中国金(jīn)融行业加速对外开放，外资券商(shāng)们的2022年过(guò)得如何？

　　近日，外资控股券(quàn)商(shāng)2022年的“成绩单(dān)”陆续(xù)公布：9家外资控股券商(shāng)中，仅有(yǒu)4家在2022年取得盈利，另外(wài)5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立(lì)的摩根大通证券2022年业绩突飞(fēi)猛进，当年净利润达到2.63亿元，领(lǐng)先各家“洋券(quàn)商(shāng)”。相比(bǐ)之下，与(yǔ)摩根大(dà)通证券同(tóng)期获(huò)批的野村东方国际证(zhèng)券2022年亏损达到2.25亿元，业(yè)绩分化加剧。

　　另外(wài)，今年3月(yuè)瑞(ruì)信、瑞(ruì)银“官(guān)宣”合并，两家国际金融巨头均在国内拥有外(wài)资(zī)控股(gǔ)券商牌(pái)照。其(qí)中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而(ér)瑞银证券则大赚2.24亿元(yuán)。后续两家外资(zī)控股券商面临的“一参一控”问题(tí)如(rú)何(hé)解决，仍是业内(nèi)关(guān)注(zhù)重(zhòng)点。

　　过去(qù)几年里，“财富管理(lǐ)转(zhuǎn)型”成(chéng)为行业热词。而透视(shì)各(gè)家外资券商在(zài)2022年的“打法”来看，依托于(yú)各自股(gǔ)东资源(yuán)禀赋、深入财富管理成为(wèi)其在中国(guó)展业(yè)的首(shǒu)要方向。

　　来看详情——

　　9家(jiā)外资控股(gǔ)券商半数亏损

　　对于国内各家证券公司来(lái)说，除了面临行业“二(èr)八分化”的激烈态势(shì)，来自(zì)“洋券商”们的(de)市场竞争也(yě)同样带来(lái)压力。

　　日前，中证协公布各家券商2022年年报/财务数据，9家外资控(kòng)股券商(shāng)纷纷(fēn)晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商(shāng)小年(nián)”，受制于市(shì)场行(xíng)情、成立时间、牌照资质等问题(tí)，9家共有5家出现亏损(sǔn)，分(fēn)别(bié)为瑞(ruì)信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村东(dōng)方国际证券（-2.25亿(yì)元）、大和证券（-8266.01万元(yuán)）、星展(zhǎn)证(zhèng)券(quàn)（-8274.58万(wàn)元）和汇丰(fēng)前海证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看，瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券2022年实现营业(yè)收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净(jìng)亏(kuī)损(sǔn)2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏。野村东方国际证(zhèng)券(quàn)则延续(xù)自(zì)成立以来(lái)的亏损状态：2022年(nián)实现(xiàn)营业收入(rù)1.1亿元(yuán)，同比下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元，较上年同期的8491万元亏损幅度继续扩大(dà)。

　　在2022年因获得(dé)外资股(gǔ)东增持而(ér)成为(wèi)外资控股券商的汇(huì)丰前海证券，业绩(jì)较上年(nián)出现明显(xiǎn)进步，但仍然录得亏(kuī)损(sǔn)：2022年实现营业收(shōu)入(rù)5.04亿元，同比增长(zhǎng)54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万(wàn)元(yuán)，上年同期为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　大学老师最怕什么部门举报另外，大(dà)和证券和(hé)星展证券均于2020年获(huò)得证(zhèng)监会批文(wén)，分别(bié)于2020年底(dǐ)、2021年初(chū)完成工商(shāng)登记，正式展业(yè)时间不长。星展(zhǎn)证券2022年(nián)实(shí)现(xiàn)营(yíng)业(yè)收入(rù)8633.25万元，同(tóng)比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上年同(tóng)期有(yǒu)所收(shōu)窄。大和证券(quàn)2022年(nián)实现营业收入4773.93万元，同比下降(jiàng)16.12％；亏(kuī)损8266.01万(wàn)元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场影响，证券行业营业收入普遍下(xià)降(jiàng)，外(wài)资控股券商(shāng)也难以幸免。且新公司建设(shè)成本、业务(wù)费用、员工(gōng)薪酬等(děng)支(zhī)出过高，在展业(yè)初期容易导(dǎo)致(zhì)亏损的(de)产生(shēng)。

　　与国内大型券商相(xiāng)比(bǐ)，外资控(kòng)股券商仍呈现(xiàn)“本小利薄”的情况，自营(yíng)业务影(yǐng)响(xiǎng)有限，因此影响2021年(nián)业绩的主(zhǔ)要还是经纪、投行等(děng)传统业务。

　　例如，瑞信证(zhèng)券在(zài)2022年年报中表示，其当年投行业(yè)务手续(xù)费及佣金净收入为6561.57万(wàn)元，同比下滑(huá)72.7％；经(jīng)纪(jì)业(yè)务为1.06亿元，同(tóng)比下降(jiàng)46.44％。而营业支出(chū)则(zé)有增无减，业务及管(guǎn)理(lǐ)费从上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出(chū)现大(dà)额亏损。

　　摩根大通证券大(dà)赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好了中(zhōng)国(guó)市场这本经(jīng)。

　　具(jù)体(tǐ)来看，2022年共有4家外资控(kòng)股券商实现(xiàn)盈(yíng)利(lì)，分别为(wèi)摩根大通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元(yuán)）、高(gāo)盛高华(huá)（8163.28万元）和摩根士丹(dān)利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根(gēn)大通证(zhèng)券和瑞银证券均实现了营收、净利(lì)润的双(shuāng)增长。

　　摩根大通证券(quàn)2022年实现营业收入(rù)8.84亿(yì)元，同比(bǐ)增长(zhǎng)39.44％；实现净利润(rùn)2.63亿元，同比增(zēng)长264.94％，这一业(yè)绩(jì)水(shuǐ)平在2022年的(de)“券(quàn)业小年”可算是相当亮眼。

　　从员工规模来看，截至2022年(nián)底，摩根大(dà)通证券(quàn)共有员工(gōng)210人(rén)，数(shù)量在行业内排名(míng)下游，但其业绩已(yǐ)跻身(shēn)行业中(zhōng)游水(shuǐ)平，而(ér)这只是摩(mó)根(gēn)大通证券展(zhǎn)业的第三个完整会计年度。

　　公开信息显示，摩根大(dà)通(tōng)证券于2019年3月(yuè)获得证监会批复(fù)，成立合资证券(quàn)公司。彼时由摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外(wài)高桥集团、珠海迈(mài)兰德等5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所(suǒ)持股(gǔ)权(quán)，成为摩根大通证券唯一(yī)股东。

　　财务报表显示，摩根大(dà)通证券(quàn)2022年(nián)经纪业务大爆发(fā)，实现(xiàn)手续费(fèi)净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根(gēn)大通证券表示，其证券经纪业务团队(duì)成立已逾三年，2022年业务开展(zhǎn)和运作取得进一步进展，新客户开发稳步推进。摩(mó)根大(dà)通证券(quàn)充分利用全球化的平台优势，整合集(jí)团资源(yuán)，持续关注(zhù)并开(kāi)拓(tuò)传统QFII投资者以(yǐ)及新取(qǔ)得QFII牌照(zhào)的合格境(jìng)外机构投资(zī)者，目标客群机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发合(hé)并

　　“一参一控”下或(huò)将取舍

　　除摩根(gēn)大通证券外(wài)，瑞银(yín)证券在2022年也(yě)取得(dé)了较(jiào)好的业绩表现(xiàn)：当期实现营业收入11.79亿元(yuán)，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证券是进入(rù)中(zhōng)国时(shí)间最早的一批合资券商(shāng)之一(yī)，早在2007年(nián)就已(yǐ)在国内展业。2022年3月，瑞士银行受让两家(jiā)内资股东分别持有的(de)14.01％、1.99％股权，持(chí)股(gǔ)比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银(yín)证券(quàn)共有(yǒu)正式员工383人(rén)。

　　财务报表显示大学老师最怕什么部门举报，瑞银证券2022年投行业务进步明显，当(dāng)期实现(xiàn)手续费净收(shōu)入1.95亿(yì)元，同比(bǐ)增长418％。瑞银证(zhèng)券(quàn)表示(shì)，其在2022年完成(chéng)了创(chuàng)业板注册制改革后的(de)IPO保荐(jiàn)项目，积极(jí)筹备并参与了沪深(shēn)交易所互联互通(tōng)全球存托凭证业务等。

　　值得关注的是，今(jīn)年3月，百年大行瑞士信(xìn)贷被竞争对手瑞银收购。瑞信集(jí)团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于(yú)2023年(nián)3月19日正(zhèng)式宣(xuān)布达成合并协议，瑞士(shì)联邦财政(zhèng)部、瑞(ruì)士国家(jiā)银行(xíng)（SNB）和(hé)瑞士金融(róng)市(shì)场(chǎng)监督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月(yuè)瑞(ruì)银发(fā)布一季报时表示(shì)，对瑞信的收购(gòu)交(jiāo)易(yì)预计在6月底前完成。不(bù)言而(ér)喻的(de)是，集团层(céng)面的合并对两家外资控(kòng)股券(quàn)商在中国(guó)展业情况，也将(jiāng)造成一(yī)定(dìng)影响。

　　基于此，审计(jì)所普华(huá)永道对瑞信证券出具(jù)了带强(qiáng)调事项(xiàng)段的无保(bǎo)留意见(jiàn)审计报告：2023年3月(yuè)19日，瑞信集团与瑞银集(jí)团股份公司之(zhī)间(jiān)达成协(xié)议和合并计划，截止报(bào)告日，上述(shù)协(xié)议和合并计(jì)划的完成日尚(shàng)不明确(què)。瑞(ruì)信证券(quàn)作为瑞信(xìn)集(jí)团(tuán)股(gǔ)份有限(xiàn)公司下属控股子公司(sī)，未来的运(yùn)营和财务业绩受到上述合并可能产生的影(yǐng)响亦不明确，该事(shì)项表明存(cún)在(zài)可能导(dǎo)致对公司持(chí)续经(jīng)营能(néng)力产生重大疑虑(lǜ)的重大不(bù)确定性。

　　瑞(ruì)信证券前身为成立于(yú)2008年的瑞信方正(zhèng)证券，系证监会修(xiū)订(dìng)《外(wài)商参股证券(quàn)公司设立规则》后首家获批的(de)合资证券公(gōng)司。2020年4月，证(zhèng)监会(huì)核准瑞信向瑞信方正证券(quàn)增资2.89亿(yì)元获得(dé)控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为(wèi)瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券公告称，拟以11.4亿(yì)元的对价转让(ràng)瑞信证券49％股权。在该笔交易(yì)完成(chéng)后，瑞信将(jiāng)全资持有瑞信证券。但突如其来的瑞信、瑞银合并(bìng)，使得瑞银(yín)证券和瑞信(xìn)证券将受同一股东控制。

　　根据《证券公(gōng)司股权管理规定》，证券公司(sī)股(gǔ)东以及(jí)股东(dōng)的(de)控(kòng)股股东、实际控制(zhì)人参(cān)股证券公司的数(shù)量(liàng)不得超过2家，其(qí)中控(kòng)制证(zhèng)券公司(sī)的数量不得超过(guò)1家。在面(miàn)临(lín)“一参(cān)一控”的限制下，瑞(ruì)银证券和瑞信证券的(de)牌照(zhào)或(huò)将(jiāng)面临“一(yī)去一(yī)留”的局(jú)面。

　　深(shēn)入财富管理破局

　　过(guò)去几年(nián)里(lǐ)，“财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)转型”成为行业热词。而透视(shì)各家外(wài)资(zī)券商在2022年(nián)的(de)“打法(fǎ)”不难发现，依托于各自资源禀(bǐng)赋深入财富管理(lǐ)成为(wèi)其在中国展业的(de)首要方向。

　　例(lì)如，野村东方国际证券(quàn)表示(shì)，2022年其(qí)财(cái)富管理业(yè)务在原有(yǒu)“大宗交易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一资(zī)产(chǎn)管理账户）”等(děng)业务持续推进的基础上(shàng)，新(xīn)增了特(tè)色投资咨(zī)询服务（如ESG行业咨询）、上(shàng)市公(gōng)司(sī)大(dà)宗减持服务、集团间跨境业(yè)务联动等多种业务模式，通过(guò)服务手(shǒu)段的增(zēng)加及优(yōu)化，为客户提供多维(wéi)度、一站式(shì)的综(zōng)合性金(jīn)融解决方案。

　　后续，野(yě)村东方国际证券财(cái)富(fù)管理业务(wù)将定(dìng)位(wèi)于“中国高端(duān)财(cái)富(fù)人群”，从产(chǎn)品配置、人员建设、中后台支持(chí)以及集团跨境合作四(sì)个方(fāng)面入(rù)手，打造以(yǐ)产(chǎn)品(pǐn)为中(zhōng)心的(de)业务核心竞(jìng)争力，持续(xù)为中国投资(zī)者提供(gōng)具有野村集(jí)团(tuán)特色的高质量财富管理服务。

　　在完(wán)成高盛集团全(quán)资持(chí)股备(bèi)案后，高盛高(gāo)华在2021年底与(yǔ)北(běi)京高(gāo)华签订《业(yè)务(wù)转让协议》，受让北京高(gāo)华的所有业(yè)务。2022年5月，高盛高华获证监(jiān)会核发新增证(zhèng)券(quàn)经纪、证券(quàn)投资(zī)咨询(xún)、证券自营及代销金融(róng)产品业务的业务许可(kě)。2023年(nián)2月，高盛高华与北(běi)京高华完成业务迁移工作。

　　高盛高(gāo)华表示，其(qí)将持续(xù)以资(zī)产(chǎn)配(pèi)置为核心进行新(xīn)产品和(hé)服务的研发(fā)工作，进一(yī)步赋能部门为在岸客户(hù)提供财富管(guǎn)理综合解决方案(àn)，丰(fēng)富(fù)客户产(chǎn)品种类选择，开展境(jìng)内私(sī)人财富管理(lǐ)平台未来战略(lüè)规划，并进一步(bù)拓展境内产(chǎn)品(pǐn)平台。

　　与(yǔ)此同时，高盛高(gāo)华将持续(xù)推进(jìn)私募股权基(jī)金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立(lì)工作，持续代(dài)销第三方金(jīn)融(róng)产(chǎn)品并推进跨境投资新(xīn)产品的研发，为客户提(tí)供直(zhí)接对接境外资本市场的机会。

　　另外(wài)，依托(tuō)于外资股东打造私人财富管理业务，这(zhè)在具备(bèi)外资银行(xíng)股(gǔ)东背景的券商中较为多(duō)见。例(lì)如(rú)，汇丰前海证(zhèng)券表示(shì)，其于2022年4月正式成(chéng)立私人财富(fù)管理部，负责(zé)公司高(gāo)净值个人(rén)客(kè)户(hù)综(zōng)合财富管理业务(wù)的运作。私人财富管理部以汇丰前海(hǎi)证券为平台，依托汇丰环(huán)球私人银行，致力为高(gāo)净值(zhí)和超高净(jìng)值客(kè)户及其(qí)家族提供专业、多元及定制化的资(zī)产配置服(fú)务，为客(kè)户实(shí)现其投资目标。

　　瑞(ruì)银证券则另(lìng)辟蹊径，推出家族信托资讯(xùn)业务(wù)，与4家国内头部信托公司达成(chéng)战略合(hé)作。同时，瑞银证券在2022年重启深圳分公司财富管理业务，依托国家对粤港(gǎng)澳大湾区的新政举措，致力(lì)于(yú)发展财富管理大湾(wān)区(qū)业务(wù)。

　　瑞(ruì)银证券表示，其(qí)财(cái)富(fù)管理(lǐ)部秉持着(zhe)为客户进行(xíng)全方位资产配置和(hé)满足(zú)客户全生命周期财(cái)富管理的理念，进(jìn)一步完善投资解(jiě)决方案和财(cái)富规划(huà)方(fāng)面的业务，一方面积极扩(kuò)充现有架(jià)上策略(lüè)，精(jīng)选上架(jià)多支产品为客户在同一策略(lüè)下提(tí)供(gōng)差(chà)异化选择及多(duō)元化(huà)的投资(zī)方案(àn)。

　　外资券(quàn)商(shāng)队(duì)伍不断扩(kuò)大

　　随着中国(guó)资(zī)本市场对外开放的力(lì)度不断加大，各外(wài)资金融机构(gòu)加速了在境(jìng)内设(shè)立(lì)控股券商的进程。

　　今年1月，渣打证券获批(pī)准设立，公司注册地(dì)为(wèi)北京(jīng)市，注册资本为(wèi)人民币10.5亿(yì)元，业务范围包括(kuò)证券(quàn)经纪(jì)、证券自营、证券承销、证券资产(chǎn)管理（限(xiàn)于从事资产证(zhèng)券化业务）。

　　值得关(guān)注的(de)是，渣打(dǎ)证(zhèng)券是首家新设的(de)外(wài)商(shāng)独(dú)资(zī)证券(quàn)公司。就监管(guǎn)批复信(xìn)息来看，渣打证券(quàn)由渣打银行（香港(gǎng)）有限(xiàn)公司全资设立，出资额10.5亿元人民(mín)币(bì)。

　　算上渣打证券在内，目前国内的外(wài)资(zī)控股券(quàn)商数量已达到10家(jiā)。其中，摩(mó)根大通(tōng)证券（中(zhōng)国）、高盛高华(huá)证券、渣打(dǎ)证券均为外(wài)商独资券商。从数量上来看，外资(zī)控股券商已(yǐ)成为市场上不(bù)容(róng)忽视的“新势力”。

　　此(cǐ)外(wài)，目前还有数家外资券(quàn)商(shāng)的设立申请(qǐng)静待审批(pī)。截(jié)至5月5日，花旗证券、法巴证券、日兴证券(quàn)、青岛意才证券等多家外资(zī)券商的设立(lì)申(shēn)请仍(réng)处于证监(jiān)会审批阶段。其中，法巴证(zhèng)券和青岛意才证券(quàn)已获第一次意见反馈。

　　今年3月底，证监会主席易(yì)会满等(děng)先(xiān)后(hòu)在京会见美国(guó)桥(qiáo)水(shuǐ)基(jī)金(jīn)、法(fǎ)国东(dōng)方(fāng)汇理、日本大和(hé)证(zhèng)券、英(yīng)国汇丰、加(jiā)拿大宏利金(jīn)融、新(xīn)加坡(pō)淡马锡、德国安联保险、意大利联(lián)合圣保(bǎo)罗银(yín)行、美(měi)国(guó)景顺和高盛等国(guó)际金融(róng)机(jī)构负责人(rén)。

　　来访的国际金融机构负(fù)责人(rén)普遍(biàn)表示，此次来华(huá)亲身感(gǎn)受(shòu)到中国经济的强大(dà)韧性、潜(qián)力和活力，坚定看好中国经济(jì)和中国资本市场发展(zhǎn)前景。近年来中(zhōng)国资(zī)本市场对外开(大学老师最怕什么部门举报kāi)放稳步推进(jìn)，为国际(jì)金融机构和全(quán)球投资者带来了(le)实实在在的机(jī)遇。各金(jīn)融机构(gòu)高(gāo)度重视中国市(shì)场，将继续与(yǔ)中国深(shēn)化合作，积极拓展在华业务和投资，期待实现互(hù)利共赢(yíng)。

　　面对来(lái)自外资券(quàn)商(shāng)的市场竞(jìng)争，国内(nèi)券商也纷(fēn)纷感(gǎn)受(shòu)到了挑战和机遇。例如，华(huá)西证券即(jí)在(zài)2022年(nián)年报中表示，外资(zī)机构来华展业(yè)便利(lì)度(dù)不断提升，经营(yíng)范围和监(jiān)管要求实现国民待遇，外资券商、资产管理机构等(děng)加速布局，全力抢(qiǎng)滩中国证(zhèng)券(quàn)市场，对本土证券公(gōng)司既(jì)带来了国际金(jīn)融机(jī)构全面参与中国资本市(shì)场竞(jìng)争所形成的冲击(jī)，也带来了(le)通过与国际金融机构直接合作促进(jìn)业(yè)务发展(zhǎn)、提(tí)升管理水平的机遇。

　　西(xī)部证券也(yě)表示，当(dāng)前(qián)证券行业集中度(dù)稳中(zhōng)有升，头部券商竞争(zhēng)优势更趋明显，业务多(duō)元化发展趋势(shì)初步形成，金融科技对行业发展(zhǎn)理念的变革和重塑不断深化(huà)，外资券商市(shì)场冲击将逐渐显现，证券(quàn)行业竞(jìng)争新(xīn)格局正(zhèng)加速演(yǎn)变(biàn)。

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