个(gè)人(rén)养(yǎng)老金业务试点落地半年，你参与(yǔ)了(le)吗？

　　自去(qù)年11月27日开始(shǐ)，个人养老金开(kāi)始进入为期一年的试点，在全国选取了36个试点城市(shì)和地区(qū)进行推(tuī)进。据(jù)人力(lì)资源和社会保障部数据(jù)显示，截至今年3月末，个人养老金开户(hù)数量达到3324万，市场空间初(chū)步打开(kāi)。

　　作为个人(rén)养(yǎng)老金业务的代(dài)销主渠道之一，证券公司凭借其与权(quán)益产品的紧(jǐn)密联系(xì)和与(yǔ)投(tóu)资者的深度了解(jiě)，在养老基金销售方面已有多方实践。时值个人(rén)养老金业(yè)务(wù)试点推行(xíng)半年之际，中国基金报记者深入多(duō)家券商(shāng)，了解个(gè)人养老金代(dài)销中的“苦与乐”。

　　发挥(huī)财富管理优(yōu)势

　　券(quàn)商深耕个人养老金市场

　　中中国人去巴基斯坦安全吗国基金报记(jì)者 闫晶滢

　　试点半年以来，个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)业(yè)务正在获得更(gèng)多证券公司的重视。

　　早在去年11月个(gè)人(rén)养老金试点(diǎn)落(luò)地，14家券商(shāng)获得代(dài)销资格(gé)。截(jié)至今年3月(yuè)31日，证监会更(gèng)新名(míng)录中(zhōng)个人养老金基金数(shù)量(liàng)增加至(zhì)143只，券商数量扩(kuò)容(róng中国人去巴基斯坦安全吗)至18家，平安证券、安信证券及中信证券（山东）、中(zhōng)信证券华南新增获批。

　　作为公募基金最主要的代(dài)销方之(zhī)一，证券公(gōng)司(sī)在个人养老金业务试点的(de)铺开和推广(guǎng)中持续发力，个人养老金业务也成为大型券(quàn)商们财(cái)富管理转型(xíng)的重要(yào)抓手。通(tōng)过精心布局(jú)产品(pǐn)及渠道，与基(jī)金投顾服务结合，试点券商充分发(fā)挥(huī)财富管理优势，做(zuò)“精”养老基金销售。

　　产品布(bù)局：要全更要精

　　投顾(gù)大有可为(wèi)

　　目(mù)前，个人养老金可(kě)投资的产品(pǐn)主要有四类：银行理财、储(chǔ)蓄存款、养老保(bǎo)险(xiǎn)、公募基金。据人社(shè)部个(gè)人养老金产品(pǐn)名录(lù)显示，当(dāng)前上线(xiàn)个人养老(lǎo)金产品共有652只，其中(zhōng)储蓄类(lèi)产品、理财类(lèi)产品、基金类(lèi)产品、保险类产品分别为(wèi)465只、18只、137只、32只。

　　相比之下，证(zhèng)券公司代销个人养老金产品资格(gé)受(shòu)到明显限(xiàn)制，仅(jǐn)部(bù)分(fēn)具备保(bǎo)险兼业代理牌照的证(zhèng)券(quàn)公司可销(xiāo)售(shòu)养(yǎng)老保险，大多数试(shì)点(diǎn)券商将(jiāng)视线聚(jù)焦于(yú)公募基金上进行(xíng)重点开拓，发力“全布(bù)局”。

　　例(lì)如，海通证券在2022年年报中表示，其(qí)顺利获得首批个人养老金基金(jīn)销售资格，完(wán)成(chéng)全(quán)部(bù)40家(jiā)基金管理公(gōng)司共计126只个人(rén)养老金基金产品的上线(xiàn)，基本(běn)实现个人养(yǎng)老金公募基金产品全覆盖(gài)。

　　中信(xìn)建投个(gè)人养老金(jīn)业务(wù)负责(zé)人向中国基金(jīn)报记者介绍称(chēng)，中信建投已引进华(huá)夏基金等发行养老基(jī)金管理人的(de)137只(zhǐ)Y份(fèn)额产(chǎn)品，后续将(jiāng)不(bù)断完善产品(pǐn)池(chí)。东方证券亦表(biǎo)示，目前已基(jī)本实现了(le)养老公募基金(jīn)的全(quán)覆(fù)盖。

　　银河证(zhèng)券相(xiāng)关业(yè)务负责人指出，从客户服务办(bàn)理的角度看，大部分客户更愿意在产(chǎn)品货(huò)架丰富(fù)的机构办理个人养(yǎng)老金(jīn)业务。因(yīn)此在服务体系(xì)的基础架构上，风格多(duō)样、风险收(shōu)益多元的产品(pǐn)货(huò)架能够带(dài)给客户更好的服务办理体验(yàn)，产(chǎn)品(pǐn)布(bù)局的“全面”是(shì)个人养老金(jīn)业务的基础。

　　与此同时，从客(kè)户(hù)投(tóu)资选择的(de)角度讲，大部分客户对于金融(róng)产品的特征和策略的(de)认(rèn)知、对自(zì)身投资能力、投资(zī)意(yì)愿、投资目的(de)的认知(zhī)较(jiào)为模糊。帮助客(kè)户(hù)做好“养老(lǎo)规(guī)划”、协助客户筛选“合(hé)适的产品”，就成为服务机构的“核(hé)心竞争力(lì)”。在全面引入个人养老金可(kě)投资的产品类型的基础上，各家机(jī)构需要深入、充分、严谨地研究每类产品的(de)特性；结合存(cún)量客(kè)户的个性(xìng)化画像和客(kè)户特点，为客(kè)户(hù)提(tí)供切实可行的产(chǎn)品评估体系和(hé)养老规划(huà)方案(àn)。

　　实际上(shàng)，对(duì)于个人(rén)投资(zī)者来说，当前阶段(duàn)认(rèn)可并开通个人养(yǎng)老金账户(hù)的理(lǐ)由，一是来自开(kāi)户渠道的多重福利动(dòng)员，二是个人养老金带来(lái)的个(gè)税抵扣优惠(huì)。但不(bù)可否认的是，虽然开户(hù)数(shù)量众(zhòng)多，但(dàn)缴存比率(lǜ)仍不理(lǐ)想。

　　由于个人养(yǎng)老金退休(xiū)后(hòu)才(cái)能取出，这每年(nián)12000元自然是需要(yào)在账户内充分利用长期投资，但如何投资也(yě)令(lìng)不少投资者犯难(nán)：买什么、买多少，在哪(nǎ)买、怎么买，选择越多(duō)，困难越(yuè)多。现(xiàn)有养老产品的(de)选择已令投资者目不(bù)暇接，如何让投资者选择到适合(hé)自己(jǐ)的产品，证券公司的投顾(gù)力量(liàng)大有可为。

　　“中信建投拥有(yǒu)近万名(míng)高素质的投资顾问，帮助(zhù)客户甄(zhēn)选适合自身的(de)养老(lǎo)产品(pǐn)，做(zuò)好养老规划和资产配置，做到客户的(de)‘好(hǎo)医生(shēng)’。”前述(shù)负(fù)责人称，中信建投(tóu)采取线上线下(xià)相(xiāng)结合的(de)方式(shì)，注重交(jiāo)流和(hé)体(tǐ)验，为客户提供有温度(dù)的(de)专业(yè)服务。

　　国泰君(jūn)安在推广(guǎng)个(gè)人养老(lǎo)金业务时曾介(jiè)绍，其结合(hé)个人养(yǎng)老金(jīn)基金特(tè)点，细化(huà)形成(chéng)“甄选100个人养(yǎng)老金基金评价标准”，综合(hé)基金(jīn)公司治(zhì)理水平、投研能力、业绩评价、风险管理、声誉(yù)口碑量化评价，优选值(zhí)得信赖的养(yǎng)老金基金(jīn)；选出“综合优选”、“养(yǎng)老专家”、“投研大咖”、“风(fēng)险收(shōu)益性价比”、“聚焦股(gǔ)息”等特色养老(lǎo)金基(jī)金产(chǎn)品(pǐn)清单，满足养老金客户(hù)个性化养老需(xū)求。

　　渠道：打造(zào)“一(yī)站式”养老

　　拓展(zhǎn)“上门服务”企业(yè)员(yuán)工

　　不得不承认(rèn)的(de)是，虽然证券公司营业网点数量(liàng)在(zài)“金融(róng)圈”内并不算(suàn)少(shǎo)，但远难(nán)以与大型商业银行的(de)优势相匹敌。

　　此前(qián)兴业银行召开的(de)2022年报发(fā)布会上，该(gāi)行高管透露，截至2022年末，该行已经(jīng)累计开立个人(rén)养老金账户229.16万户(hù)，位列全行业第(dì)三(sān)位，市(shì)场占有率超10％，仅次于建(jiàn)设银行和(hé)工商银(yín)行(xíng)。相比之下，鲜有券商(shāng)愿意(yì)公(gōng)布投资者(zhě)通过其渠道开(kāi)通(tōng)个人养老金账户(hù)的(de)情况。

　　产品方面，国(guó)家社会保险公共服务平台(tái)上仅可查询商业银行个人(rén)养老金(jīn)业务开办情况。其中显示，23家(jiā)获准(zhǔn)开(kāi)办个人(rén)养老金(jīn)业务的(de)银行中，有22家开设了资金账户和(hé)储蓄交易业(yè)务，8家(jiā)同时开(kāi)展了基金交(jiāo)易业务、保险交易(yì)业务和(hé)理财交易业(yè)务。

　　与大型商业银行所拥有(yǒu)的产品和渠道(dào)优势(shì)相(xiāng)比，证券公司个人养老(lǎo)金业务的规模相对有限，仍(réng)处于积极开拓阶(jiē)段(duàn)。

　　不过(guò)，虽然网点(diǎn)数量(liàng)难以比(bǐ)拼，但券商发力个人养老金业务(wù)，自有其独特(tè)“打(dǎ)法(fǎ)”。记者注(zhù)意到(dào)，多家券商(shāng)在推广(guǎng)个人养老(lǎo)金业(yè)务时，将“一站式”服务作为宣(xuān)传重点。

　　例如，国泰君(jūn)安此前表示，其个(gè)人养(yǎng)老金业(yè)务从(cóng)引导(dǎo)客户形成科学养老理(lǐ)财观念的长远视(shì)角出发，为客户提供(gōng)从产品策(cè)略(lüè)、到产品(pǐn)优选、再到组合配置的全周期专业资配服务(wù)和一站式的产品选择。中信证券亦推出个(gè)人养老金投资一站式解决方案(àn)“信养(yǎng)计划”，为客户提供含账(zhàng)户管理、资产配置、服(fú)务陪(péi)伴于一体的个人养(yǎng)老金投资综合服务。

　　除(chú)了“引进来”并全(quán)方(fāng)位服(fú)务投资者外(wài)，“走出(chū)去”也是部分券商开拓个人(rén)养老金业务的解决方案。东(dōng)方证券副总裁徐(xú)海宁向记(jì)者介(jiè)绍，东(dōng)方证券基于对个人养老金目(mù)标客群的(de)深(shēn)入(rù)研究，将(jiāng)开发大(dà)中(zhōng)型企业(yè)作为个人养老金客(kè)户拓展(zhǎn)的重点方(fāng)向，制定了“上海深度、全国广(guǎng)度”的推广计划。

　　具体而言，东方证券(quàn)协同系统(tǒng)内(nèi)成员(yuán)公司开展走进(jìn)企业(yè)推(tuī)广(guǎng)个人养老金活动，为(wèi)企业单(dān)位员工提供个(gè)人养老金上门服务(wù)，免去客户前往营业厅办理业务路上花费的时(shí)间(jiān)，提高服务效率，节(jié)约(yuē)客户时间。展业初期组织了超过100场的个人养老(lǎo)金走进(jìn)企(qǐ)业(yè)服务活动(dòng)，覆盖企业员工近(jìn)万人。

　　个人养老(lǎo)金制度(dù)试点半年

　　持有体(tǐ)验成(chéng)产品胜负手

　　中国(guó)基金报记者(zhě)曹雯(wén)璟

　　去年(nián)11月下旬(xún)，券商代销个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金业务“开(kāi)闸”，多家获资质的机(jī)构(gòu)正式展(zhǎn)业(yè)，逐鹿个人养老金(jīn)市场。如(rú)今，个(gè)人养老金(jīn)制度实施已有半年(nián)，相关产(chǎn)品的收益(yì)率和(hé)回撤情况(kuàng)、产(chǎn)品能否真正满足(zú)养(yǎng)老诉求等问题，持续成为市场关注焦点。

　　多(duō)位券商业内人士表示，由于资(zī)金“只进不出”，认购的(de)产品又是为了(le)满足(zú)养老需(xū)求，投资者更希(xī)望能(néng)实现低(dī)波动(dòng)、低回(huí)撤(chè)。如何做到(dào)从中(zhōng)长(zhǎng)期保值增值同时又让客户体验良好是(shì)个人(rén)养老产(chǎn)品(pǐn)成败(bài)的关键。

　　提供更(gèng)匹配的养老产品(pǐn)

　　同时服务上(shàng)寻求(qiú)创(chuàng)新突破

　　眼下，个人(rén)养老金业务已然成(chéng)为券商(shāng)财富(fù)管理转型的(de)核(hé)心(xīn)方向之一。通过(guò)不断完善客户服务体系，满足客户多(duō)层次金融(róng)需求，促进财(cái)富(fù)管理业务高质量(liàng)发展，券(quàn)商在业务(wù)内涵上(shàng)正不断挖潜。

　　多名券商业内人士(shì)表(biǎo)示，在客户分类服务(wù)方面(miàn)，会根据(jù)国家政策选择(zé)社保关系在(zài)先行城市（地区）、能享受税(shuì)优且对(duì)税优(yōu)敏感、对理财有(yǒu)初步认知的客户进行第一阶段的(de)重点服务，对其(qí)他客户会随着试点扩大和客户画(huà)像的覆盖进行(xíng)后续服(fú)务(wù)。

　　东方证券(quàn)副总裁(cái)徐海(hǎi)宁表示(shì)，证(zhèng)券公司可重点(diǎn)关(guān)注企事(shì)业(yè)单位(wèi)员工，特(tè)别是大中型城市具有一(yī)定(dìng)经营规模的企(qǐ)业(yè)员(yuán)工，他们能够享受个(gè)税抵扣(kòu)的(de)优势，具备一(yī)定投资意识和财务认知；这类人群对未来(lái)退休(xiū)有(yǒu)一定的规划和想法。

　　同时，由于个人养老金(jīn)是一个增量市场，对证券公司而言，针对潜在客群可(kě)以全市场覆盖(gài)。证券公司(sī)可以(yǐ)通过投研优势和专业(yè)投顾队伍，创造(zào)更多养老投资场景，跟踪了解(jiě)客户的风(fēng)险偏好，结合稳健、平衡、积(jī)极等(děng)不同风险类型(xíng)的(de)养(yǎng)老(lǎo)基金(jīn)，帮助客户(hù)建(jiàn)立个人养老金投资计划。此外，证券(quàn)公(gōng)司可(kě)以通过加强顾(gù)问(wèn)服务(wù)，帮助客户有效应对(duì)投(tóu)资组合(hé)净值的波动，引导客(kè)户持(chí)续参与养(yǎng)老(lǎo)金投资，提升(shēng)客户养老(lǎo)投资的获得感、体验感。

　　银(yín)河证券相关业务负责人表示，会针对不同风(fēng)险承受能力、不同年龄结构(gòu)和不同资(zī)金体量(liàng)制定个性化养(yǎng)老策略。比如对每年享税优的(de)1.2万个(gè)人养老金，为居民（无(wú)需(xū)开户）提供符(fú)合监管部门要(yào)求的金(jīn)融机(jī)构和金融(róng)产品(pǐn)清单、通俗易懂的“养(yǎng)老看隔(gé)壁”理(lǐ)财案例、养老讲堂等信(xìn)息和(hé)交易服务；对1.2万之外的资(zī)金(jīn)，提供更丰富的(de)“安养计划plus”养老金融服(fú)务(wù)，包(bāo)括(kuò)养老(lǎo)计算器(qì)、个性化的补充养老解决(jué)方案、定期的养老方案跟踪报告以(yǐ)及养老直播服务，做好“老百姓身边(biān)的养老专家”。

　　在服(fú)务创新方(fāng)面，徐海宁认为(wèi)，证(zhèng)券公(gōng)司需(xū)要(yào)有长远眼光，打造增量(liàng)市场，承担起构(gòu)建养老(lǎo)金第三支柱的重要使(shǐ)命。

　　第一，在获客及投教方面，应加大(dà)资(zī)源投入(rù)，通过教育(yù)和陪伴(bàn)，提高客户(hù)对个人养(yǎng)老金的认知。走进企(qǐ)事业单位，通(tōng)过上门(mén)服务的方(fāng)式触达企业和客户，举办专(zhuān)题讲座(zuò)、在线研讨会和投资教(jiào)育活动，帮助客户了解个人养老(lǎo)金的重要性、投资(zī)策(cè)略和长期规划，激(jī)发客户对个人(rén)养老(lǎo)金产品的(de)兴趣和参(cān)与度。

　　第二(èr)，在App服务功(gōng)能优化方面，建(jiàn)立(lì)内(nèi)容丰富的一(yī)站式个人(rén)养老金专区，既(jì)包(bāo)括(kuò)产品购买、定投、持仓查询等基础功(gōng)能，提供丰富(fù)的养老资(zī)讯和实用养老工具(jù)（如节税(shuì)计算器），加强(qiáng)与客(kè)户(hù)的深度互动。

　　第三，在金融科技应用方面，引入智(zhì)能科(kē)技和(hé)人(rén)工智能(néng)技(jì)术，通过数(shù)据分析和算法模型(xíng)，根(gēn)据客户的(de)风险承受能力(lì)、资产状况和目标退休年限，定制化推荐养老金产品组合，并提供实时投资组合跟(gēn)踪和风险管理(lǐ)工具，帮助(zhù)客户更(gèng)好地实现(xiàn)养老投资保值增值(zhí)。

　　中信建投个人(rén)养老金相关业务负责人则表示，可以(yǐ)通过“人+科技”，在大数据智能客户分析系统的基础上，可以针(zhēn)对不同养老(lǎo)诉求的客户达成“千人千面”的个性化服务，人是“1”，科技（线(xiàn)上与(yǔ)线下(xià)结合）是后面的“0”，二(èr)者有机结合，为不同生命周期和年龄阶段的客(kè)户提(tí)供(gōng)专业的、一对一的养老配置服务(wù)。

　　运(yùn)行半年七(qī)成收(shōu)益告负(fù)

　　客户体验成产品胜负(fù)手(shǒu)

　　个人养老金制度(dù)实施已有(yǒu)半(bàn)年，产品收益(yì)和回撤率(lǜ)大不(bù)大？产品(pǐn)能不能满足真(zhēn)正的(de)养老(lǎo)诉求？这些问题都是投(tóu)资者的重要关注点。

　　记者(zhě)注意到，目前养老目标基金的整体收益水平并(bìng)不乐观(guān)。Wind数(shù)据显(xiǎn)示，全市(shì)场149只公募养(yǎng)老基金产(chǎn)品，近七成收益(yì)告负(fù)。其中，业绩垫底(dǐ)的一只个人养老目标(biāo)基金自成(chéng)立以来(lái)回报为-7.27％，此(cǐ)外(wài)，还(hái)有超20只产品收益在-3％左右。

　　而业绩表现较好的有(yǒu)平安稳健养老一年(nián)Y、中欧预见养老(lǎo)2025一(yī)年持有（FOF）Y自(zì)去年11月成立以来回报(bào)均为3.15％，紧随其后的是(shì)兴全(quán)安泰(tài)稳健养老一年持(chí)有Y，自成立(lì)以来回报为2％，另有富国、万家、华宝、景顺长城、南(nán)方(fāng)、华夏等(děng)旗下超10只养老目标基金(jīn)收益(yì)在1％以上。

　　多位(wèi)券(quàn)商业(yè)内人士(shì)表示，由于资(zī)金“只进不出”，认购的产品又是为了满足(zú)养老需求，投资者更希(xī)望(wàng)能实现低波动(dòng)、低回撤。如何做(zuò)到从中长期(qī)保值增值同时又让客户(hù)体验良(liáng)好是个人养老产(chǎn)品(pǐn)成败的核心。

　　“养老属(shǔ)性的产品(pǐn)应力(lì)争(zhēng)为客户(hù)保(bǎo)值增值，否(fǒu)则将违背客户通过(guò)投资达到‘养(yǎng)老(lǎo)目的’的初衷。”银河证券相关业务(wù)负责人介绍，目前(qián)个人养老金可投(tóu)资(zī)的4类(lèi)产品(pǐn)风险收益特点明显，有的类别(bié)更侧重本金安全、有的(de)类(lèi)别更侧重资产增(zēng)值；但同时，每(měi)个类别很难做到在保(bǎo)证其特点达(dá)到的同时(shí)又规避掉该(gāi)类产(chǎn)品的风险或缺(quē)陷。“从不(bù)同客群(qún)情况来看，低(dī)波低(dī)回撤对于离(lí)退休时(shí)点较近的(de)投资者比较(jiào)合适，性价(jià)比高(gāo)的中波动中回撤、高波动高回撤特征产品对于还有(yǒu)20-30年才(cái)退休的投资者也是可以选择的，拉长周期看也能满足客户养老(lǎo)类(lèi)资(zī)金的保值增值效果(guǒ)。”

　　为达到(dào)上述两(liǎng)个目的，前提(tí)是有(yǒu)一套完整、自洽、适用、有效且动态适配的产品评价(jià)体系，通(tōng)过该体系的评价，能较(jiào)为(wèi)清晰(xī)地(dì)区(qū)分(fēn)出产(chǎn)品的“性价比”（如风险收益比等）、能(néng)公平、公(gōng)正地对同(tóng)类或者同策略产(chǎn)品(pǐn)进行综合评判。如此，才能真正将好的产(chǎn)品、合适的(de)产品推荐(jiàn)给(gěi)合适的客户群体。

　　“养(yǎng)老组(zǔ)合基金分为目标(biāo)风(fēng)险型和目标日(rì)期型两大类，投(tóu)资者可以根(gēn)据(jù)自身投资(zī)目(mù)标和风(fēng)险承受能(néng)力选择具体的产品。比如低风(fēng)险(xiǎn)偏好的客户可选(xuǎn)择目(mù)标日期型中的稳健类产品(pǐn)，通过严格控制股票资(zī)产仓位降低产品波动，带(dài)给(gěi)客(kè)户相对稳健的收益。”徐海宁表示，目前我国城镇职工养老金替代率尚有不足，根据国际(jì)经(jīng)验，如(rú)果退休后的(de)养老金替代(dài)率(lǜ)大于70％，即(jí)可维(wéi)持退休前的生(shēng)活水平(píng)，养老金投(tóu)资(zī)的增值(zhí)功能也是一个重要考量。由(yóu)于个人(rén)养老金取用需要达到年龄等条件(jiàn)，投(tóu)资资金具(jù)有长期(qī)性(xìng)，可以(yǐ)达到几十年(nián)，能够(gòu)承受(shòu)一定(dìng)的短期波动，对于追求长期投资收(shōu)益的(de)客户，可以配置一定高比例资金(jīn)在权益型资产上，实现(xiàn)养(yǎng)老(lǎo)投(tóu)资的保值增值目标。

　　中信建投(tóu)个人养(yǎng)老金相(xiāng)关(guān)业务(wù)负责人也(yě)认(rèn)为(wèi)，个人养老金产品具有一定的普惠(huì)金融属性，需要关(guān)注(zhù)老百(bǎi)姓长期保值增值的养老需求。站在资产(chǎn)角(jiǎo)度，想要实现长期资(zī)金的(de)稳健投资回报，资产配置不可(kě)或(huò)缺。通过投资不(bù)同品种、不(bù)同收(shōu)益(yì)特征(zhēng)、低相关(guān)性的金融资产，有助于实现风险分散(sàn)、降低(dī)总体(tǐ)波(bō)动，从而更好地(dì)满足(zú)投(tóu)资者的(de)养老投资(zī)目(mù)标(biāo)。

　　推动个人养老(lǎo)金业(yè)务高质量发展

　　道阻且长

　　在(zài)个人养老金业务积极发展的同(tóng)时，与渠(qú)道(dào)网点和客户众多的银行等(děng)机构(gòu)相比，券(quàn)商如何突(tū)破自身瓶颈，实现差异化的(de)发展，可以说是“道阻且长(zhǎng)”。

　　银河证(zhèng)券相(xiāng)关业务负责(zé)人(rén)表示(shì)，银(yín)行、券商、基金(jīn)独立销(xiāo)售机构都(dōu)可(kě)参与到(dào)为客户(hù)提(tí)供(gōng)个(gè)人养老基金服(fú)务，几类(lèi)机构优势(shì)互补，严格(gé)意(yì)义上说是竞(jìng)合而(ér)非竞(jìng)争(zhēng)更非“相杀”关系(xì)，每类机(jī)构或者每家机(jī)构可以根据自己的(de)资(zī)源禀赋(fù)，充分发挥自身优势，服务好有养老投资需求的投资者。

　　“在政策上，未来还有以下三(sān)方面(miàn)诉求：一是增(zēng)强基础设施建设，能在服务时(shí)效(xiào)性上与银行拉平，提供7×24小时的开(kāi)户、下(xià)单服务；二(èr)是增(zēng)加产品(pǐn)销售范围，在养(yǎng)老品类上更(gèng)加丰富，除特(tè)殊产品外，增加可为客户(hù)提供的养老产品(pǐn)（如养老理财(cái)）；三是明(míng)确(què)养老规划业务合(hé)规性，为(wèi)不同的客(kè)户提供(gōng)基(jī)于客(kè)户需求和画像的养老规划方(fāng)案。”上述(shù)负责人提到。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投个人养老金相关业务负责(zé)人提出，当前的政策要求下，客户(hù)如(rú)果想在券(quàn)商端参与个人养老金投资，需要(yào)分(fēn)别在银行(xíng)端、个税(shuì)端(duān)进行(xíng)一系列前序(xù)操作步骤，对于尚不熟悉业(yè)务流程(chéng)的投资者(zhě)来讲，体验不太友好。

　　“此(cǐ)外(wài)，由于政策对(duì)代销个(gè)人养老金产(chǎn)品(pǐn)的管(guǎn)理要求，券商(shāng)暂时(shí)无法上线(xiàn)储蓄类、理财(cái)类、保险类产品，可(kě)供投资(zī)者选择的产(chǎn)品种类较(jiào)为(wèi)单一，难以进一步为(wèi)投资者(zhě)提供更丰富的个(gè)人养老金配置方(fāng)案。未来(lái)期(qī)待(dài)能(néng)够从政策端进一步简化投资者的办(bàn)理流程(chéng)，提升客户体(tǐ)验；给予(yǔ)券商在多样化个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)品种(zhǒng)的引入(rù)和研(yán)发上(shàng)的政策支持，丰富客户多元化的投(tóu)资选择。”该(gāi)负(fù)责(zé)人称(chēng)。

　　开(kāi)户热投资冷

　　券商(shāng)发力个人养老第二曲线

　　中(zhōng)国基金(jīn)报(bào)记者(zhě) 莫琳(lín)

　　随着个(gè)人所(suǒ)得税(shuì)退(tuì)税的开始，不少人发(fā)现自己的退税(shuì)比(bǐ)去年多了不少(shǎo)，仔细询(xún)问之下才发(fā)现(xiàn)，是因为去年(nián)底开(kāi)通(tōng)了个人养老金业务，并入了金。这(zhè)一消息大(dà)大(dà)刺激了不(bù)少本来(lái)不(bù)想开(kāi)户的(de)年轻人(rén)。

　　根据人社部披(pī)露的数据(jù)，截(jié)至今年3月(yuè)底，个人养(yǎng)老金(jīn)参(cān)加人数达3324万人。与3月(yuè)初的2817万人相比，短短的(de)一个月(yuè)的(de)时间(jiān)里，增(zēng)加了(le)500万(wàn)户(hù)，开(kāi)户速(sù)度(dù)明显(xiǎn)提升。

　　虽然开户数快速攀升，但是个人养(yǎng)老金累(lèi)计缴(jiǎo)费约200亿元，人均(jūn)缴费(fèi)低于1000元(yuán)。此(cǐ)外，据中(zhōng)国(guó)保险资(zī)管(guǎn)业(yè)协(xié)会执行(xíng)副会长兼秘(mì)书长曹德云透露(lù)，在截至2023年(nián)3月开立个人养老(lǎo)金账(zhàng)户(hù)的三(sān)千多(duō)万(wàn)人(rén)中(zhōng)，仅900多万人完成了资(zī)金储存。

　　从记者走(zǒu)访的结果(guǒ)来看，个(gè)人养老金产品的收(shōu)益率远低于预期，是大(dà)多人不愿意入金的主要原因(yīn)。而选(xuǎn)择(zé)开户的原因主要是为了“薅羊毛”（金融机构出台(tái)了不(bù)少吸引(yǐn)客户开户的优惠政策）。

　　如何解决“开(kāi)户(hù)热投资冷”的问题？银河证券相关业务(wù)负责人认为，这是一个(gè)专业活(huó)，既需(xū)要了解客户的经济状(zhuàng)况、风险偏好(hǎo)和养(yǎng)老规划，也(yě)需要(yào)业务(wù)人员及(jí)其所在机(jī)构有比较专业且综合(hé)的服务能力。

　　也有部分投资者认为，个人养老金产品每(měi)年(nián)封顶12000元，难(nán)以充分满(mǎn)足个人或(huò)家(jiā)庭养老的全面需求，还需(xū)要结合其他商业产品(pǐn)等综(zōng)合考虑；大多数(shù)产(chǎn)品流动性差，难以预防到退休前的应急资金需求(qiú)。

　　从产(chǎn)品端改(gǎi)善(shàn)“开户热投资冷”

　　虽(suī)然近半(bàn)年来，个人养老金(jīn)产品正在逐渐丰富，但是“开户热投(tóu)资冷”的(de)现(xiàn)象没有随(suí)之(zhī)发生改变。

　　中国保险资(zī)管(guǎn)业协(xié)会执行(xíng)副会长兼秘(mì)书长曹(cáo)德云在近期举(jǔ)办的2023清华五道口全球金(jīn)融论坛(tán)上表示，目(mù)前个人养老金试点效果呈“两低(dī)三(sān)不(bù)”漏斗状(zhuàng)，即建(jiàn)立账(zhàng)户人数占基本养老保险参保人数比(bǐ)例低、已(yǐ)缴费人(rén)数占建立账户(hù)人(rén)数(shù)比(bǐ)例(lì)低；产品(pǐn)供应不均衡、选购渠道(dào)不畅、民众参保意愿不强。

　　针对产品供应不均衡(héng)的问题，国家金融监督管理总局出手，率先增加养(yǎng)老(lǎo)保险(xiǎn)产品的供(gōng)给(gěi)。近日，国家金融监督管理总局(jú)已向(xiàng)业(yè)内(nèi)就关(guān)于促进专属商业养老保险发展有关事(shì)项(xiàng)征(zhēng)求意见。根据征求意见(jiàn)稿，专属(shǔ)商(shāng)业养(yǎng)老保(bǎo)险拟(nǐ)由试(shì)点业(yè)务(wù)转为常态化业务(wù)。

　　业内人士表示，随着专属(shǔ)商(shāng)业(yè)养老保险转为常态化(huà)业务(wù)，参(cān)与该(gāi)项业务的险企数量将增加不少。此(cǐ)外(wài)，专属商业养老保险(xiǎn)是对接个人养老金制(zhì)度的主要保险产品，这(zhè)意味着个人养老金保(bǎo)险产品名单也将扩容。

　　据(jù)了解，专(zhuān)属(shǔ)商(shāng)业养老保险采取“保证+浮动(dòng)”的收益模式，提供稳健型、进取型两种风格账户供客(kè)户选择(zé)。据各家保险公司披露的专属商业养老保险产品2022年结算利率，稳健账户结算(suàn)利率约4.0％至5.15％，进取账户(hù)结(jié)算利率(lǜ)约4.5％至5.7％，普遍高(gāo)于现(xiàn)有(yǒu)的个人(rén)养老保(bǎo)险的收益(yì)率。

　　在(zài)增加产品供给(gěi)的同时，多(duō)家金融机构呼(hū)吁从产(chǎn)品设计端解(jiě)决“开(kāi)户热投资冷”的问题。

　　在(zài)银河证券相关业务负责人看来，“老龄风险”与(yǔ)其他投资(zī)风(fēng)险相比，有其(qí)更加(jiā)突出的特点，包括(kuò)为(wèi)退(tuì)休人群(qún)提供稳(wěn)定安全有保障(zhàng)且抗通(tōng)胀(zhàng)的收入补充(chōng)来(lái)源(yuán)、对冲(chōng)长寿风险(xiǎn)、为高龄人群(qún)储备失能(néng)养护和(hé)医疗应急资产(chǎn)、为退休人(rén)群规划遗产、将养老投资与养老保障/养老(lǎo)生活无(wú)缝对接(jiē)等(děng)。

　　养老金融产品的设计初心，必(bì)须切实从客户(hù)需求出(chū)发；养老(lǎo)金(jīn)融产(chǎn)品的设(shè)计理念(niàn)，必须(xū)紧密(mì)围绕承担、减少或转(zhuǎn)移上述(shù)“老龄风险”主旨；养老金融产品的设计成果，应该更(gèng)多(duō)的让利于民、普惠百姓，运用好专(zhuān)业的金融工具、做艰难但长期正确的事。

　　因此(cǐ)，能否设计出充分(fēn)利用资本市场具有良好(hǎo)增(zēng)值能力资产的养(yǎng)老(lǎo)产品(pǐn)取决(jué)于发行人(rén)（或管(guǎn)理人）的产品设(shè)计能力(lì)和资产管(guǎn)理能力。“证券公司作为财(cái)富管理服务提供商，可以与产(chǎn)品发行人(rén)（或管理人）合作，根(gēn)据客户需求设计出在养老功能方面更有竞(jìng)争力(lì)的产(chǎn)品”，上述负责人(rén)表(biǎo)示。

　　中信建投也希(xī)望能(néng)参与到具体(tǐ)的产品设计之中。其个人养老业务负责人建议，参考部分发达国(guó)家的经验，未来除了股、债配置，或在未(wèi)来可(kě)以(yǐ)考(kǎo)虑增加(jiā)底层可投标的类(lèi)型(xíng)，如(rú)REITS、衍生品、雪(xuě)球(qiú)等另(lìng)类资产，丰富投资者的(de)可选标(biāo)的，更好(hǎo)地(dì)分散投资风险。

　　励正集团中国(guó)区(qū)总裁张雨萌建议，应该避免“开空账”。也就是说(shuō)，参与(yǔ)者可以直(zhí)接在开户的时候做投(tóu)资选(xuǎn)择。这(zhè)样(yàng)在开户的时(shí)候(hòu)就(jiù)可(kě)以形成闭环体(tǐ)验。

　　针对(duì)参(cān)与个人(rén)养老金可能(néng)面(miàn)临的流动性问题，长城人寿保险(xiǎn)股(gǔ)份有限公司总经理王玉改近日表示，保(bǎo)险公司可(kě)以通过“保单(dān)质押(yā)贷款”等多种(zhǒng)金融工具来解决客户对短期资金的需求。

　　券商(shāng)发(fā)力个人(rén)补(bǔ)充养老金融方案

　　此外(wài)，针对(duì)1.2万难(nán)以满足(zú)个人或家庭养老的全面需求，多家券商还发力个人养老金账(zhàng)户以外(wài)的个人补充(chōng)养老金(jīn)融方案，例如银河证券的“安养计划(huà)plus”、中(zhōng)信证券(quàn)的“信(xìn)养计划”等。

　　银河证券产品中心副总经理鹿宁告诉记者，目(mù)前，银(yín)河证券已(yǐ)根据在职(zhí)群(qún)体养老规划的(de)长期性、稳健性(xìng)、安全性(xìng)等特点，已退休人群养老需求的(de)流动性、安全性(xìng)、稳健性等特点，设计出多(duō)层(céng)次、多(duō)元化、个性化的养老(lǎo)配置方案，积极履行(xíng)养老保障社会责任，力争为居民(mín)提供持续卓越的养老规划与满足(zú)不同养老需求的资(zī)产配置服务。

　　中信(xìn)证(zhèng)券的“信养计划”则(zé)基(jī)于(yú)个人养老场景，引入更丰富(fù)的养老型(xíng)年(nián)金、增额终(zhōng)身寿等不同品类产品，覆盖养老(lǎo)收益性资产和(hé)保障性资产，满足客户多样(yàng)化、多层级的养老资产配置需求。

　　针(zhēn)对三大支柱养老金业务中(zhōng)的企业年金业务，银河证券还上(shàng)线了(le)自研的年金综合评价系(xì)统。该系统可以通过客户(hù)提(tí)供的“脱敏”后年金组(zǔ)合净值与(yǔ)持股(gǔ)比(bǐ)例(lì)等数据，结合公募基金、股市债市数据，展示客(kè)户(hù)委(wěi)托年金组合的(de)评价结果。此外(wài)，也可以利(lì)用年金机(jī)制间接服(fú)务背后的企业员工和机(jī)构事业(yè)单位职工(gōng)。

　　截(jié)至(zhì)目前(qián)，银(yín)河证券基金研究中心已(yǐ)为(wèi)部分省市提供职业年金的组合评价与管理咨询(xún)服务，也计(jì)划结(jié)合(hé)机(jī)构条线业务规划为央企与(yǔ)国企提供企(qǐ)业年金组合(hé)评价等综合金融(róng)服(fú)务。

　　银河(hé)证券(quàn)副总裁罗黎明告诉记(jì)者，公(gōng)司自主开发建设(shè)部署的年(nián)金综合评价(jià)系(xì)统及研究咨(zī)询服(fú)务，具有养老属性的综(zōng)合金(jīn)融服务体(tǐ)系均(jūn)是公司积极响应国家养老发展战略而推出的新服务，体现了在(zài)第二、三(sān)支柱上的积极筹划。

　　“我们高度重视三大支柱养老金业务(wù)，目(mù)前(qián)公司已初步建(jiàn)立了个(gè)人养老金及个人(rén)养老金融(róng)服务体系，充分利(lì)用金融产(chǎn)品(pǐn)代(dài)理销售牌照和保险兼(jiān)业代理牌照，为百姓提供更加有温(wēn)度(dù)、有态(tài)度(dù)的个人(rén)养老金融(róng)服(fú)务。”罗黎明说道。

　　记者观察｜“吸睛”大于“吸金”？

　　“90后”观望情绪浓厚

　　中(zhōng)国基金报记者赵(zhào)心(xīn)怡

　　“现在(zài)个(gè)人养老金账户开(kāi)通过程非常‘丝滑’，并且有不少开户人在我(wǒ)们(men)介绍之(zhī)前都(dōu)已有所了解，感觉(jué)这项制(zhì)度的普(pǔ)及(jí)度和客户(hù)认识(shí)程度(dù)在不断提升。”某大型银行(xíng)的客(kè)户(hù)经理林漪（化名）向记(jì)者表示。

　　“但也(yě)有(yǒu)很多人只是(shì)开了账户并没(méi)有存钱(qián)，或(huò)存了钱没(méi)有开始投资(zī)，主要因为不知(zhī)道如何选择(zé)产品或者有其他顾虑(lǜ)。”林漪还告诉记者(zhě)，“这(zhè)种情况(kuàng)下我们就会再用PPT或(huò)者是(shì)纸质资(zī)料向客户进(jìn)行(xíng)详细介绍(shào)和对比分析。”

　　去(qù)年11月，个人养老金制(zhì)度正式(shì)落地，在(zài)北京(jīng)、上海(hǎi)、青岛等36个先(xiān)行城市(shì)（地(dì)区）启(qǐ)动实施。距离个人养(yǎng)老金(jīn)制度落(luò)地已经过(guò)去半年(nián)，民众接受度和业(yè)务进(jìn)展情况如何？从业人(rén)员在具(jù)体实(shí)操过程中又遇(yù)到了哪些困难？不同年(nián)龄段的群体会怎样理(lǐ)解这项制(zhì)度？

　　近日(rì)，本报(bào)记者实地(dì)探访上海地区几家银(yín)行网(wǎng)点和券商营业(yè)部(bù)，了解个(gè)人(rén)养老金制度近(jìn)半年的落地情况。

　　年轻人更关注税收优(yōu)惠

　　中老年人更在意退(tuì)休后多一份保障

　　根据人社部和(hé)国家社会(huì)保(bǎo)险公共服(fú)务(wù)平(píng)台数据可知，个人养老金制度经(jīng)过半年时间的发(fā)展，在(zài)产品种类、数量和参与人数(shù)方面都有所增(zēng)加。

　　某券(quàn)商营业部财(cái)富管(guǎn)理相关(guān)岗位的黄宁（化名）告诉记(jì)者：“很多客户都对个(gè)人养老金业务热(rè)情高涨，有直接到营业部咨询的，还有很多是打(dǎ)电(diàn)话过来问。”

　　黄宁还(hái)观察到，“70后”“80后”普遍对个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)业务的(de)热情(qíng)和关注度比“90后”更高(gāo)，并且除了个(gè)人咨询和开户(hù)外，还有不少企(qǐ)业员工、学校教(jiào)师、退(tuì)伍军人等通过企业和单位组织来了(le)解、参与个人(rén)养老金投资。

　　记者了解了身边两位(wèi)不同(tóng)年(nián)龄段(duàn)、均(jūn)已购买个人养老金产品的朋友后发现，两人(rén)所关注的问(wèn)题“焦(jiāo)点”的确有所不同。

　　一位在上海(hǎi)地区金融(róng)机构工作(zuò)的(de)“80后”告诉记者，自从(cóng)工(gōng)作以来，她每年都将收入的(de)一(yī)部分拿来强制(zhì)储蓄，有了个人养老金制度后，就分一部分在个人养老(lǎo)金账户中，这部分(fēn)强(qiáng)制储蓄的(de)钱即(jí)使存长期也不(bù)会影响她未(wèi)来的生活质量(liàng)，并且放进(jìn)个人养老(lǎo)金账(zhàng)户(hù)是在(zài)基本养老保险之外多一份积累。

　　而另一位工作(zuò)不久的“90后”表示，他现(xiàn)阶段最在意的就(jiù)是买个人(rén)养老(lǎo)金可以享受税(shuì)收(shōu)优惠，直接考虑到退(tuì)休后(hòu)的生(shēng)活质量还(hái)有点(diǎn)遥远。

　　针(zhēn)对上述两种不(bù)同的(de)想法，黄宁也向(xiàng)记(jì)者(zhě)坦言，他们在日(rì)常介(jiè)绍个人养老金(jīn)业(yè)务(wù)的过程中(zhōng)确实会考虑到不同(tóng)年龄群体的(de)不同需求和想法，进(jìn)而更好地“对症(zhèng)下药(yào)”，比如给刚工作不久(jiǔ)的年(nián)轻人着(zhe)重介绍“退休后(hòu)多一份保障”推广效果就不(bù)明显。

　　“吸睛”大于(yú)“吸(xī)金”？

　　然而，在(zài)个人养老金业务取得(dé)进展的同时，还有(yǒu)不少已(yǐ)经了解个人养老金业务的民众仍在“观望”。从现有(yǒu)数据可知，截至2023年3月底，虽(suī)然有3000多万人(rén)开通了个人(rén)养老金(jīn)账户，但完成资金存储的只有900多万人。

　　林漪(yī)在银行(xíng)端个人养老金(jīn)业务的(de)开展中感受到，一些客户开了户但没存储的主要顾(gù)虑(lǜ)是锁定时间(jiān)太长(zhǎng)，担(dān)心(xīn)之(zhī)后如果要大笔用钱(qián)时会(huì)很“棘手”；另外一些客(kè)户则是认为(wèi)在个人养老金产(chǎn)品并(bìng)非专门设计且收益(yì)优势不明显，目前个人(rén)养(yǎng)老金可以购(gòu)买的(de)养老储蓄、银行(xíng)养老理财、养(yǎng)老保险产品、养老目标基金四(sì)类(lèi)产品，即(jí)使不通过个人养老金账户也可以(yǐ)直接买，且收(shōu)益差(chà)距不大。

　　黄宁则(zé)从券商从业人员的(de)角(jiǎo)度(dù)谈到(dào)了(le)推广(guǎng)个(gè)人(rén)养老(lǎo)金业务过程(chéng)中(zhōng)的“困(kùn)境”。他(tā)表示：“券商(shāng)端个人养老金(jīn)只支(zhī)持代销公募基金，无法(fǎ)代销存款(kuǎn)、银(yín)行理财(cái)、商业养老保(bǎo)险，有些(xiē)客户风险承受能力较低，想寻求更低(dī)风险等级的产(chǎn)品，纯公募基金难以(yǐ)达到(dào)资产配置的(de)需求(qiú)。”

　　此外(wài)，还有一部分年轻人向(xiàng)记者直(zhí)言(yán)，对于离退休还较遥远的群体来(lái)说，养老需求当(dāng)然也需要考虑，但(dàn)眼(yǎn)下(xià)的生活和(hé)经济(jì)状况才是更(gèng)重要(yào)的。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 中国人去巴基斯坦安全吗