北(běi)京时间(jiān)周五晚(wǎn)间，备受关注的4月美国(guó)非农数据出(chū)炉(lú)，其中新增就业25.3万人，高于预期的18万人，打(dǎ)断(duàn)了此前两个月连续环比(bǐ)下降的节奏；失业率继续(xù)下降至3.4％；更受关注的平均小(xiǎo)时工(gōng)资环(huán)比上(shàng)涨0.5％（预期(qī)0.3％），较上个(gè)月略有上升(shēng)。

　　可以被(bèi)视(shì)作利好的是，美(měi)国劳工部将今年2月和3月非农数据均大幅下修超7万人，至24.8万和16.5万人。

　　随(suí)着焦点(diǎn)转(zhuǎn)换，本周持(chí)续承压的美国(guó)地区银行股也获得喘息(xī)的(de)机会(huì)。截至(zhì)发稿(gǎo)，周五盘前西太(tài)平洋合众银(yín)行(xíng)（PACW）涨22.67％，阿莱恩(ēn)斯(sī)西部银行(xíng)（WAL）涨21.26％，第一地平线国家银行（FHN）涨(zhǎng)4.27％。<瓦格纳是哪个国家的，瓦格纳集团是什么组织/p>

　　数据发布后，黄金短线急挫逾(yú)10美元/盎司(sī)；美元指数(shù)短(duǎn)线拉升(shēng)35点；美国10年(nián)期国债收益(yì)率(lǜ)上升9.60个基点(diǎn)，报3.448％。

　　截至周五收(shōu)盘，COMEX黄金期货6月合约收于2024.8美元/盎司，跌幅为1.5％；COMEX白银期货7月合(hé)约收于25.93美元/盎(àng)司，跌幅为1.13％。

　　物产中(zhōng)大期(qī)货高级宏(hóng)观(guān)分析(xī)师周之云告诉期货日报记者，周五(wǔ)晚间公(gōng)布的非(fēi)农数(shù)据远高于前值且(qiě)显著偏(piān)离投行(xíng)们预测的中值(zhí)。此前公布的ADP数据在3月份增加(jiā)14.2万人后，4月增长(zhǎng)了(le)29.6万人，增长幅度达到9个月(yuè)以(yǐ)来(lái)的最高水平。

　　记者注意到(dào)，美国(guó)4月非农数据公(gōng)布后，美股期货短线走低(dī)，美元指(zhǐ)数短线拉升，贵金属下跌。尽管科技和金融行业持续裁员(yuán)，但不断下(xià)降却仍然(rán)高企的劳(láo)动力(lì)需(xū)远远(yuǎn)抵(dǐ)消了裁(cái)员的影(yǐng)响，也超(chāo)过了信贷紧缩带来的大约(yuē)2.5万招聘减少(shǎo)。4月非(fēi)农就业的季节性因素相对于(yú)新冠大流行前(qián)也有了有利的发展(zhǎn)，为就业人数的增长提供了5万—10万人的支持。

　　“不过，我(wǒ)们还是应该对就业(yè)数据保持一(yī)定的谨慎，因(yīn)为本周(zhōu)早些时候，美(měi)国(guó)3月(yuè)份的就业机会和劳(láo)动力流动调查(chá)（JOLTS）已经显示(shì)，3月职位空(kōng)缺继续下降(jiàng)，为连续第三个(gè)月下跌，创下2021年5月以来最低。JOLTS现在(zài)确实指向(xiàng)了与(yǔ)其(qí)他劳动力市场数据相同(tóng)的方向(xiàng)：劳动力(lì)市场正在降温。包括(kuò)最(zuì)近(jìn)几周的(de)首次申请失(shī)业(yè)金(jīn)人数也呈现上升趋势。”周之云说。

　　从趋势上看，周之(zhī)云认为，加(jiā)息会导致消费(fèi)者(zhě)信贷和企业融资成本上升，进而迫使雇主削减支出(chū)包(bāo)括(kuò)裁员等，从(cóng)而减缓经济增长。短期强劲的非农就业数据会让市场对于下半年(nián)货(huò)币政策放松进(jìn)程有所改(gǎi)变，进而(ér)对(duì)商品的流动(dòng)性溢价部(bù)分(fēn)有所减(jiǎn)少(shǎo)，但从中长期来(lái)看，美国会继续朝(cháo)着(zhe)衰退的(de)方向前进，后市继续看好贵金(jīn)属的(de)表现。

　　非农数据(jù)公(gōng)布(bù)后，贵金属进入调整期？

　　“4月非农就业新增人数超预期将引导贵(guì)金(jīn)属步(bù)入调整。对于贵金属而言，3—4月(yuè)的大幅冲高主要受益于其金融属(shǔ)性(xìng)，尤其是(shì)市场预计(jì)5月是(shì)美联(lián)储最后一次加(jiā)息，且预(yù)计(jì)9月之后可能降息，这导致(zhì)美元名义利率(lǜ)回落，在通胀温和回落(luò)的情况下，美元实际利率有了明显的下行。”广(guǎng)州金(jīn)控期(qī)货研究所副总经理程小勇说。

　　记者注意到，5月3日，美(měi)联(lián)储议息会议(yì)如期加息25个基点，将政策利率联邦基金利率的(de)目标区间从4.75％至5.0％上调到5.0％至5.25％。FOMC声(shēng)明和鲍(bào)威尔在(zài)记者发(fā)布会上的讲话(huà)暗(àn)示加息(xī)临近尾声，因(yīn)此(cǐ)美元指数和美债收(shōu)益率大幅回(huí)落。

　　然而，美联储会(huì)后声明表示，委(wěi)员会将密切关注(zhù)未(wèi)来发布的信息，并评估(gū)其对货币政(zhèng)策的(de)影响，且鲍威(wēi)尔在新闻发布会(huì)上表示，美联储焦点仍(réng)在双重(zhòng)使命上(shàng)。这意味着美联储是否结(jié)束(shù)加(jiā)息(xī)需(xū)要(yào)看(kàn)到通(tōng)胀明显回(huí)落(luò)。至于是(shì)否要开(kāi)始降息，需要看到就业市场出现明显恶化。从(cóng)历史经验来看，美(měi)联储加息(xī)看(kàn)通(tōng)胀(zhàng)，降息看就业。

　　徽(huī)商(shāng)期(qī)货(huò)贵金(jīn)属分析师从姗姗告诉记者，美国银行业(yè)风波持续(xù)发酵、经济(jì)走弱预期升温叠(dié)加(jiā)市场预期(qī)美联(lián)储年(nián)内(nèi)或将降(jiàng)息，贵金属振荡偏强(qiáng)运行(xíng)。美(měi)国就业数据超(chāo)预(yù)期(qī)，美债收益率、美(měi)元指数走高，贵金属短线大(dà)幅下挫(cuò)。这份超预(yù)期的非农(nóng)报告，这让(ràng)美联储陷入困境，美联(lián)储希望(wàng)暂(zàn)停加息，甚(shèn)至(zhì)可能很快就(jiù)需要降(jiàng)息，但就业市场并不配(pèi)合，美国就业市场(chǎng)依然强(qiáng)劲(jìn)，美联(lián)储可能在长时间内维持高利(lì)率。

　　光(guāng)大期(qī)货贵金属(shǔ)分析师(shī)展大鹏(péng)告诉记者，4月美国非农(nóng)就业数据和(hé)时薪增速全(quán)面超(chāo)预期，表明美国当前劳动力市场仍十(shí)分(fēn)强(qiáng)劲(jìn)，美联储控(kòng)通胀(zhàng)压力加大，这(zhè)也(yě)就意味着(zhe)美联储可能会在较长时间内维持高利(lì)率环(huán)境，且6月再次加息的预期(qī)开始回升。

　　“美国(guó)非农数据强于预(yù)期或在短期(qī)提振美元指数(shù)和美债收(shōu)益(yì)率(lǜ)，从而(ér)打压贵金属的(de)涨势，但中期看，美联储5月会(huì)议加息25BP后(hòu)暗示停止加(jiā)息(xī)，货币政(zhèng)策进入新(xīn)阶段(duàn)，市场将加大对(duì)下半年(nián)降息的博(bó)弈，贵金属将获得(dé)提(tí)振而(ér)走(zǒu)强，使(shǐ)均值平台(tái)不断上移。”广发期货贵(guì)金属研究员叶倩(qiàn)宁表示。

　　记(jì)者发现，从2006年和2018年两轮美联储停止降息后的表现来看，尽管此后美国经济仍市场偏强运行(xíng)一段(duàn)时间，失业(yè)率(lǜ)继续走(zǒu)低，但美联储并未再次加息，而贵金(jīn)属则在(zài)美债(zhài)收益率持续(xù)下行的情况下，呈现振荡走强的趋势。但当前情况(kuàng)不同的(de)是，通(tōng)胀率相对更高，而(ér)黄金价格对降息并未提前(qián)预期更(gèng)多。

　　虽然(rán)目前距离降息仍有时间，美联储表(biǎo)示(shì)美(měi)国银(yín)行系统仍健(jiàn)康并有弹性，但高利率环境下美(měi)国(guó)银行(xíng)系统风险并未(wèi)解除，在第一共和银行宣布(bù)被接管收(shōu)购(gòu)后，因(yīn)银行业长(zhǎng)期存(cún)在的弱点，又有多家区(qū)域性银行出(chū)现股价暴跌。存款仍在持续流出使银行(xíng)融资成本(běn)正在攀升(shēng)，信贷收(shōu)紧将(jiāng)不断向实体经(jīng)济蔓延，美国2023年一季度实际GDP年化环比增长1.1％，不仅比去年四季度2.6％的(de)增速大幅放(fàng)缓(huǎn)，而且远不及预期(qī)的(de)1.9％，具体看(kàn)企业投(tóu)资和库存对GDP拉动转(zhuǎn)负，但(dàn)消费的拉(lā)动上(shàng)升反映出一定(dìng)的韧(rèn)性(xìng)。未来随(suí)着经济(jì)下行压(yā)力(lì)不断上升，市场预期下(xià)半年美国GDP将出现负(fù)增长(zhǎng)。“总体上在风(fēng)险和衰退的共同影响(xiǎng)下，美债收益率和美元指数将持续(xù)承(chéng)压，避险需求提(tí)振下，贵(guì)金属(shǔ)价格有望再创历史(shǐ)新高，长线可维(wéi)持逢低买入(rù)配置思路，短(duǎn)线(xiàn)则可买入(rù)黄金和白银虚值看涨期(qī)权把握(wò)突破行情(qíng)。”叶倩宁说。

　　程小勇介绍说(shuō)，从黄(huáng)金(jīn)的供需数(shù)据来(lái)看(kàn)，黄金(jīn)的(de)需求实际(jì)上是明显下降的。世界黄金(jīn)协会(huì)公布的数据显示，今年第一季度剔除场外交易的全(quán)球黄金需求下(xià)降13％至1081吨(dūn)，虽(suī)然各(gè)国央行和中国消费者需求较高，但其余(yú)投资者购买量的减少(shǎo)抵消了这一增长(zhǎng)。其中对黄金价(jià)格其关(guān)键作用的黄金(jīn)投(tóu)资需在一季度同比(bǐ)下降50％左右，较去(qù)年四(sì)季(jì)度有所增长，大约为273.74吨(dūn)，去年(nián)同期高(gāo)达558.41吨。其中，实(shí)物金条和硬币方面(miàn)的黄金需求为302.41吨(dūn)，高于去年同期的287.74吨，但低于去年四(sì)季度的(de)340.25吨；黄(huáng)金(jīn)ETF及类似产品需(xū)求下降28.67吨，去年同期高(gāo)达270.67吨。白银(yín)方面，由于美国(guó)经济指(zhǐ)标(biāo)耐用品订单等指标走弱(ruò)，商品属(shǔ)性更强的(de)白(bái)银因需求(qiú)受经济下行(xíng)拖累(lèi)而涨(zhǎng)幅受限(xiàn)。因此，金(jīn)银比价大概率继续攀升(shēng)。世(shì)界白(bái)银(yín)协会预计(瓦格纳是哪个国家的，瓦格纳集团是什么组织jì)2023年(nián)白银实(shí)物(wù)消(xiāo)费较2022年下(xià)降16％。

　　之(zhī)前(qián)美联储(chǔ)加息25个基点在(zài)议息前已经被充分计(jì)提，议(yì)息(xī)前的谨慎转变(biàn)为议息后的乐观，因此黄(huáng)金市场一度(dù)表现为(wèi)极为(wèi)乐观，伦敦现货黄金甚至创出了(le)历史新高。

　　“目前欧美央行加息靴子(zi)落地(dì)，且(qiě)银行业风险仍(réng)在蔓延，避险情绪提振贵金属(shǔ)价格。此外，随着经济走弱预期升温，预(yù)计美联储(chǔ)下(xià)半年大(dà)概率暂停加息(xī)并(bìng)将进入(rù)降(jiàng)息周期(qī)，实际利率(lǜ)或将继续(xù)下(xià)行，贵(guì)金(jīn)属中长期(qī)仍(réng)具有较高配置(zhì)价(jià)值。”从(cóng)姗姗(shān)说。

　　展(zhǎn)大鹏则认为，对于(yú)黄金而言，市场寄希望于美(měi)联储最后一次加息落(luò)地(dì)然后(hòu)转降(jiàng)息(xī)预(yù)期，从而刺激(jī)价格(gé)继续高(gāo)走，从这个(gè)角度(dù)考虑黄金确实存在恢(huī)复上行趋势的可能性。但当前美通胀仍在高(gāo)位，美联(lián)储货币紧缩(suō)动作并没有结束，官员们(men)的讲话仍偏鹰派(pài)，5％的利率可(kě)能会维系较长一段(duàn)时间，且高利率环(huán)境到(dào)底(dǐ)会(huì)对经济和金融市场(chǎng)产生(shēng)怎(zěn)样的影响也未可知，因此在当前看(kàn)多观(guān)点(diǎn)出奇(qí)一致(zhì)，且海外看(kàn)多头寸比较拥挤的情况下，对待(dài)金(jīn)价节节攀高的观(guān)点谨慎为(wèi)上(shàng)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 瓦格纳是哪个国家的，瓦格纳集团是什么组织