财联社(shè)4月28日讯（记者 吴雨(yǔ)其）随着公(gōng)募(mù)基金2023年一季报披(pī)露完成，多位知名基(jī)金经理大幅调(diào)仓换股的动向和投资方向也(yě)浮出水面。

　　其中，张坤大幅加仓(cāng)中国海洋石油(yóu)，刘彦春则加仓海康威视、美的集团(tuán)、腾讯(xùn)控股，谢治宇(yǔ)布局AI板(bǎn)块，加仓海康威视、晶(jīng)晨股份、中际旭创、澜起科技(jì)、中国移动、腾(téng)讯(xùn)控股(gǔ)、赛(sài)腾股份、星环科技-U，常处于风口浪(làn一公里等于多少千米，一公里等于多少千米等于多少米g)尖的(de)葛兰(lán)，也开始布局人工智能，加仓同花顺、金山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智能大行其道的首季，包括(kuò)谢治(zhì)宇(yǔ)、周(zhōu)蔚文、葛兰等顶流(liú)开始追(zhuī)逐(zhú)AI，另一面，一些专注(zhù)长(zhǎng)期成长价值的基金经理仍(réng)坚守新能源，如曾经(jīng)的(de)公募冠军刘格菘(sōng)。

　　有(yǒu)人追(zhuī)逐成(chéng)了(le)风

　　2023年(nián)一季度，是人工(gōng)智能(néng)的(de)盛典(diǎn)。面对火出天际的AI赛道，究竟是应该与其共舞，还是不(bù)为所动继续坚(jiān)守“初心”？

　　观察一季报的调仓换股，可见越来越多的基金经理选(xuǎn)择了前者。“不买AI就(jiù)是等死(sǐ)，追买(mǎi)AI可能是找死，横竖都是死(sǐ)，不如搏一(yī)把再(zài)死(sǐ)，也许(xǔ)富贵险中求呢”，是行业心态的生动写照(zhào)。

　　光大证券统计数据也证明了这一(yī)点，公募基金一季(jì)度大幅加仓(cāng)TMT板块中的计算机和通(tōng)信行业。截至2023年3月31日，主动偏股(gǔ)基金重仓股在TMT板块(kuài)配置市值4707亿元(yuán)，一季度(dù)大幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗(liáo)的葛兰在内，众多知名基金经(jīng)理布局AI。具体来(lái)看，中欧(ōu)阿(ā)尔法混合一季度(dù)大手笔新进(jìn)中芯国际、上海(hǎi)电(diàn)影，其中前者加仓1366.4股(gǔ)，还加仓腾讯83.67万股(gǔ)。其(qí)所管的另一(yī)只中欧研究(jiū)精选混合一(yī)季度新进金(jīn)山办公14.37万股。此外，中(zhōng)欧明睿新起(qǐ)点混(hùn)合一(yī)季度新进中芯国际、同(tóng)花顺，将(jiāng)寒武纪的仓位从0.46万股加到28.53万股，金山办公的仓位从0.09万(wàn)股(gǔ)加(jiā)到15万股。

　　从上述调仓换股中也能看出葛(gé)兰的(de)人工(gōng)智能投资方(fāng)向——从AI上游的(de)芯片、到算(suàn)力以及(jí)终端的应用、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操作(zuò)只是公募基金(jīn)经理加仓AI的(de)一(yī)个缩(suō)影。从各位知名基(jī)金经理(lǐ)调仓动(dòng)向可(kě)以看(kàn)出，大家都(dōu)纷纷“搬家”到了(le)TMT。

　　同样为(wèi)中欧“顶梁柱”的周(zhōu)蔚(wèi)文(wén)也在一季(jì)报中(zhōng)也提到，随着ChatGPT的横空出(chū)世，海(hǎi)外大模型以及(jí)相关人工智能的产业趋(qū)势受到市(shì)场关注(zhù)，并很快扩散到国(guó)内(nèi)产业界，市场聚焦于上游算力(lì)、传(chuán)输和下游(yóu)运(yùn)用，在经济复苏相对温和的情景下(xià)，计算(suàn)机、通讯(xùn)、传媒(méi)、电子(zi)行业(yè)受到(dào)各方(fāng)资金的追捧，涨(zhǎng)幅(fú)遥(yáo)遥领先(xiān)。

　　从十大重(zhòng)仓股(gǔ)来看，万达电影新(xīn)入他所管(guǎn)理的中欧新趋势(shì)十大(dà)重仓股，中欧洞见一年持有(yǒu)则(zé)加仓了立讯精密、腾(téng)讯控股等个(gè)股；中(zhōng)欧明睿(ruì)新常(cháng)态则加(jiā)仓深信服(fú)等。

　　再如谢治宇，海康威视、澜起科技、中(zhōng)际旭(xù)创、晶晨股份(fèn)等AI热股均(jūn)为(wèi)新晋兴全合润重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等(děng)子板块带动的人(rén)工智能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较(jiào)大，在(zài)GPT应用端中游戏(xì)、影视(shì)等板块(kuài)也实现(xiàn)较大幅度(dù)上涨。

　　值得注意的是，此前招商证(zhèng)券研报称，从历史上来看，30％是主动偏股公募基金大类(lèi)行(xíng)业配(pèi)置比(bǐ)例一个很重要的临界值，往(wǎng)往(wǎng)预示(shì)着某个(gè)板块进入过热阶段。截至2023年(nián)一(yī)季度(dù)末，主动偏股公募基(jī)金对TMT配比明显(xiǎn)提升至20.26％，但与临界值尚存安全(quán)距离。从这点看，基金经理对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基金(jīn)经理并未(wèi)上车(chē)。

　　有人守候成(chéng)了景(jǐng)

　　在“追风”的另一面(miàn)，仍(réng)有(yǒu)一部分仍坚守新能源，也有一部分(fēn)试图低位(wèi)捡拾新能源筹码。

　　如曾经的公(gōng)募状元刘格菘。据了解，广(guǎng)发基金成长团队对(duì)新(xīn)能源的钟爱业内闻名，最(zuì)新披(pī)露的(de)一季报中也证实了他们的“坚守初心”。

　　当(dāng)年的冠军(jūn)基(jī)金广(guǎng)发双擎(qíng)升(shēng)级，从其十大重仓股来(lái)看，前五大重仓股的占比均超(chāo)过了(le)8.5％，分别(bié)是晶澳科技、阳光(guāng)电(diàn)源、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦股份(fèn)，均属于新能源概(gài)念股。除此之外(wài)，他还仍(réng)加仓了天合光能、荣盛石化等个股，且新晋晶科能源(yuán)为十大重(zhòng)仓股。

　　刘格菘在一季报(bào)表达(dá)了仍对新能源保(bǎo)持信心(xīn)，“我们对本产品重点持仓(cāng)的(de)光伏(fú)、储能、新能源(yuán)车(chē)方向保(bǎo)持相(xiāng)对乐观，投资中相信基(jī)本面优秀和增量(liàng)价值(zhí)积(jī)累的公司。经过(guò)调整，行(xíng)业估值水平已在(zài)历史低位(wèi)，产业链的(de)变化在市(shì)场定价中未被充分(fēn)认知和体(tǐ)现(xiàn)。”

　　再如傅鹏(péng)博，其管(guǎn)理(lǐ)的睿远成(chéng)长价值混合前十大重(zhòng)仓(cāng)股分别为(wèi)中国移动(dòng)、宁德(dé)时代(dài)、三安光(guāng)电、通威股(gǔ)份、万华化学、广汇能源(yuán)、东方(fāng)雨虹(hóng)、立讯精密、三诺生物、新宙邦。对比去(qù)年年底该基金增持了宁德时代、通威股份、万华化学(xué)、广(guǎng)汇(huì)能源、东方雨虹。值(zhí)得关注的(de)是，加仓幅度最多(duō)的是光伏龙头通威(wēi)股份(fèn)，为60％。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星所管的(de)银华(huá)心怡混合也加仓了新能源，如晶科能(néng)源(yuán)、锦浪(làng)科技、东方电缆等。他表示(shì)，“我们(men)曾经提到了新能源板块(kuài)的一些(xiē)风险点(diǎn)，这些风险点在经过大半年(nián)的(de)消化后(hòu)，在这(zhè)个估值分(fēn)位(wèi)以及股价位置下，我(wǒ)们认(rèn)为新能(néng)源板块(kuài)的(de)风(fēng)险因素(sù)已经充(chōng)分释放，目前这个时间段(duàn)，新能源非(fēi)常具(jù)有吸引力。在一(yī)季度我们对于电(diàn)动车、光伏、储能(néng)、海风的一些标的，都增(zēng)加了一些仓位。”

　　对于人(rén)工智能(néng)，他认为，“太(tài)阳底下没(méi)有新鲜事，过(guò)度的热情在某个阶段总会消退。”

　　实际上，许多(duō)基金经理在AI的“大风”之下(xià)，并没(méi)有选择“押注”TMT。

　　万家基金经理章(zhāng)恒在接受财(cái)联社记者采访时提到，他曾重点关注过TMT板块，但(dàn)并不喜欢(huān)去追逐(zhú)风(fēng)口，他(tā)选择会(huì)在全(quán)市(shì)场做行业轮动，在(zài)操作上绝对不(bù)是去捕捉每个时期的“最(zuì)靓的(de)仔”。“对(duì)于自己看好的(de)行业，你重仓押进去，不确(què)定性(xìng)来(lái)的(de)时候(hòu)，无论(lùn)是基(jī)金经理个(gè)人还是(shì)投资者，其实都(dōu)是无法承受的。所以(yǐ)，任何一个行业，即使你再看好(hǎo)，也要控制持有比例，分散风险(xiǎn)。”他表示。

　　交银施罗德基金(jīn)的(de)王(wáng)崇一(yī)季报表(biǎo)示暂(zàn)时无(wú)法预测其兑现(xiàn)节奏和(hé)时(shí)间(jiān)，短期内也很(h一公里等于多少千米，一公里等于多少千米等于多少米ěn)难在(zài)A股找到(dào)明(míng)显的(de)受益标的，就没有参与(yǔ)。不过他也认为(wèi)这些股票的估值体(tǐ)系(xì)还在合理(lǐ)接受范围(wéi)内。

　　极致(zhì)行情(qíng)下，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上述分(fēn)析(xī)可知，今(jīn)年一季度仍(réng)有不少基金经理重仓“押注(zhù)”AI。在(zài)这种极(jí)致(zhì)行情下，AI板块的未(wèi)来走(zǒu)势将如何？

　　一部分市场人士仍看(kàn)好AI。

　　国海策(cè)略(lüè)目前仍维(wéi)持TMT为全年市场主线的判断，相关领域(yù)如AI芯片、服务器(qì)以(yǐ)及(jí)光模块等细分赛道将(jiāng)陆续迎(yíng)来(lái)基本面的确认，中(zhōng)微观(guān)层面上尚有空间，估值(zhí)修复尚未结束，个股(gǔ)上是(shì)找机(jī)会的格局一公里等于多少千米，一公里等于多少千米等于多少米(jú)。

　　中(zhōng)金公(gōng)司研报(bào)指出，年初(chū)至今市场(chǎng)对(duì)AI关注度持(chí)续高(gāo)企，上一轮行情催化主要(yào)集中于大(dà)模(mó)型的突破进展(zhǎn)；而4月以来(lái)，我们(men)观察到各个领域的应用厂商(shāng)正加速AI融(róng)合应用产品的研发(fā)和发布，其(qí)中(zhōng)办公(gōng)场景(jǐng)进展相(xiāng)对较快，我们预计5月之后(hòu)将进入AI应用的加速繁(fán)荣阶段。我们持续看多AI，并在应(yīng)用、算(suàn)力、模(mó)型三层中建议(yì)投资者优(yōu)先关注应用层投资机遇。

　　百(bǎi)亿私(sī)募大佬董(dǒng)承(chéng)非(fēi)也看好相(xiāng)关板块，他(tā)认为(wèi)，2011年(nián)之前是周期(qī)的时代，2011年之(zhī)后是消费的(de)时代，但(dàn)未来10年，最牛的资产(chǎn)是科技(jì)。他坦言，自己目(mù)前重(zhòng)仓(cāng)半导体板(bǎn)块(kuài)。

　　不过另一部分市场人士也(yě)指出(chū)，AI后续或有波动(dòng)或调整。

　　中信建投证券策略首席(xí)分(fēn)析(xī)师(shī)陈果，在(zài)A股二(èr)季度(dù)投资策(cè)略会上提(tí)到“今(jīn)年大概率还(hái)是一个(gè)偏(piān)成(chéng)长风格占(zhàn)优(yōu)，尤其是很(hěn)多科技(jì)股在过(guò)去(qù)几年其(qí)实(shí)没有(yǒu)太多(duō)的表现。以前我们(men)讲茅指(zhǐ)数、宁组合，其实TMT板块有(yǒu)很长(zhǎng)时(shí)间没(méi)有太多表现。今(jīn)年要(yào)推动数字经济，今年半导体(tǐ)周期要见(jiàn)底，本身今(jīn)年科技股的(de)机会是可(kě)以(yǐ)期待(dài)的(de)”。

　　不(bù)过，他也提醒道，“TMT应该没有走完，但二季度(dù)可能会(huì)有一些波(bō)动(dòng)。AI现在还是(shì)主题投资阶(jiē)段(duàn)不太适合大多(duō)数的投资者，不适合在(zài)这个(gè)位置上去追。”

　　广发证券研报中判断，本轮AI板块已进入(rù)第一轮调整(zhěng)期，但对标2013年(nián)“移动互联网+”行情节(jié)奏，预计(jì)本轮后(hòu)续调(diào)整(zhěng)时(shí)长(zhǎng)与(yǔ)幅度(dù)有限。对于下(xià)一阶(jiē)段“AI+”行情，建议逢低布局有望率先实现业绩兑现的(de)环节，即(jí)满足“自(zì)身产(chǎn)业周期(qī)向上+AI加(jiā)持下的业绩增(zēng)厚(hòu)机(jī)遇”的领(lǐng)域，比如，电子、计算机、传(chuán)媒(méi)、通信。

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