5月迎来开(kāi)门红，A股(gǔ)成(chéng)交额连(lián)续20日保持在1万(wàn)亿以上，市场(chǎng)对于人工智能、消(xiāo)费、新能源(yuán)等板(bǎn)块看法分歧较大，截(jié)至5月4日，已有多(duō)家券(quàn)商发布了5月金(jīn)股和策略。

　　一(yī)、5月金股(gǔ)出(chū)炉，传媒、银行关注度提升最大

　　截至5月4日，15家券商共计推荐了154只(zhǐ)金股，从行业来看，机械设备(bèi)行业板块暂时(shí)是5月机构人气最高的板块，占比接近1成，银行板(bǎn)块罕见出现多(duō)只金股，两者一(yī)定程度(dù)与中特估(gū)概念有所(suǒ)重叠。

　　而(ér)人(rén)工智(zhì)能/TMT产业出现(xiàn)分化，传媒(méi)板(bǎn)块关注(zhù)度提升(shēng)最(zuì)为明显，计(jì)算机板块关(guān)注(zhù)度(dù)则(zé)快速(sù)下降(jiàng)，这也(yě)与4月份行情走(zǒu)势(shì)相(xiāng)互(hù)印证，传媒板(bǎn)块(kuài)率(lǜ)先突破，可(kě)能会成为AI概(gài)念(niàn)笑到最(zuì)后的(de)那个。

　　此外，食品饮料、商贸零售的关注度也小幅回暖，可能(néng)与淄博烧(shāo)烤(kǎo)和五一旅游市场的火爆有关(guān)。

　　从(cóng)各家券(quàn)商推(tuī)荐的金股标的集中度来看(kàn)，150多只金股中，有(yǒu)22只金(jīn)股(gǔ)同(tóng)时被2家及(jí)以上的机构共(gòng)同推(tuī)荐。其中(zhōng)三只(zhǐ)传媒(méi)股同时(shí)获得(dé)3家以上机构推荐，分别(bié)是三七互(hù)娱、腾(téng)讯(xùn)控(kòng)股和、恺英(yīng)网(wǎng)络。

　　传媒板(bǎn)块受关(guān)注(zhù)的逻辑也主(zhǔ)要是两点：1.底部(bù)复苏，2.版号放开后，新产品（游戏）有望放量（出现(xiàn)爆款）。

　　二、4月(yuè)金股成(chéng)绩回顾(gù)，小商品城67%涨幅登(dēng)顶(dǐng)

　　回看4月金股策(cè)略表现，东吴(wú)证(zhèng)券以12.58%收益(yì)名列(liè)前茅(máo)，精(jīng)测(cè)电多思善妒是什么意思，古代善妒是什么意思(diàn)子贡献其中绝大(dà)多数(shù)收益，海通证(zhèng)券以12.42%的收益紧随(suí)其后。总体来看，34家券商中仅11家(jiā)券商金股策略盈利，收益中位(wèi)数为-1.65%，各项成绩均不如近几期，主要与大盘行情(qíng)的(de)撕裂有关(guān)。

　　这种极端行(xíng)情的演(yǎn)绎体现(xiàn)在热门金股上则(zé)表现为“全军覆没”，8只同时(shí)获得4家机构的金股中仅宁德时代涨幅为(wèi)正(zhèng)，腾讯控股、泸州老窖则出(chū)现了10%以上的回撤。

　　而(ér)小商(shāng)品城、精测电子涨幅超(chāo)过60%，为4月涨幅(fú)最高(gāo)的(de)金股(gǔ)。

　　三(sān)、5月行情怎么走？机(jī)构多数持(chí)保守看法

　　各大券商对五月份(fèn)的投资(zī)方向(xiàng)做了预判，综合(hé)多家观点，券商们对五月的大盘的(de)看法比较保守，建议多(duō)看少动，推(tuī)荐较多的行业是电气(qì)设备、消(xiāo)费、医药、军工，对地产股的走势机构(gòu)有分歧，区域规划(huà)、券(quàn)商、沪港通、个(gè)股期权则因有事件驱动(dòng)所以(yǐ)有短(duǎn)期的机会(huì)。

　　安信(xìn)策略阐述了美(měi)国(guó)股票投(tóu)资的一个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的是每(měi)年5月到10月股票市场的相对弱势。这有悖于现代投资理论，但又屡(lǚ)见不鲜。在2010年-2013年的A股市场(chǎng)中，我(wǒ)们(men)也发(fā)现了明显(xiǎn)的“Sell in May”现象。四年(nián)中仅(jǐn)2013年全A指数在5月出(chū)现上涨，其他年份均(jūn)现下跌。如果统(tǒng)计5、6两个月的市场表(biǎo)现，则(zé)四年(nián)均(jūn)报下跌(diē)，平均跌(diē)幅达(dá)7.8%。

　　民生策略表示(shì)经济(jì)的微刺激(包括(kuò)重大项目的陆续推出和开工)不会停止;同时，管(guǎn)理层对信(xìn)用风险及(jí)资产价格风险的容忍(rěn)度正在降低，但在投资缺口(kǒu)重(zhòng)回下(xià)行通道、通胀(zhàng)继续低(dī)位徘徊的经济周期格(gé)局(jú)下(xià)，只托不举、定点发力(lì)的“微刺激”难以扭转市场有底无高度的现状。

　　申万(wàn)策(cè)略认为(wèi)市场(chǎng)依然维持(chí)震荡格局，长期看二(èr)级(jí)市场(chǎng)估值体系(xì)国际化是趋势，优质成长有(yǒu)望迎(yíng)来深蹲起跳的机会，可以做一(yī)把反弹，国企改(gǎi)革红利释放非常(cháng)值得期待。

　　招商策(cè)略判断在去(qù)杠杆的背景下，要么减少负(fù)债，要么增加资(zī)本，减负债会带来(lái)经(jīng)济(jì)收缩压力(lì)，增资本会(huì)带(dài)来股票供给(gěi)压力，市场(chǎng)尚未走出这种被动局面的影(yǐng)响。PMI数据显示(shì)经(jīng)济下行(xíng)压力暂时有所缓和，但尚无法(fǎ)期(qī)望经济(jì)会(huì)出现持续或者大幅(fú)改善(shàn);资金(jīn)利率的回落是衰退性的，不意味着流动性出现(xiàn)主动式改善;风险偏好(hǎo)受刚(gāng)性兑付打破预(yù)期(qī)影响仍难以出现改(gǎi)善;IPO开闸(zhá)预期(qī)增(zēng)加(jiā)股票供给担(dān)忧。总体上仍维(wéi)持二季(jì)度投资策略(lüè)观点，谨(jǐn)慎为(wèi)上，保持低仓位;相对来说，中盘股如医(yī)药、家电、汽车、食(shí)品饮(yǐn)料(liào)等(děng)一线白马等业绩增(zēng)长确(què)定性(xìng)高、估值不(bù)高(gāo)，可以有相对收益(yì)。(关键词：医(yī)药、食品饮料等白(bái)马股)

　　海(hǎi)通(tōng)策略展望5月市场环境，一些积极因素正出现，将给市场带来一些阳光：(1)宏观面，政策底限思维仍在，悲观预期或(huò多思善妒是什么意思，古代善妒是什么意思)修正。(2)微观面，部(bù)分龙头成(chéng)长股业绩仍靓(jìng)丽。(3)市(shì)场(chǎng)面(miàn)，政策(cè)性、事(shì)件性亮点望提振市场情绪。从管理层的政策取向来看，短期(qī)打破概率偏低，震(zhèn)荡(dàng)市特征没变。短期市(shì)场下跌后5月有些积极因素出现(xiàn)，建议备战回调后(hòu)的反弹。

　　中信策略(lüè)分析称(chēng)，首先，A股盈(yíng)利增(zēng)速(sù)下(xià)行确立，并将继续;其次，前期小批多次的微(wēi)刺激(jī)下，市场对短期经(jīng)济预期偏(piān)乐观(guān)，而实(shí)际政(zhèng)策效果(guǒ)难以(yǐ)对(duì)冲来(lái)自房地产等领域带来的(de)经济下行(xíng)动能，基本面(miàn)预(yù)期很(hěn)有可能(néng)下修;再次，改革和(hé)结构调整依然是政(zhèng)策主要(yào)目标，政府不(bù)托(tuō)底，政策不全面(miàn)放松的情况下(xià)，房地产风险发酵，IPO重(zhòng)启对风险偏好都有不利影响。监管(guǎn)部门的(de)维(wéi)稳(wěn)措施亦(yì)难以改(gǎi)变基本面弱(ruò)平衡向下打破的趋势，5月份市场仍将继续(xù)维持弱势(shì)下跌(diē)格(gé)局。

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