北(běi)京时间5月7日，备受关注的(de)巴菲(fēi)特股东大会在奥(ào)马哈如期落(luò)下(xià)帷幕，93岁的巴(bā)菲(fēi)特和他的(de)老搭(dā)档芒格(gé)在5个半小时(shí)的提问(wèn)环节中(zhōng)，回答了投(tóu)资(zī)人的47个(gè)问题(tí)。

　　现场云集了来自全球各地(dì)的(de)投资(zī)者。“来自(zì)中国的(de)投资(zī)者是最(zuì)多的，据(jù)说达到(dào)1万(wàn)人。”5月6日，前海开源基金首席(xí)基金学家杨德龙如此分享自己(jǐ)在股(gǔ)东大会(huì)的现场见闻(wén)。

　　往届大会上，巴菲特(tè)都会谈(tán)到中国经(jīng)济，今年也(yě)不(bù)例外。

　　“中美两国都具有竞(jìng)争(zhēng)力，都能(néng)达(dá)成繁荣发展的(de)前景。中国将会成为(wèi)更好的国家，美国(guó)也可(kě)以如(rú)此。”巴菲特说(shuō)道。此前，他也曾多(duō)次公开表示十分看好中(zhōng)国市场。

　　巴菲(fēi)特也曾围绕中国公司进行过(guò)投资(zī)部署，不过投资(zī)对象均为中国公司(sī)的(de)H股。根据公(gōng)开(kāi)资料，巴菲特曾曾投资中国石(shí)油(yóu)（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益(yì)率达到了10倍(bèi)甚至(zhì)30倍以上。

　　在今年2月(yuè)16日召开的Daily Journal（每日(rì)期(qī)刊）年度股(gǔ)东大(dà)会(huì)上，作为董事长的芒格(gé)也曾表(biǎo)示，“投(tóu)资人去投资中国是没有问题的。相较于投资美国而言，投资(zī)中国可以让你用便宜(yí)的价格买到一些(xiē)更好的公司，而(ér)这即便(biàn)有(yǒu)一(yī)些不确定因素的影响，也是值得的。”

　　那么，按照巴菲(fēi)特的(de)投资标(biāo)准，A股哪(nǎ)些股(gǔ)票(piào)可(kě)能会得到他的青(qīng)睐？

　　时代财经根据巴菲特提出的“净资(zī)产收益率不(bù)低于(yú)20％而且能(néng)稳定增长”的最(zuì)低(dī)标准，加上其投资(zī)特点，对(duì)A股5167家上市(shì)公司进行了梳理，选出了相对符(fú)合巴菲(fēi)特(tè)投资逻(luó)辑的18只股票。

　　18只股票中，消费仍(réng)占(zhàn)据三分之一，其中酒(jiǔ)企表现尤为(wèi)出色；而(ér)从近3年的净资产(chǎn)收益率来看，医疗行业无疑是“最大赢(yíng)家(jiā)”。

　　医疗行业成“最(zuì)大赢家”

　　此次选(xuǎn)股，时(shí)代(dài)财经首先考(kǎo)虑净资产收益率指标，且出于(yú)对公司(sī)的价值判(pàn)断而不是价格判断，选择的是加权平均（年化）净资产收(shōu)益率(lǜ)。

　　近5年（2018年-2022年(nián)），这一指标达(dá)到(dào)巴菲特“20％”标准的A股上市公司共有100家。

　　以(yǐ)过去3年的(de)净资产(chǎn)收益率来看，排名第一的分别为博(bó)拓生物（688767.SH）、东方(fāng)生物（688298.SH）和(hé)安(ān)旭生(shēng)物（688075.SH），三家ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药(yào)生物行业公司。

　　其次(cì)，时(shí)代财经参考了上市公(gōng)司最新（截至(zhì)5月(yuè)5日）滚动(dòng)市盈率（TTM），并通过与其所属行业算术平(píng)均值进行对比，又从100家公(gōng)司中挑选出了估值(zhí)相对(duì)行业(yè)平均值偏低的(de)67家(jiā)公(gōng)司(sī)。

　　最后，时代财经(jīng)通过(guò)巴菲特的持仓(cāng)变动发现，巴菲特一(yī)如既往偏(piān)爱快消(xiāo)领域，同时也在重金押注(zhù)能源领域，如西(xī)方石油、雪佛龙。

　　与此(cǐ)同时，巴菲特多次减(jiǎn)仓银行股，包括2006年入手的合众银行和(hé)2010年入手的纽约梅隆(lóng)银行，分别减持约(yuē)90％和60％，甚至在2022年一季(jì)度清仓持有33年的百年老行——富国银行。但巴菲特对金融领域的持仓仍(réng)有一(yī)定比重。

　　因而，时(shí)代财(cái)经又进行了行业筛选，还对海天味业(yè)等这类之前(qián)商(shāng)品信誉(yù)受(shòu)过不良影响的公司进行了剔除。最终，“淘”出(chū)了(le)18家相对符合巴菲特(tè)标准的公司(sī)。

　　数据来源：Wind、中证指数官网。时代财经制图

　　如上表(biǎo)所示，这18家公司涉及吃、喝、穿、用多个领域，其中(zhōng)饮料行业(yè)约有5家，占比近三分之一。而在(zài)近(jìn)五年(nián)内(nèi)，酒(jiǔ)企(qǐ)表现出(chū)色，净利(lì)润复合年增(zēng)长率均(jūn)在22％以(yǐ)上，其中泸(lú)州老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮(yǐn)料(liào)界，明(míng)星(xīng)家电(diàn)潜力大

　　实(shí)际上，在A股(gǔ)市场(chǎng)上，有不(bù)少行业(yè)龙头股五年(nián)ROE超20％且净资产(chǎn)收益率为正(zhèng)，达到巴菲(fēi)特(tè)关注(zhù)的最(zuì)低标准，如贵(guì)州(zhōu)茅台（600519.SH）。但是目前(qián)这些(xiē)企业的TTM高于其(qí)所属行业(yè)滚动市盈(yíng)率，所(suǒ)以或(huò)还需要等待入场时机。

　　时代财(cái)经筛选出的18家公司中，家用电器行业(yè)公司上榜不少(shǎo)。其中，有专做厨(chú)卫电器的浙江(jiāng)美大(dà)（002677.SZ）、家电老(lǎo)名牌的苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以及(jí)“插座大(dà)王”公牛集团(tuán)（603195.SH），不过(guò)相(xiāng)比起(qǐ)酒企，上述三(sān)家企业的5年净利润复合年增长率(lǜ)表现略显逊色，分别为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　雅诗兰黛红石榴水适合什么年龄，雅诗兰黛红石榴水适合什么肤质　从公司与行业市盈率之(zhī)差来(lái)看，差(chà)距最大(dà)的是主营集(jí)成电路设计的中颖(yǐng)电子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随后是专攻数字营销的(de)三人行（605168.SH）和主推露露杏(xìng)仁露的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍(bèi)。而差距最小(xiǎo)的是(shì)公牛集(jí)团(tuán)（603195.SH），公司最新(xīn)市盈率为27.19倍，与行业最新市盈率(lǜ)仅差(chà)0.72倍。

　　从区(雅诗兰黛红石榴水适合什么年龄，雅诗兰黛红石榴水适合什么肤质qū)间股(gǔ)价涨跌幅来看，2018年1月(yuè)2日至(zhì)2023年5月5日，仅有可川科(kē)技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华(huá)利集(jí雅诗兰黛红石榴水适合什么年龄，雅诗兰黛红石榴水适合什么肤质)团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间(jiān)，其余企业股价(jià)均有(yǒu)上涨(zhǎng)。其(qí)中，区间涨幅前三名仍(réng)是酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司分别在1997年、2014年及1994年(nián)登(dēng)陆A股(gǔ)。

　　2019年，时代(dài)财(cái)经也曾筛选(xuǎn)出相对(duì)符合巴菲(fēi)特投资逻(luó)辑的(de)22只(zhǐ)股票，承德(dé)露露(lù)（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已(yǐ)上(shàng)榜。

　　而上述两家公司(sī)自(zì)2018年以来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的(de)0.83％以(yǐ)及沪深(shēn)指数(shù)的-0.35％。

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