本轮新股(gǔ)中，有不少风口(kǒu)的企业，但基本(běn)面都(dōu)非常(cháng)垃圾，虽然表面看(kàn)看似乎都有亮(liàng)点，但(dàn)仔细看(kàn)看就发现大(dà)都是垃圾股。

　　一(yī)、晶合(hé)集(jí)成（688249）

　　晶合(hé)集成主要从事半导(dǎo)体晶(jīng)圆生产代(dài)工(gōng)服(fú)务(wù)，为客(kè)户提供150-55nm不同制程工(gōng)艺(yì)，成立5年就成长为(wèi)中(zhōng)国大(dà)陆收入第三大(dà)、12英寸晶(jīng)圆(yuán)代(dài)工(gōng)产能第三大的纯晶圆代工企业。2015年，合肥市政府根据(jù)集成电路产业发展规划及“芯屏器(qì)合”的产业发(fā)展战略，拟(nǐ)引(yǐn)进国际知名企业合作(zuò)设立晶圆代工厂，此后(hòu)，晶合集成正(zhèng)式(shì)筹划建设。成立至今(jīn)，晶(jīng)合集成(chéng)已成(chéng)为国内(nèi)面板显示驱动芯(xīn)片龙(lóng)头。

　　晶圆代工企业，疫情后业绩爆(bào)发，利润此前一直大幅(fú)亏(kuī)损，22年依靠收入和(hé)产品价格上涨(zhǎng)利润来到了(le)31.6亿(yì)，但23年开始下(xià)游面板行业需求大幅下滑，公司(sī)选择了业(yè)绩最好的时候上(shàng)市，此(cǐ)后走下坡路是(shì)必然的(de)，23Q1公司首付大(dà)幅下滑60％，产能大幅闲置后利润重回亏(kuī)损（预计(jì)-3.5亿(yì)）。

　　二、三博脑科(kē)（301293）

　　三(sān)博脑科以神经学科为龙头，强(qiáng)专科(kē)、小综合的发展模式，形成(chéng)覆盖(gài)全国核心区(qū)域的医疗(liáo)服务网。服务(wù)病种涵盖神经学科(kē)各(gè)类脑肿(zhǒng)瘤、脑血管、功能(néng)神经外科、脊(jí)髓脊柱、小(xiǎo)儿颅(lú)脑等疾病，也包括(kuò)妇科、儿科、内科、外科(kē)、疼痛、全科等疾病。

　　专科医院，业绩一般般，民营医(yī)院里毛利(lì)率(lǜ)算比较低的那一档，未来主要看扩张，也要小心(xīn)政策的影响，个人(rén)感觉比如几个国企医院(yuàn)（不论是收(shōu)入增速还是估值），不关注了(le)。

　　三、曼(màn)恩斯特(tè)（301325）

　　曼恩斯(sī)特是一家拥有高精密狭缝式涂布(bù)模(mó)头产品(pǐn)的(de)设计、研发和生产及(jí)涂布技术(shù)产业化整体解决方案能力的高(gāo)新技术企业。高精密狭缝式涂布模(mó)头为锂电池生产涂布机的核心部(bù)件，涂(tú)布是继制备正负(fù)极浆料完(wán)成后的下一道工序，是锂电(diàn)池生产(chǎn)前段工序的核心环(huán)节，目的(de)是将正负极浆料均匀地(dì)涂覆在铝铜箔上(shàng)。目前，曼恩(ēn)斯特(tè)产品广泛应用于锂离子电池涂布、半导体先进封装涂(tú)布、钙钛(tài)矿(kuàng)太阳能电池涂布、氢(qīng)燃料电池电极涂布、液晶显示中的(de)薄膜晶(jīng)体管(guǎn)涂(tú)布等。

　　锂电池产业链公司，业绩在21年爆(bào)发，22年业绩更进一(yī)步，但行业(yè)基本(běn)见(jiàn)顶(dǐng)，下游(yóu)需求(qiú)大幅(fú)放缓，上游(yóu)锂矿价格(gé)大幅下滑，且公司只是生产(chǎn)过程中(zhōng)很(hěn)小的一块市场，天花(huā)板非常(cháng)低，公(gōng)司未来(lái)业绩(jì)压力(lì)巨(jù)大。

　　四、中(zhōng)芯集成（688469）

　　中(zhōng)芯集(jí)成成立于2018年3月，总部位(wèi)于浙江(jiāng)绍兴，是一(yī)家专注(zhù)于功(gōng)率(lǜ)、传感和传输应用领域，提供模(mó)拟芯片及(jí)模(mó)块封装的代工服(fú)务的(de)制(zhì)造商(shāng)。中芯集成以晶圆(yuán)代工为(wèi)起(qǐ)点，向(xiàng)下延(yán)伸到模组封装，为国内外(wài)客户提供一站式(shì)代(dài)工解决方案(àn)，为功(gōng)率、传感和传输(shū)等领域的半(bàn)导体产品公司提供完(wán)整生产制造平台，支(zhī)持客(kè)户研发以及(jí)大规模(mó)量(liàng)产。

　　晶圆代工企业，中芯国际(jì)关联(lián)企业(yè)，处于(yú)规模扩张阶段，但由(yóu)于规模扩(kuò)大太快(kuài)，折(zhé)旧研发投(tóu)入(rù)初期非(fēi)常高，因此利润大幅亏损，好不容易快熬(áo)出头了（资(zī)本支出高峰(fēng)在22年(nián)结束），公司(sī)也(yě)预期23年(nián)底会转为盈(yíng)利，但下游需求在23年大幅(fú)放缓，公司面对的(de)压力显(xiǎn)然是要比(bǐ)那(nà)些已经(jīng)规模化完成有利润(rùn)的公(gōng)司大(dà)得多(duō)，且公司过(guò)于依赖中芯国际，未来(lái)还有可能面临同(tóng)业竞争而收回许(xǔ)可的风险(xiǎn)。IPO募资高达219亿，非常(cháng)大(dà)的IPO了，不太(tài)乐(lè)观未来(lái)的走(zǒu)势。

　　五、万丰(fēng)股份（603172）

　　万丰股份主要从(cóng)事分散染料(liào)及其(qí)滤饼的研发、生产及销售，产品以中(zhōng)高端分散染料为主(zhǔ)，主要用(yòng)于涤(dí)纶(lún)及其混(hùn)纺织物的染色和印花(huā)，经分散染料印染(rǎn)加工的化纤纺织品，色泽(zé)艳丽，耐(nài)洗牢度优良(liáng)，用途广泛(fàn)。其中部分终端应用品(pǐn)牌包(bāo)括：安踏、李宁(níng)、阿迪达斯、耐克、优(yōu)衣(yī)库、迪卡侬等。

　　六、友车科技（688479）

　　用友(yǒu)汽(qì)车成(chéng)立于2003年(nián)，自设(shè)立以来，公司主营(yíng)业务一除螨皂可以天天用吗，除螨皂对痘痘管用吗直聚焦于汽车(chē)行业营销与后市场(chǎng)服务领(lǐng)域，为(wèi)客户提供相关软件产品及服务。2010年被用友网络收购(gòu)后，公司继续独(dú)立经营上述业务(wù)。用友汽车主(zhǔ)要面向汽车行业的整车厂(chǎng)、经销(xiāo)商、服务站(zhàn)等客(kè)户(hù)，提供营销与后市场服务领域的数智化解决方案、云服务、软件(jiàn)及专业服(fú)务。

　　用友(yǒu)集团(tuán)旗下子公司分(fēn)拆上(shàng)市，汽车软件(jiàn)服务(wù)，汽车数字化是(shì)趋(qū)势，且随着(zhe)人均保有量的增长，公司行业(yè)前(qián)景不(bù)算很差，但(dàn)公司自(zì)身技术含量(liàng)较低，产品以车(chē)企营销系统(tǒng)为主，基(jī)本没什么研发，都靠销售，且汽车行(xíng)业(yè)有明(míng)显周(zhōu)期性(xìng)。

　　七、经纬股份(fèn)（301390）

　　成(chéng)立于2003年3月的(de)经纬股份主要(yào)从事(shì)电力(lì)工程技(jì)术服(fú)务及(jí)地(dì)理信(xìn)息技术服务。电力工程技术服(fú)务占主(zhǔ)营业务收(shōu)入比重超过80％，是公司(sī)主要收(shōu)入和利(lì)润来源。电力工程技术(shù)服务主要系为电网企业、工商业企业电力相(xiāng)关工程提供(gōng)规划咨询(xún)、设计、工程建设等服务(wù)。

　　电网和地理信(xìn)息(xī)设计咨(zī)询公司，主(zhǔ)要(yào)是电力工程技术服(fú)务收(shōu)入为(wèi)主(zhǔ)，比较依赖(lài)内蒙和(hé)浙江地区的(de)国家电(diàn)网，本质上是工程(chéng)类企业，设备施工业务，所以应(yīng)收款高(gāo)，坏账多，现金流差，不关注了。

　　八、慧智微(wēi)（688512）

　　慧智微是一(yī)家(jiā)为智能手机、物联网等领(lǐng)域提供射(shè)频(pín)前端的(de)芯片设计公司，主营业务为射频前端芯片及模(mó)组的研发、设计和(hé)销(xiāo)售。慧智微(wēi)具备全套(tào)射频前端芯片设(shè)计能(néng)力和集(jí)成化模(mó)组研发能(néng)力，技术(shù)体系以功率放(fàng)大器（PA）的(de)设计能力为核(hé)心，兼(jiān)具(jù)低噪声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无(wú)源器件滤波器（IPDFilter）等射频器(qì)件的设计(jì)能力，产品系列覆盖(gài)的通信(xìn)频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的(de)5G重耕(gēng)频段、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频段等，可为客户提供无(wú)线通(tōng)信(xìn)射频前(qián)端发射模组(zǔ)、接收模组等。

　　射频前端芯片模(mó)组公司，下游主(zhǔ)要是消费电子，22年业绩大幅放缓，下游(yóu)砍(kǎn)单(dān)存货大幅增长，亏损(sǔn)不断(duàn)扩大，主(zhǔ)要是大(dà)量研发投入，但高(gāo)研发下，公司(sī)毛(máo)利(lì)率极低，远低于(yú)同行(xíng)业(yè)公司，但即便这(zhè)样，估(gū)值却一路(lù)上升到(dào)150亿，在IPO之前大量(liàng)机构（近40家）参(cān)股（未来解(jiě)禁后都会成为抛(pāo)售的主力）。搞不懂这公司的价值在哪里，但现在风口，很可能被(bèi)炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南湖是一(yī)家(jiā)主(zhǔ)要从(cóng)事防空预警(jǐng)雷达研发、生产、销售和(hé)服务的国家级高新(xīn)技术和专精特新“小巨人(rén)”企业。公司产品(pǐn)主要包括雷达及配套装备(bèi)，重(zhòng)点(diǎn)供应国(guó)内军方客户和军工集团。成立至(zhì)今，航(háng)天南湖已成为我国防空预警雷达主(zhǔ)要生产单位之一。

　　军(jūn)工雷达企业，21年后业绩大幅下滑(huá)，22年(nián)虽然收入增长较快，但利润远没有(yǒu)回到20年(nián)，且关联交易占比越来越高，对于这种(zhǒng)客户不透(tòu)明度极(jí)高的(de)军工企业(yè)，实(shí)在无(wú)法判断未来的价值。

　　十、蜂(fēng)助(zhù)手（301382）

　　蜂助手是一(yī)家互联(lián)网数字化(huà)虚拟商品综合服务提供商(shāng)，主要为移动(dòng)互联网相关场景客户提供移动(dòng)互(hù)联网数字化虚拟商品(pǐn)聚合运营、融合运营、分(fēn)发运营等综合(hé)运营服务(wù)，为物联网(wǎng)相关场景提供物(wù)联(lián)网流量接入(rù)、硬件方案、场景应(yīng)用等综(zōng)合解决方案及云终端(duān)解决方案，并根据客(kè)户需(xū)求提供定制化的运营支撑服(fú)务及技术服务。一家(jiā)售卖移动(dòng)流量、话费、爱优芒(máng)会(huì)员卡等(děng)数字化(huà)虚拟(nǐ)商品的综合型中间商(shāng)，其主要盈利模式(shì)是(shì)获得购销差(chà)价(jià)或服务佣金，占公司(sī)总收入超过9成。

　　流量中间商，互(hù)联网卖流量的公司，主要是卖视(shì)频会员和其他通(tōng)用流量，业绩过去几年看起来(lái)不错，但公司现金流越来(lái)越差，且互联(lián)网流量已经见顶，大互联网公司越来越不依(yī)赖买量来拓广业务，感觉上市就是(shì)业绩(jì)顶峰。

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