关注市场热点消(xiāyue是什么意思网络用语，乐是什么意思网络用语o)息。

　　美联(lián)储布拉德：利率可能需要进一步提高

　　周(zhōu)五，圣路易斯联储行长(zhǎng)布拉德表(biǎo)示，决策者可能不得不(bù)进(jìn)一(yī)步提(tí)高利(lì)率以(yǐ)给通胀降温，但他(tā)补充称(chēng)，自己将观望一定时间，看(kàn)看经济数据表现再决(jué)定6月应该采取何种行动。

　　“我们(men)过去15个(gè)月采取(qǔ)的激进(jìn)政(zhèng)策遏制了通胀(zhàng)的上升，但目前还不清楚通胀是(shì)否处于(yú)通往2％的道路(lù)上。” 布拉德表示，需要看到“通胀(zhàng)实质性(xìng)下(xià)降”才能确信没有(yǒu)必要加息。

　　布拉德还表示，他认(rèn)为美联(lián)储仍然可以实现软(ruǎn)着(zhe)陆，在不触发经(jīng)济严(yán)重下滑的(de)情况下帮助(zhù)通胀(zhàng)率(lǜ)回到2％目(mù)标。

　　“经(jīng)济可(kě)能陷入衰退(tuì)，但这不是(shì)基线情景。我认为基线情境是经济增长(zhǎng)缓慢(màn)，劳(láo)动力市场可能略有疲(pí)软，通胀下降。”布拉德说(shuō)。

　　布(bù)拉(lā)德是(shì)美联储决策者中(zhōng)鹰派官员的代(dài)表(biǎo)人(rén)物，素有(yǒu)“鹰(yīng)王”之(zhī)称，但今年在联邦公开(kāi)市场委员会（FOMC）没有投票权。

　　香港与内地利率互(hù)换市场互(hù)联互通合作(zuò)15日正(zhèng)式启动(dòng)

　　中国人民银(yín)行(xíng)5月5日表示(shì)，香(xiāng)港(gǎng)与内地(dì)利率互换(huàn)市场互(hù)联互通合(hé)作（即(jí) “互(hù)换通”）的各项准备工作进展顺利，初期先行(xíng)开通“北向互换通(tōng)”，“北(běi)向互(hù)换(huàn)通(tōng)”下的交(jiāo)易(yì)将于2023年5月15日启动(dòng)。

　　“北(běi)向互换通”，是香港及其他国家(jiā)和地区的境外投资者经由(yóu)香港与(yǔ)内(nèi)地基础设施(shī)机构之间在交(jiāo)易、清算(suàn)、结算(suàn)等方面互联(lián)互通的机制安(ān)排，参与内地(dì)银行间金融衍生品市(shì)场。初期可(kě)交易品种为利率互换(huàn)产品，报价、交易及(jí)结算(suàn)币种为人民币(bì)。

　　参与“北向(xiàng)互换通”的境内投资者需与外汇(huì)交易中心(xīn)签署报价商协议，并为上海清算(suàn)所(suǒ)利率互换集中清(qīng)算业务的清算会员或该类会员(yuán)的清算客户。

　　参(cān)与“北(běi)向互换通”的境外投资(zī)者为符合(hé)人民银行要(yào)求并完成内地银行(xíng)间债券市场准入备案的境外机构投资(zī)者，并经外汇(huì)交易中(zhōng)心开通“北向互换通”交易权限。拟(nǐ)申请(qǐng)开(kāi)通“北向互换通”交(jiāo)易权(quán)限的境(jìng)外投资(zī)者需(xū)同时申请成为(wèi)场外结(jié)算公司的清算会(huì)员(yuán)或该类(lèi)会(huì)员(yuán)的清算客(kè)户。

　　初(chū)期全市场每(měi)日(rì)交易净限额为200亿元人民(mín)币(bì)，清算限(xiàn)额为(wèi)40亿元人民币，后续可根(gēn)据(jù)市场情(qíng)况适时调整额度。

　　罕见(jiàn)大乌龙(lóng)，上交所道歉(qiàn)

　　昨日，转债(zhài)市场(chǎng)出(chū)现“大乌龙(lóng)”。原本公告停牌的嵘泰转债，昨日早盘却仍能正常交(jiāo)易，盘(pán)中(zhōng)一度(dù)上涨(zhǎng)近15％。上交所发(fā)现后(hòu)，于当(dāng)日(rì)上午10时10分实施停牌，并发布公告，就(jiù)相关(guān)原因进行排查。

　　5月5日盘后，上(shàng)交所发布关(guān)于嵘泰转债(zhài)停牌(pái)及相关(guān)交易(yì)处理情况的公(gōng)告。公(gōng)告称(chēng)，2023年4月26日，江苏(sū)嵘(róng)泰工业(yè)股份(fèn)有限(xiàn)公司(sī)（以下简称公司）在上(shàng)交所网(wǎng)站发布关(guān)于实施“嵘泰转债”赎回(huí)暨摘牌的公告(gào)称(chēng)，嵘(róng)泰转(zhuǎn)债最(zuì)后一个(gè)交易日(rì)为2023年5月4日，自2023年5月5日起将(jiāng)停止交(jiāo)易(yì)。公司(sī)后续(xù)分别于4月27日、4月28日、4月29日、5月(yuè)5日发布4次提示性(xìng)公告(gào)。2023年(nián)5月5日早盘，因技术原因，该可转债仍挂牌交易。上交所发现后，于当日(rì)上午10时10分实施停牌。经统(tǒng)计，嵘泰转债在(zài)匹配成交阶段共成交8.35万手，累(lèi)计成(chéng)交9754万元。

　　依据《上(shàng)海证券交易所债(zhài)券交易(yì)规则(zé)》第一(yī)百三十条等相关规(guī)定，嵘泰转债2023年5月5日相关(guān)匹配成(chéng)交取消，交(jiāo)易无效，不(bù)进行清算交收。嵘(róng)泰转债的(de)转股和(hé)赎回不(bù)受影响，正常进行。

　　对于(yú)该事件的发生，上交(jiāo)所深表歉意，并(bìng)将妥善处置后续事宜(yí)。

　　油脂板块强势(shì)反弹

　　在宏观利空(kōng)阶段性出尽后，市场(chǎng)情绪有所(suǒ)回(huí)暖(nuǎn)，叠加油脂(zhī)市场基本(běn)面迎(yíng)来(lái)改善，“五一”假(jiǎ)期过后，油(yóu)脂市场连(lián)涨两日。昨日，棕榈油主力合(hé)约2309以3.39％的涨幅领涨油(yóu)脂，菜籽油主力合约2309上涨1.95％，豆油(yóu)主力合约2309收涨1.31％。

　　“‘五一’假期期间(jiān)，伴随美联储继(jì)续加息预期以及欧美银行业(yè)危机的继续(xù)发酵，国际(jì)原油价(jià)格大幅下(xià)挫(cuò)，外(wài)围市场环境(jìng)整体偏弱。5月4日凌晨，美联(lián)储(chǔ)如预(yù)期加(jiā)息25个基点(diǎn)，这是本轮加息(xī)周(zhōu)期的第十次加息，也(yě)可能是(shì)本轮紧缩(suō)周(zhōu)期的(de)终(zhōng)点。同时(shí)，欧洲央行周四决定放(fàng)慢加息步伐。在(zài)外围利空(kōng)阶段性出尽后，大(dà)宗商品市场情绪出现反弹，油脂价格在假(jiǎ)期开盘(pán)走弱后也迎来上涨。”中泰期货研究所(suǒ)油脂油料分析师巩力赫表示，在此(cǐ)轮上涨过程中，棕榈油领(lǐng)涨油脂，产地(dì)供给偏紧，同时国内棕(zōng)榈油库存连(lián)续(xù)下降支撑盘面走强，菜油紧随其后(hòu)，而豆油因(yīn)5—6月大豆(dòu)到港(gǎng)压力涨幅相(xiāng)对有限。

　　在光(guāng)大期货研究所油(yóu)脂油料分析师侯雪玲看来，油脂市场的强力反弹是由(yóu)基本面的改善推动的(de)。她表示，一(yī)方面源于餐饮端的利多(duō)预期。油脂(zhī)相关上市企业一季度业绩大增，多因(yīn)为销量上涨(zhǎng)和(hé)毛(máo)利率提升共(gòng)同推动；“五一”旅游出行(xíng)火(huǒ)爆，交通运输部数(shù)据显示，假(jiǎ)期(qī)前(qián)三(sān)天日均发送人数(shù)和2019年、2021年基(jī)本持平。这意味着油脂餐(cān)饮端消费亮眼，假期后，现货(huò)普遍存在一(yī)轮补库(kù)需求。未来很长一段时间，餐饮端将持续成(chéng)为支撑(chēng)油脂需求的重要力(lì)量。另一方面，国内大豆(dòu)压榨企业5月上旬仍出现(xiàn)不(bù)同程度(dù)的停机计(jì)划(huà)，市场现货(huò)供(gōng)应仍有偏紧张情况，豆油(yóu)累(lèi)库速度放缓；而棕榈(lǘ)油方面，产地库存出(chū)现超预期下降。GAPKI数据显示，印(yìn)尼棕榈油2月库存环比下降15％至264万吨，其中(zhōng)产量425万(wàn)吨(dūn)，出口291万吨(dūn)，印尼国内消(xiāo)费180万吨，分项数(shù)据(jù)和1月几(jǐ)乎持平。机构预期(qī)马来西亚棕榈油4月产量(liàng)环比增0.9％至130万吨，出口环比(bǐ)下(xià)降19.3％至120万吨，由(yóu)此推算4月库存环(huán)比减少10％至151万吨。

　　与(yǔ)此(cǐ)同(tóng)时(shí)，海外市场方面，受到马来西亚棕(zōng)榈油库存(cún)减少的(de)预期支撑，BMD毛(máo)棕榈油期货价格在本(běn)周累(lèi)计上(shàng)涨超(chāo)7％。“节前(qián)马来西亚棕榈(lǘ)油整体数据偏弱(ruò)，出(chū)口月度环比下(xià)降，且产量降幅不足，导致市(shì)场情(qíng)绪略(lüè)显悲观。但在(zài)价格持续下跌后，利空落地(dì)效应以(yǐ)及机构对于(yú)4月马(mǎ)来(lái)西亚棕榈油库存(cún)预估超预期下降的乐观(guān)情绪，推动期(qī)价快速反(fǎn)弹，而库存预估(gū)下降的原(yuán)因来(lái)自于马来西亚国内消费需求的(de)增加。”中辉期(qī)货油脂(zhī)油料分析师(shī)贾晖表示，外盘带动内盘油脂价(jià)格上行，而(ér)豆油及菜油自(zì)身(shēn)基本面供应增加的利空因素逐步弱化也对盘面带来一些支持。

　　宏观(guān)和基本(běn)面，谁将(jiāng)起到主(zhǔ)导(dǎo)作用(yòng)？

　　据(jù)外媒报道，周五(wǔ)公布的一(yī)项调查(chá)显示，全球第二大棕榈油(yóu)生产(chǎn)国(guó)——马来(lái)西亚截至4月底的棕榈(lǘ)油库存料(liào)降至11个月以来(lái)最低水平，因(yīn)产量持平且马来西亚国内使用量(liàng)增加。受访(fǎng)的九位分析师和贸易商预估中值(zhí)显示，棕榈油(yóu)库存料(liào)较3月减少9.8％至(zhì)151万吨，连(lián)续第三个(gè)月(yuè)减少并触(chù)及2022年5月(yuè)以来最低水平。

　　与此同时，国内(nèi)棕榈油库存也(yě)由升转降(jiàng)，刷新5个(gè)半(bàn)月的最低水平。中国粮油商(shāng)务网监测(cè)数据显示(shì)，截至2023年第17周(zhōu)末，国内棕榈油库存总(zǒng)量为77.9万吨，较上周减少4.5万吨；合同量为4.7万吨，较上周增(zēng)加0.7万吨。其中(zhōng)24度及以下库存量为73.6万吨，较上周(zhōu)减少4.5万吨；高度库存量为4.2万吨(dūn)，较上周减少0.1万吨。

　　“虽然(rán)马来西(xī)亚和国(guó)内棕榈(lǘ)油(yóu)库存都在(zài)下降，但(dàn)原(yuán)因各有不同。马来(lái)西亚(yà)棕榈油库存下降的主要原因来自于产(chǎn)量的季节性减(jiǎn)产(chǎn)以(yǐ)及印尼(ní)国内出口政策限制导致的棕榈油出口较好。而国内(nèi)棕榈油库存大幅下降，主(zhǔ)要是(shì)受到年初国内疫情防控措施优(yōu)化调整带来的餐饮消费的增加，同时豆棕现货价(jià)差高位运(yùn)行导致棕榈油替(tìyue是什么意思网络用语，乐是什么意思网络用语)代(dài)性能大大(dà)增强，也进一(yī)步刺(cì)激了棕榈油的消费。

　　虽然马来西亚及中(zhōng)国棕榈油库存下降，但由于印尼5月出口政策出现调(diào)整，将允许更(gèng)多的(de)棕榈(lǘ)油(yóu)出口，市场(chǎng)对于马来西亚棕(zōng)榈(lǘ)油5月(yuè)出口数据(jù)保持谨慎(shèn)态(tài)度。中国和印度作为全球主(zhǔ)要的棕榈油进口国，虽然(rán)库存都不同程度下降，但都仍处于历史较高(gāo)水平，若(ruò)棕榈油价格上涨，将抑制其消费和(hé)进口积(jī)极性。”贾(jiǎ)晖表示(shì)。

　　据侯雪玲介绍，对于(yú)棕榈油产地来说，每年的1—4月属于去库周期，因产量处于年(nián)内低位，无法满(mǎn)足当月需求。今年4月国际豆(dòu)棕(zōng)倒(dào)挂以及需求国库(kù)存偏高(gāo)，棕榈油出口需求差，但依(yī)然(rán)没有扭转去库(kù)趋(qū)势。可以说，产量绝对水平低是去库的主要原(yuán)因(yīn)。后期(qī)随着产量季(jì)节性增加，棕榈油重新累库也(yě)是必(bì)然趋势。

　　国内方面，侯雪玲(líng)认为，棕榈油的去库更多是(shì)供需双重推动的结果(guǒ)。随(suí)着产地挺价，进口利润差，棕榈油到(dào)港压力下降，月均(jūn)到港量(liàng)30万吨左(zuǒ)右。更(gèng)为重(zhòng)要的是，国内油脂餐饮需求旺(wàng)盛(shèng)，随着气温升高，棕榈油使用限制减少，棕榈油(yóu)表观消费同(tóng)比几乎翻倍。国内棕榈(lǘ)油要想重新(xīn)累库(kù)，需要进口增(zēng)加，也就是说(shuō)进(jìn)口利润打开，产(chǎn)地让利，这至少需要产地库(kù)存压(yā)力(lì)明(míng)显恢复(fù)才有可能。因此，未(wèi)来(lái)产地的累(lèi)库必将早于国内，存(cún)在节奏差。

　　“从(cóng)目前(qián)的市场情况(kuàng)来看，短(duǎn)期内缺(quē)乏明显利多(duō)因素驱动，因(yīn)此棕榈油上涨缺乏可(kě)持续性。不过(guò)，从更长的年度时间周期来(lái)看(kàn)，在(zài)厄尔尼诺(nuò)气(qì)候(hòu)的预(yù)期下，棕榈油(yóu)有望逐(zhú)步进入(rù)中期(qī)企稳(wěn)阶段。后续需要(yào)密切关注厄(è)尔尼诺气候的(de)发(fā)生(shēng)和持续情况。”贾晖认为(wèi)。

　　在许多市(shì)场人士(shì)看来，今年仍(réng)是“宏(hóng)观(guān)大年”，宏观(guān)层面对于大宗商(shāng)品的影响仍然起到主导作用。那么(me)，对于油脂市场来说是这样吗(ma)？

　　“美(měi)联(lián)储加息周(zhōu)期接近尾声，欧洲(zhōu)央行在周四也放慢(màn)了激进紧缩的步伐。在外围利(lì)空阶段(duàn)性出(chū)尽后(hòu)，大宗(zōng)商品市场情绪出现反(fǎn)弹(dàn)。不(bù)过，随着美联储会(huì)议(yì)的(de)结(jié)束，市场焦点仍(réng)将集中(zhōng)在(zài)美国银行业(yè)的任何可能的(de)风险蔓延，对此仍需保(bǎo)持谨慎态(tài)度(dù)。对于油脂(zhī)来说，目前基本面仍然多(duō)空交织。当前(qián)年度(dù)加(jiā)拿大油(yóu)菜籽的(de)丰产(chǎn)对国内市场的压力持续存在(zài)，5—6月(yuè)进口大豆大yue是什么意思网络用语，乐是什么意思网络用语量到港的(de)预期对豆系品种带来压力，另外国(guó)内棕榈油整体库存偏高也(yě)使得油脂(zhī)整体的(de)行情难以表现(xiàn)得特别强势。不(bù)过，油脂的估(gū)值在偏低(dī)的(de)油(yóu)粕比和当前年度南美大(dà)豆的(de)减产预期的逐渐兑(duì)现背景(jǐng)下，又显得处于偏低水平(píng)。在此情况下，油脂似乎(hū)难以表现出独立走势，单边行情仍将比较多地被宏(hóng)观因素主导。”巩力赫表示。

　　而在贾晖看来(lái)，由(yóu)于美联储加息(xī)已经在(zài)市场预(yù)期(qī)当中(zhōng)，因此对大(dà)宗商品(pǐn)市场的利空(kōng)影响(xiǎng)有限(xiàn)。对于(yú)油脂市场来说，虽然生物柴(chái)油消费占比不低，比如棕榈油工业消费占到(dào)产(chǎn)量30％以上，欧盟工(gōng)业消费(fèi)和食用消费各占(zhàn)一半，但各国(guó)生物柴油政策(cè)比例一(yī)段(duàn)时期(qī)内是固定的，不会因为原(yuán)油及(jí)宏(hóng)观市场的波动(dòng)，而出现生物柴油产量的(de)大幅(fú)波(bō)动(dòng)，加上油(yóu)脂食用作为消费必需品，宏观因素影(yǐng)响有限，因此(cǐ)油(yóu)脂自(zì)身基本面对价格(gé)波动仍然将起到主导作用。

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