财联(lián)社5月18日讯（编辑 史正丞）距离(lí)瑞士(shì)政(zhèng)府撮合(hé)瑞银与瑞信合并近两个月后，与这次事件(jiàn)有关的一个重(zhòng)要问题终于尘(chén)埃落定：瑞信AT1债券的减记无法触(chù)发CDS（信贷违约掉期(qī)）的赔(péi)付。

　　负责欧洲、中东和(hé)非(fēi)洲地区(qū)的信贷(dài)衍生品决定委员会（EMEA CDDC）周(zhōu)三在(zài)官网发布公(gōng)告称，由11家买方机构、卖方银行和做(zuò)市商组成的委员(yuán)会一致(zhì)投票通过了上述决议。值得一提的是(shì)，瑞信本来也(yě)是EMEA DC的一(yī)员，但没有出现在投票(piào)的清单(dān)上(shàng)。

　　具体来说，提出这(zhè)个问题(tí)的市场参与者认(rèn)为，AT1债(zhài)券应该(gāi)与(yǔ)CDS合约所依据的(de)参考(kǎo)债券（次级债）具有同等地位(wèi)，并以一份(fèn)2020年到期的(de)瑞信心力憔悴是什么意思，心力憔悴是成语吗英镑次级债作为(wèi)标准参考债务。

　　对此，委员会首(shǒu)先一致裁定，并没有发(fā)生“政府干预的信贷事件(jiàn)”。此外(wài)，根(gēn)据AT1债券(quàn)文件中的排名条款和担(dān)保条(tiáo)件，次(cì)级(jí)债的持有人是相较于AT1债(zhài)券的心力憔悴是什么意思，心力憔悴是成语吗优先(xiān)债权人(rén)。同时在(zài)2014年(nián)的文件(jiàn)中(zhōng)，也为AT1债(zhài)券定义了“排(pái)除义务”。周三的文件中，决策委(wěi)员会没有对AT1债(zhài)券是(shì)否构成借款(kuǎn)资金做出任何(hé)决(jué)定。

　　在3月中旬的紧急(jí)交(jiāo)易中，瑞(ruì)士监管机构FINMA将近170亿美元的瑞(ruì)信AT1债券全额减记，此举也引发了大量此类债券持有人(rén)的诉(sù)讼。一些投机者也在(zài)市(shì)场上炒作瑞信CDS，押注CDDC裁定此(cǐ)举构成CDS赔付。

　心力憔悴是什么意思，心力憔悴是成语吗　作为(wèi)金融市场较(jiào)为常见的金融(róng)衍生品，信贷违约掉期的(de)作(zuò)用(yòng)是在信贷事件（违约、重组、破产等）后，CDS的(de)买方可(kě)以向(xiàng)卖方索(suǒ)赔，索赔的(de)金额通常等于(yú)参考资产的(de)面(miàn)值(zhí)减去违(wéi)约(yuē)后的(de)市(shì)场价(jià)值。各个区(qū)域的信贷衍生(shēng)品(pǐn)决定委员会，负责决定在这个地区是否发生了信贷衍生品合约中定义的信贷事件。

　　根(gēn)据存管信托(tuō)和清算(suàn)公司（DTCC）的数据(jù)，截(jié)至今年3月，与瑞(ruì)信(xìn)集团债(zhài)务相关的CDS名义总量超过(guò)190亿美元，不过DTCC的数据并未区分优先级(jí)债务和次级债CDS。

　　恰好也在本周(zhōu)，瑞银(yín)公布了接手瑞信的(de)最(zuì)新(xīn)评估。在本(běn)周二提交给美国SEC的监管文件(jiàn)中(zhōng)，瑞银表示(shì)紧急(jí)接手瑞信预计将造(zào)成(chéng)170亿美元(yuán)的损(sǔn)失，其中有40亿美元为潜(qián)在的诉讼和罚款支出。不过(guò)这部分的(de)损失将会由一(yī)笔“负347.77亿美元(yuán)”的(de)商誉覆盖，意(yì)味(wèi)着收购资产的价(jià)格（30亿瑞(ruì)郎）远远低于资产(chǎn)的实(shí)际价值。

　　这份文件同(tóng)样显示，从去(qù)年10月开(kāi)始，瑞银的战(zhàn)略委员会就已经开始评估(gū)瑞信的状况，并在今年2月(yuè)得(dé)出“不(bù)宜(yí)收购(gòu)”的决定(dìng)，但最后仍(réng)在瑞士政府(fǔ)的(de)要求下出手。

　　瑞银也在上周宣布，瑞(ruì)信CEO乌尔里奇·科纳将(jiāng)在合并交易完成(chéng)后加入瑞银集团的董事会(huì)，同时在“可(kě)预见(jiàn)的(de)未来(lái)”，瑞信的品牌仍将独立运营。

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