AI板块(kuài)成(chéng)为(wèi)2023年最火爆的(de)板块(kuài)，吸引人全市场的目光。

　　随之而来的是，不仅(jǐn)不少(shǎo)上市公司宣(xuān)布试水人工(gōng)智能(néng)、基金(jīn)经理开始布局AI概念(niàn)，也有基金公司(sī周深是男的还是女的 周深是哪个公司的艺人)尝(cháng)试以AI试(shì)水投资者关系管理，更有(yǒu)基金经理尝试用(yòng)AI撰写季报！

　　引(yǐn)起(qǐ)市场关注(zhù)的是，此次公募(mù)基金2023年(nián)一季度报中，无论是成长派、还是价值(zhí)派，众(zhòng)多基金经理均谈及对AI投资机遇。各大派别基金(jīn)经(jīng)理均认可AI所带来的颠(diān)覆性影(yǐng)响(xiǎng)，并看好其(qí)中(zhōng)长期投(tóu)资价值，但是对于短期人工(gōng)智(zhì)能极致行情(qíng)演绎下，也有基(jī)金经理对(duì)AI保留了(le)一份清(qīng)醒。

　　基金经(jīng)理试水

　　部分(fēn)季报用取AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐公布2023年一季报，引(yǐn)人(rén)关(guān)注(zhù)的是(shì)，季报中(zhōng)部分内容使用了AI撰写(xiě)。

　　季报中明确写道，这段(duàn)AI生成的内容阐述了人工(gōng)智(zhì)能对各个行业的改变，比如医(yī)疗(liáo)、教育、工业生产、环境保护(hù)和可(kě)持续发展(zhǎn)，以及新能(néng)源开发(fā)和利用等领域。文中表示，人(rén)工智能领(lǐng)域的快速(sù)发展为(wèi)全球带来无数机遇和挑战，将(jiāng)极(jí)大地影响我们(men)的生活方式和社会发展，为确保AI技术(shù)的健康、可持续(xù)发展(zhǎn)，需要(yào)建立(lì)完善的法律(lǜ)法规和伦(lún)理(lǐ)准则，以保护个人隐私(sī)、确保数(shù)据安全(quán)并防(fáng)止滥用。在应对挑战的同时，也(yě)应抓住人工智(zhì)能带来(lái)的机遇，共同推动这一领(lǐng)域的创新和发展(zhǎn)。

　　嘉实文体娱乐(lè)基金经理王贵重在季(jì)报中(zhōng)也明确表示，产业方向上，我们坚定的看好人工智能(néng)对各个行业的改变。他还专(zhuān)门谈及，一(yī)季度(dù)进行了一定比例的调仓(cāng)，方向(xiàng)上主要是受(shòu)益(yì)于人工智能(néng)的(de)计算机(jī)和传媒(méi)互联(lián)网行业。数字化的核(hé)心逻(luó)辑(jí)是提高效(xiào)率，而(ér)高质量发展的(de)核心在(zài)于效率的(de)提升(shēng)。

　　在谈到具体TMT行业的观点时，他(tā)针对半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)、数字化、互(hù)联网(wǎng)平台(tái)等提出自(zì)己想法。说到(dào)数字化时，表(biǎo)示其本质是利用技术的(de)手段，提升(shēng)组织信息(xī)计(jì)算、存储、传播(bō)的效率，这是一个长期向上的类消费行业，在美国(guó)是一个和(hé)互联(lián)网行业一样大(dà)规模的产业。在中国(guó)，依然处于产业的早期，但是(shì)我们可(kě)以(yǐ)看到疫情背景下，大(dà)家越来(lái)越意识到数字(zì)化的重要性(xìng)。而(ér)此轮数字化将会和人工智能(néng)深(shēn)度融合，也会给(gěi)中国公司带(dài)来发展的机会。目前整个板块的估值都到了历史最低的(de)水平。

　　此次是(shì)基金(jīn)经理首次利用人工智能完成季报，也显(xiǎn)示出人工智能确实开(kāi)始方(fāng)方面面开始影响(xiǎng)我们的生活、工作(zuò)等，是一个历史性大浪潮。此前，也有(yǒu)基金公司积极拥(yōng)抱AI，如鹏华基金(jīn)投资者教育基(jī)地宣布成为百(bǎi)度(dù)文(wén)心一言(yán)首批生态合(hé)作伙伴，鹏华基金(jīn)投(tóu)教基(jī)地也将通过百度(dù)智能云(yún)接入文(wén)心一言能力，致(zhì)力于创新投(tóu)资者关系管(guǎn)理新模式，提升客户投资体验感。

　　价值派、成长派

　　都积(jī)极布局(jú)AI领域

　　随着(zhe)人工(gōng)智能成为一季度(dù)市场热点，不少(shǎo)基(jī)金经理(lǐ)选择了积极参与布局，其中，除了科技成长(zhǎng)派基(jī)金经理，也不(bù)乏价值投资(zī)派基金经理(lǐ)。

　　从上(shàng)述嘉实文体娱乐一季报可以看出，该基金一季度进(jìn)行了一定比例的调仓，方向上主要是受(shòu)益于(yú)人工智能的计算机和传(chuán)媒互联网行业。前(qián)十大重仓股(gǔ)中，除了海康威视、金山办公，其(qí)余神(shén)州泰岳、吉(jí)比特等8只个股均为一季度新进。

　　嘉实(shí)文(wén)体娱(yú)乐(lè)一季报前十大重仓股(gǔ)

　　嘉实大科技研究(jiū)总监、嘉实文(wén)体娱乐(lè)基金经(jīng)理王贵重表示(shì)，产业方向上，坚定看好人工智能对各个(gè)行业的改(gǎi)变。

　　“我们长期(qī)聚焦(jiāo)的(de)三(sān)大需(xū)求就是能源、信息、生命。从而衍生出看(kàn)好的5大方(fāng)向(xiàng)，半导(dǎo)体、数字化、新(xīn)能源(yuán)、互联网平台、创(chuàng)新药。我们(men)认(rèn)为，各个细分行业的beta收(shōu)敛之后，竞争力会重新成为最重(zhòng)要的增长要素(sù)。另(lìng)外，我们依然旗帜(zhì)鲜明的看好(hǎo)港股的机会，特别(bié)是软件和(hé)互(hù)联网领域的机会。”王(wáng)贵重表示。

　　实际上(shàng)，除了王贵重，在嘉实基(jī)金科技成长团队中，有不少(shǎo)基金经(jīng)理明(míng)确看好人工智(zhì)能(néng)带来的投资机(jī)遇(yù)。

　　比如(rú)，嘉实(shí)成长增(zēng)强基金经理陈涛在(zài)去(qù)年下半(bàn)年(nián)开始增持软件(jiàn)，当(dāng)时基本(běn)处于(yú)估值(zhí)、机(jī)构持(chí)仓的(de)历史底部(bù)的位置。他认(rèn)为，行业在信创、数字(zì)化、智能化(huà)等长期需求(qiú)刺激下将迎来(lái)3年(nián)以上的景(jǐng)气周期，也是为数(shù)不(bù)多处于成长前期(qī)、对标(biāo)国(guó)际(jì)也还有巨大成(chéng)长空间的(de)板块(kuài)，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮(cháo)将拉(lā)开新(xīn)一(yī)轮科技创新(xīn)周期的(de)序幕，带来以十年(nián)为维(wéi)度的产(chǎn)业变革机会(huì)，同时配合2023年一季度的复(fù)苏和业(yè)绩修复(fù)，以软件计(jì)算机(jī)为(wèi)代表的(de)科技(jì)板块(kuài)内会持续(xù)有个股投资机会。”李涛表示。

　　此(cǐ)外，嘉实股票投研CIO、嘉(jiā)实(shí)新能源新材料基金经理(lǐ)姚(yáo)志鹏(péng)等也表示(shì)，未(wèi)来，毫无(wú)疑问人工智能和可再(zài)生能(néng)源将构成未来社会(huì)的基石。在当下，随着经济(jì)的企稳(wěn)和新人(rén)工智能浪潮(cháo)的(de)进入，未来新的产业机会将进入(rù)新一轮(lún)的爆发期。

　　谢治(zhì)宇也是积极的(de)一(yī)派。他在(zài)一季报中(zhōng)表(biǎo)示，随着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块等子版块带动(dòng)的人(rén)工(gōng)智能(néng)、中字(zì)头的“中(zhōng)特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游(yóu)戏、影视等板块也(yě)实(shí)现较大(dà)幅度上涨(zhǎng)。

　　一季(jì)度，他所管理的基(jī)金维持了较高(gāo)仓位，对(duì)人工智能相(xiāng)关产业链进行挖掘，对有长期竞争(zhēng)力(lì)、应用空间(jiān)广(guǎng)阔的硬(yìng)件和软(ruǎn)件公司进行精选和布局(jú)。海康(kāng)威视、澜起科技、中际(jì)旭创(chuàng)、晶(jīng)晨股份新入兴全合(hé)润前十大(dà)重仓股(gǔ)名单，立(lì)讯精密、鹏鼎控(kòng)股、芒果超媒、普洛药(yào)业(yè)退(tuì)出(chū)。其中(zhōng)，澜起科技、中际(jì)旭创(chuàng)，是2022年年末的0持仓，直接买到了(le)十大重仓股。兴全合(hé)宜的重(zhòng)仓(cāng)股上(shàng)，也体现了对人工智能相关产业链的挖掘。澜起科技、晶晨股份进入十(shí)大(dà)重仓股。

　　兴(xīng)全(quán)合润一(yī)季(jì)报前十大重仓股

　　莫海波的万家品质生活(huó)在一季度也进行了调(diào)仓换股，提高TMT行(xíng)业结构占比(bǐ)，减持地产、军工比例，目前主要持仓(cāng)TMT、农林牧(mù)渔、军工为前三大持仓，产品(pǐn)总(zǒng)仓位90％以上。

　　具(jù)体来(lái)看，科大讯飞、三六零、金山办公、中科(kē)曙光等4个TMT股票进入前十大重仓股之(zhī)列(liè)，招商(shāng)蛇口、保利(lì)发展退出十大重仓股。

　　兴全合润一季报前(qián)十大重(zhòng)仓股

　　对于调仓TMT行(xíng)业的原因，莫海波表示，主要(yào)是基于对(duì)未(wèi)来(lái)2年数字(zì)经济的(de)看好。随(suí)着人口(kǒu)老龄化(huà)与经济发展模式(shì)转(zhuǎn)变，数据(jù)成为新的(de)生产(chǎn)要素，高质量发展的核心在于全要素生(shēng)产率的提升，充(chōng)分利用好云计算、大数据、人工智能等底层技术，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具有(yǒu)较好的产业逻(luó)辑，通(tōng)过信息技术全方(fāng)位(wèi)赋(fù)能传统行业(yè)，从生产(chǎn)和服务(wù)端(duān)全面提升效率。

　　“数字经济涵盖(gài)底层的通信网络、算力、算法，以及多样化的行业应用等，这是一个(gè)系(xì)统(tǒng)性工程，产业空间较大(dà)、持续时间较长(zhǎng)，是未来具有(yǒu)成长性的行(xíng)业之一。”莫(mò)海波(bō)表(biǎo)示。

　　此外，建信基(jī)金权(quán)益投(tóu)资(zī)部(bù)总经理陶灿(càn)管理的(de)基金(jīn)也重(zhòng)点布局(jú)了(le)TMT或人(rén)工智能相关板块。比如(rú)，建信智能生活在一季度继续调整了(le)行业配(pèi)置，降低了制(zhì)造业、大金融地产行业的配(pèi)置，增加了消费、TMT 板块(kuài)的配置(zhì)，特别是重点布局(jú)了人工智能(néng)技术创新带来的相(xiāng)关产业(yè)趋势机会(huì)。

　　保留一份清醒

　　分歧声音开(kāi)始显现

　　不过，在人工智能极致行情演绎下，也有基金经理对AI保留了(le)一份清醒。

　　泓德(dé)臻远回报基金经理秦毅虽(suī)然在一季报中表达了对人工智能的(de)重视，但一(yī)季度并未加入对于AI领域的(de)布(bù)局阵营。

　　他表(biǎo)示，过去一个(gè)季(jì)度中，以TMT为代(dài)表的(de)科技板(bǎn)块走(zǒu)出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表(biǎo)的人(rén)工(gōng)智能成为了(le)主线。ChatGPT3.0的发布代表着(zhe)大模型路(lù)线(xiàn)的成功(gōng)，这一成(chéng)功比之前(qián)几(jǐ)次的如(rú)AlphaGo等更具现实意义，因为本次(cì)的(de)人工(gōng)智能的应用领域得到了极大的(de)拓展，模型具备了(le)强大的(de)通用性。这属(shǔ)于科技史上的一次重(zhò周深是男的还是女的 周深是哪个公司的艺人ng)大创新，未来多个行(xíng)业将(jiāng)极(jí)大受益(yì)于(yú)这一技术的应(yīng)用和普及。未来(lái)我们应该更(gèng)加重视这一领域的研(yán)究和投资(zī)。

　　泓(hóng)德臻(zhēn)远回报(bào)一(yī)季度前十(shí)大重(zhòng)仓股

　　坚持低(dī)估值价值投资理念的丘栋荣在一季报中也提到了对(duì)AI的看好，但他的基金(jīn)持仓中也鲜少见(jiàn)到对相关板(bǎn)块的布局。他表示，除复合国家安(ān)全自(zì)主可控和产业(yè)趋势外，今(jīn)年(nián)市场高(gāo)度关注(zhù)的以ChatGPT为代表的(de)大模型技术(shù)，有望开启新一(yī)轮的科(kē)技(jì)创新周期，深入和(hé)广(guǎng)泛应用，将对IT产(chǎn)业产生更(gèng)大(dà)、更持(chí)久的(de)需求拉动，因此(cǐ)，计算机、电子等(děng)偏成长行业(yè)的(de)部分成长股(gǔ)是未来关(guān)注的方向(xiàng)之一(yī)。

　　中庚价(jià)值(zhí)领航一季度前(qián)十大重仓股:

　　嘉实品质发现(xiàn)基金经(jīng)理(lǐ)蔡丞(chéng)丰表(biǎo)示，他注意到市场在(zài)追逐ChatGPT热点资产时抛弃(qì)了新(xīn)能源板块的非(fēi)理性行为(wèi)，就如(rú)同去年(nián)三季度半导体及医药板块的(de)抛售(shòu)，反而(ér)造就了(le)难得(dé)的(de)机会(huì)。“我们这时反(fǎn)而(ér)应(yīng)该(gāi)加大(dà)对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉(jiā)实(shí)优势成长基金(jīn)经理孟(mèng)夏虽然也认为，AI是不亚于(yú)互联网(wǎng)级别(bié)的技术(shù)要素革命(mìng)，或许我们已(yǐ)经(jīng)站(zhàn)在新一轮科(kē)技(jì)浪潮带来的(de)全球(qiú)繁荣的开(kāi)端。作为成(chéng)长投资者，会积(jī)极学习和拥抱，非常庆幸有生之(zhī)年能看到AGI通用人(rén)工智(zhì)能的雏形(xíng)。但她(tā)同时(shí)表示，也会(huì)努力(lì)在火热的行情面前保留一份清(qīng)醒，大胆(dǎn)假设、小心求证(zhèng)，仔细甄别真正能(néng)够兑现长期业绩的投资机会。

　　李(lǐ)晓星的(de)看法也颇为谨慎，他表示，AI产业的发展不会一蹴而就，中(zhōng)间也必(bì)然会有(yǒu)曲折(zhé)，包括(kuò)数据隐私、伦理(lǐ)等(děng)潜在风险，可能造成板块后续(xù)波动。正因为此，他(tā)在去(qù)年三四季度布局了不少人(rén)工(gōng)智能(néng)相关的标的，在一季度对TMT板块有所减仓(cāng)，现(xiàn)在的(de)配置(zhì)大概(gài)率少于市场平均水(shuǐ)平。

　　“目前TMT板(bǎn)块的(de)交(jiāo)易占比已经超过了40％。当然市场中有不(bù)少声音说这次不一样，交易占比创新高代表(biǎo)了主线行(xíng)情的(de)确立(lì)，但我们还是认为太阳底(dǐ)下(xià)没有新鲜事，过(guò)度的热(rè)情在某(mǒu)个阶段总会消退(tuì)。”李晓星在银(yín)华(huá)心怡(yí)一(yī)季(jì)报中表示。

　　“一季度的市场走势(shì)再次佐证了一(yī)个道(dào)理，即(jí)市场是难以预测的。迄今为止，表现(xiàn)最好的是AI相关(guān)板块，这在今年初是想象不到的。就好比(bǐ)去年初我们想象不(bù)到俄乌冲突，和后来的疫(yì)情。”中泰资管基(jī)金经理姜诚也在一季(jì)报(bào)中表示。

　　姜诚认为(wèi)，AI或许是(shì)科技发展进程中最重要的(de)事件(jiàn)之一，但要搞清楚(chǔ)它对投资有哪些影(yǐng)响却(què)很难(nán)。利润(rùn)在(zài)产业链不同环节之间将(jiāng)如何(hé)分配(pèi)？市(shì)场当(dāng)前认为(wèi)的受益环节是否能如(rú)愿受益(周深是男的还是女的 周深是哪个公司的艺人yì)？它(tā)的“智能”水平达到了什(shén)么程度，以(yǐ)及渗透率(lǜ)将多快(kuài)提升？都是很容易让人兴奋、可(kě)细说起来又(yòu)让(ràng)人(rén)不明就里的难题。谈资和投资之(zhī)间，隔(gé)着一道鸿沟(gōu)。

　　在姜诚看来，人(rén)工(gōng)智能的发(fā)展(zhǎn)是一个长期(qī)因素，我们还(hái)没有足够的把握去捕捉到它带来的投资机会，但可(kě)以(yǐ)尽量(liàng)回避(bì)它带来的(de)伤害。以尽可能低(dī)的价格买(mǎi)尽可能好的资(zī)产(chǎn)，是我们的投资目(mù)标(biāo)。

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