中国金融行业加(jiā)速(sù)对外开(kāi)放，外资券商们的2022年(nián)过得(dé)如何？

　　近日，外资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商(shāng)2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资(zī)控股(gǔ)券商中，仅有4家在2022年(nián)取得盈利，另外5家(jiā)均出现亏损(sǔn)。

　　其中，在2019年获批(pī)成立的摩(mó)根大通证券2022年业绩(jì)突飞猛进，当年(nián)净利(lì)润达到2.63亿元，领先各家(jiā)“洋(yáng)券(quàn)商(shāng)”。相比之下，与摩根大通证券同期获(huò)批的野村东方国际(jì)证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今年(nián)3月瑞(ruì)信、瑞银“官宣”合并，两家国(guó)际金融巨头均(jūn)在(zài)国内(nèi)拥有外资控股券商牌照。其中，瑞(ruì)信(xìn)证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两(liǎng)家外资(zī)控(kòng)股券商面临的“一参一控”问题如(rú)何解决，仍(réng)是业内关注重点(diǎn)。

　　过去(qù)几年里，“财富(fù)管理转(zhuǎn)型”成为行业(yè)热词。而(ér)透视各家外资(zī)券商在(zài)2022年(nián)的(de)“打(dǎ)法”来看，依(yī)托于各自股东资(zī)源(yuán)禀赋、深入财富管理成为其在中国(guó)展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券(quàn)商(shāng)半数亏损

　　对于国内各(gè)家证券(quàn)公司来说，除了面临(lín)行(xíng)业“二八(bā)分化”的激烈态势，来自“洋券商”们的市(shì)场竞(jìng)争也同(tóng)样带(dài)来(lái)压力。

　　日前，中证(zhèng)协公布各家券商2022年(nián)年报(bào)/财务数(shù)据(jù)，9家外资控股券商(shāng)纷纷晒出2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年的(de)“券商小(xiǎo)年”，受制于市场行情、成立(lì)时间、牌照资质等(děng)问题，9家(jiā)共(gòng)有5家(jiā)出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方(fāng)国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元(yuán)）、星展证券（-8274.58万元）和汇(huì)丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，瑞信证券2022年实现营业(yè)收入(rù)2.89亿元，同(tóng)比下(xià)降41.91％；实(shí)现净亏损(sǔn)2.55亿元，由盈(yíng)转亏。野(yě)村东方国(guó)际(jì)证(zhèng)券则延续自成(chéng)立以(yǐ)来的亏损状(zhuàng)态：2022年实现营业(yè)收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较上(shàng)年同期的(de)8491万元亏损幅度(dù)继(jì)续扩(kuò)大。

　　在2022年(nián)因获(huò)得外资股东增持而成为(wèi)外资控股券商的(de)汇丰前海证(zhèng)券，业绩较上年(nián)出现明显进步(bù)，但仍然(rán)录得亏(kuī)损：2022年实现营业收入5.04亿(yì)元，同比(bǐ)增长54.78％；实现(xiàn)净(jìng)亏润5223.54万元，上年同期为(wèi)亏损1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和证券和星(xīng)展证券均(jūn)于2020年(nián)获得证(zhèng)监会批文(wén)，分别于2020年(nián)底、2021年初(chū)完成工商登记，正式fio2吸氧浓度计算公式中的4是什么意思，氧合指数的计算公式展业时间不(bù)长。星展证券2022年实(shí)现营业(yè)收入(rù)8633.25万元，同(tóng)比增长(zhǎng)76.71％；亏损(sǔn)8274.58万(wàn)元，较上年同期(qī)有所收窄(zhǎi)。大和证(zhèng)券2022年实(shí)现营业(yè)收入4773.93万(wàn)元，同比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进(jìn)一(yī)步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场影响，证券行业营业(yè)收入(rù)普(pǔ)遍下降，外(wài)资控股券(quàn)商也难以幸免。且新公(gōng)司(sī)建设成本(běn)、业务(wù)费(fèi)用、员(yuán)工薪酬等支出过高，在(zài)展(zhǎn)业(yè)初期容易导致亏(kuī)损(sǔn)的产(chǎn)生。

　　与国(guó)内(nèi)大型券(quàn)商相比，外资(zī)控股券商(shāng)仍呈(chéng)现“本小利薄”的(de)情(qíng)况，自营业务影响有限，因此影(yǐng)响(xiǎng)2021年业绩(jì)的主要还是经纪、投行等传统业务(wù)。

　　例(lì)如(rú)，瑞信证券在2022年(nián)年报中表示(shì)，其(qí)当年投行(xíng)业务手续费及佣金净(jìng)收(shōu)入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降(jiàng)46.44％。而(ér)营(yíng)业支出则有增(zēng)无减，业务及管(guǎn)理费从(cóng)上年的(de)4.27亿元增(zēng)长到5.38亿元。“赚少(shǎo)花多”，导致(zhì)业(yè)绩出(chū)现大额(é)亏损。

　　摩根大(dà)通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好了中国市场(chǎng)这本经(jīng)。

　　具体来看，2022年共有4家外资控股券商实(shí)现盈利，分(fēn)别为摩(mó)根大通证券（2.63亿(yì)元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万(wàn)元）和摩(mó)根(gēn)士丹利证券(quàn)（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根大通(tōng)证券(quàn)和(hé)瑞银证券均(jūn)实现了营(yíng)收、净利润的双增(zēng)长。

　　摩根大通证(zhèng)券(quàn)2022年实现(xiàn)营业(yè)收入8.84亿元(yuán)，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增(zēng)长264.94％，这一业(yè)绩水(shuǐ)平在2022年的(de)“券业小(xiǎo)年”可算是相(xiāng)当亮(liàng)眼。

　　从员工规模来看，截至2022年(nián)底，摩根大通证券共有员(yuán)工210人(rén)，数量在(zài)行业内排名下游，但其业绩已跻身行业中游水平(píng)，而这(zhè)只是摩根大通证券展业(yè)的第三(sān)个完(wán)整会计年度(dù)。

　　公开信息显示，摩(mó)根大通证(zhèng)券于(yú)2019年3月获得证监会批复，成立(lì)合资证(zhèng)券公(gōng)司。彼时(shí)由摩根(gēn)大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外(wài)高桥集团、珠海迈兰德等5家内(nèi)资股东持(chí)有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其(qí)他(tā)5家内资股东所持股权，成为摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券唯(wéi)一股东。

　　财务报表显示，摩根大(dà)通证(zhèng)券2022年经纪业务大爆发(fā)，实现手(shǒu)续费(fèi)净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证(zhèng)券表示(shì)，其证券经纪业(yè)务(wù)团队(duì)成(chéng)立已(yǐ)逾三年，2022年业务开展和运作取得(dé)进(jìn)一步进展，新客(kè)户开发(fā)稳步(bù)推进。摩根大通证券(quàn)充分利用全球化的平台优势，整合集团资源，持续关注并开(kāi)拓传统QFII投(tóu)资者以及(jí)新(xīn)取得QFII牌(pái)照的(de)合(hé)格境(jìng)外机(jī)构投资者，目(mù)标客群机构投资者队(duì)伍逐(zhú)年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根大通证(zhèng)券外，瑞银证(zhèng)券在2022年也取(qǔ)得了较好的业(yè)绩表现：当(dāng)期实现营(yíng)业收入(rù)11.79亿元(yuán)，同比增长11.81％；净利润2.24亿(yì)元，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是进(jìn)入中国时间最早(zǎo)的一批合(hé)资券商之(zhī)一，早(zǎo)在2007年就已在国内(nèi)展(zhǎn)业(yè)。2022年3月(yuè)，瑞士银行受让两家(jiā)内资股东分(fēn)别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至(zhì)67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞银证(zhèng)券共(gòng)有正式员(yuán)工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券(quàn)2022年投行业务进步明显，当期实现手续费净收入1.95亿元，同比增(zēng)长418％。瑞(ruì)银证券表示，其在2022年完成了创(chuàng)业板注(zhù)册制改(gǎi)革(gé)后的IPO保荐项目，积(jī)极筹备(bèi)并参与了沪深(shēn)交易所互联互通全球存托凭证(zhèng)业务等。

　　值得关注的(de)是(shì)，今年3月，百年大行瑞(ruì)士(shì)信贷被竞争对手瑞银收(shōu)购。瑞(ruì)信(xìn)集团(tuán)和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并协议，瑞士(shì)联邦财(cái)政(zhèng)部、瑞士国(guó)家银行（SNB）和瑞士金融市场监督(dū)管理局（FINMA）介(jiè)入了此项交易。

　　上月瑞(ruì)银(yín)发(fā)布一季(jì)报时表示(shì)，对瑞信的收购交(jiāo)易预计在6月底前完成。不言而喻的是(shì)，集团层面的合并对两(liǎng)家外(wài)资控股(gǔ)券商在(zài)中国展业情况，也将(jiāng)造成一(yī)定影响(xiǎng)。

　　基于(yú)此，审计(jì)所普华永(yǒng)道对瑞信证(zhèng)券出具了带强调(diào)事项段的(de)无保留意见审计报(bào)告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞(ruì)银(yín)集团(tuán)股(gǔ)份公司(sī)之间达成协议和合并计划，截止报告(gào)日(rì)，上述协议和合(hé)并计(jì)划的(de)完成(chéng)日(rì)尚(shàng)不(bù)明确(què)。瑞(ruì)信证券作为瑞信集团(tuán)股份有限公司下属(shǔ)控股(gǔ)子公司，未(wèi)来的(de)运营(yíng)和财务业绩(jì)受到上述(shù)合并可能产生(shēng)的影响(xiǎng)亦不(bù)明(míng)确，该(gāi)事(shì)项表明存在可(kě)能导致(zhì)对公司(sī)持(chí)续经营能力(lì)产(chǎn)生重大疑(yí)虑的重大不确(què)定性。

　　瑞信证券前身为成立(lì)于2008年(nián)的瑞(ruì)信方正证券，系证(zhèng)监会修订(dìng)《外商参股证(zhèng)券公(gōng)司设立规则》后首家获批的(de)合(hé)资证券公司。2020年4月，证监(jiān)会核准瑞信向瑞信方正证券增(zēng)资(zī)2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信(xìn)方正(zhèng)更名为(wèi)瑞信证券(quàn)（中国）。

　　2022年(nián)9月，方(fāng)正证券(quàn)公告称，拟以11.4亿元的对价转让(ràng)瑞信证券(quàn)49％股权。在该笔交易(yì)完成后，瑞(ruì)信将全资持有瑞信证券。但突如其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞(ruì)银证券和瑞信证券将(jiāng)受同一股东控制。

　　根据《证券公司股权管理规定》，证券公(gōng)司股(gǔ)东以(yǐ)及股(gǔ)东的控股股东(dōng)、实(shí)际控制人参(cān)股证券公司(sī)的数量(liàng)不(bù)得超过(guò)2家，其中控制证券公司的数量不得超过(guò)1家。在面临(lín)“一fio2吸氧浓度计算公式中的4是什么意思，氧合指数的计算公式参一控”的限(xiàn)制下，瑞银证券和瑞(ruì)信证券(quàn)的牌(pái)照或(huò)将面临“一去(qù)一留”的局面。

　　深入(rù)财(cái)富管理破(pò)局

　　过(guò)去几年里，“财(cái)富管(guǎn)理转型”成为行业热词。而透视各家外资券商在2022年(nián)的“打法”不难发(fā)现，依托于各自资源禀赋深入财富管(guǎn)理成(chéng)为其在(zài)中(zhōng)国展业的首要方向(xiàng)。

　　例如，野村东方国际(jì)证(zhèng)券(quàn)表(biǎo)示，2022年(nián)其财富管(guǎn)理业(yè)务在原有“大宗(zōng)交易”、“市值托管”、“SMA（单一(yī)资产管理账户）”等(děng)业务(wù)持续推进的(de)基础上，新增了特色投资咨询服(fú)务（如ESG行业咨询）、上市(shì)公(gōng)司大宗减持服务、集团间跨境业(yè)务联动(dòng)等多(duō)种业务(wù)模(mó)式，通过服(fú)务(wù)手段的(de)增(zēng)加及优化(huà)，为客(kè)户提供多维度、一站式的综合性金融解(jiě)决方案。

　　后续，野村东方国际证(zhèng)券财(cái)富(fù)管理业务将定(dìng)位于“中(zhōng)国(guó)高端(duān)财(cái)富人(rén)群”，从产(chǎn)品配置(zhì)、人员建设、中后(hòu)台(tái)支持以及(jí)集团跨境合作四个方面入手，打造以(yǐ)产(chǎn)品为中心的业务核心竞争力，持续(xù)为(wèi)中(zhōng)国(guó)投(tóu)资者提(tí)供具有(yǒu)野村集团特色的高质量财(cái)富管理服务。

　　在完成高盛集(jí)团全资持(chí)股备(bèi)案(àn)后，高盛高华在2021年底与北京高华签订《业务(wù)转让协(xié)议》，受让北京高华(huá)的所有业务。2022年(nián)5月，高盛高华获(huò)证监(jiān)会核发(fā)新增证券经纪、证券投资咨(zī)询、证(zhèng)券(quàn)自营及代销金融产品业务(wù)的(de)业务许可。2023年(nián)2月，高盛(shèng)高(gāo)华与(yǔ)北京高华(huá)完(wán)成业务迁移工(gōng)作(zuò)。

　　高盛(shèng)高(gāo)华(huá)表示(shì)，其(qí)将持续以资产配(pèi)置为核心进行(xíng)新产品(pǐn)和服(fú)务(wù)的研(yán)发工(gōng)作(zuò)，进一步赋(fù)能部门为在岸客户提(tí)供财富管理综合解决(jué)方案(àn)，丰富客户产品种(zhǒng)类选择，开展境内私(sī)人财富管理(lǐ)平台未(wèi)来战略规(guī)划，并(bìng)进一步拓展境内产品(pǐn)平台(tái)。

　　与此同时(shí)，高(gāo)盛高华将持(chí)续推进私募(mù)股权基(jī)金管理人（PEWFOE）的设(shè)立工作，持续(xù)代销(xiāo)第三方金(jīn)融产品并推进跨境(jìng)投资新产品(pǐn)的研发，为客(kè)户提供直接对接境(jìng)外资本市场的(de)机会。

　　另外，依托于(yú)外资(zī)股东打造(zào)私人财富管理(lǐ)业务，这在具备外资银行股东背景的(de)券商中(zhōng)较为多见。例(lì)如，汇丰前海(hǎi)证券表示，其于2022年4月(yuè)正式成(chéng)立私人财(cái)富管理部，负责公司高(gāo)净值(zhí)个人客户综(zōng)合财富管理业务的运(yùn)作。私人财(cái)富(fù)管理部以汇丰前海证券为平台(tái)，依托汇丰(fēng)环球私人银行，致力为(wèi)高净值(zhí)和超高(gāo)净值客户及其家族(zú)提供专业、多元及(jí)定制化(huà)的资产配置服务，为客户实现其投资目(mù)标。

　　瑞(ruì)银证券则(zé)另(lìng)辟(pì)蹊径，推出(chū)家族信托资讯业(yè)务，与(yǔ)4家国内头(tóu)部信托(tuō)公司达成战略(lüè)合作。同时，瑞银证券(quàn)在2022年重(zhòng)启深圳(zhèn)分(fēn)公司财(cái)富管理业务(wù)，依托国(guó)家对粤港澳大(dà)湾(wān)区的新政举措，致(zhì)力于发展财(cái)富管(guǎn)理大湾(wān)区业(yè)务。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券表示，其财(cái)富管理部秉持着为客户(hù)进行(xíng)全方位(wèi)资产(chǎn)配置和满足(zú)客户(hù)全(quán)生命周(zhōu)期财富(fù)管理(lǐ)的理(lǐ)念(niàn)，进一(yī)步(bù)完(wán)善投资解(jiě)决方案和(hé)财(cái)富(fù)规划(huà)方面的业务，一方面积(jī)极扩(kuò)充现(xiàn)有架上策略，精选上架多支产(chǎn)品为客(kè)户在同一策(cè)略(lüè)下提(tí)供差异化选择及多元化的投资方(fāng)案。

　　外资券商队伍不(bù)断扩大

　　随着(zhe)中国资本市场对外开(kāi)放的(de)力度不断(duàn)加大，各外(wài)资金融(róng)机构(gòu)加速了在境(jìng)内设立控股券商的进程。

　　今年1月，渣(zhā)打证券获批准设立，公司注册地为北京市，注册资本为人民币(bì)10.5亿(yì)元(yuán)，业务范围包括证券(quàn)经纪(jì)、证券自(zì)营、证(zhèng)券承销、证券(quàn)资产管理（限于(yú)从事资产证券化业务）。

　　值得关注的是(shì)，渣打证券是首家新设的外(wài)商独资证券公(gōng)司(sī)。就(jiù)监管批复(fù)信息来看，渣打证券由渣打银行（香港）有(yǒu)限公司全资设(shè)立，出资(zī)额10.5亿元(yuán)人(rén)民币(bì)。

　　算上渣打证券(quàn)在内(nèi)，目前国(guó)内的外资控(kòng)股券商数量已达到10家(jiā)。其中，摩(mó)根(gēn)大(dà)通证券（中(zhōng)国）、高盛高华证(zhèng)券、渣打证券(quàn)均为(wèi)外商独资券商(shāng)。从数量上(shàng)来(lái)看，外资控股券商已成为(wèi)市场上(shàng)不容忽视(shì)的“新势力”。

　　此(cǐ)外，目(mù)前还有(yǒu)数(shù)家外资券商的设(shè)立申请静待(dài)审批(pī)。截至5月5日，花旗证(zhèng)券(quàn)、法巴证(zhèng)券(quàn)、日兴证券(quàn)、青岛意才证券等多家外资券商的设立申请仍处于证监会(huì)审批阶段。其中，法巴证券和青(qīng)岛意(yì)才证券已获第一次意(yì)见反馈。

　　今年(nián)3月底(dǐ)，证监会主席(xí)易(yì)会满等先后在(zài)京会见美国桥水基金(jīn)、法国东方汇理(lǐ)、日本大和(hé)证券、英国(guó)汇丰、加拿(ná)大宏(hóng)利金融、新加坡淡马(mǎ)锡(xī)、德国安联保(bǎo)险、意(yì)大利(lì)联合圣(shèng)保罗银行、美(měi)国景顺(shùn)和高盛等国际金融(róng)机构(gòu)负责(zé)人。

　　来访的国际金(jīn)融机构负责(zé)人普遍表示，此次(cì)来华(huá)亲(qīn)身感受(shòu)到中国经(jīng)济的强(qiáng)大韧(rèn)性、潜力和活力，坚定看好中国经济和中国(guó)资(zī)本市场发(fā)展前景(jǐng)。近年(nián)来(lái)中(zhōng)国(guó)资本市场对外开放(fàng)稳(wěn)步推进，为国际金(jīn)融(róng)机(jī)构和(hé)全球(qiú)投资者带来了实实在(zài)在的机(jī)遇。各金(jīn)融机(jī)构(gòu)高度(dù)重(zhòng)视(shì)中国市(shì)场(chǎng)，将继续(xù)与(yǔ)中国深化(huà)合(hé)作，积极拓展在(zài)华业务和投资，期待实现互利(lì)共赢(yíng)。

　　面(miàn)对(duì)来自外(wài)资券(quàn)商(shāng)的市场竞争，国(guó)内(nèi)券(quàn)商(shāng)也(yě)纷纷感受到(dào)了挑战和机遇。例如，华西(xī)证券即在2022年年报中(zhōng)表示，外资机(jī)构来华展业便利度不断提(tí)升，经营范围和监管要(yào)求实现国民待遇，外(wài)资(zī)券商、资产管(guǎn)理机构等加(jiā)速布局，全力(lì)抢滩中国(guó)证券(quàn)市场，对本土证券公司既带(dài)来了(le)国际金融机构全面参与中(zhōng)国资本市场竞争所(suǒ)形成的冲击，也(yě)带来了通(tōng)过与国际(jì)金融机(jī)构(gòu)直接合作(zuò)促进业务(wù)发展、提升管理水平的机遇。

　　西(xī)部证券(quàn)也表(biǎo)示，当(dāng)前证券(quàn)行业集中度稳(wěn)中有升，头部券商竞争(zhēng)优势(shì)更趋明显，业务(wù)多元(yuán)化发(fā)展趋势(shì)初步形成，金融科技(jì)对行(xíng)业发展理念的变革和重塑不断深(shēn)化，外资券(quàn)商市场冲击将逐渐(jiàn)显现，证(zhèng)券(quàn)行业竞争(zhēng)新格局正加速(sù)演变(biàn)。

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