<双曲线虚轴的位置，双曲线虚轴有什么意义/p>

　　金(jīn)融界5月12日消(xiāo)息(xī) 国内期货(huò)市(shì)场收(shōu)盘(pán)，商品期货多(duō)数下跌，沪(hù)银大跌超5％，沪锡、液化(huà)石(shí)油(yóu)气跌超4％，SC原油(yóu)、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯(běn)乙烯、棕榈等跌超2％。豆(dòu)系品种大幅反弹上涨，豆一涨超3％，豆(dòu)二、豆粕(pò)涨近2％。

　　光大期(qī)货：白银深跌，贵金(jīn)属(shǔ)做多逻辑变了？

　　白银跟随大宗商品跌势，价格深跌5％以(yǐ)上。根据昨夜公布(bù)的数据，美(měi)国4月生(shēng)产者价格指数PPI同比上涨2.3％，环比增(zēng)0.2％，皆低(dī)于(yú)预期(qī)，反映(yìng)出生产物资(zī)通胀压力进一步趋缓(huǎn)。结合此(cǐ)前发布的美国(guó)4月CPI数据，6月美联储大(dà)概率暂(zàn)停(tíng)加(双曲线虚轴的位置，双曲线虚轴有什么意义jiā)息。

　　背后逻辑来看(kàn)，一方面，此前加息结束乃至降息(xī)已然成(chéng)为一(yī)种共识，因此本周在美(měi)联储越来越多官员为(wèi)鹰派站台的情况下，预(yù)计从加息结束到(dào)降息(xī)周期开启，仍(réng)有近一个季度的时间(jiān)，在此(cǐ)期间将(jiāng)面(miàn)临(lín)经济和政策的不确定性(xìng)，贵(guì)金属(shǔ)部分回吐前期超涨的幅(fú)度。另一方面，上周(zhōu)初请(qǐng)失业金人数升(shēng)至2021年以来的(de)最(zuì)高(gāo)水(shuǐ)平(píng)，劳动(dòng)力(lì)市场正在降(jiàng)温(wēn)。同时国(guó)内社融超预期下滑，白银因工业属性偏(piān)强大幅下跌，在情(qíng)绪修复之前难(nán)言企稳，后(hòu)续还需关注海外衰退预期的(de)发酵(jiào)情况。

　　方正中期期货：经济衰退预期与(yǔ)有色金(jīn)属走势拖累 白银如期大幅调(diào)整

　　前期强调从(cóng)宏观(guān)经济衰退预期(qī)角双曲线虚轴的位置，双曲线虚轴有什么意义度出发，有(yǒu)色(sè)金属将会走弱(ruò)，白(bái)银连续上(shàng)涨(zhǎng)后会面临调整行情(qíng)，当(dāng)前逐(zhú)步兑(duì)现；宏(hóng)观(guān)经(jīng)济衰退预期将(jiāng)会继续影(yǐng)响有(yǒu)色金属与贵金属行情。

　　尽管美国经济数据疲(pí)软增加(jiā)美联储政策转向(xiàng)宽松预期以(yǐ)及经(jīng)济风险依然利好贵金属，但是美元指数(shù)大(dà)幅上升使得贵金属承压回落，而铜(tóng)铝等(děng)有色金属大幅下行，拖累工业属性(xìng)较强的白(bái)银走势，白银表现(xiàn)弱(ruò)于(yú)黄金(jīn)。

　　经(jīng)济(jì)衰退预期与有色金属(shǔ)大幅回落等因素(sù)综合影响下(xià)，白银高位回落，下方仍有一定(dìng)的空间，首先关注24美元(yuán)/盎司整数(shù)关口（5400元/千克）支撑(chēng)；若有效跌破(pò)该位置将会测试23美元/盎司(sī)（5250元/千克）关(guān)键支撑；上方(fāng)关注继续(xù)26美元/盎司（5800元/千克）阻力位。当前(qián)偏弱(ruò)行情仍未走完，建议继续(xù)等(děng)白银行情企(qǐ)稳再(zài)低位(wèi)做多。美欧银行业危机(jī)引发避(bì)险需(xū)求，美联储政策(cè)收(shōu)紧预期迅速(sù)转向，美元美(měi)债走势偏(piān)弱，贵金属(shǔ)持续走(zǒu)强，当前继续关注调整行情；后续政策宽松(sōng)转(zhuǎn)向、经(jīng)济下(xià)行风险(xiǎn)、银行业风险与债(zhài)务上(shàng)限风险、央行(xíng)购金持(chí)续等宏观因素下(xià)，黄金将会不断(duàn)刷新历史新高，贵金属逢低做多配(pèi)置依然(rán)是核心建议。

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