金(jīn)融界5月12日消息 国内期(qī)货市场收盘，商品期货多数(shù)下跌，沪银大跌超5％，沪锡、液化石油气跌超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯(běn)乙烯、棕榈等跌超2％。豆(dòu)系品(pǐn)种大(dà)幅反弹(dàn)上涨(zhǎng)，豆一涨超(chāo)3％，豆二、豆粕涨(zhǎng)近2％。

　　光大期货：白(bái)银深跌，贵金属做多逻辑变了(le)？

　　白银跟随大宗商品跌势，价(jià)格(gé)深跌5％以上。根据昨(zuó)夜公布的数据，美国4月(yuè)生产者(zhě)价格指数PPI同比上(shàng)涨2.3％，环(huán)比增(zēng)0.2％，皆(jiē)低(dī)于预期(qī)，反映出(chū)生(shēng)产(chǎn)物资通胀压(yā)力进一步(bù)趋(qū)缓。结合此前发(fā)布的(de)美(měi)国4月CPI数据，6月美联储大概率暂(zàn)停(tíng)加息。

　　背后逻辑来看，一方面，此前加息结束乃至降息已(yǐ)然成为一(yī)种(zhǒng)共识，因(yīn)此本周(zhōu)在美联(lián)储越来(lái)越(yuè)多(duō)官员为鹰派站(zhàn)台的情况下，预(yù)计(jì)从加息结(jié)束(shù)到降息周期(qī)开启，仍有近一个(gè)季度(dù)的(de)时间，在此期间将面临经济和政策的不(bù)确定性，贵金属部分(fēn)回吐前期超(chāo)涨的幅度。另(lìng)一方面，上周初请(qǐng)失业金人数升至2021年以来的最高水(shuǐ)平，劳(láo)动力市场正在(zài)降温。同时国内社融超预期下滑，白(bái)银因工业属性偏(piān)强大(dà)幅下跌，在情(qíng)绪(xù)修复(fù)之前难言(yán)企稳，后续还(hái)需关注(zhù)海(hǎi)外衰(shuāi)退预期的发酵情况(kuàng)。

　　方(fāng)正中(zhōng)期期货：经(jīng)济(jì)衰退预(yù)期与有(yǒu)色金属走势拖累(lèi) 白银如期大幅(fú)调整(zhěng)

　　前期强(qiáng)调(diào)从宏观经济衰退预期角度出发，有色金(jīn)属将会走(zǒu)弱，白银连续(xù)上涨后会面临调整行情，当前逐(zhú)步(bù)兑(duì)现；宏观经(jīng)济衰退预(yù)期将会继续影响(xiǎng)有色金属与4斤是多少克，0.4斤是多少克贵金(jīn)属行情。

　　尽管(guǎn)美(měi)国经(jīng)济数据(jù)疲软增加美联储政策转向宽松(sōng)预期以及经(jīng)济风险依然利(lì)好贵(guì)金属，但是美元指数大幅上升使(shǐ)得贵金属(shǔ)承压回落，而铜铝等有色金属大(dà)幅下行(xíng)，拖(tuō)累工业属性较强的白银走势，白银(yín)表现弱于(yú)黄金。

　　经(jīng)济衰退预期与有(yǒu)色金属大幅回落等(děng)因素综合影(yǐng)响(xiǎng)下，白(bái)银高位回落，下方仍有一定(dìng)的(de)空间，首先关注(zhù)24美元(yuán)/盎司(sī)整数关口(kǒu)（5400元(yuán)/千克）支撑；若有效跌破(pò)该位(wèi)置将会(huì)测试(shì)23美(měi)元/盎司（5250元/千克）关(guān)键支(zhī)撑；上方(fāng)关(guān)注继续26美元/盎司（5800元/千克）阻力(lì)位。当前偏弱行情(qíng)仍未走完，建议继续等白(bái)银行情企(qǐ)稳再(zài)低位做(zuò)多(duō)。美(měi)欧银行(xíng)业危(wēi)机引发避险需求，美联储政策收紧预期迅速转向(xiàng)，美元4斤是多少克，0.4斤是多少克美债走势偏弱，贵金属持续走(zǒu)强，当前继(jì)续关注调(diào)整(zhěng)行情；后续(xù)政(zhèng)策宽松(sōng)转向、经济下行风险、银行(xíng)业风险(xiǎn)与债(zhài)务上限风险、央(yāng)行(xíng)购金持续等宏观(guān)因素下，黄金将会不断刷新(xīn)历史新高，贵(guì)金属逢低做多配置依然是核心建议。

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