射频芯片领域面临变局，下游市场增速放缓叠加进入竞争红海，海外巨(jù)头已5k是多少钱 5k是什么意思开始(shǐ)寻求业务转型(xíng)。

　　今日，射频芯片(piàn)厂商慧智微正式(shì)在科创板上市。公司股价开盘破(pò)发，跌9.75％。截至(zhì)收盘，慧智微报19.05元/股，较发行价跌去8.94％，目前总市(shì)值为85.2亿(yì)元。

　　IPO前(qián)，慧智微在一级市场受(shòu)到(dào)资本热捧。据公司(sī)上(shàng)市文(wén)件，慧智微于(yú)2018年(nián)末开(kāi)始进(jìn)入融资快(kuài)车道(dào)，先后引入(rù)了华兴资本、元(yuán)禾璞(pú)华、大基金二期(qī)、红(hóng)杉中国、IDG资本、光速中国以及金沙江创(chuàng)投等一系列外部机构股东。截至上市(shì)前，大基金(jīn)二期、广发信德以及金沙江(jiāng)创投为持股达(dá)5％以上的外部机构股东(dōng)，持(chí)股(gǔ)比例分别(bié)为6.54％、6.47％以及(jí)5.65％。

　　值(zhí)得一提(tí)的是，与(yǔ)慧智微产品结(jié)构相(xiāng)似的唯捷创芯，上市首日也(yě)走(zǒu)出了破发(fā)的行情，该公司股价于(yú)去(qù)年下半年触底回升(shēng)，但截至今日收(shōu)盘(pán)股价仍略低于(yú)发行(xíng)价。

　　二级市场遇冷背(bèi)后，是射频(pín)领域正面临变局(jú)。目前，正射(shè)频需求走向疲软。Yole数据显示，由于智(zhì)能手机增速放缓以及5G普(pǔ)及潜力有限等(děng)因素影响，预计到(dào)2028年(nián)射频前端市场年复合增长率约为5.8％。博通、Skyworksi以(yǐ)及Qorvo等多家全球射频(pín)芯片巨头(tóu)，近(jìn)年(nián)来(lái)也在响应市场变化(huà)谋求射频芯片业(yè)务以外(wài)的转型。

　　《科创板日报》记者注意到，当前，射频领域仍有飞骧科技、康希通信等(děng)公(gōng)司正排队IPO。

　　▌引入大基金二期等多个知名资方

　　公开资料显示，慧智微成立(lì)于2011年，主营业务(wù)为射频前(qián)端芯片(piàn)及(jí)模组的研发(fā)、设计和销售，下游应用领域主要(yào)包括智能手机(jī)以及物联(lián)网，客户(hù)包括三星(xīng)、OPPO等智能手机品(pǐn)牌，闻泰科技等移动终端设备ODM厂商，以及移远通信等无线通信模(mó)组厂商。

　　据招股书，2020-2022年，公司分(fēn)别实现(xiàn)营(yíng)业收(shōu)入(rù)2.07亿元、5.14亿元以及3.57亿元；公(gōng)司(sī)当前仍处于亏损状态，净亏损额分(fēn)别为9619.15万元、3.18亿元以(yǐ)及3.05亿元。

　　对于(yú)公司亏损持续(xù)的(de)原(yuán)因，慧智(zhì)微在招股文件中称，是由于(yú)持续进行高额(é)研发投入；下游客户集中且具(jù)有产品验证(zhèng)周期，尚未形成(chéng)规模(mó)效应；市(shì)场(chǎng)竞争激(jī)烈，叠加下(xià)游去库存周(zhōu)期影响，公司产品(pǐn)毛(máo)利空间受挤压。

　　研发投入方(fāng)面，近三年的总额分别为7588.54万元、1.16亿(yì)元以(yǐ)及1.85亿元，占营收比例分别(bié)为(wèi)36.61％、22.48％以及(jí)51.93％。

　　毛利(lì)方面，近三年公(gōng)司的综合毛利率分别(bié)为6.69％、16.19以及(jí)17.97％，远低于同(tóng)行(xíng)业(yè)头部卓胜微50％左(zuǒ)右的(de)毛利率水平，也(yě)不及(jí)和慧智微产(chǎn)品结构更接近(jìn)的唯(wéi)捷创(chuàng)芯(xīn)，后者(zhě)毛利率为30％上下。

　　在自(zì)身(shēn)造(zào)血能(néng)力不足(zú)，但仍(réng)要抓紧(jǐn)扩大(dà)规模的情况下(xià)，慧智微开启了对(duì)外融(róng)资之路。公开信息(xī)显(xiǎn)示，公司(sī)于2018年(nián)末开始进入(rù)融资快车道，尤其是(shì)冲刺IPO前的(de)2021年，其(qí)在一年内完成了三轮(lún)融资，众(zhòng)多(duō)知名资(zī)方，包(bāo)括大基金二期、元禾璞华、红杉中(zhōng)国、IDG等也是在这一阶段对(duì)慧智微(wēi)进入了(le)慧智微的股(gǔ)东(dōng)序列。

　　据招股(gǔ)书，截至(zhì)IPO前，大基金二期、广发(fā)信(xìn)德以及金沙江创投为(wèi)持(chí)股达(dá)5％以上的(de)外部机(jī)构股(gǔ)东，持股比例分别(bié)为6.54％、6.47％以(yǐ)及5.65％。

　　财联社(shè)创投通-执中数据显示，从当前的股价情(qíng)况看，大基金二(èr)期(qī)在投(tóu)资(zī)慧智微(wēi)的(de)近两年时间里(lǐ)，实(shí)现(xiàn)了(le)近2.5倍的账(zhàng)面(miàn)回报，而(ér)较大基金二期晚(wǎn)3个月进入(rù)、并在后一轮持续加注的红杉(shān)中(zhōng)国，平均(jūn)持股成本增至13.78元/股，当前实现账面(miàn)回报1.38倍。

　　▌射频芯(xīn)片领(lǐng)域面临变局(jú)

　　慧智微招股书显(xiǎn)示，公司目前(qián)有超过接(jiē)近67％的(de)收入来自(zì)于手机领域。当(dāng)前，智能(néng)手(shǒu)机出货量的(de)大幅下降，已经对慧智微的业绩造成了(le)冲击，而市场对(duì)智能手机未来增速持续放缓的预期(qī)，也让资本市场对包(bāo)括慧智微在内的射(shè)频(pín)芯片厂商做出了重新思考。

　　根(gēn)据Yole的数据(jù)，2021年射频前端的市场为190亿美元以上，2022年(nián)由(yóu)于手机(jī)市(shì)场的下滑，射频前端市场规模(mó)与2021年(nián)的市场(chǎng)相差(chà)无几。而接下来，由于智能手(shǒu)机的温和(hé)增(zēng)长(zhǎng)以及5G普(pǔ)及的潜(qián)力有(yǒu)限，预计(jì)到2028年射频前端的市场年复合增长率(lǜ)约为5.8％，将(jiāng)达到269亿美(měi)元。

　　与(yǔ)慧智微有着相似(shì)产品结构，同样(yàng)在IPO前获豪华股东突击入股的射频(pín)龙(lóng)头(tóu)唯捷创芯，在(zài)去(qù)年(nián)4月(yuè)科创(chuàng)板上市时，也遭(zāo)遇了破发的(de)行情(qíng)，上市首日(rì)跌36％。尽(jǐn)管在去年10月跌(diē)至(zhì)30元(yuán)每股(gǔ)的(de)价(jià)格后止(zhǐ)跌回升(shēng)，但截至今(jīn)日收盘，唯(wéi)捷创芯股价仍低于(yú)66.6元/股的(de)发行价，报(bào)61.19元/股。

　　近几(jǐ)年，全球(qiú)多家射(shè)频芯片(piàn)领(lǐng)域的巨头厂商(shāng)都在谋求转型，拓(tuò)展射频以外的(de)业务领(lǐng)域。以Qorvo为(wèi)例，除了原有的(de)射频芯片外，其(qí)还增加了UWB、matter、SiC器件(jiàn)、MEMS等5k是多少钱 5k是什么意思产(chǎn)品，下游触(chù)角延伸(shēn)至汽(qì)车、物联网、电源等领域。

　　国内方面，射频领域正呈现(xiàn)出一(yī)片红(hóng)海(hǎi)的竞争格局，由于入局者众，且产品仍(réng)集中在中低端市场，各射频芯片(piàn)厂商只能再卷价格，进一步压低了(le)自身的利润空间。

　　射频厂商三伍微电子(zi)创始人钟林此(cǐ)前曾表(biǎo)示，国产(chǎn)射(shè)频前端(duān)芯片杀价已经(jīng)无(wú)底线，而(ér)预计未来每个射频细分赛(sài)道还(hái)会有更(gèng)多竞争者(zhě)进(jìn)入，往(wǎng)后三年(nián)射(shè)频芯片厂商将面临更大的生存和竞争压力。5k是多少钱 5k是什么意思p>

　　目前，一级市场对射频(pín)芯(xīn)片(piàn)厂商的(de)关注亦(yì)有(yǒu)所下降，截至目前(qián)，今年共有9家射频(pín)芯片厂商宣布完成融(róng)资(zī)，而在2021年上半(bàn)年(nián)，这个(gè)数据(jù)是近50家，且投资机构涵盖了投资(zī)机构涵(hán)盖了中金(jīn)资(zī)本、红杉资本(běn)中国、小米长江(jiāng)产业基金、深创投等知名机(jī)构。

　　当前，射频领(lǐng)域仍有飞骧科技(jì)、康希通信等公司正排队(duì)IPO。

　　慧智微在招股书(shū)中表示(shì)，本次(cì)IPO募得资金将用于芯片测设中(zhōng)心建设、总部基(jī)地(dì)及上海和广州研发中心(xīn)建设以及补(bǔ)充(chōng)流动资金。具体战略规划方(fāng)面，其表(biǎo)示(shì)将巩固在5G射频前端领域取得的(de)市场地位，增加头(tóu)部客户(hù)的市场份(fèn)额；技术上跟进射频前端技术迭代(dài)，优化可(kě)重构技术框(kuāng)架在在 3GHz~6GHz 的 5G 新频段的应用；产品上加大对上(shàng)游滤波器、多工器的产业链(liàn)布(bù)局，拓展 L-PAMiD 等更高门槛(kǎn)的产(chǎn)品系(xì)列(liè)。

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