4月以(yǐ)来，棉纺织市(shì)场延(yán)续消费(fèi)旺(wàng)季强劲势头，下游纺企开工负荷高位(wèi)，加之市场(chǎng)对新(xīn)年(nián)度减产担忧加重，国内(nèi)棉(mián)价持续上涨。而国(guó)外(wài)金融市场风险(xiǎn)隐忧仍存(cún)，消费(fèi)延续(xù)偏弱局面下，外棉(mián)价格承(chéng)压运行，导致国(guó)内外(wài)棉花(huā)价差不断(duàn)收缩，最(zuì)终至4月(yuè)底(dǐ)5月初结束了内外棉倒挂(guà)局面。

　　“内外棉价自2022年3月以来一(yī)直维持倒挂的(de)格局，近(jìn)期随着国内(nèi)棉(mián)价连(lián)续攀升，价(jià)差逐渐收窄、由负转正。内盘(pán)表(biǎo)现相对(duì)较(jiào)强的(de)原(yuán)因在于国内(nèi)供(gōng)需矛盾更(gèng)为突出(chū)，春节后国内(nèi)需求(qiú)持续修复，外贸订(dìng)单(dān)表(biǎo)现也(yě)好于预(yù)期，叠加(jiā)新疆天气不利棉花播种和(hé)出苗，减(jiǎn)产(chǎn)预期推动国(guó)内棉价不(bù)断(duàn)走强(qiáng)。外盘由于(yú)2022/2023年度(dù)全球棉市供需趋(qū)于(yú)宽松(sōng)，上涨(zhǎng)空间受(shòu)限。”申银万国期货棉花(huā)分析师李馨(xīn)说。

　　卓创资讯棉花分(fēn)析师高飞堂告(gào)诉记者， 4月以来，棉纺织市(shì)场受消费旺季(jì)拉动效果(guǒ)明显，大多纺企纱线产品库存低位，开工负荷保(bǎo)持高位运(yùn)行。据监测，山东主销(xiāo)区4月(yuè)纺企(qǐ)开机负(fù)荷达到75％，较上(shàng)月提高8个百分点；纺企所接订单排(pái)单时(shí)间(jiān)达到10天(tiān)，较上月增加2天，开工负荷及订(dìng)单排单时间达到近两年来最高水平。同时由于(yú)大(dà)部分纺企纱线产(chǎn)品(pǐn)库(kù)存低位，产销压力较(jiào)小(xiǎo)，促(cù)使(shǐ)部分企业增加原棉储备(bèi)库存，为棉花(huā)市(shì)场消费提供了坚(jiān)强支撑(chēng)。

　　“尽管棉花(huā)现(xiàn)货价格持续上涨，但下(xià)游纺企(qǐ)对高价(jià)棉花的接受程度并不高，仍以刚(gāng)需采购为(wèi)主。5月进入淡(dàn)季后，下游(yóu)订单明显减少(shǎo)，购销也较为(wèi)冷清，棉(mián)价的上涨(zhǎng)也并(bìng)未有效传(chuán)导到下游，棉(mián)纱(shā)、坯(pī)布价格近期均有(yǒu)所走弱。”李(lǐ)馨说。

　　近(jìn)期郑棉在供应端利多的推动下(xià)强势上涨。中棉(mián)协调查报告(gào)显示，2023年全(quán)国植棉(mián)意(yì)向面(miàn)积(jī)为4155.75万亩，同比下降7.4％，降幅较上(shàng)期扩大3.7个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)。4月份(fèn)以来，新疆地(dì)区陆(lù)续出现低温降雨降雪天(tiān)气，给(gěi)棉花播(bō)种(zhǒng)以及出苗带来了不利影(yǐng)响(xiǎng)，进一(yī)步加剧(jù)了市场(chǎng)对于新年度产量大降的担忧，也为减(jiǎn)产炒(chǎo)作提供了助推剂。5月新疆气温快速回升，郑(zhèng)棉一度回落，但近日新疆地区迎(yíng)来强降(jiàng)雨，部分地区伴随大风和沙尘(chén)暴(bào)，可能会对棉苗生长(zhǎng)产生不(bù)利影(yǐng)响，再度引发了市场(chǎng)对于天(tiān)气的关注，期(qī)价再创阶段性(xìng)新高。

　　“2023年新(xīn)疆地区棉花播种面积普遍下降(jiàng)，根据我们的调研结果推(tuī)算，2023年新疆棉花(huā)种植面积总(zǒng)计(jì)或下降8.16％。同时，今(jīn)年(nián)春播开启以(yǐ)来，南北疆气(qì)温普(pǔ)遍偏低(dī)，尤其是北疆因积温不足，播种时间推迟5—7日，加之4月中(zhōng)下(xià)旬及5月初部分地区(qū)出现大(dà)风沙、降雪、冰雹等极端(duān)天气，导(dǎo)致部(bù)分棉田(tián)重(zhòng)播，预计新(xīn)年度(dù)棉苗生长进度较(jiào)去年同(tóng)期或推迟10—15日，将影(yǐng)响棉铃(líng)克(kè)重，或导致减(jiǎn)产幅(fú)度(dù)扩大。”高飞堂(táng)说(shuō)，再者(zhě)就是行(xíng)业(yè)人士对新年度供应收紧预(yù)期增强，普(pǔ)遍提高现(xiàn)货(huò)售(shòu)卖价格。4月(yuè)份(fèn)国内价格明(míng)显(xiǎn)上涨，月(yuè)底(dǐ)3128B级皮(pí)棉价格15554元/吨，较(jiào)月初(chū)上涨792元(yuán)/吨(dūn)，涨幅(fú)5.37％。

　　实(shí)际上，国内供应(yīng)端方面，在意向(xiàng)种植面积下降和(hé)播种期低温(wēn)天(tiān)气的双重作用下(xià)，新年度棉花减产(chǎn)概率(lǜ)大大(dà)增加。需求端，目前下游(yóu)纺(fǎng)织企业的开(kāi)机率维持高(gāo)位，而成(chéng)品(pǐn)库(kù)存(cún)仍位于历史偏低(dī)水平，整(zhěng)体表现尚可，需(xū)求(qiú)端(duān)带来(lái)的(de)负反馈并不明显。“不过接下(xià)来5—7月是纺(fǎng)织行业淡季(jì)，下游需求存(cún)在(zài)走弱的预(yù)期，短期对国内(nèi)棉价形成(chéng)一(yī)定的压(yā)力。但中(zhōng)长期内需(xū)持续复苏的逻辑并(bìng)未改变，中国已经成为(wèi)支撑全球棉花消(xiāo)费复苏的主力军。”李(lǐ)馨说。

　　值得注意的是，4月(yuè)份欧美(měi)高(gāo)通胀问题持(chí)续(xù)，使业者担忧持续加息的紧缩政策(cè)，或降低(dī)居民对(duì)纺织品服装的消费动力(lì)，4月初(chū)USDA公布数据(jù)显示，中国棉花消费为794.7万吨，环比3月增加1.39％；而国外地(dì)区棉花消费量(liàng)为1604.1万吨，环比下降0.58％。此(cǐ)外，在4月下旬公布的美棉周(zhōu)度净(jìng)签约量环比下降(jiàng)57％，较4周均(jūn)值下降72％，进一步使市(shì)场担(dān)忧国外棉花市场阶段性需(xū)求下滑，外棉价格(gé)也(yě)随之(zhī)出现下探。