今年(nián)A股市场最为火热的“中(zhōng)特估”板块又将迎来重磅级(jí)指数ETF产品！

　　中国基金报记(jì)者获悉，4月(yuè)末刚刚获批的(de)3只中证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF，发行日(rì)期已经正式定档(dàng)。

　　5月(yuè)9日，广发(fā)、招商(shāng)、汇(huì)添富3家基金公司旗下的中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报ETF同时(shí)公(gōng)告，基金(jīn)将于(yú)5月15日至19日(rì)正(zhèng)式发售，其中(zhōng)，网下现金、网(wǎng)下股票认购期为5月15日至19日，网上(shàng)现金认购期为5月17日19日，产品的首发(fā)募(mù)集(jí)上限(xiàn)均为20亿元。

　　谈及产品发(fā)行预期(qī)，多位业内(nèi)人士用“乐观(guān)、理性”来(lái)形容。在他们看来，首先，中证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF契合(hé)目前资本(běn)市场的行情主线，预计(jì)发行情况较为(wèi)理想；其次，上述ETF设(shè)置了发行(xíng)上限，加上部分券商近期对于基(jī)金的发行导向转为保有(yǒu)量考核，也不会过份冲(chōng)刺首发规模。

　　还有(yǒu)业内人士表示，中(zhōng)证国新央企主题系列指数有助于(yú)资(zī)本市场从科技领域、能源产业等(děng)多维度(dù)服务央(yāng)企，强化股东(dōng)回报，帮助投资者(zhě)走进(jìn)央企、铅笔芯真的含铅且有毒吗 铅笔芯导电吗认识央(yāng)企(qǐ)，支持央企(qǐ)利用资本市场做强做优做(zuò)大(dà)，提升市场影响(xiǎng)力、号召力，切(qiè)实促进央(yāng)企上市公司(sī)实现高质量发展(zhǎn)。

　　3只央企股东(dōng)回(huí)报ETF“官宣”15日(rì)正式发行

　　4月末刚刚获批(pī)的(de)3只中证国(guó)新央企股东回报ETF，正式对外“官(guān)宣(xuān)”发(fā)行日期。

　　5月9日(rì)，包括广发、招商、汇(huì)添富3家基金(jīn)公司旗下的中证(zhèng)国新央企股东回报ETF同时对外发布基金发售(shòu)公告(gào)。

　　公告显示(shì)，3只中证国新央(yāng)企股东回报ETF定于5月15日至(zhì)19日期间正式发售，其中，网下(xià)现金、网下股票认(rèn)购期为5月15日(rì)至(zhì)19日，网上现金认购期为5月17日19日(rì)。

　　从发行规模上看(kàn)，3只基金均设置20亿元(yuán)的首发募集上限。3只基金费(fèi)率也稍(shāo)有差异(yì)，招(zhāo)商(shāng)及汇(huì)添富旗下(xià)的(de)中证国新央企股东回报(bào)ETF管理费(fèi)+托管费合计0.6％，广发中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF管理费(fèi)+托管费合计(jì)为(wèi)0.55％。

　　从认购费上看，认购份(fèn)额小于50 万(wàn)份的，认购费为(wèi)0.8％；认购份额在50万份至100万份之(zhī)间的，广发(fā)中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报ETF的(de)认购费为0.4％，招商及汇添富旗下的中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央企股东(dōng)回报(bào)ETF的认购费为(wèi)0.5％；若是认购份额大于(yú)100万份的，认购费用统一为1000元/笔。

　　托(tuō)管行方面，广(guǎng)发中证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF由工商(shāng)银行托管(guǎn)，汇(huì)添(tiān)富(fù)中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF由(yóu)建设(shè)银行托管，招(zhāo)商中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报ETF的托管方(fāng)则是(shì)中信建投证券(quàn)。

　　此外，据基金君(jūn)了(le)解，上交(jiāo)所拟定于5月11日举(jǔ)办“发现央企投资(zī)价值促进央企估值回归”业务交流会(huì)暨国新央企股(gǔ)东回报ETF宣介会。会议主旨为进一步探(tàn)索建立中国特色(sè)估值(zhí)体系(xì)，引导(dǎo)央企投资价值发现，推动央企(qǐ)估(gū)值回归合理水平。上交(jiāo)所、中国(guó)国新(xīn)、指数(shù)公司、券(quàn)商、基(jī)金公司(sī)等相关领导将出席会(huì)议。

　　在多位业内人士看来(lái)，3只中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF未来都(dōu)将在上交所上市，上(shàng)交所此次会(huì)议或为产品发行(xíng)预(yù)热(rè)。

　　不少行业人士(shì)也看好央企股东回报(bào)ETF的发行情况。“‘中特估(gū)’是近期资(zī)本市场的(de)行情(qíng)主线，包括交易所、券商、基(jī)金工(gōng)商各方对此也比较重视(shì)，基金公司肯定会重点(diǎn)发行，但目(mù)前市场上也存在不少央企主(zhǔ)题(tí)基金，因(yīn)此(cǐ)预(yù)计(jì)此次央企(qǐ)股东回报ETF发行也会相对(duì)理性。”一位(wèi)基金公司人士表现。

　　一(yī)位券商人士也表示(shì)，所在(zài)券商会参(cān)与其中一只(zhǐ)央(yāng)企股东(dōng)回报ETF的发行工作(zuò)，但(dàn)并不(bù)会(huì)过度(dù)冲(chōng)刺首(shǒu)发规模。

　　“首(shǒu)先，央企股东回报ETF契合目前资本市场的行(xíng)情(qíng)主线，产品本(běn)身就比较好(hǎo)卖铅笔芯真的含铅且有毒吗 铅笔芯导电吗；其次，我们近期(qī)已将考核侧重点(diǎn)放在产品保(bǎo)有量上，同时降低基金首发的考(kǎo)核权重。”上述券商人士称。

　　一位基(jī)金公司人士也预计，类似去(qù)年中(zhōng)证1000ETF的(de)发(fā)行(xíng)大战不会在此次央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报ETF上上演。“近期多(duō)家基金(jīn)公(gōng)司(sī)上报的中证国(guó)新(xīn)央企ETF已经分为(wèi)三批(pī)陆续推向市(shì)场，而不(bù)是(shì)九只同时获批发售(shòu)，就(jiù)是为了避(bì)免发(fā)行大战的出(chū)现。”

　　“尽管销售机构(gòu)不会过度拼基金首(shǒu)发，不过，目前市场上非常(cháng)关注(zhù)‘中特估’板块，预计(jì)发行情况也会比较乐观(guān)。”

　　基金积极布局央(yāng)企主题产品(pǐn)

　　为投资(zī)者带来分(fēn)享(xiǎng)改革红(hóng)利工具

　　“中特估”成为今年以来(lái)资本市场的热(rè)门(mén)，基金公司也积极布局(jú)相关产品。

　　中国基金报从(cóng)Wind数据(jù)发现(xiàn)，今(jīn)年以来(lái)全市场已(yǐ)有18家基金公司陆续(xù)申报了(le)21只(zhǐ)央国企主题(tí)基金，易方达、汇添富、南方(fāng)、博时(shí)、招商等各大公募巨(jù)头(tóu)都有参与，其中嘉实(shí)、华(huá)安、银华基(jī)金等多家(jiā)机构(gòu)，还各申(shēn)报(bào)了主、被动两只(zhǐ)产品，积极填补这一产品条线(xiàn)。

　　除了(le)中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报(bào)ETF之外，此前，易方达、南方、银华还同(tóng)时上报了跟踪“中证国新(xīn)央企科技引领指数”的ETF，工(gōng)银瑞(ruì)信、博时、嘉实则上报了中证国新央企(qǐ)现代能(néng)源ETF，据了解，上述中证国新央企(qǐ)ETF也有望尽快获批，会陆续进入发行。

　　伴随着这些主题产品(pǐn)的发(fā)行，意(yì)味着，个人和(hé)机(jī)构投资者拥有配置央企特色指数、分享改革红利的便捷(jié)工具(jù)。

　　据业内人士表示，早在去年11月，证监(jiān)会主席易会满提出“探索建(jiàn)立具有中国特色的估值(zhí)体系(xì)，促进(jìn)市场资(zī)源配置功能更好发挥(huī)”。这一讲话为(wèi)A股(gǔ)市场未来发展和改(gǎi)革指明了方向，成熟完善的(de)估(gū)值体系对(duì)于资本市场(chǎng)的价值(zhí)发现以及资(zī)源配置(zhì)功能(néng)的发挥有(yǒu)重要作用，也是资(zī)本市(shì)场支持实体经济发展的重要基础(chǔ)。因此，看准“中国特色估值体系”背景之(zhī)下(xià)，央国企估值(zhí)重塑(sù)的机遇，行业对这一领(lǐng)域(yù)的产品积极布(bù)局(jú)。

　　“我们目前(qián)储备了不(bù)少央国企主题基金，就是看准(zhǔn)这类企业(yè)的投(tóu)资价值(zhí)。”据(jù)一位基金公司人士表示，建立(lì)具有中国特色的估值体系，有(yǒu)助(zhù)于提升市场对国有上市企业(yè)的关注度，对企业估值(zhí)层面的各类因素做进(jìn)一步(bù)的研(yán)究和探讨(tǎo)，强化(huà)相关领域在新(xīn)环(huán)境下(xià)的资产价格(gé)预期(qī)。

　　此外，广发基金罗国庆表示，从长期来看(kàn)，央国(guó)企(qǐ)板块(kuài)的投资(zī)逻辑是比(bǐ)较完备的：一(yī)是央企是实现国家战略发展(zhǎn)的(de)“排头兵”，不断受(shòu)到政策的支持(chí)与(yǔ)引(yǐn)导；二是(shì)央企(qǐ)作为资本市场“压舱石”“基本盘(pán)”具(jù)有重要作用；三是央企引领科技创新，研(yán)发占比(bǐ)逐年提升；四是央(yāng)企仍是A股估值(zhí)洼地。未来在不断完(wán)善中国特色现(xiàn)代资本市(shì)场下，预(yù)计国资央企(qǐ)有(yǒu)望迎来估(gū)值修复。

　　汇添富基金经理晏阳也(yě)表示(shì)，当前稳健的(de)经营业(yè)绩为央(yāng)国企的估值重塑提供(gōng)了市场认可的基础。从盈(yíng)利(lì)能力方面来看，近(jìn)年来(lái)央国企ROE出现明显企稳回(huí)升，目前已超过其(qí)他类型(xíng)企业(yè)，高于A股平均水平，体现出央国企较强的(de)“价值创造”能力。从成长(zhǎng)性来(lái)看(kàn)，2022年三季度(dù)国资委(wěi)旗(qí)下上市央企(qǐ)营业(yè)总收(shōu)入同比(bǐ)增长(zhǎng)8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而同期全部(bù)A股仅为8.01％，体(tǐ)现出央(yāng)国企的发展(zhǎn)韧劲。展望未来(lái)，央国企(qǐ)上市(shì)公司质量的提(tí)升(shēng)或(huò)将成为央(yāng)国企估值重(zhòng)塑的核(hé)心动(dòng)力。

　　招商基金量(liàng)化投资部基金经理刘重杰也表示(shì)，从(cóng)公(gōng)司经营(yíng)的角度看，上(shàng)市央、国企的盈利能力相(xiāng)比A股市场整体而(ér)言更加稳健，ROE、分红率、股息率(lǜ)过往(wǎng)长(zhǎng)期领(lǐng)先(xiān)，具备较高的长期投资价(jià)值，或更(gèng)符合机(jī)构投资(zī)者、个人养老金等配置(zhì)性(xìng)的需求。在中(zhōng)国特色估值体系的推进(jìn)过程中，央企股东回报指数具备较好的长期配置价值。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只(zhǐ)ETF所跟踪的央(yāng)企股东回(huí)报(bào)指(zhǐ)数是什么(me)？

　　答(dá)：中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报(bào)指数(shù)，指数由国新投资有限公司定制(zhì)，主要选(xuǎn)取国务院国(guó)资委下属现(xiàn) 金分红或(huò)回购(gòu)总额占总市值(zhí)比率较高的50只上市公司证券作(zuò)为指数(shù)样本， 以反映央企股东(dōng)回报主(zhǔ)题上市公司证券的整体表现(xiàn)。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑装饰、公用事业、石油石化、煤炭、建(jiàn)筑材料(liào)、房(fáng)地(dì)产、机械(xiè)设备(bèi)等，前十大(dà)成份(fèn)股权重(zhòng)合计约33％，均为央企(qǐ)板块蓝(lán)筹股。

　　央企股东(dōng)回报指数前十大成(chéng)份股(gǔ)：

　　数据(jù)来源(yuán)： Wind、中证指(zhǐ)数公司， 截(jié)至2023年3月31日(rì)。

　　2、问(wèn)：中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回(huí)报指数有哪些特色？

　　答：高(gāo)分红：央企股(gǔ)东(dōng)回报指(zhǐ)数聚焦高分红与高回购(gòu)央企(qǐ)，指数(shù)近12个月股息率为4.86％，远高于主流(liú)指数的(de)分红水平。

　　低(dī)估值(zhí)：央企股东回报指(zhǐ)数当前市盈率约为9倍，相对(duì)于主流指(zhǐ)数表(biǎo)现出更低的估值水平，央企估值重塑潜力大(dà)。

　　高ROE：央企股东(dōng)回报指数近五年ROE水平均稳定(dìng)保持在8％以(yǐ)上，体现(xiàn)出较好的盈(yíng)利(lì)水平和盈利(lì)稳定性。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发行时间是？

　　答(dá)：产品募集日基本(běn)是5月15日至5月19日(rì)。投资(zī)者可(kě)选(xuǎn)择网上(shàng)现金认(rèn)购、网下现金认(rèn)购和网下(xià)股票认购(gòu)3种方式

　　4、问(wèn)：目前这3只央企回报ETF发行有限额么？

　　答：目前(qián)3只产品募集规模(mó)上限(xiàn)为20亿元，如(rú)果募集规(guī)模超过20亿元，将采(cǎi)取比例配售的措施。

　　5、问(wèn)：目前这3只央企(qǐ)回(huí)报ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品涉及认购费、管理费、托管费(fèi)等。

　　目前3只产品认购费(fèi)用来看，在认购金额低于50万，认购费(fèi)均为(wèi)0.8％，在50万和(hé)100万之间，广发旗下(xià)产品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理(lǐ)费上，3只(zhǐ)产品均(jūn)为0.5％，而托管费上(shàng)，广(guǎng)发旗下产(chǎn)品为(wèi)0.05％，招商和(hé)汇添(tiān)富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安(ān)排，以及后(hòu)续(xù)做市商如(rú)何安(ān)排？

　　答：这3只ETF将在上交所上市。多家公司后(hòu)续将安排做市商，保障充分的流(liú)动性(xìng)铅笔芯真的含铅且有毒吗 铅笔芯导电吗支持(chí)。

　　7、这(zhè)3只(zhǐ)ETF基金的基金经(jīng)理人选？

　　答：从目(mù)前看，这三家基金公司都由“实力派(pài)”来担纲基金经(jīng)理。其中广发央企回报ETF拟任基金(jīn)经理(lǐ)罗国庆为(wèi)广发基金指数投资部副(fù)总(zǒng)经理，而汇添富(fù)央企回报ETF采取了双基金经理来管理。

　　8、问：央企股东回(huí)报(bào)指数历史表现怎么样(yàng)？

　　答：WIND资讯数(shù)据显(xiǎn)示，截至3月(yuè)31日，央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数(shù)过去三(sān)年(nián)累计涨幅(fú)41.42％，过去三年历(lì)史(shǐ)年化回报12.60％，超越同(tóng)期沪深300和上证红利(lì)指数(shù)的(de)表现。

　　9、问：如何看待央(yāng)企(qǐ)指数(shù)的投资价值(zhí)？

　　第一、央企特色突(tū)出(chū)：1、市值(zhí)优势明显，具备较高的(de)长期投资价值(zhí)；2、央企(qǐ)经(jīng)营较(jiào)稳健(jiàn)，整体平均盈利高于A股；3、肩负社(shè)会责任，是国家战(zhàn)略发(fā)展主力军。

　　第二(èr)、“中特估(gū)”背(bèi)景(jǐng)：估值较低，重塑中(zhōng)国特色估值体系(xì)背景(jǐng)下估值提升空间较(jiào)大。

　　第三、红利因子叠(dié)加(jiā)：1、红利属性更明显，追求分享高(gāo)质量发(fā)展成(chéng)果2、具(jù)备(bèi)一定抗通胀能力和抗(kàng)风(fēng)险的配(pèi)置效益。

　　10、问：目前(qián)央企概念已经(jīng)涨过一轮了，板块持(chí)续性(xìng)如何？

　　答(dá)：一、央(yāng)企当前估值仍处于较低分位水平(píng)。截至2023年(nián)4月底，中证央(yāng)企(qǐ)指数市盈(yíng)率(lǜ)TTM为10.59，低于全(quán)市场中证全指(zhǐ)的17.07。自(zì)2014年底(dǐ)至今，中(zhōng)证(zhèng)央(yāng)企指数(shù)估值水平（市盈率TTM）处(chù)于其38％分位水平(píng)。无(wú)论横向对比(bǐ)还是(shì)纵向(xiàng)比较(jiào)，央企整体估值水平与其经济地位并(bìng)不匹(pǐ)配，亟待改善，在政策支持下(xià)有望迎来重塑。

　　二(èr)、央企(qǐ)重估或是贯穿全年的主线(xiàn)。从券商机构的(de)对(duì)外观(guān)点来看，多家券商明确(què)表示今(jīn)年的投资主(zhǔ)线之一就是央国(guó)企价值重估。部分券商的观点如下：

　　国(guó)信证券(quàn)：继续(xù)把(bǎ)握国企价值重估这(zhè)一投资主(zhǔ)线；

　　银(yín)河(hé)证券(quàn)：不受黑天(tiān)鹅干扰，坚持数字经(jīng)济(jì)+国企改革(gé)主线；

　　平安(ān)证券：数字经济+国(guó)企改革的投资主线更为清晰；

　　光大证券：在新一(yī)轮国企改革和中国特色估(gū)值体(tǐ)系推(tuī)动下(xià)，当前国企价值(zhí)重(zhòng)估行情有望持续并形(xíng)成主线(xiàn)行(xíng)情(qíng)。

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