中国金融行业加速对外开放，外资券商们的2022年过得如何(hé)？

　　近日(rì)，外资控股(gǔ)券商(shāng)2022年的(de)“成绩单(dān)”陆续公(gōng)布(bù)：9家(jiā)外(wài)资(zī)控股(gǔ)券商中，仅有4家在2022年(nián)取得盈利，另外(wài)5家均出现亏(kuī)损(sǔn)。

　　其中，在2019年获批(pī)成立的(de)摩(mó)根大通(tōng)证券(quàn)2022年(nián)业(yè)绩突飞(fēi)猛进，当年净(jìng)利润达到2.63亿元，领(lǐng)先各家(jiā)“洋券商(shāng)”。相(xiāng)比之下，与摩根(gēn)大通证券同期获批的野村东方国际证券(quàn)2022年(nián)亏损达到2.25亿元，业绩(jì)分化加剧。

　　另外，今年3月(yuè)瑞信、瑞银(yín)“官宣”合并(bìng)，两家(jiā)国际(jì)金融巨(jù)头均在国内拥有外资(zī)控股券商牌照。其中(zhōng)，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元(yuán)，而(ér)瑞(ruì)银(yín)证券则大赚2.24亿元(yuán)。后续两家外资控股券商面临(lín)的“一参一(yī)控”问题如何解决(jué)，仍是业内关注重点。

　　过(guò)去(qù)几(jǐ)年里，“财富(fù)管(guǎn)理转型”成为行业热(rè)词。而透(tòu)视各家外资券商(shāng)在2022年的“打法”来看，依托于各自股(gǔ)东资(zī)源(yuán)禀赋、深入财富管理成为其在(zài)中国展业的首(shǒu)要(yào)方向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家(jiā)外(wài)资控股券(quàn)商半(bàn)数(shù)亏损

　　对于国(guó)内各家证券公司来(lái)说，除了(le)面临行(xíng)业“二八分化”的激烈态势，来自“洋券商(shāng)”们的市(shì)场竞(jìng)争也同样带来压力。

　　日前，中证协公布(bù)各家(jiā)券商(shāng)2022年年报/财(cái)务数据，9家外(wài)资控股券商纷纷晒出(chū)2022年成绩单(dān)。

　　在2022年的“券商小(xiǎo)年”，受制(zhì)于(yú)市场(chǎng)行情、成立时间、牌照(zhào)资质等问题，9家共(gòng)有(yǒu)5家出现(xiàn)亏损，分别为瑞(ruì)信(xìn)证券（-2.54亿元）、野村东(dōng)方国际证券（-2.25亿元(yuán)）、大(dà)和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星展证券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰(fēng)前(qián)海证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来看(kàn)，瑞信证券2022年(nián)实现(xiàn)营业收入2.89亿元，同比(bǐ)下降41.91％；实现(xiàn)净亏损2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏。野(yě)村东方国际证券则延(yán)续(xù)自成立以来的(de)亏(kuī)损状态：2022年实现(xiàn)营业收入1.1亿元，同比下(xià)降(jiàng)38.14％；净亏(kuī)损2.25亿(yì)元(yuán)，较(jiào)上年同(tóng)期的(de)8491万元亏(kuī)损幅度继(jì)续扩(kuò)大。

　　在2022年因获(huò)得外资股东(dōng)增持而成(chéng)为外(wài)资控(kòng)股券(quàn)商的汇丰前海证券，2023年初一什么时候军训，初一什么时候军训2022业绩较上年出现(xiàn)明显进步，但仍然(rán)录得亏损(sǔn)：2022年(nián)实现营业(yè)收(shōu)入5.04亿元(yuán)，同比增(zēng)长54.78％；实(shí)现净(jìng)亏润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大(dà)和证券(quàn)和(hé)星展证券均于2020年(nián)获(huò)得(dé)证监(jiān)会批(pī)文，分别于2020年(nián)底、2021年(nián)初(chū)完(wán)成工商(shāng)登记，正式展业时间不长。星展证券2022年实现营业收入8633.25万(wàn)元，同比(bǐ)增(zēng)长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较上(shàng)年同期有所收窄。大和证券2022年实现营业收入(rù)4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就(jiù)亏(kuī)损原因而(ér)言，2022年受市场影响(xiǎng)，证券行业营业(yè)收入普(pǔ)遍下降，外资控股券商也难以幸(xìng)免。且新公司建设(shè)成本、业务费用、员工(gōng)薪酬等(děng)支出过高(gāo)，在展业初期(qī)容(róng)易导(dǎo)致亏损的产生。

　　与国内大(dà)型券商相比，外资(zī)控股券商仍呈现“本小利薄”的情况，自营业务影响有限，因(yīn)此(cǐ)影响2021年(nián)业绩的主要(yào)还是经纪、投行等传统(tǒng)业务。

　　例如(rú)，瑞(ruì)信证(zhèng)券在2022年年报中表示，其当年投行(xíng)业务手续费及佣金净收(shōu)入为6561.57万元，同比下滑(huá)72.7％；经纪业务为1.06亿元，同(tóng)比下降(jiàng)46.44％。而营业支出则有增无减，业务及管理费从上年的4.27亿元增长到5.38亿元(yuán)。“赚少花多”，导致业绩出(chū)现大额亏损。

　　摩(mó)根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念(niàn)好了(le)中国市场(chǎng)这本经(jīng)。

　　具体来看，2022年共有4家外资控股券(quàn)商实(shí)现盈利(lì)，分别为摩(mó)根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万(wàn)元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根(gēn)大通证券和瑞银(yín)证券(quàn)均实现了营收、净利润的双(shuāng)增长。

　　摩根大通(tōng)证券2022年实现营业(yè)收入8.84亿(yì)元，同比增长39.44％；实(shí)现净利润2.63亿元，同比(bǐ)增长264.94％，这(zhè)一业(yè)绩水(shuǐ)平在2022年的“券(quàn)业小年(nián)”可算是相(xiāng)当亮(liàng)眼(yǎn)。

　　从员工规(guī)模来看(kàn)，截(jié)至2022年底，摩(mó)根大通(tōng)证券(quàn)共有(yǒu)员工210人(rén)，数量在(zài)行业内排名(míng)下游(yóu)，但其业绩已跻身行业中游水平，而这只是摩根大(dà)通证(zhèng)券展(zhǎn)业的(de)第三个完整会计年度。

　　公开信(xìn)息显示，摩根大通证券于2019年(nián)3月(yuè)获得证监会(huì)批复，成(chéng)立合资证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权(quán)，外(wài)高桥集团、珠海迈兰德等5家内(nèi)资股东持有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让(ràng)其他5家内资股东所持股权，成(chéng)为摩根大通证券唯一股(gǔ)东。

　　财务(wù)报表(biǎo)显示，摩根大通(tōng)证券2022年经纪(jì)业务大爆发，实现(xiàn)手续费(fèi)净收入5.56亿元(yuán)，同比增长超300％。

　　摩根(gēn)大通证券表示，其(qí)证券经纪(jì)业务团队成立已(yǐ)逾三年，2022年业务开(kāi)展(zhǎn)和运作取得进(jìn)一步进展(zhǎn)，新客户开发稳步推进。摩根大通证券充(chōng)分利用全球化的平台优(yōu)势，整合集团资源，持续(xù)关注并开拓传(chuán)统(tǒng)QFII投资者以及新取得QFII牌照的合格境外(wài)机构投资者，目(mù)标客群机(jī)构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信突发合(hé)并

　　“一参一(yī)控”下或将取舍

　　除摩根大(dà)通证(zhèng)券外(wài)，瑞银证券(quàn)在(zài)2022年也取得了较(jiào)好的业绩表现：当期实现营业收入11.79亿(yì)元，同比增长11.81％；净利润(rùn)2.24亿元，同比(bǐ)增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进入中国时间(jiān)最早的一批(pī)合资券(quàn)商之一(yī)，早(zǎo)在2007年就已在(zài)国内展业。2022年3月，瑞士银行受让两家内资(zī)股东(dōng)分(fēn)别持(chí)有的14.01％、1.99％股权(quán)，持股(gǔ)比例提(tí)升至(zhì)67％。截至2022年(nián)年(nián)底，瑞银证券(quàn)共有(yǒu)正式(shì)员工(gōng)383人。

　　财务报表显示，瑞银证(zhèng)券2022年投行(xíng)业务(wù)进步明显，当期实现手续(xù)费净(jìng)收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券(quàn)表示，其在2022年完成了创业板注(zhù)册制改革后的IPO保荐项目，积(jī)极筹备并参与了沪(hù)深交易所(suǒ)互联互通全球存托凭(píng)证业务等(děng)。

　　值得关(guān)注的(de)是，今年3月，百年大(dà)行(xíng)瑞士(shì)信贷被竞争对手瑞(ruì)银收购。瑞信集团和瑞银集团股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日正(zhèng)式宣布达成合并协议，瑞士联(lián)邦财政部、瑞士国(guó)家(jiā)银行(xíng)（SNB）和(hé)瑞士金(jīn)融市场监(jiān)督管理局(jú)（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银发布(bù)一(yī)季(jì)报时(shí)表示，对瑞(ruì)信的收购交易预计(jì)在6月底前完成。不言而喻的(de)是，集(jí)团(tuán)层面的合并对两家外资控(kòng)股券(quàn)商在(zài)中国展业情况，也(yě)将造(zào)成一(yī)定(dìng)影响。

　　基于此，审计(jì)所普华永道对瑞信证券出(chū)具了带强调(diào)事项段(duàn)的无保留意见(jiàn)审计报告：2023年3月19日(rì)，瑞信(xìn)集团与瑞(ruì)银集团(tuán)股(gǔ)份公司之间达成(chéng)协议和合并计划(huà)，截止报(bào)告日，上述协议(yì)和(hé)合并计划(huà)的完成日尚不明(míng)确。瑞信证券作为瑞信(xìn)集团股份(fèn)有限(xiàn)公(gōng)司下属控股子公(gōng)司(sī)，未来的(de)运营和财务业绩(jì)受(shòu)到上述(shù)合并可能产(chǎn)生(shēng)的(de)影响亦不明确，该事项(xiàng)表明存在可能导致对公司持续经营(yíng)能力产生(shēng)重(zhòng)大疑虑的(de)重大不确定性(xìng)。

　　瑞信(xìn)证券前身为(wèi)成立(lì)于2008年的瑞信(xìn)方正证券(quàn)，系证监会修订《外商(shāng)参股证(zhèng)券公司设(shè)立规(guī)则》后首家获批的合资证券公司。2020年4月(yuè)，证监会核(hé)准瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿(yì)元获(huò)得(dé)控(kòng)股权（51％），2021年6月瑞信方(fāng)正更名为瑞(ruì)信证券（中国(guó)）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股(gǔ)权。在该笔交易(yì)完成后，瑞信将全资持有瑞信证券(quàn)。但突(tū)如其来的瑞(ruì)信、瑞(ruì)银合并，使得(dé)瑞银证券(quàn)和瑞信证券将(jiāng)受同一股东控(kòng)制。

　　根据《证券公司(sī)股(gǔ)权管理(lǐ)规(guī)定》，证券(quàn)公司股东(dōng)以及(jí)股东的(de)控股股东、实际控制(zhì)人参股证券公(gōng)司的数(shù)量不得超过2家，其(qí)中控(kòng)制证券(quàn)公司的数量(liàng)不得超过1家。在面临“一(yī)参一控”的限制下，瑞(ruì)银证券和瑞(ruì)信(xìn)证券的牌照或将面临“一去(qù)一留”的局面。

　　深(shēn)入财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)破局

　　过去(qù)几(jǐ)年里(lǐ)，“财富管理转(zhuǎn)型”成为(wèi)行业热词。而透视各家外资(zī)券(quàn)商在(zài)2022年的“打法”不难发现，依托于各自(zì)资源禀赋(fù)深入财富(fù)管理成为其(qí)在中(zhōng)国展业的首要方向。

　　例如，野(yě)村东方国际证券表示，2022年其财富(fù)管理业务在(zài)原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资(zī)产管理账(zhàng)户）”等业(yè)务持续(xù)推进的基础上(shàng)，新(xīn)增了(le)特色投资咨(zī)询(xún)服务（如ESG行业咨询）、上市公司(sī)大宗减(jiǎn)持服务、集团间跨境业务联动等(děng)多种业务模(mó)式，通过(guò)服务手(shǒu)段(duàn)的增加及(jí)优化，为客(kè)户提(tí)供多维度、一站(zhàn)式的综合性金融解决(jué)方案。

　　后续，野(yě)村东方国际(jì)证券财富管理业务将(jiāng)定位(wèi)于“中(zhōng)国(guó)高(gāo)端财富人(rén)群”，从产品配置、人员(yuán)建(jiàn)设(shè)、中后台支(zhī)持以及(jí)集(jí)团跨境合(hé)作四个方(fāng)面入手，打造以产品(pǐn)为中(zhōng)心的业务核心竞(jìng)争力(lì)，持续为(wèi)中国投资者提供具有野村(cūn)集团特色的高质量财(cái)富(fù)管理服务。

　　在完(wán)成(chéng)高盛(shèng)集(jí)团(tuán)全资持股备案后(hòu)，高盛高(gāo)华在(zài)2021年底与北(běi)京(jīng)高华签(qiān)订《业务转让协议》，受让北京高华的所有业务。2022年5月，高盛高华获证(zhèng)监(jiān)会(huì)核发新增证券经纪(jì)、证券投资咨询、证(zhèng)券(quàn)自营(yíng)及代销金融产品(pǐn)业务(wù)的业(yè)务许可。2023年2月，高(gāo)盛高华与北京高华完成业务迁移工作。

　　高盛高华表示，其将持续(xù)以资产配置为核心进行新产品(pǐn)和服务的研(yán)发(fā)工作，进一步赋能(néng)部门(mén)为在岸客户提供(gōng)财富(fù)管(guǎn)理综合(hé)解(jiě)决(jué)方案，丰富客户(hù)产品种类(lèi)选择，开展境内私人(rén)财富管理平台未(wèi)来战略规划，并进一步拓展境内产品(pǐn)平台。

　　与此同时(shí)，高盛(shèng)高华将持续推进私募股权基(jī)金管理人(rén)（PEWFOE）的设立工作，持续代(dài)销第三方金融产(chǎn)品并(bìng)推进跨(kuà)境投资新产(chǎn)品的研发，为客(kè)户(hù)提供直接(jiē)对接境外资本市(shì)场(chǎng)的机会。

　　另外，依(yī)托于外资(zī)股东(dōng)打造(zào)私人财富管(guǎn)理(lǐ)业务，这在具备(bèi)外(wài)资银(yín)行(xíng)股东背(bèi)景(jǐng)的券商(shāng)中较为多(duō)见(jiàn)。例如，汇(huì)丰前海证券表示，其于2022年4月正式成立私(sī)人财富管(guǎn)理部(bù)，负(fù)责公司高净值个人客户综(zōng)合财富管理业务的运(yùn)作。私(sī)人财富(fù)管理部(bù)以汇丰(fēng)前海证券为(wèi)平台，依托汇(huì)丰环(huán)球(qiú)私人银行(xíng)，致(zhì)力为(wèi)高净值和超高(gāo)净值客户及其家族提供专业、多元及定制化的资产配置服务，为客户实现其(qí)投资目标(biāo)。

　　瑞银证券则另辟(pì)蹊径，推出家族信托资讯(xùn)业务(wù)，与4家国内头部信托公(gōng)司达成(chéng)战(zhàn)略合作(zuò)。同时(shí)，瑞银(yín)证(zhèng)券(quàn)在2022年(nián)重启深(shēn)圳分公司财富管理(lǐ)业(yè)务，依托国家对(duì)粤港澳(ào)大湾区的新(xīn)政举措，致力于发展财富管理(lǐ)大湾区(qū)业务。

　　瑞银证券表示，其财(cái)富(fù)管理部秉持着为客户进行全方(fāng)位资产(chǎn)配置和满足客户全(quán)生命周期(qī)财富管理的(de)理念，进一步完善投资解决方案(àn)和(hé)财富规划(huà)方面的业务，一方面积(jī)极扩充(chōng)现(xiàn)有架上策略，精(jīng)选上架多支产品为(wèi)客户在同(tóng)一策略下提供(gōng)差(chà)异化选择(zé)及多元化的投资(zī)方案。

　　外资券商(shāng)队(duì)伍不断扩大(dà)

　　随(suí)着中(zhōng)国(guó)资本市场对(duì)外(wài)开放的力度(dù)不断加大(dà)，各外(wài)资金融机(jī)构(gòu)加速了在境内(nèi)设立控股券商的进程。

　　今年1月，渣(zhā)打证券获批准设立(lì)，公司注册地为北京(jīng)市，注册资本为人民币(bì)10.5亿元，业务范围包括证券经纪、证券(quàn)自营、证券(quàn)承销(xiāo)、证券资产管理（限于从事资产证券化(huà)业务）。

　　值得(dé)关注的是，渣打证(zhèng)券是首家新设的外(wài)商独资证券(quàn)公司。就监管批复(fù)信息来看，渣(zhā)打证券由渣打(dǎ)银行（香(xiāng)港(gǎng)）有限公司全资设立(lì)，出资(zī)额10.5亿(yì)元人民(mín)币。

　　算上(shàng)渣(zhā)打证券在(zài)内，目前国(guó)内的(de)外(wài)资控股券商数量(liàng)已达到10家(jiā)。其(qí)中，摩根大通证(zhèng)券（中国）、高盛高华证券(quàn)、渣(zhā)打证(zhèng)券均为外商独(dú)资券商。从数量(liàng)上来看，外资控股(gǔ)券(quàn)商(shāng)已成为(wèi)市场上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前还有数家外(wài)资券(quàn)商(shāng)的设立申请静待(dài)审(shěn)批。截至5月(yuè)5日，花(huā)旗(qí)证(zhèng)券、法巴(bā)证券、日兴证券(quàn)、青岛意才证(zhèng)券(quàn)等多(duō)家外资券商的设立申请仍处于证监会审批(pī)阶段。其(qí)中，法(fǎ)巴证(zhèng)券(quàn)和(hé)青岛意才证券已获第一(yī)次(cì)意见(jiàn)反馈(kuì)。

　　今年(nián)3月底，证(zhèng)监(jiān)会主(zhǔ)席易会满等先后在(zài)京会(huì)见美国桥水基(jī)金、法(fǎ)国(guó)东方汇理、日本大和证券、英(yīng)国(guó)汇(huì)丰(fēng)、加拿大宏利金融、新(xīn)加坡淡马锡、德国安联保险(xiǎn)、意大(dà)利联(lián)合圣保罗银行(xíng)、美国景顺和高盛等(děng)国际金融机构负责人。

　　来(lái)访的国际金融机构负责人普遍表(biǎo)示，此次来华亲身感受到中国(guó)经济的强大韧性、潜力和活力，坚定看好中(zhōng)国经济(jì)和(hé)中(zhōng)国资本市场(chǎng)发展前景。2023年初一什么时候军训，初一什么时候军训2022近(jìn)年(nián)来(lái)中国资(zī)本市场对外开放稳步推进，为国际金融机构和(hé)全(quán)球投资者带来了(le)实(shí)实在在(zài)的机遇。各金(jīn)融机构高度重视中国市场，将(jiāng)继续与中国(guó)深化合作，积极拓展在华业(yè)务和投资(zī)，期待实现互利共赢。

　　面对来自(zì)外资券商的市场竞(jìng)争(zhēng)，国内券商也纷纷感受到(dào)了挑战和机遇。例如，华西(xī)证券即在2022年(nián)年报中(zhōng)表示，外资机(jī)构(gòu)来华(huá)展业便(biàn)利度不断(duàn)提升，经营范(fàn)围和监(jiān)管要求实现国民待遇，外资券商、资产(chǎn)管理机构等(děng)加速布(bù)局，全力抢滩中国证(zhèng)券市(shì)场，对本土证(zhèng)券(quàn)公司既带来了(le)国际金融机构全面(miàn)参与中国(guó)资本市场(chǎng)竞争所形(xíng)成的冲击，也带来了(le)通(tōng)过(guò)与(yǔ)国际金融机构(gòu)直接合(hé)作(zuò)促进业务发展、提升(shēng)管理水(shuǐ)平的机遇。

　　西部证券也表(biǎo)示(shì)，当前证券行业(yè)集中度稳中有(yǒu)升，头部券商竞(jìng)争优势更趋明(míng)显(xiǎn)，业(yè)务(wù)多元化发展趋势(shì)初步形成，金(jīn)融科技(jì)对(duì)行业发展理(lǐ)念的变革(gé)和重塑不(bù)断深化，外资(zī)券(quàn)商市场冲击(jī)将逐渐显现，证券行(xíng)业(yè)竞(jìng)争新格局正加速(sù)演变。

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