“一带一(yī)路”对冲欧美拖累无疑(yí)是2023年出口(kǒu)最大(dà)的看(kàn)点。即使考虑去年(nián)的(de)低基数，4月的出口(kǒu)增速也(yě)不赖，与韩国、越南等邻国(guó)形(xíng)成(chéng)鲜明(míng)对比；拉动方面，“一带一路”国家成为主(zhǔ)角，欧美(měi)发达经济体整体偏(piān)弱。今年1-4月“一带一路”国家在(zài)中国(guó)出口(kǒu)的份额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算，如(rú)果今年“一带一路”出口增速保持在6％以上，那么在增量上就(jiù)可(kě)能对(duì)冲(chōng)美欧日(rì)出(chū)口的下滑(huá)，使得全(quán)年(nián)2023年全年(nián)的出口(kǒu)增(zēng)速转正。

　　从整体看，3、4月份的数据再次验证，当前(qián)观察的中国的出口“不(bù)看港口，不看韩(hán)、越”。港口数据(jù)和(hé)韩国、越南出(chū)口通胀作为(wèi)传统观察中国出口增速的重要指标，但随着(zhe)中国出(chū)口结构向(xiàng)“一带一路”国家转移(yí)，其对中国(guó)出口(kǒu)的(de)指(zhǐ)示作(zuò)用逐渐下降。一(yī)方面，由于多数“一(yī)带(dài)一路”国(guó)家偏向内陆，汽车(chē)、火车等陆路运输(shū)占比和增速快速上升，导致港(gǎng)口数据(jù)与实际(jì)出口增(zēng)速持续偏离，另(lìng)一方面(miàn)，以往(wǎng)韩国、越南出口增速与中国出口(kǒu)基本保(bǎo)持统(tǒng)一趋势，但由于产品结构差异，2023年以(yǐ)来两者产生较大背离。出口结构性变化(huà)背景下(xià)，传(chuán)统观察框架(jià)适用性减弱，信息(xī)的噪(zào)音和预期(qī)的(de)波(bō)动(dòng)可能(néng)加大。

　　国别方面，擘画外贸蓝图的(de)突破(pò)口仍在于“一带一路”国(guó)家。除低基数影响之外，4月(yuè)对俄(é)出口的高增反映“一带(dài)一路”贸易持(chí)续活跃，沿路经济带(dài)仍是我国稳(wěn)外贸的“抓手(shǒu)”。4月对东(dōng)盟出口增速暂时回落，不过整体来(lái)看(kàn)，自2022年初以来“俄+东盟升(shēng)、欧美降(jiàng)”的(de)趋势加(jiā)速，日(rì)韩份(fèn)额(é)保持稳(wěn)定。

　　产品方面，4月出口(kǒu)结构(gòu)继续延续“扬长避短”的属性(xìng)。中国4月汽车及机电(diàn)出口金额维持强势，增速较3月进一步加快部(bù)分源于去(qù)年低基(jī)数原因，不过(guò)对同比的拉动仍明显好于韩国，半(bàn)导体(tǐ)出口跌幅则(zé)相较(jiào)韩(hán)国更加“温和”。从散点图看，量价齐升(shēng)的(de)汽车出(chū)口(kǒu)反映海外车市(shì)较高景(jǐng)气度与产业(yè)链(liàn)韧性仍可在一段时间内支撑(chēng)出口，而受全球(qiú)半(bàn)导体周(zhōu)期影响(xiǎng)，集成电路4月出口量与价(jià)格均偏(piān)萎缩(suō)。

　　那么(me)，2023年出口(kǒu)最大的变(biàn)数：“一带(dài)一路”的空间有多大？站在2022年年底，市(shì)场大多聚焦欧美经济衰退的拖累，而(ér)聚光灯之外“一带一路”却在稳(wěn)定外贸(mào)上发挥(huī)了(le)越(yuè)来越重要的作用，那(nà)么如何去评(píng)估这一空间有多大(dà)？

　　一带一路出口背后存量博(bó)弈。在全球经济和(hé)贸易放(fàng)缓(huǎn)的(de)背景下，我(wǒ)国出口的韧性可能主要来珂拉琪涂多了真的会得唇炎吗，唇炎会自愈吗自(zì)于存量的(de)竞争——我们认为很(hěn)有可能是抢占欧美(měi)日韩在这些国(guó)家(jiā)的进口(kǒu)份额，2018年至2022年，中(zhōng)国在(zài)一带一路沿线10国的进口(kǒu)份额(é)上涨了2.5％，同期欧美日韩下降了3.8％。

　　空间(jiān)有(yǒu)多(duō)大？保(bǎo)守估计(jì)拉动2023年中国(guó)出口1个(gè)百分点。我(wǒ)们选取“一(yī)带一路”沿线(xiàn)65国中，中国(guó)出口(kǒu)规模(mó)最大的10个国家（约占(zhàn)中国对(duì)“一带一路”沿线国(guó)家总出口的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景来对标2023年(nián)10国在悲观、中性、乐观(guān)三种情(qíng)形下的进口增速情(qíng)况，同时(shí)参考(kǎo)2018至2022年欧美日韩的(de)年均下(xià)跌份额，假设2023年10国对美(měi)欧日韩(hán)减少的进口份额中(zhōng)约(yuē)60％被(bèi)中国取(qǔ)代(dài)。

　　结果显示(shì)，中性条件下，“一带一(yī)路”10国2023年(nián)拉动中国出(chū)口增速约0.97％，此(cǐ)外(wài)根据占比（10国占65国(guó)的70％），大致估(gū)算“一(yī)带一路”沿线(xiàn)65国拉动我国(guó)出口增速约1.39％。

　　在全球放缓的背景下(xià)，1个百分点(diǎn)并不少，我国(guó)全年出口增速可(kě)能(néng)略高(gāo)于(yú)0％。对欧美日等发达(dá)经济体出口增速预测，思路为在中国加入世界贸易组织后、历次全球经(jīng)济陷入衰退(tuì)或是经济(jì)增速(sù)大幅下行（downturn）的时间段(duàn)中，选出具有参(cān)考意义(yì)的三年，分别作为中性、乐(lè)观和悲观情景作为参考。我们对于(yú)2023年的基准假设为美欧有可能在下半年陷(xiàn)入温和(hé)衰退，我们(men)选择2009（全球金(jīn)融危机）、2016（美(měi)国紧缩后的全球经济(jì)放缓）、2001（科网泡沫破裂，全(quán)球经(jīng)济温和放(fàng)缓）分别(bié)作为悲观、中性和(hé)乐观情景。根据预测，中性假设下(xià)，2023年欧美日韩(hán)拖累我国出(chū)口(kǒu)增速约-1.9个百(bǎi)分点。

　　假设对其余国家（在我(wǒ)国出口中约占(zhàn)26％）出口(kǒu)增速预测按(àn)照IMF对2023年世界(jiè)商品贸(mào)易数量增(zēng)速预测即(jí)1.5％计算，并考虑价格因(yīn)素(sù)，使用IMF对我(wǒ)国2023年(nián)GDP平减指数同比预测(cè)（0.96％），计(jì)算得出其余国家(jiā)拉动(dòng)我国(guó)出(chū)口增速(sù)约(yuē)0.64个(gè珂拉琪涂多了真的会得唇炎吗，唇炎会自愈吗)百分点。因此，中性假设下2023年我国(guó)出口(kǒu)增速(sù)约为0.13％（图11）。

　　测(cè)算存在(zài)低估的风(fēng)险(xiǎn)，主(zhǔ)要来自于两(liǎng)个方面：数据(jù)口径差(chà)异和欧美经济体(tǐ)的“韧性”。数据方面(miàn)，各国自中国进口的数据(jù)和中国向各国出口的数据存(cún)在差(chà)异(yì)（无论是(shì)绝对量(liàng)还是增速(sù)），有时(shí)这(zhè)一差异还(hái)较大(dà)，一般而(ér)言中国出口端的增速(sù)会更高，这意(yì)味着我们基于“一带一路(lù)”国家进(jìn)口数据的测算是低(dī)估的(de)；外需(xū)方(fāng)面，欧美经济陷入(rù)衰(shuāi)退的时点存在较大(dà)的不确定性，可能(néng)在(zài)今年下半(bàn)年、也可能在明年，若后者(zhě)出现，那么2023年发达经济体(tǐ)对于中国出(chū)口的拖累(lèi)可(kě)能没(méi)有那么大。

　　风险提示：东盟(méng)、俄罗斯及(jí)其他(tā)新兴(xīng)经济(jì)体经(jīng)济珂拉琪涂多了真的会得唇炎吗，唇炎会自愈吗增长不(bù)及预期，对外需拉动不足。疫情二次冲击风险对出(chū)口造成拖累。欧美经(jīng)济韧性超预期，对(duì)于中国出(chū)口的拖累不(bù)足。

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