金融(róng)界5月23日 万物皆周期,周期皆供需！

　　日前，六年一个周(zhōu)期(qī)轮(lún)回的白糖(táng)期货正在迎来疯狂时刻。五一(yī)假期(qī)之前的(de)最后一个交易日，在郑(zhèng)州商品交易所交易的白糖主力期货合(hé)约收盘成功站上7000元/吨关(guān)口。

　　让人(rén)遗憾的是(shì)，如此关键(jiàn)的(de)信息湮没在五一假(jiǎ)期的兴奋与快乐之(zhī)中，并未引起市场关注(zhù)。直至(zhì)昨日（5月22日），白(bái)糖主力合(hé)约收盘(pán)站(zhàn)上7100/吨关(guān)口，市场(chǎng)资金虎躯(qū)一震，恍然醒悟(wù)。

　　5月23日，白(bái)糖主力合约盘中(zhōng)继续狂飙(biāo)，盘中一(yī)度打破7200元/吨(dūn)关口，创下7202元/吨的(de)高点。

　　六年一(yī)次(cì)的白糖周期(qī)

　　而上一次白糖(táng)主力(lì)期货(huò)合约(yuē)打(dǎ)破(pò)7000元/吨(dūn)大关还是6年(nián)半(bàn)前。

　　2016年11月28日，彼(bǐ)时(shí)的白糖主力(lì)合约正在上演最(zuì)后的(de)末(mò)日疯狂，一天之内，白糖主力合约连破7000元/吨(dūn)、7100元(yuán)/吨、7200元(yuán)/吨三个关键(jiàn)点位(wèi)，收(shōu)盘大涨4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随(suí)即(jí)第(dì)二天（11月29日），白(bái)糖主力合约盘中(zhōng)就(jiù)创下7314元/吨的周期高点，随即白糖期货(huò)开始一路狂跌，直至2019年年初(chū)才勉强止住颓(tuí)势(shì)。

　　真的注意(yì)的是，从白糖(táng)主力合约价格看，2006年初(chū)、2011中、2016年末、2023年(nián)春(chūn)大约六年一次的白糖周期十(shí)分准时，从(cóng)未缺席过。而(ér)形成(chéng)这种周期的原因(yīn)与白(bái)糖(táng)期货的种(zhǒng)植(zhí)周期有关，一(yī)般甘蔗的每三年一个种植周期，这从根本(běn)决(jué)定了白糖(táng)周期到来。

　　此(cǐ)轮白糖周(zhōu)期(qī)已经渐入高潮

　　目前，此轮(lún)白糖周期已经渐(jiàn)入高(gāo)潮(cháo)，据生(shēng)意(yì)社显示，截至5月22日，白糖现货市场价(jià)格报6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与(yǔ)历史对(duì)比来看(kàn)，白(bái)糖价格已(yǐ)经创下2018年以来的新高。

　　国内白(bái)糖供给方面(miàn)，减产(chǎn)是大概率事件。

　　中国糖业协会发(fā)布的(de)全(quán)国食糖产销数据显示，2022年/2023年制(zhì)糖期截(jié)至今年4月底，甜菜糖厂已全部停机，甘蔗糖厂除云南省(shěng)有3家尚在(zài)生产外，其他省(shěng)(区)糖厂已全(quán)部收榨。

　　广发(fā)证券认(rèn)为，22/23年白糖生(shēng)产季逐步(bù)进入(rù)尾(wěi)声，除云(yún)南地区外，广西等主产区(qū)陆(lù)续收榨。由于广西前期受不利(lì)天气影响，甘蔗单产降(jiàng)幅(fú)高于预厦门面积多少万平方公里，厦门岛内多大面积期，22/23榨(zhà)季国(guó)内糖产(chǎn)量延续(xù)下滑趋(qū)势(shì)。

　　据农业农村部预(yù)测，22/23榨季(jì)全国食糖产量约933万吨，同比下降2.4%，其中广西白糖产量约530万吨，同(tóng)比减少(shǎo)约80万吨。考虑国内白糖需求量约1450-1500万(w厦门面积多少万平方公里，厦门岛内多大面积àn)吨，简(jiǎn)单估算供(gōng)需(xū)缺(quē)口(kǒu)超过500万吨。

　　短(duǎn)时(shí)间增(zēng)产对白糖(táng)来说(shuō)并不现实，由于国(guó)内(nèi)糖(táng)料作物种植(zhí)面积增长有限(xiàn)，国内糖料作物产(chǎn)量也增(zēng)长(zhǎng)缓慢且有限(xiàn)，我国食(shí)糖产量(liàng)整(zhěng)体(tǐ)保持平稳，年产量在1000万吨(dūn)左右。目前国内食(shí)糖消费量每(měi)年(nián)在(zài)1500万吨(dūn)左右，缺口部分通过进口(kǒu)糖补充(chōng)。

　　但(dàn)是，国际市场供需情况也不(bù)容乐(lè)观。

　　据(jù)消(xiāo)费日报报道，联合国粮食及(jí)农业组(zǔ)织（粮农组(zǔ)织(zhī)）发(fā)布(bù)的报告显示，4月国际食品价格指数出现1年以来(lái)的首次回升，食(shí)糖(táng)、肉类及大米的(de)世界报价上(shàng)涨。粮(liáng)农(nóng)组织食糖价格指数(shù)4月(yuè)环比上涨17.6%，创2011年10月以(yǐ)来的新(xīn)高。

　　白糖全球(qiú)主(zhǔ)要(yào)生产国和地(dì)区包括巴西(xī)、印度(dù)、欧(ōu)盟、泰国、中国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴基斯(sī)坦(tǎn)和(hé)澳大(dà)利亚等(děng)，其中前十位食糖产(chǎn)量约占全球总产量的(de)76%；前(qián)四大出口(kǒu)国分别(bié)是巴西、泰国、澳大利亚和印度，整体贸易量占全球比重超过67%。

　　但是作为全球主要产糖国(guó)之一，印度(dù)正面临甘蔗产量下降危机，加(jiā)上政府实施的出口限厦门面积多少万平方公里，厦门岛内多大面积制(zhì)，世界各(gè)地的糖价(jià)可能会进一步(bù)飙升。

　　A股市场闻风(fēng)而动

　　A股市场也是闻风而动(dòng)，5月22日，两(liǎng)大白糖龙头(tóu)股(gǔ)中粮(liáng)糖业、南宁糖业双双(shuāng)涨停。5月(yuè)23日，南宁糖业继(jì)续大(dà)涨，收盘大涨超4%。截至目前，今(jīn)年以来(lái)，中粮糖业累(lèi)计上(shàng)涨幅度超过30%，南宁糖(táng)业(yè)年内涨幅超(chāo)过40%。

　　至于白糖主(zhǔ)力合约是否会重蹈覆辙，还是继续挑战极(jí)限，市(shì)场(chǎng)将会(huì)给出答(dá)案。

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