投资者(zhě)除了(le)关注AI产业(yè)景气、资金情绪、政策等因素外，还需要(yào)关注业绩验证以及估值等(děng)因(yīn)素(sù)。

　　近期，受(shòu)益(yì)于人工智(zhì)能(néng)主题(tí)的(de)热(rè)炒，全(quán)球AI芯片巨(jù)头公司(sī)英(yīng)伟达(dá)（NVIDIA）股价连续上涨(zhǎng)，截至6月(yuè)1日(rì)收盘(pán)，最新股价达(dá)397.7美元，市(shì)值超过(guò)9800亿美元，逼近万亿(yì)美元大关。

　　英伟(wěi)达(dá)今年(nián)股价(jià)的(de)强劲表(biǎo)现，带动了国(guó)内AI投资热(rè)。Choice数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，多只(zhǐ)云计算、人工(gōng)智能ETF涨幅超(chāo)30％，游(yóu)戏(xì)ETF涨(zhǎng)幅超90％。

　　那(nà)么，AI主(zhǔ)题的投(tóu)资能火热多久？

　　公募基(jī)金提前(qián)布局

　　凭借(jiè)着AI芯片和算力的先进技术，英伟达公司(sī)的(de)股(gǔ)价在近(jìn)期大涨(zhǎng)。5月(yuè)30日(rì)盘中，该公司股(gǔ)价最高达到419.38美元，公(gōng)司市(shì)值一度突破(pò)万亿(yì)美元(yuán)。截至(zhì)6月1日收(shōu)盘，其(qí)股(gǔ)价回(huí)落(luò)至(zhì)397.7美元(yuán)，但依(yī)旧有望再次(cì)突破万亿美(měi)元的市值。

　　英伟达(dá)公(gōng)司在中国官网宣称：“我们在(zài)AI和元宇宙方面(miàn)的工作(zuò)正在改变全球大(dà)型行业(yè)，并将为社会(huì)带来深远的(de)影响。”除了英伟达公司，微软、ADM等(děng)科技公司也加大了(le)AI方面的投资。

　　国内市场(chǎng)对于AI行情的(de)关注(zhù)热情也是持续高涨。Choice数据(jù)显(xiǎn)示，截至6月2日，今年以来涨幅最(zuì)高(gāo)的(de)股票型(xíng)ETF是游戏主题(tí)ETF，3只ETF涨幅(fú)超(chāo)过(guò)90％，这(zhè)类主题ETF的大涨也与AIGC（人(rén)工智能自(zì)动内容生(shēng)成）概念的热炒有关。涨幅紧随(suí)其后的便是传媒、云计算、大(dà)数据、人工智(zhì)能(néng)等(děng)主题ETF，多只云计(jì)算、大数据、人工智能主题ETF涨幅超过30％。

　　公募基金也早已布局英伟达(dá)或(huò)相关概念股。交易(yì)软(ruǎn)件通达(dá)信推出了英伟达概念(niàn)股(gǔ)，该软(ruǎn)件信息(xī)显示，相关概念股一共包含32家A股(gǔ)上市公(gōng)司(sī)，这些公司与(yǔ)英(yīng)伟(wěi)达(dá)在某些方(fāng)面(miàn)有业务上的(de)合作。从公募基金一季度末(mò)的数据来(lái)看，部(bù)分被纳入重仓股名单。

　　直接或间(jiān)接(jiē)持(chí)有英伟达公司(sī)股票的公募基(jī)金主要集(jí)中在能(néng)投资海(hǎi)外市场(chǎng)的QDII基金(jīn)和(hé)QDII-ETF。据记者统(tǒng)计，持有英伟达且(qiě)基金(jīn)规模最高的是广发纳(nà)斯达克100ETF，该只基金今年一季度末规模为147.59亿元(yuán)，跟踪指数为纳斯达克100指(zhǐ)数，前十大重仓股(gǔ)中包括苹果、微软、英伟达(dá)和谷歌等多(duō)家(jiā)全球(qiú)科技公司。

　　主动管理型基(jī)金(jīn)中(zhōng)，持(chí)有英伟达且规(guī)模最高的是广(guǎng)发(fā)全球精(jīng)选(xuǎn)，该只(zhǐ)基金今年一(yī)季(jì)度末规模为25.6亿元，英伟达是其第二大重仓股，持(chí)有12.6万股，持仓(cāng)市值(zhí)占净值比例为9.39％。除(chú)了英伟达(dá)，该基金(jīn)还持(chí)有微软、AMD、台积电、特(tè)斯拉、META等多只科技股。

　　挖(wā)财基金(jīn)投研人员郑昕昊(hào)告诉(sù)《国际(jì)金融报》记者，国内(nèi)AI投资的(de)热潮与微软、英伟达等美股科技股年初至今(jīn)的大涨有关。

　　郑昕昊(hào)称，年初以来，微软就在AI领域加大了(le)投资，先是宣布将ChatGPT整合入搜索引擎Bing，然后又将其(qí)整合进Office办公套件(jiàn)中的Word、Excel、PPT等。此外，微软(ruǎn)还宣布(bù)向ChatGPT开发(fā)者OpenAI追加投资数十亿美元，这是AI领域史上规模最大(dà)的(de)一笔投(tóu)资。作为(wèi)一(yī)站(zhàn)式解(jiě)决方案的(de)提供商，英伟达公司(sī)是今(jīn)年(nián)AI概念热(rè)潮中的另(lìng)一大赢(yíng)家，该(gāi)公司今年一季度(dù)的业绩远(yuǎn)超(chāo)预(yù)期，AI芯片(piàn)所在数据中心业务的营(yíng)收创历史新高，远(yuǎn)好于市场(chǎng)预期。

　　如何把握(wò)投资机会

　　对于寻求AI主(zhǔ)题投(tóu)资机会的投(tóu)资者而(ér)言，英伟达(dá)和微软在内的(de)众(zhòng)多美股科技股公司是其关注的焦点。

　　“从(cóng)目前(qián)的产业发(fā)展趋势来(lái)看，AI应用(yòng)已是(shì)科技革命最(zuì)新的(de)突破(pò)口(kǒu)。能够率先(xiān)建立起良好(hǎo)商业模(mó)式的公司与掌握AI应用核心竞(jìng)争力(lì)的公(gōng)司将会成为未来最有潜力(lì)的大赢(yíng)家。显(xiǎn)然(rán)，微软、英伟达已具(jù)备这些特质，他们的中长(zhǎng)期基本面有所改善(shàn)。”郑(zhèng)昕昊表示。

　　虽然AI产业未来的故事(shì)看起来很美好(hǎo)，但实(shí)际(jì)投特朗普为什么叫懂王吗？ 特朗普为什么称为懂王资中还受诸(zhū)多因素影响。

　　郑昕昊认(rèn)为，半(bàn)导体作为AI受益板块，受(shòu)到(dào)资金关注，行(xíng)业成交热度(dù)上升，从3月(yuè)中旬(xún)一直涨至4月上(shàng)旬(xún)，涨幅接近(jìn)30％。但其上涨并未得到业绩的(de)验证，特朗普为什么叫懂王吗？ 特朗普为什么称为懂王半导体行(xíng)业一季度整体营(yíng)收同比下降2.9％，净利润同比大幅下降59.4％。

　　“根据对(duì)产(chǎn)业数据的跟踪，目前全球(qiú)半导体产(chǎn)业整体仍处于主动去库(kù)存(cún)阶段，行(xíng)业并未迎来拐点(diǎn)。在(zài)缺(quē)乏基(jī)本面支撑的(de)情况下，4月中旬(xún)以来半(bàn)导(dǎo)体重(zhòng)回弱势。最近两周，半导体(tǐ)板块虽(suī)然有所(suǒ)企稳(wěn)，但也(yě)很难说(shuō)行(xíng)业已经迎来拐点。”郑昕昊表示。

　　金百临(lín)咨询首席(xí)分析(xī)师秦洪告诉(sù)记者：“半导体板块回暖(nuǎn)的驱动力主(zhǔ)要(yào)来(lái)源于(yú)AI产业的大发展(zhǎn)，带(dài)动GPU（图形处理(lǐ)器(qì)）为代表的算力芯片业务快(kuài)速增(zēng)长，美股英伟达(dá)的股价(jià)表现以及背后(hòu)的(de)产能扩张信息就是最好的例证。而从未来的一段时间来(lái)看，AI产业发展仍然是强劲(jìn)有(yǒu)力，且空间不可小视。”

　　郑昕昊也表示，尽管(guǎn)目前半导体产业周期尚未反转，但在资金(jīn)情绪、政策扶持和半导体(tǐ)设备业绩(jì)高增(zēng)长等利好因素支撑下(xià)，当前(qián)位置(zhì)也不悲观。

　　站在投(tóu)资的角度(dù)考(kǎo)虑，秦洪认为(wèi)，虽然AI产业的(de)发展趋(qū)势(shì)值得期(qī)待，但(dàn)投资需要仔细观察，“就A股的过去(qù)经验(yàn)来看，大(dà)热必死、均值回(huí)归(guī)的规律永不(bù)变色，所以投(tóu)资与产业发展(zhǎn)之(zhī)间存在着(zhe)较大差异。在操作(zuò)中，不宜在股(gǔ)价高涨、人气亢奋时买入，而是需要在相(xiāng)对低位(wèi)或调整一定(dìng)程度后再买入。”

　　郑昕昊认(rèn)为，投资者(zhě)除了关注AI产(chǎn)业景气、资金(jīn)情绪、政策等因素外，还需要关注业绩验证以及(jí)估值(zhí)等因素。在具体(tǐ)投资(zī)的时候(hòu)要选(xuǎn)择掌(zhǎng)握(wò)核(hé)心(xīn)技(jì)术、真正具有核心(xīn)竞(jìng)争力的投资(zī)标的，确保产(chǎn)业景气(qì)能够(gòu)反映在未来的业绩(jì)上，要避免(miǎn)没有业绩(jì)支持的跟(gēn)风(fēng)炒作。另外，好的投资标的也要(yào)以合(hé)适的价(jià)格(gé)买入，否(fǒu)则(zé)很可能会赚(zhuàn)了景气亏了(le)钱(qián)。最后，投资(zī)者要做好(hǎo)分散配(pèi)置，不要将资金全(quán)押一个赛道。

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