AI板块成为2023年最火爆的板块，吸(xī)引人全(quán)市场的(de)目光。

　　随之(zhī)而来的(de)是，不仅不少上市(shì)公司(sī)宣布试水人工(gōng)智(zhì)能、基金经理开始(shǐ)布局AI概念，也有基金公司尝试以AI试(shì)水(shuǐ)投资者关(guān)系管理(lǐ)，更(gèng)有基(jī)金经理尝试用AI撰写季报！

　　引起市场关注的是，此次公募基金2023年一季度报中(zhōng)，无论是成长派、还是价(jià)值派，众多基(jī)金经理均(jūn)谈及对AI投资机遇。各大派别基(jī)金经理均认可AI所带来(lái)的颠(diān)覆(fù)性影响，并看好其中长期投资价值，但是对于(yú)短(duǎn)期人工(gōng)智能(néng)极致行(xíng)情演绎下，也有基金(jīn)经理对AI保留了(le)一份清醒。

　　基(jī)金经(jīng)理试水

　　部(bù)分季(jì)报用(yòng)取AI撰写

　　4月(yuè)21日，嘉实文体娱乐公布(bù)2023年一季报，引人关注的(de)是，季报(bào)中部(bù)分内容使用了AI撰写。

　　季报(bào)中(zhōng)明确写道(dào)，这段AI生成的内(nèi)容阐(chǎn)述了人工智能对各(gè)个行业的(de)改变，比如(rú)医疗、教育、工业生产(chǎn)、环境保护和可持续发展，以及新(xīn)能源开发和利用等领域(yù)。文中表示(shì)，人(rén)工智能领(lǐng)域的快速发展为全球(qiú)带来无数机遇和挑战，将极大地影(yǐng)响我们的生活(huó)方式和(hé)社会(huì)发展，为确保(bǎo)AI技术的健康、可持续发展，需要建立(lì)完善的法(fǎ)律法规和伦(lún)理(lǐ)准则，以保护个人(rén)隐私、确保数(shù)据(jù)安全并防止滥用。在应对挑战(zhàn)的同时(shí)，也(yě)应抓住人工智能带来的(de)机遇，共同推动这一领域的(de)创(chuàng)新和发展。

　　嘉实文体娱(yú)乐基(jī)金经(jīng)理(lǐ)王(wáng)贵(guì)重(zhòng)在季(jì)报中也(yě)明确(què)表示，产业方向上，我们坚(jiān)定的看好人工智能对各个行(xíng)业(yè)的改变。他还专门谈及，一季度进行了一定比(bǐ)例的调仓，方向上主(zhǔ)要是受(shòu)益于人工智能的计算机和传媒互联网行业。数字化的核心逻辑是提高(gāo)效率(lǜ)，而高质量发(fā)展的核心在于效(xiào)率的提升(shēng)。

　　在谈(tán)到具体TMT行业(yè)的观点时(shí)，他针对(duì)半(bàn)导(dǎo)体、数字化、互联网平台等提出自己想(xiǎng)法。说(shuō)到数字化(huà)时，表(biǎo)示其本质是利用技术的手(shǒu)段(duàn)，提(tí)升组织信息计算、存(cún)储、传播(bō)的效率，这是一(yī)个(gè)长期向上的类消费行业，在美国是一个和互联(lián)网(wǎng)行(xíng)业一样大(dà)规(guī)模的(de)产业。在中(zhōng)国(guó)，依然处于产(chǎn)业的早期，但是我们可(kě)以看(kàn)到(dào)疫情背(bèi)景下，大家越来越(yuè)意(yì)识到数字化(huà)的重要性。而此(cǐ)轮数字化将会和(hé)人工智能深度融合，也会给中(zhōng)国(guó)公司带来发展的(de)机会。目前整个(gè)板块(kuài)的估值都到了历史最低(dī)的水平。

　　此(cǐ)次是基金经理首次利用人(rén)工智能完成季报，也(yě)显示出(chū)人工智能确实开始方方面面开始影响我们的生活、工作(zuò)等(děng)，是(shì)一个历史性大浪潮。此前，也有基金公司积极拥抱AI，如鹏华基金投资者教育基(jī)地宣布成(chéng)为百度文心一(yī)言(yán)首批生态合(hé)作伙伴，鹏华基金投教基地也将通过(guò)百度智能(néng)云接入文心一言能力，致(zhì)力于创(chuàng)新投资者关(guān)系管理新模式(shì)，提(tí)升客户投资体验感。

　　价值派(pài)、成长派

　　都积极布(bù)局(jú)AI领域

　　随(suí)着人工智(zhì)能(néng)成为一季度市场热(rè)点，不(bù)少(shǎo)基金经(jīng)理(lǐ)选择了(le)积极(jí)参与布(bù)局，其中，除了科技成长派(pài)基金(jīn)经理，也不(bù)乏(fá)价值投资派基金经理。

　　从上述嘉实文(wén)体娱(yú)乐一季报可以看出，该基金一季度进行了一定比(bǐ)例的调仓，方向上主要是受(shòu)益于人工(gōng)智能的计算机和传媒互联网行业。前(qián)十大重仓股中，除了海康威视、金(jīn)山办(bàn)公，其(qí)余神州泰岳(yuè)、吉比特(tè)等8只个股(gǔ)均为一季(jì)度新进。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐一季报前(qián)十大重仓股(gǔ)

　　嘉实大(dà)科技研(yán)究总监、嘉实文体娱乐基金经(jīng)理王(wáng)贵重(zhòng)表示，产业(yè)方向上，坚定看好人工智(zhì)能对各个行(xíng)业(yè)的(de)改变。

　　“我们长期(qī)聚焦的三大需求就是能源(yuán)、信息、生命。从而衍(yǎn)生(shēng)出看好(hǎo)的5大方向，半(bàn)导(dǎo)体、数字化(huà)、新能源(yuán)、互联(lián)网平台、创新药。我们认为，各(gè)个细(xì)分(fēn)行业的beta收敛之(zhī)后(hòu)，竞争(zhēng)力(lì)会重新成为最重要的增长要素。另外，我们依然(rán)旗帜鲜明的看好(hǎo)港股的机(jī)会，特别是软件和互联网领域的机会。”王贵重表(biǎo)示。

　　实际上，除(chú)了王贵(guì)重，在嘉实基金科技成长团队(duì)中，有不少基金经理明(míng)确(què)看(kàn)好人工智能带(dài)来(lái)的投(tóu)资机遇(yù)。

　　比如，嘉实(shí)成长增强基金(jīn)经理陈涛在去年下半年开(kāi)始增持软件，当时(shí)基本(běn)处于估值、机构持(chí)仓的历史(shǐ)底部的位置(zhì)。他认(rèn)为，行业在(zài)信创、数字(zì)化、智能化等长期需求刺(cì)激下将迎来3年以(yǐ)上的景气周(zhōu)期，也是为数(shù)不多处于成长前期、对标国(guó)际(jì)也还(hái)有巨大成长空(kōng)间(jiān)的板块，长期坚定看(kàn)好。

　　“这(zhè)一轮AI浪潮将(jiāng)拉开新一轮(lún)科技创(chuàng)新周(zhōu)期的序幕，带来以十年为维度的产业变革(gé)机会，同时(shí)配合2023年一季度的复苏和业绩修复，以软件计算(suàn)机为(wèi)代表(biǎo)的科技板(bǎn)块(kuài)内会持续有(yǒu)个股投资机会(huì)。”李涛表示(shì)。

　　此外，嘉(jiā)实股票投研CIO、嘉实新(xīn)能源新材料基金经理姚志鹏等(děng)也(yě)表示，未(wèi)来，毫无疑问人(rén)工(gōng)智能和可再生能源将构成未来社会(huì)的(de)基石。在当下(xià)，随着经(jīng)济的(de)企稳(wěn)和新人工智(zhì)能浪(làng)潮的进(jìn)入，未(wèi)来新(xīn)的(de)产业机会将进入新一(yī)轮的爆发期(qī)。

　　谢(xiè)治宇也是积极的一派(pài)。他在一(yī)季报中表示(shì)，随着ChatGPT取得突破(pò)性的(de)进展，由(yóu)AI芯片、服务器(qì)、光模块等子版块带(dài)动的人工智(zhì)能、中字头(tóu)的(de)“中特(tè)估”、半导体等板块涨幅较大(dà)，在GPT应用端中游(yóu)戏、影视等板块也(yě)实现(xiàn)较(jiào)大幅度上(shàng)涨。

　　一季(jì)度(dù)，他所管(guǎn)理的基金(jīn)维持了较高(gāo)仓位，对人工智能相(xiāng)关产业链进(jìn)行挖掘，对有长期竞(jìng)争力、应用空间广阔的硬件和(hé)软件公司进行精(jīng)选和布(bù)局(jú)。海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份新入兴全合润前十大重仓股名(míng)单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超(chāo)媒(méi)、普洛(luò)药业退(tuì)出。其中，澜起科技、中际(jì)旭创，是20串子是什么意思网络，足球串子是什么意思22年(nián)年末(mò)的0持仓，直接买(mǎi)到了十大(dà)重仓股。兴全合(hé)宜的重(zhòng)仓股上(shàng)，也(yě)体(tǐ)现了(le)对(duì)人工智能相关产业链(liàn)的挖(wā)掘。澜起科技、晶(jīng)晨股份进入十大重仓股。

　　兴全合润一季(jì)报前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股

　　莫海波(bō)的万家品(pǐn)质生活在一(yī)季度也进行了(le)调(diào)仓换股，提高TMT行业结(jié)构占比，减持地(dì)产、军工比(bǐ)例，目前(qián)主要持仓TMT、农林牧渔、军工为前(qián)三(sān)大(dà)持仓，产(chǎn)品(pǐn)总仓位90％以(yǐ)上(shàng)。

　　具(jù)体来看，科大讯(xùn)飞(fēi)、三六零串子是什么意思网络，足球串子是什么意思、金山办公、中科曙光(guāng)等4个TMT股票(piào)进(jìn)入前十大重仓股之列(liè)，招商(shāng)蛇口、保(bǎo)利(lì)发展退出十大重仓股。

　　兴全合润(rùn)一(yī)季(jì)报(bào)前十大重仓股

　　对于(yú)调仓TMT行业的原因，莫海波表示，主要是基于对未(wèi)来(lái)2年数(shù)字经济的看好。随着人口(kǒu)老(lǎo)龄化(huà)与(yǔ)经济(jì)发(fā)展模式转变，数据成(chéng)为新的生产要素，高质量发展的(de)核心在于全要素生产(chǎn)率的提升，充分(fēn)利用好云(yún)计(jì)算、大数据(jù)、人工智能等底层(céng)技术，2023、2024年是AI+元年(nián)，AI具有较(jiào)好的产(chǎn)业逻(luó)辑，通过信息(xī)技术全方位赋(fù)能传统行业，从生产和服务端全面提升(shēng)效率。

　　“数字经济涵盖底层的通信网络(luò)、算力(lì)、算法(fǎ)，以(yǐ)及(jí)多(duō)样化的行业(yè)应用等，这(zhè)是一(yī)个系统性工程，产业(yè)空间较大、持续(xù)时间较长，是未来具有成长性的(de)行业(yè)之(zhī)一。”莫海波(bō)表示(shì)。

　　此外，建信基金权(quán)益投资部(bù)总(zǒng)经(jīng)理(lǐ)陶灿(càn)管理(lǐ)的基金也重(zhòng)点布局了TMT或人(rén)工(gōng)智(zhì)能相关板块。比如(rú)，建信(xìn)智能(néng)生活在(zài)一季度(dù)继续调整了行(xíng)业(yè)配置，降低了制造业、大金融地产(chǎn)行业(yè)的配(pèi)置(zhì)，增加(jiā)了消费、TMT 板块的配置，特别是重点布局(jú)了人工智能技术(shù)创新带(dài)来(lái)的相关(guān)产业(yè)趋势机会。

　　保留一份清(qīng)醒(xǐng)

　　分歧声音开始显现

　　不过，在人工智能极(jí)致行情演绎下，也有(yǒu)基金经理对AI保留(liú)了一份清醒。

　　泓德臻远回报(bào)基金经理秦毅虽然(rán)在一(yī)季(jì)报中表达(dá)了对人工(gōng)智能的(de)重视，但(dàn)一季度并未加入对于AI领(lǐng)域的(de)布局阵营。

　　他(tā)表示(shì)，过去一个季度中，以TMT为代表的科技板块走出(chū)了轰轰烈烈的(de)行情，以ChatGPT为(wèi)代表的(de)人工(gōng)智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型(xíng)路线的(de)成功，这一成功比之前几(jǐ)次的如AlphaGo等更具现(xiàn)实意义，因为本次的人工智(zhì)能的应用领域(yù)得到了极大(dà)的拓展，模(mó)型具备了(le)强大(dà)的通用性。这(zhè)属于科技史(shǐ)上的一次重(zhòng)大(dà)创新，未来多个行业(yè)将极大(dà)受益于这一(yī)技术的应用和普及(jí)。未来我们应(yīng)该更加(jiā)重(zhòng)视这一领域的研究和投资。

　　泓德(dé)臻远回报一季度前十(shí)大重仓股

　　坚持低估(gū)值价值投(tóu)资理念的丘栋荣(róng)在(zài)一季(jì)报中也提到了对AI的看好，但他的基金持仓(cāng)中也鲜少见(jiàn)到对相关板块的布(bù)局。他表(biǎo)示，除复合国家安(ān)全(quán)自主可控和产(chǎn)业趋势外(wài)，今年市(shì)场高度关(guān)注(zhù)的以(yǐ)ChatGPT为代表的大模型(xíng)技术(shù)，有望开启新(xīn)一轮的(de)科(kē)技创新(xīn)周期，深入(rù)和广泛应用，将对(duì)IT产业产生更大、更持久的需求拉动，因此，计(jì串子是什么意思网络，足球串子是什么意思)算机(jī)、电子等偏(piān)成长(zhǎng)行业的(de)部分(fēn)成(chéng)长(zhǎng)股是未来关注(zhù)的方向之一(yī)。

　　中庚(gēng)价值领航一季度前(qián)十大重仓股:

　　嘉实品(pǐn)质发现基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)蔡丞丰表示，他注意到市场在追逐ChatGPT热(rè)点(diǎn)资产(chǎn)时抛弃(qì)了新(xīn)能(néng)源板块的非(fēi)理(lǐ)性行为，就如同去年三季度半导体及医(yī)药板块的(de)抛售，反而造就了难得的机会。“我们这时反(fǎn)而应该加大(dà)对能源板(bǎn)块机会(huì)的挖掘。”

　　嘉实优势成(chéng)长基金经理(lǐ)孟夏虽然也认为(wèi)，AI是不亚于互联网级别的技术要(yào)素革(gé)命，或(huò)许我(wǒ)们已经站在新一轮科(kē)技浪潮(cháo)带来的(de)全球繁荣的(de)开端。作为成长投资(zī)者，会积极学习和(hé)拥抱(bào)，非常庆幸有生之年(nián)能(néng)看(kàn)到AGI通用人工智能的雏形。但(dàn)她同(tóng)时表示，也会努力在火热的行情面(miàn)前保(bǎo)留(liú)一份清醒，大胆(dǎn)假设、小心求证，仔细甄别(bié)真正能够兑现长期业(yè)绩的投资机会。

　　李晓星的(de)看法也(yě)颇(pǒ)为(wèi)谨慎，他表(biǎo)示，AI产业的发展不会(huì)一蹴(cù)而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐(yǐn)私(sī)、伦理等潜在风险，可能造成板块后(hòu)续波动。正因为此，他(tā)在(zài)去年(nián)三四(sì)季度布局了不少人工智(zhì)能(néng)相关(guān)的标的，在一季度对TMT板块有(yǒu)所减仓，现在的配(pèi)置大概(gài)率少(shǎo)于市场平均水平。

　　“目前(qián)TMT板(bǎn)块的交易占比已经超过了(le)40％。当然市场中有(yǒu)不少(shǎo)声音说这次不(bù)一样，交易(yì)占比创(chuàng)新高代表了主线(xiàn)行情的确立(lì)，但我们还是认为太(tài)阳(yáng)底下没有新鲜事，过(guò)度的热情在(zài)某个(gè)阶段总会消退。”李晓星在银华心怡一季报中表示。

　　“一季度的市场走(zǒu)势再次(cì)佐证了一个道(dào)理，即市场(chǎng)是难(nán)以预(yù)测的(de)。迄今为止，表现最好的(de)是AI相关(guān)板块，这在今年初是想象不到的。就好比去年初我们想象不(bù)到俄乌冲突，和(hé)后来的疫情。”中泰资(zī)管基金经理(lǐ)姜诚也在一季报(bào)中(zhōng)表示(shì)。

　　姜诚认(rèn)为，AI或许是(shì)科技发展进程中(zhōng)最重(zhòng)要的(de)事件之一，但要搞清楚它对投(tóu)资有(yǒu)哪些影(yǐng)响却(què)很难(nán)。利(lì)润在产业链不(bù)同环节之间将(jiāng)如何分(fēn)配？市场当前认为的受益环节是否能如(rú)愿受(shòu)益？它的“智能”水平达到(dào)了(le)什(shén)么程度，以及渗(shèn)透率将多快提升？都是(shì)很容易(yì)让人兴奋、可细说起(qǐ)来又(yòu)让人不明就(jiù)里的难题。谈资(zī)和投资(zī)之间(jiān)，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能的发展是一个长期因素，我们(men)还没(méi)有足够的把(bǎ)握去捕捉(zhuō)到它带来的投(tóu)资机(jī)会，但可以(yǐ)尽量(liàng)回避它带(dài)来的伤(shāng)害。以尽可(kě)能低(dī)的(de)价格(gé)买尽可能好(hǎo)的资(zī)产，是我们的(de)投资目标。

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