钠电池产能规(guī)划从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬(qiào)动54亿乃(nǎi)至94亿投资，传(chuán)艺科技(jì)是真跨界还是奢望(wàng)，飙涨(zhǎng)后又腰斩的股价似(shì)乎(hū)已(yǐ)经给(gěi)出注脚。

　　去年6月以来，萦(yíng)绕在(zài)键盘(pán)生产商传艺科(kē)技（002866.SZ）身上的最大议题莫(mò)过(guò)于跨界钠电(diàn)池。

　　这个热(rè)门又令人遐(xiá)想的题材搭配(pèi)公司释放钠电池(chí)项目进展的(de)“积(jī)极(jí)主动(dòng)”，在2022年刺激着(zhe)传艺(yì)科技(jì)股价迅速飙涨4倍，甚(shèn)至期(qī)间还祭出(chū)“七连板”和“五(wǔ)连板”妖(yāo)股走势(shì)。然去年(nián)末以来，抛(pāo)“利(lì)好(hǎo)消息(xī)”催涨股价的套路(lù)完全失(shī)灵，股价又(yòu)在(zài)4个多月时间(jiān)极速(sù)腰(yāo)斩(zhǎn)。即(jí)便是(shì)3月(yuè)末扔出30亿元定增预(yù)案投建(jiàn)年产(chǎn)5.5GWh钠电池项目，传艺科技也只收获了短暂(zàn)的(de)上涨，而后再未(wèi)掀起波澜。

　　钛媒体APP注意到，股价过山车式的涨跌折射(shè)的是市场对传(chuán)艺科技高调跨(kuà)界钠电(diàn)赛道故事的怀疑：从宣布(bù)跨界到现(xiàn)在，时间不过10多(duō)月，规划产(chǎn)能已(yǐ)经从0到10GWh再(zài)到18GWh，年赚1亿元的传艺(yì)科(kē)技如何撬动54亿(yì)元乃至94亿元的(de)投资(zī)成(chéng)本？巨头环伺、落地(dì)产能骤增、锂(lǐ)价持续下行，在愈加拥挤的赛道上，夸(kuā)下海口的产能(néng)又该如何(hé)消化？过往投资计划频频“跳(tiào)票(piào)”、实际效益与预期天差地别等(děng)“黑历史”在前，“大跃进”的新项(xiàng)目如何(hé)让人信服？

　闻鸡起舞的意思和道理是什么，闻鸡起舞的意思和道理简短　跨(kuà)界钠(nà)电池(chí)，股价“过山车”

　　早(zǎo)在(zài)20世纪70年代，钠离子电(diàn)池便与锂离子电池同时(shí)期萌芽，但(dàn)由(yóu)于钠(nà)电负极嵌钠能(néng)力较弱、钠电(diàn)池能量密度较(jiào)低(dī)，导致其研发进度大(dà)大落后于了锂电(diàn)池。直到(dào)2020年后，随着钠电(diàn)关(guān)键技术完成突破以及锂(lǐ)价(jià)不(bù)断飙(biāo)升，钠电才作为锂电“备胎”之一(yī)重回人们重(zhòng)视(shì)。尤(yóu)其(qí)2021年7月(yuè)，宁德(dé)时代(dài)推出第(dì)一代钠离子电(diàn)池(chí)，掀起钠(nà)电风潮，并将风(fēng)口(kǒu)带(dài)到了A股市场。

　　时值2022年锂价暴涨，A股钠电炒作如日(rì)中天之际，传艺科(kē)技于去(qù)年6月22日晚(wǎn)间(jiān)高调宣布入局。彼时(shí)的(de)公告显示，公司拟(nǐ)投资(zī)3000万(wàn)元通过(guò)全资(zī)子公(gōng)司江(jiāng)苏(sū)智(zhì)纬电(diàn)子(zi)科(kē)技有限公司（以(yǐ)下简称“智纬电子(zi)”） 同海盈汇鑫(xīn)企业、自然人(rén)杨磊和杨崇义合(hé)作(zuò)设立控股(gǔ)孙公(gōng)司江苏传艺钠电科技有限(xiàn)公司（公司持股75％，以下简(jiǎn)称“传艺钠电”）。

　　公告出，传艺科技旋(xuán)即(jí)涨停，当日盘后公司(sī)迫不及(jí)待召开电话会议，向合计(jì)64名分析(xī)师和个(gè)人投资者披露(lù)跨界钠(nà)电的各种(zhǒng)细(xì)节。根据(jù)规划，传(chuán)艺科技钠(nà)电池项目中试线(xiàn)2022年(nián)投产，一(yī)期(qī)2GWh的产能2023年投产，二(èr)期计划新建8GWh的产能。

　　撂(liào)下电(diàn)话，股价更加疯涨。加上6月23日(rì)的涨停(tíng)，传艺科技宣布(bù)跨界后一口气收出7个涨(zhǎng)停板，市值快(kuài)速实现翻倍。

　　传艺科技日K线图，来源(yuán)：wind

　　有了钠电消息(xī)催涨(zhǎng)股价的前车(chē)在前(qián)，传艺(yì)科技开始有意无(wú)意地(dì)“主(zhǔ)动”披(pī)露钠电项目进展(zhǎn)，而公司股价也往往在公(gōng)告披露后录得大幅上(shàng)涨。去年(nián)12月5日盘(pán)中，公(gōng)司股价一(yī)度(dù)摸高至54.44元/股，相较于跨界钠电(diàn)池前10元(yuán)/股(gǔ)左右的温(wēn)吞(tūn)股价，不到半年的时间已(yǐ)翻了(le)逾5倍。

　　但此后，公司股(gǔ)价开始掉头向下，无论其如何发布“利好”消息，股(gǔ)价也再难掀(xiān)大风浪，反而(ér)随着(zhe)时间的(de)推移(yí)，迅(xùn)速回落(luò)。截至4月20日收盘，报28.14元/股(gǔ)，4个多月(yuè)时间(jiān)已(yǐ)经(jīng)较高点腰斩。

　　值得一提的是，由于在2022年6月23日盘(pán)后，公司迫切(qiè)召开电(diàn)话会(huì)并在《投(tóu)资者关(guān)系活动记录表》中对外发布钠电池业(yè)务未来规划、技术水平等(děng)涉及公(gōng)司经营的(de)重大信息(xī)，但直至(zhì)2022年7月9日(rì)才(cái)正式通过《关于对深圳(zhèn)证券交易(yì)所关注函回复的公告》补充披露相(xiāng)关事项，传(chuán)艺科技(jì)及公司董(dǒng)事长兼总经理邹伟民、时任董秘许小丽还遭深交所通报批(pī)评。

　　产(chǎn)能“大跃进”，钱(qián)从哪里来？

　　回看(kàn)传艺科技股价“过山车”式上下，背后(hòu)纵(zòng)有游资推波(bō)助澜，但归根结底(dǐ)还是其资金有限与钠电产能规划(huà)“大(dà)跃进”不(bù)匹配无法让市场信服造成的(de)。

　　根据公司定增预(yù)案，钠电池二期(qī)5.5GWh项目建成(chéng)后(hòu)，公司产(chǎn)能将达到10GWh。而根据公司(sī)此前对交易(yì)所回(huí)复函和2023年度定增预案，公司规(guī)划的10GWh钠电池项目的(de)投资成本约54亿元。其(qí)中(zhōng)，土地购置及(jí)厂房成本约4亿(yì)元(yuán)，10GWh产能需(xū)投入的(de)装(zhuāng)修及(jí)设备成本约50亿(yì)元。

　　实际上，传艺(yì)科技(jì)规(guī)划的钠电产能远不止这公告(gào)出来的10GWh。据传艺(yì)钠电官微消息，公司董事长邹伟民4月16日在(zài)公开场合演讲(jiǎng)时(shí)提到，“2022年(nián)7月，公司决(jué)定，发(fā)挥资金优势，投资50亿元，新征(zhēng)410亩(mǔ)土地，用30个月的(de)时间，新上(shàng)钠离子电池全供应链项(xiàng)目，逐步形成年(nián)产3万(wàn)吨正极材料、4万吨(dūn)负极材料、18GWh钠离子电池、15万吨电解液的生(shēng)产(chǎn)能(néng)力；2022年10底，中试(shì)线已(yǐ)经竣工投产；目前，4.5GWh量产线已经(jīng)开始试产试销，6月底有望批量生(shēng)产(chǎn)。”

　　邹伟(wěi)民公开演讲时(shí)提(tí)到(dào)的钠电产能规(guī)划，来源：传艺钠电官(guān)微(wēi)

　　若按邹伟民的说(shuō)法，传艺(yì)科(kē)技(jì)在上述的54亿元(yuán)资金外，还(hái)需(xū)要更多资金，仅另外8GWh钠电池(chí)就需要40亿元的投(tóu)入。

　　但现实是，传艺科技(jì)主(zhǔ)营(yíng)式微，年赚1亿元(yuán)的(de)盈(yíng)利水平显然(rán)难以撬动动辄几十亿的项目。

　　传艺科技(jì)主营输(shū)入类设备和印制(zhì)电路板（PCB）两大类消(xiāo)费(fèi)电子(zi)零组件，具体包括笔记(jì)本/台(tái)式机(jī)电脑(nǎo)键盘、触(chù)控模组(zǔ)和(hé)鼠标等输(shū)入类设备及通讯(xùn)用板(bǎn)、消费电子、计算机用板(bǎn)等 PCB 产(chǎn)品(pǐn)。

　　2017年上市以来公(gōng)司(sī)经营规(guī)模不断扩大，营收从(cóng)2017年的(de)6.69亿元起步，逐年递增，到(dào)2022年达到(dào)19.99亿元，翻(fān)了近(jìn)3倍。但盈利并未(wèi)同步，上市(shì)当年公司归母净(jìng)利润就(jiù)下滑13.60％，只有(yǒu)7776.63万元。之(zhī)后随着行业式(shì)微(wēi)，公司盈利水平起(qǐ)起伏伏(fú)，到2022年也(yě)仅1.15亿元，相(xiāng)较于2017年仅增长(zhǎng)了47.90％。而早在2016年，公(gōng)司(sī)盈利就已经达到(dào)了9000万元，净利润增长(zhǎng)乏力可见一斑。

　　传艺科(kē)技(jì)业绩变动情况，来源：wind

　　盈利陷(xiàn)入瓶颈，账上的(de)资金也并不宽裕。2022年，公(gōng)司经营活动产(chǎn)生的现金流量净(jìng)额4.46亿元；截至去年末，公司货币(bì)资金仅2.87亿元，短期借款8.41亿(yì)元；应收账款5.90亿元(yuán)，应付账款(kuǎn)4.56亿元(yuán)。

　　那两年(nián)半(bàn)内要拿(ná)出54亿元乃至94亿元以上的资金(jīn)投(tóu)资钠电，钱(qián)从哪(nǎ)里来？

　　在2022年7月9日给深交(jiāo)所的回函中，传艺科技曾详细披(pī)露过2GWh项(xiàng)目资金来源：截至2022年5月31日(rì)，公司可用于钠离子电池项目的自有资(zī)金仅1.61亿(yì)元(yuán)，银行(xíng)授信未(wèi)使用额度10.27亿元，足见其在投(tóu)资钠电项目时自有(yǒu)资金的“捉襟见肘”。

　　来源(yuán)：传艺科技给深交所(suǒ)的回(huí)函

　　很明显，一开始规划(huà)的一期2GWh产能(néng)，传(chuán)艺科(kē)技就(jiù)是准备靠银行贷款解决。后一(yī)期产(chǎn)能增加(jiā)到4.5GWh，投(tóu)资额(é)增加10亿元左右，同(tóng)样仰仗银行贷(dài)款。今年3月30日(rì)公司公告(gào)称，传艺科技(jì)及子(zi)公司拟(nǐ)向(xiàng)工商(shāng)银行、农业银行等组(zǔ)成的联合银团(tuán)申(shēn)请不(bù)超过20亿元的项目贷款，用于公司钠电(diàn)池项(xiàng)目。根据(jù)最新的调(diào)研记(jì)录，“截至目前，牵头(tóu)银行已审批通过，参团银(yín)行处于正常的审批流程中。”

　　一期靠(kào)贷款，二期(qī)谋定增(zēng)。今(jīn)年(nián)3月30日(rì)，公司披露《2023年度向特(tè)定对象(xiàng)发行股票预案》，拟(nǐ)募资不超过(guò)30亿(yì)元，其中的24亿元拟投入钠电池制造二(èr)期项目，剩(shèng)余6亿元补流(liú)。

　　根据(jù)测(cè)算(suàn)，二期5.5GWh项目总投资额为27.47亿元(yuán)，除了定增(zēng)的24亿元外(wài)，还(hái)有(yǒu)3.47亿元的(de)缺(quē)口。而为(wèi)补(bǔ)这(zhè)部分缺口，传艺科(kē)技甚至将(jiāng)2020年定增(zēng)募投资(zī)金(jīn)中的1.75亿元变更(gèng)用(yòng)于该(gāi)项目(mù)。

　　简单(dān)加(jiā)总(zǒng)便知，家底不厚，传(chuán)艺科技10GWh钠电项(xiàng)目只能依赖融资。至于(yú)上述邹(zōu)伟民公开演(yǎn)讲时提到的另外8GWh的项(xiàng)目资(zī)金来源，钛媒体APP向公司求(qiú)证，但截至发稿，仍(réng)未获(huò)回复。

　　锂价暴(bào)跌，钠(nà)电还(hái)有优(yōu)势吗？

　　“今年(nián)销售不低于10亿元，整(zhěng)个钠电池全(quán)供应链项目(mù)计划到2024年(nián)末全部竣工投产(chǎn)，达产达效(xiào)后，可实现年销售250亿元(yuán)。”若传艺科技的钠电(diàn)项目真如邹(zōu)伟(wěi)民在近(jìn)日(rì)的(de)演讲中所(suǒ)言照(zhào)进现(xiàn)实，几年后公司(sī)营收将在当(dāng)前基础上翻十几倍。但近来腰斩的股(gǔ)价显(xiǎn)示，市场对这(zhè)个故事并不再(zài)买账，除(chú)了资金实力有限公司外，核心还在其大(dà)干快(kuài)上后(hòu)产能如何消化的问题。

　　毕竟，在钠电池商业化元年(nián)的2023年，包括宁德时代、中(zhōng)科海纳、亿纬锂能(néng)、雅迪等(děng)诸多巨头在内，已纷纷(fēn)发产品、量(liàng)产(chǎn)并(bìng)大(dà)建(jiàn)产能，竞争(zhēng)者(zhě)初露威胁，赛(sài)道已(yǐ)然开始拥挤。

　　尽管(guǎn)就披露的参数(shù)和性能(néng)来看，传艺钠电的钠电池与(yǔ)巨(jù)头们不相上下，但宁德时代落地(dì)奇瑞(ruì)车(chē)型(xíng)、华(huá)语(yǔ)新能源(yuán)配套雅迪(dí)极钠S9等表明(míng)，大佬们已经走在前面(miàn)，率先在两(liǎng)轮电(diàn)动车(chē)和低速(sù)电动车领(lǐng)域(yù)实现装(zhuāng)车应用。而传艺(yì)科技(jì)除了在岁末年(nián)初公(gōng)告与中(zhōng)祥(xiáng)航业、江苏(sū)新(xīn)能源、德博新(xīn)能源签订项目合作或战略合作协议外(wài)，并未官(guān)宣重点客户。

　　每(měi)每有(yǒu)投资者(zhě)问及客户(hù)情况时，公司都以“目前订单下(xià)游运用(yòng)覆(fù)盖储能(néng)、低速电动闻鸡起舞的意思和道理是什么，闻鸡起舞的意思和道理简短车及电(diàn)动工具等(děng)多个领域”“公司(sī)钠(nà)离子电池送样后客户的反馈普遍较为良好(hǎo)，并已与多名客户(hù)签订了(le)销(xiāo)售订单”“公司已与(yǔ)多家知名两轮电动车品牌开展送样和合作意向洽谈(tán)等工作”等进行(xíng)回复。至于具体的(de)客户名称和订单金额(é)，一直语焉不详。

　　且2023年，钠(nà)电池(chí)产能落地正数倍级(jí)增(zēng)长。上海钢联新能源(yuán)事业(yè)部钠(nà)电池(chí)分析师(shī)汪(wāng)奇(qí)告诉钛媒体APP，2022年钠电池项目落地产能有3GWh左右，预(yù)计2023年落(luò)地产能将达(dá)到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发布数据则称，到2023年底，预(yù)计钠电(diàn)池产能(néng)将(jiāng)增加至21GWh。无论是哪(nǎ)种(zhǒng)预测，今年钠(nà)电池落地产能大幅(fú)闻鸡起舞的意思和道理是什么，闻鸡起舞的意思和道理简短增加已(yǐ)可预见。

　　“参考(kǎo)锂电池行业产能利用率，钠电池落(luò)地的产能中可以实(shí)现装(zhuāng)机的在(zài)4-5GWh左(zuǒ)右，而铅酸电池的市场(chǎng)规(guī)模接近40GWh。前(qián)期(qī)用于两轮(lún)车的钠(nà)电池不到5％，后面成本(běn)降(jiàng)下(xià)来(lái)才会有较(jiào)大(dà)比例的替代。”汪奇认为，今年钠电池(chí)只会小批量应用到多元化场景。

　　然传(chuán)艺科(kē)技却十分自(zì)信，其在调研记录中预测(cè)，预计2023年(nián)公(gōng)司实际出货量(liàng)在2GWh-3GWh，相当于其占去了2023年钠电(diàn)池市场的(de)绝(jué)大部分份额。

　　来源：传艺科技2023年(nián)1月9日(rì)投资者关系活动(dòng)记录表

　　需(xū)要注意的(de)是，沉寂多年的钠电(diàn)池是在此前锂(lǐ)价(jià)飙(biāo)涨的背景(jǐng)下作为“替代”而被推到台(tái)前(qián)的，去年底以(yǐ)来，碳酸锂价格持续下行，4月20日电碳价格均价已经跌至18万(wàn)元/吨。一时间，锂价持(chí)续下(xià)跌(diē)会否(fǒu)影响钠电池(chí)商(shāng)业化进程的讨论甚嚣尘(chén)上。

　　中科院院士欧阳明高近日就表(biǎo)示：“钠电池(chí)能够起到对锂电池(chí)的平衡(héng)作用(yòng)，平(píng)衡锂价，保(bǎo)证(zhèng)锂(lǐ)资源(yuán)的供应安(ān)全，不太可能成为主流。锂价一便(biàn)宜，就会让钠离(lí)子的(de)发展(zhǎn)陷(xiàn)入被动。”但他也强(qiáng)调，“钠离(lí)子技术一(yī)定要发展，因为它(tā)是锂(lǐ)离(lí)子电(diàn)池的一个有益的补充。”

　　汪(wāng)奇(qí)称，锂电和钠电建(jiàn)设(shè)成本接近，目前三元钠(nà)电量(liàng)产(chǎn)的生产成本(běn)在0.45-0.5元/Wh，铁锂(lǐ)电池在0.5元/Wh左右。其进一步向(xiàng)钛媒体APP分析，“钠(nà)离子电池性能比较接近(jìn)磷酸铁(tiě)锂电池，高能量密(mì)度的(de)也接近三元(yuán)523电池。目前电碳价格(gé)下跌(diē)至16-18万元/吨，锂电池成(chéng)本(běn)大幅下降(jiàng)40％以(yǐ)上，所以目前已(yǐ)经和钠电池成本基本相当；而由于锂原(yuán)料价格大(dà)幅下(xià)降，目前(qián)铁锂和锰酸(suān)锂等电池成本(běn)已经优(yōu)于钠电(diàn)池。今(jīn)年碳(tàn)酸锂价格在20万以下时，锂电池对(duì)钠电池有明(míng)显(xiǎn)优势。”

　　当然(rán)，市(shì)场普(pǔ)遍认为钠电池(chí)还有降本的空(kōng)间。兴储(chǔ)世纪总裁助(zhù)理刘继茂就告(gào)诉钛媒体APP，“待产业(yè)链(liàn)完善后，规模量产(chǎn)后钠离(lí)子(zi)电池正、负极材料价格可(kě)降至(zhì)5万元/吨甚(shèn)至以下，钠离(lí)子电池的理论BOM成(chéng)本将低至0.40元/Wh。长(zhǎng)期来看碳酸锂存在降价可能(néng)，但(dàn)只要碳酸锂价格高于(yú)15万元/吨，钠离子电池(chí)的(de)成本(běn)优势就(jiù)依(yī)然存在，并(bìng)且随着技术不断(duàn)发(fā)展、产业不断成熟，钠离子电池的(de)降本(běn)空间有望进(jìn)一(yī)步打开，该成本临界点(diǎn)仍有进一步下探的可能。”

　　汪奇也(yě)称，明年钠电产业规模(mó)化完(wán)成后，能和锂离子电池的成本拉开差距，接近(jìn)铅酸电池的(de)成本。但(dàn)能量密度的限制(zhì)，使(shǐ)得碳酸锂价格(gé)在15万(wàn)以(yǐ)上(shàng)时(shí)，成(chéng)熟(shú)后的钠离(lí)子电池有一定优(yōu)势；碳酸(suān)锂价(jià)格在10万(wàn)左(zuǒ)右及以下时，钠离子电池(chí)在(zài)动力领域优势较小(xiǎo)。

　　钛(tài)媒(méi)体APP注意(yì)到，包括传艺科技在内，诸多入(rù)局钠电(diàn)池的企业都言(yán)锂价下跌(diē)无碍(ài)钠电池商业(yè)化进程。但随着(zhe)锂价持续下降，钠电(diàn)池利润率下降或也是必(bì)然的。

　　以(yǐ)传艺科技为(wèi)例(lì)，其在1月9日的调研记(jì)录中曾表(biǎo)示，公司钠电(diàn)池定价主(zhǔ)要根据碳酸锂的价格，一般(bān)给到客户的价格比(bǐ)磷酸铁锂便宜25-30％，且定价会随碳酸锂价(jià)格波(bō)动而波(bō)动。

　　缺乏(fá)长远投(tóu)资定力 过往项目频(pín)频“跳(tiào)票”

　　资金和产能消化(huà)之外，市场还担忧传(chuán)艺科技项目投资的定力。

　　尽管公司(sī)对(duì)进军(jūn)钠电领域雄(xióng)心勃(bó)勃，然而钛媒体APP梳理其过(guò)往(wǎng)投资履历发现，传艺科技(jì)在投(tóu)资上缺乏长远(yuǎn)定力，临时“跳(tiào)票(piào)”甚(shèn)至(zhì)终止(zhǐ)募投计划(huà)可谓“家常便饭”。

　　2017年(nián)4月，传艺科技IPO募资4.81亿元，其中将2.98亿元(yuán)投向FPC生产项目，9418.08万元(yuán)投向薄膜线路板生产(chǎn)线技(jì)改并(bìng)扩(kuò)产项目(mù)。然2018年(nián)4月公(gōng)司就变更募资(zī)用(yòng)途，将(jiāng)FPC生产项目未用的资金1.20亿元(yuán)和1.04亿元分别(bié)用于(yú)3D玻(bō)璃面板生产项目、轻薄型键盘生产项目，已经使用了(le)7737.67万元募资的FPC生产项目则被终(zhōng)止。

　　2019年8月，又将(jiāng)薄膜线路板生产线技(jì)改并扩产项目的(de)实施地点从一(yī)厂搬迁至二厂；2021年6月，再(zài)将该(gāi)项目的实施地点变更(gèng)为重庆市合(hé)川区(qū)工(gōng)业园(yuán)区核心区(qū)高阳路30号，实施主体则(zé)从传(chuán)艺(yì)科技(jì)变为全资子公司重庆营志。

　　2020年12月(yuè)，IPO募投项目则(zé)再生变。公司终(zhōng)止实施(shī)3D玻璃(lí)面(miàn)板生(shēng)产项目（已(yǐ)投(tóu)入募资7445.13万元(yuán)），并将该项(xiàng)目剩余资金(jīn)全部投入轻薄型键盘(pán)生产(chǎn)项目(mù)的建设，并将后者(zhě)的产能(néng)从1600万台提(tí)升(shēng)至2240万(wàn)台。

　　2020年8月，传艺科技再融(róng)资，定增募(mù)资6亿元，其中的(de)4.20亿元用于(yú)年(nián)产18万平方(fāng)米(mǐ)中(zhōng)高端印制电路板建设项目。但次年6月，公司将该项目中(zhōng)的SMT工(gōng)序实施(shī)地点由(yóu)江苏省高邮(yóu)市经(jīng)开区(qū)凌波路33号改建至江苏省高邮市经开区凌波路49号的(de)闲置厂房；2023年3月(yuè)，传艺科技(jì)再“变卦”，又将该(gāi)项目剩余募资(zī)（已投入募(mù)资2.41亿元）1.75亿元变更用于投入“钠离(lí)子(zi)电(diàn)池制(zhì)造二期5.5GWh项(xiàng)目”。

　　频频变更募投计划的地(dì)点、资金(jīn)乃至项目(mù)，直接的后(hòu)果就是原有的投入打水飘、投资效率低下以及建成项目实(shí)际效益(yì)与(yǔ)预计天差(chà)地(dì)别。

　　根据(jù)招(zhāo)股(gǔ)书，薄膜线路板生产线技(jì)改(gǎi)并扩产项目建设期仅12个(gè)月，达产(chǎn)年(nián)可实(shí)现销售收入2.24亿元。定(dìng)期报告显示，2018年6月30日，该项目就已(yǐ)经(jīng)建成。但(dàn)2019年-2022年，该项目(mù)的(de)效益分别仅(jǐn)283.41万元、447.55万元、948.94万(wàn)元和2599.93万元。

　　而根据定增方(fāng)案，年产18万平方米中高端印制(zhì)电(diàn)路板建设项(xiàng)目(mù)建设期也仅(jǐn)12个(gè)月，预计达(dá)产年实(shí)现营收(shōu)7.48亿元，项目净利(lì)润1.31亿(yì)元。然两年(nián)多(duō)时间(jiān)过去了，截至(zhì)2022年12月31日，该项目(mù)投资(zī)进度(dù)也(yě)仅57.26％。2021年、2022年该项目效益分别(bié)为-1091.61万元、2300.17万(wàn)元，与当(dāng)初的预期相去甚远(yuǎn)。

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