财联社4月30日讯（编辑(jí) 笠晨）碳酸锂迎来一波(bō)久违的反弹，据上海钢(gāng)联发(fā)布数据显示，4月(yuè)28日电(diàn)池级碳酸锂涨(zhǎng)5000元/吨(dūn)，均价报18.9万元/吨，继上(shàng)周五开始止跌企稳四个交易日后价格连(lián)续两日上涨。暖意也提前传导到A股，锂矿股本(běn)周三(sān)表现强(qiáng)势，融捷股份一度涨停，雅化(huà)集团和(hé)永兴材料最高涨(zhǎng)超(chāo)9％、中矿资源和盛新锂能一度(dù)涨超7％、赣锋锂(lǐ)业和(hé)天齐锂涨业盘中均涨超(chāo)5％。

　　碳(tàn)酸锂(lǐ)反弹的原因之一是上海车展有望带动购车需求预期的提振。乘联(lián)会秘书长崔东(dōng)树表示(shì)，上海(hǎi)车(chē)展将让消费者(zhě)感受到汽车消费的火热(rè)，提(tí)升消费信心，也(yě)提振士(shì)气(qì)。国泰君安表示，此(cǐ)前(qián)车企大幅降(jiàng)价导致消费者对电动车的(de)观望心(xīn)态(tài)有(yǒu)望逐渐改善，市场开始(shǐ)预期5月需求回(huí)暖。

　　有电(diàn)池企业人士提到，目(mù)前磷酸铁锂电(diàn)池的价格(gé)已(yǐ)经逐渐稳定，且在谈(tán)价策(cè)略上(shàng)以企(qǐ)稳(wěn)为主，不太(tài)可能(néng)进行降价。但未来，止跌信号(hào)能否持续稳定(dìng)，受多方因(yīn)素影(yǐng)响。有产(chǎn)业人士(shì)分析称(chēng)，乐观来看，国内动力电(diàn)池厂商(shāng)清库存工作或到5月完结，届时电(diàn)池厂商库(kù)存水平(píng)有望逐步恢复至(zhì)健康水平(píng)，并带动上(shàng)游(yóu)材料采购，进而对碳酸锂价格(gé)起到支撑(chēng)作用(yòng)。

　　据鑫椤资讯近日调查的(de)情况看，一些电(diàn)池龙头企业5月(yuè)份的(de)排产预(yù)计将环比增长20-30％，一(yī)些中小企(qǐ)业由于前期基数较低，环(huán)比(bǐ)增幅更是高达50％以上(shàng)。其中(zhōng)，亿纬(wěi)锂能(néng)在(zài)4月26日的业绩(jì)说明会上表示，5月份开始会(huì)全面恢复(fù)生产，排产相比(bǐ)一季度(dù)会有明(míng)显(xiǎn)的提升(shēng)。由此(cǐ)可(kě)见(jiàn)，碳酸锂(lǐ)市场需求(qiú)回暖已(yǐ)是(shì)大(dà)势所趋(qū)。

　　另有(yǒu)观(guān)点认(rèn)为(wèi)，此次(cì)碳酸锂价格(gé)属于阶(jiē)段性反弹(dàn)还是(shì)底(dǐ)部反(fǎn)转(zhuǎn)，目前(qián)仍难以判断。“一方面需要观察下(xià)游库存状(zhuàng)况，另一(yī)方面还(hái)需要看终端(duān)需求是否(fǒu)真正回暖，”华(huá)南一家主流锂盐厂(chǎng)商内部(bù)人士此前对(duì)财联社记者表(biǎo)示。该人(rén)士表示(shì)，电池厂(chǎng)商实际上从去年四季度开始便启动(dòng)大(dà)规模(mó)去库存(cún)举措，这一举措在(zài)一季度实际上已经有(yǒu)所反映。

　　不过(guò)进入4月中(zhōng)旬以后，相关电池(chí)厂商提到，目前库存已(yǐ)恢复至健(jiàn)康水平，此前暂停(tíng)的(de)产线也已经逐渐复产。特别是针对磷酸(suān)铁锂电(diàn)池库存，有(yǒu)业(yè)内人士(shì)直(zhí)言，相(xiāng)关库存基本出(chū)清，后(hòu)续将(jiāng)根据公司规划，逐(zhú)步进行(xíng)补货。作(zuò)为锂(lǐ)电产业的风向标，宁德时代一季度报(bào)告(gào)显示，其(qí)库存(cún)金额(é)已从年初(chū)的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下(xià)降16.5％。从孙正义为什么是中国姓 孙正义有中国血统吗绝对金额来看，宁德时(shí)代的库存(cún)已经退回到2022年第一季度的水平。材(cái)料价格和(hé)库存(cún)水(shuǐ)平，两项关键的指(zhǐ)标也构(gòu)成锂(lǐ)电产(chǎn)业走向(xiàng)的(de)关键(jiàn)，随价格(gé)企(qǐ)稳以及库(kù)存(cún)水平恢复健康，将带动锂(lǐ)电产业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐价格走向 最乐观者预判涨回25万元(yuán)/吨 最悲(bēi)观者全年看跌(diē)至10万(wàn)以下

　　碳(tàn)酸锂价格在不到半年时间跌去超过2/3，也引起了市场(chǎng)热议。就在26日召(zhào)开的中国(guó)汽车(chē)动力电池(chí)产业创新联盟2023年度大(dà)会上，中国汽车工业协会常务(wù)副(fù)会长付炳锋(fēng)指出，国内(nèi)动力电池行业仍然存(cún)在(zài)一些问题(tí)，包(bāo)括电池(chí)产业链分工，价值链(liàn)分(fēn)配问题。“原材料(liào)短期大幅下(xià)降(jiàng)也(yě)不是正常的现象，”他直言。在他看(kàn)来，原材料适当涨价(jià)是正常现象，行业要(yào)以(yǐ)之前大(dà)幅涨(zhǎng)价为教训，保证价值链的(de)合理分配，避免大起大落(luò)。

　　据财联社不完(wán)全梳理，这些业内人士和分析师近期对锂盐(yán)价格未来走(zǒu)势(shì)进行预(yù)判并阐述具体逻辑，汇(huì)总如下：

　　以碳(tàn)酸锂价(jià)格反弹(dàn)为信号，一系列的数据验证锂电产(chǎn)业拐(guǎi)点(diǎn)或已经到来。分析人士(shì)指出，此(cǐ)前锂电产业进入调整阵痛期，主要在于(yú)下游车市短期需(xū)求下(xià)滑，叠加中游扩产迅速从而在(zài)需求表现上(shàng)提(tí)前(qián)透支碳酸锂的未来(lái)增长(zhǎng)空(kōng)间。进而导致，碳酸锂价格持续下跌，中游电池厂商集(jí)体(tǐ)进入清库存阶段。从上游材料(liào)价格变化来看，近期(qī)碳酸锂价(jià)格率先实现反弹。更值得注意的是，在锂电产业链(liàn)，包括(kuò)六氟磷酸(suān)锂、人造石墨、极(jí)片粉等系列材料价格也出(chū)现企稳甚至(zhì)反弹的局(jú)面(miàn)。

　　作(zuò)为(wèi)锂电产业拐(guǎi)点的另(lìng)一关键指标，中游(yóu)电池厂(chǎng)商的库存(cún)也(yě)已经逐步(bù)恢复(fù)至(zhì)健康水平。据(jù)高工(gōng)锂电(diàn)了解，目前(qián)中游电池厂商库存水位回(huí)退，此前(qián)部分(fēn)电池厂(chǎng)商暂(zàn)停(tíng)的(de)生(shēng)产线已经重启生产。在采购方面(miàn)，电池厂商和下游车企已陆续重启订单，带动产业需求回暖。从终端新能源汽车(chē)市场表现上看(kàn)，年初的市(shì)场恐(kǒng)慌(huāng)情绪主要(yào)来(lái)自车市的需(xū)求腰斩(zhǎn)。但从整体(tǐ)一季度新(xīn)能源汽车销量数据来看(kàn)，其月销(xiāo)量逐步攀升并且回暖速度超过(guò)往年。随着(zhe)二三季度(dù)到(dào)来(lái)，车市(shì)逐渐转入销售旺季，也将进一步带(dài)动锂电产业中上游的订单需(xū)求。加(jiā)上5月份临近，企业重(zhòng)新开启月度采(cǎi)购谈(tán)判，行(xíng)业有望迎来需(xū)求订单(dān)的集中(zhōng)爆发。

　　后续(xù)碳酸锂价格可能会有回涨(zhǎng)的空间(jiān)，但幅度不(bù)可能太大，最多在10％左右。业内人士表(biǎo)示，因(yīn)为(wèi)经历本轮碳酸锂价格的暴涨暴跌(diē)，电(diàn)池厂商对于碳酸(suān)锂(lǐ)真实(shí)的供(gōng)给(gěi)情况更加清(qīng)晰，市场(chǎng)预期回调下，电池厂商(shāng)在价格谈判上(shàng)会更加(jiā)谨(jǐn)慎(shèn)。同时(shí)电(diàn)池厂商一体化带来(lái)的碳酸锂供(gōng)应稳定(dìng)，也将削弱上(shàng)游(yóu)锂矿厂商的议(yì)价权。电池回(huí)收端，邦普(pǔ)、格林美、天奇股份、华友钴业等企业持续推进电池(chí)回收(shōu)布局，来(lái)自终端(duān)材(cái)料回收的产(chǎn)能也在稳步爬坡。相(xiāng)关数据(jù)显示，2025年国内回收的废旧电池的(de)总(zǒng)量将达(dá)到137.4GWh。

　　回溯到(dào)上(shàng)游，电池厂商都(dōu)已完善在锂矿端(duān)的布局，包括宁(níng)德时代的宜春锂矿项目，亿纬锂能的盐湖提锂项目均进(jìn)展顺利，将进一(yī)步释(shì)放(fàng)碳酸锂供给(gěi)。经历过复杂(zá)的产业(yè)调整(zhěng)过程之后，整个锂(lǐ)电产业的(de)运作模(mó)式正(zhèng)从“大开大(dà)合”的波浪式变得更为平滑(huá)。从原材料到电(diàn)池，再到下游车企(qǐ)，产业(yè)链各个环节的价格以及供(gōng)需变化也(yě)将变得更加(jiā)平(píng)衡(héng)且(qiě)具有可预测性。

　　然而，亦(yì)有空方则认为，当前上游库存水平依旧处于高位，虽然需求(qiú)端稍(shāo)有(yǒu)好转，但(dàn)是并不足以(yǐ)带动价格企稳。

　　▌锂价超预期(qī)下(xià)跌并不是一(yī)个(gè)下(xià)游获利(lì)、上游承压的简(jiǎn)单故事(shì)

　　过去一段时(shí)间(jiān)，碳(tàn)酸锂(lǐ)和电池材料(liào)的价格(gé)下跌过快，但这并(bìng)不为(wèi)业内人士(shì)所乐(lè)见。碳(tàn)酸锂从2022年11月60万元/吨(dūn)跌至当前(qián)20万(wàn)元不到，价格跌(diē)去近7成(chéng)，最直(zhí)接受到冲击的当属锂矿企业。根据藏格矿业一季度(dù)数据，碳酸锂销量为(wèi)534吨，相比于2022年四季度(dù)销量2006吨，销量环比(bǐ)下滑73.4％；产(chǎn)量也从2022年第(dì)四季度的(de)2461吨，削减至今(jīn)年一季度的1783吨，环比下降(jiàng)27.5％。由于市场行(xíng)情策动，上游锂矿企业不(bù)断压低(dī)碳酸锂出货价格，部分(fēn)锂矿(kuàng)企业已经出现主动(dòng)减产的情况(kuàng)。

　　江(jiāng)特(tè)电机4月24日公告，一(yī)季度营业收(shōu)入7亿(yì)元，同比减少48.32％；净利润(rùn)5064.8万元，同比下(xià)降92.39％，2023年Q1净利(lì)润(rùn)环比(bǐ)下降(jiàng)86％，第二孙正义为什么是中国姓 孙正义有中国血统吗日股(gǔ)价跌停。

　　直接(jiē)生产、售卖碳酸锂的锂盐企业则命运分化，大公司(sī)如天齐锂业和(hé)赣锋锂业有机会在价格下降周期中获(huò)得更多市场份额，行业将变得更集中。这是2016年到2018年上一轮锂价(jià)下降中发生过的事。而同(tóng)环节(jié)的大(dà)量中(zhōng)小企(qǐ)业，尤其是最近(jìn)两年追高入局的(de)新公司，则面临停产乃至破(pò)产(chǎn)。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂业在去年轻松赚出了0.66个宁德时代(dài)、1.23个比亚(yà)迪。业内(nèi)人士表示，这一轮(lún)价格(gé)下(xià)降(jiàng)长(zhǎng)期利好中国最(zuì)大的两个(gè)锂(lǐ)盐(yán)供(gōng)应商天齐锂业和赣锋锂(lǐ)业。它们去(qù)年的(de)净利(lì)润(rùn)都(dōu)超过200亿(yì)元，比中国(guó)最大的新(xīn)能源(yuán)车企比(bǐ)亚迪(dí)还多，其(qí)中(zhōng)天齐锂(lǐ)业净利润增长超过10倍(bèi)。足够厚的血，使他们(men)更能承受价格下跌和可能的未来亏(kuī)损。这(zhè)两家公司也有行(xíng)业(yè)里最优的成本。赣锋锂业、天(tiān)齐锂(lǐ)业等公司入股的海外(wài)锂(lǐ)矿资源(yuán)开(kāi)采成本普遍在3万(wàn)-5万元/吨，几乎是全球最低(dī)水平。

　　但这并(bìng)不(bù)意(yì)味着，这两家公司能以(yǐ)低于5万元/吨的(de)价格采购碳酸(suān)锂，因(yīn)为在锂矿国(guó)际交(jiāo)易中，即使拥有海外矿(kuàng)产的分销权(quán)或开(kāi)采权，交(jiāo)易(yì)价格(gé)也需要通过(guò)长协确定，按市价定期调整。但能(néng)获得上游更(gèng)低成(chéng)本(běn)的资源，让这两家(jiā)大企业更能容忍低价，并能在上(shàng)游因(yīn)降价减产时保持产能供应(yīng)。

　　锂价超预期下跌牵动着万亿新能(néng)源(yuán)车市场(chǎng)。不过锂价下降(jiàng)带来的(de)连(lián)锁反应，并不是(shì)一个下游获利(lì)，上游(yóu)承压(yā)的简单故事。作为碳酸(suān)锂的下游(yóu)，宁(níng)德(dé)时代理论上会受益，但锂价(jià)的(de)超预(yù)期下跌，使宁德时代今年2月提出(chū)的 “锂矿返利” 计划沦(lún)为鸡肋，它(tā)本想用20万元/吨的碳酸锂价格绑定一些车企的三年长单。另一层影响是，宁(níng)德时(shí)代今(jīn)年5月(yuè)计划投(tóu)产的宜春(chūn)锂矿很有可能一开(kāi)采就亏损。

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