)键(jiàn)盘生产(chǎn)项目的建设，并将后(hòu)者(zhě)的产(chǎn)能从1600万台提升至2240万台。

　　2020年8月，传(chuán)艺科技(jì)再融资(zī)，定增募资6亿元(yuán)，其中的4.20亿元用于(yú)年产18万平方米中高端印制(zhì)电路(lù)板建设项目。但次年6月，公(gōng)司将(jiāng)该(gāi)项目中的SMT工序(xù)实施(shī)地(dì)点由江苏省(shěng)高(gāo)邮市经开区凌波(bō)路33号改建(jiàn)至江苏省高邮市(shì)经开区凌波路49号的闲(xián)置厂房(fáng)；2023年3月(yuè)，传艺科技再“变(biàn)卦”，又将该项目(mù)剩余(yú)募资（已投入募资(zī)2.41亿元）1.75亿元变更(gèng)用于(yú)投入(rù)“钠离子(zi)电(diàn)池制造二期5.5GWh项目(mù)”。

　　频频变更募投计划的地点(diǎn)、资金乃至项(xiàng)目，直接的后果就是原有(yǒu)的投入打水飘(piāo)、投资(zī)效(xiào)率(lǜ)低下以及建成项目实际效益与(yǔ)预计天差(chà)地(dì)别。

　　根据招股书，薄膜(mó)线路板生产线技改并扩(kuò)产项目建设期仅12个月，达产(chǎn)年可实现销售收入(rù)2.24亿元。定期报告显示(shì)，2018年6月30日，该项目就已(yǐ)经建成。但2019年-2022年(nián)，该(gāi)项(xiàng)目的(de)效益分(fēn)别仅283.41万元、447.55万元、948.94万元和2599.93万元。

　　而(ér)根据(jù)定增方案，年产18万平方米中高端印制电路板建设项目(mù)建设期(qī)也仅(jǐn)12个月，预计达产年实(shí)现营收7.48亿元，项目(mù)净利润1.31亿元。然两年多时间过(guò)去(qù)了，截至(zhì)2022年12月(yuè)31日，该项(xiàng)目投资进度(dù)也仅57.26％。2021年、2022年该(gāi)项目效益分(fēn)别(bié)为(wèi)-1091.61万元、2300.17万元，与(yǔ)当初的预期相(xiāng)去甚远(yuǎn)。

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