财联社5月18日讯（编(biān)辑 史正(zhèng)丞）距离瑞士(shì)政府(fǔ)撮合瑞银与瑞信(xìn)合并近两(liǎng)个月(yuè)后，与这次(cì)事件有关的一个重要(yào)问题终于尘(chén)埃落定：瑞信AT1债券的减记无法触发CDS（辨别方向的办法有哪些大自然二年级 怎样在野外辨别方向信(xìn)贷违约(yu辨别方向的办法有哪些大自然二年级 怎样在野外辨别方向ē)掉期(qī)）的赔付。

　　负责欧洲(zhōu)、中东和非洲地区的信(xìn)贷衍生(shēng)品决定(dìng)委员会（EMEA CDDC）周三在官网发布公告(gào)称，由11家买方机构、卖方银行和(hé)做市(shì)商(shāng)组成的委员(yuán)会(huì)一致投票通过(guò)了上述(shù)决议(yì)。值得一提的是(shì)，瑞(ruì)信本来也是EMEA DC的一(yī)员，但没有出(chū)现在投(tóu)票的清单(dān)上。

　　具体来说，提(tí)出这个问(wèn)题的市场参与(yǔ)者认为(wèi)，AT1债券应该与CDS合约所依据的参考(kǎo)债券（次级债）具(jù)有(yǒu)同等地(dì)位，并(bìng)以一份(fèn)2020年到期的瑞信英镑次级债作为标准参(cān)考(kǎo)债务。

　　对此，委员会首(shǒu)先一致裁(cái)定，并没有(yǒu)发生“政府干预(yù)的信(xìn)贷事件”。此外，根据AT1债(zhài)券文(wén)件(jiàn)中的排(pái)名条款和(hé)担(dān)保条(tiáo)件，次级债的持有人是相(xiāng)较于AT1债(zhài)券的优(yōu)先债权人。同时在2014年的文件中，也为AT1债(zhài)券定义了“排除(chú)义务(wù)”。周三的(de)文(wén)件中，决策委员会没有对AT1债(zhài)券是否构成(chéng)借款(kuǎn)资金做出任何决(jué)定。

　　在(zài)3月(yuè)中(zhōng)旬的紧(jǐn)急交易中，瑞(ruì)士监管机构FINMA将近170亿美(měi)元的瑞信AT1债券全额减记，此举(jǔ)也引发了大量此(cǐ)类债券持(chí)有人(rén)的诉(sù)讼。一些投机者也(yě)在市场(chǎng)上炒作(zuò)瑞信CDS，押注(zhù)CDDC裁定(dìng)此举构成(chéng)CDS赔(péi)付。

　　作为金(jīn)融市场较(jiào)为常见的金融衍生品，信贷违约(yuē)掉(diào)期(qī)的作用是在信贷事件(jiàn)（违约(yuē)、重组(zǔ)、破产等）后，CDS的买(mǎi)方可以向卖方(fāng)索赔，索赔的金额(é)通常等于(yú)参考资产的面值减去违约后的市(shì)场(chǎng)价值。各个区(qū)域的信贷衍生品(pǐn)决定委员(yuán)会(huì)，负责(zé)决定在这个地(dì)区是否发生了信贷衍生品合约中定义的信(xìn)贷事件。

　　根据存管信(xìn)托和清算公(gōng)司（DTCC）的(de)数据，截至今年3月，与瑞信集团债务相(xiāng)关的(de)CDS名义总(zǒng)量超过190亿美元，不过DTCC的数据并未区分(fēn)优(yōu)先级(jí)债务(wù)和次级债CDS。

　　恰(qià)好也在本周，瑞银公布了接手瑞信的辨别方向的办法有哪些大自然二年级 怎样在野外辨别方向(de)最新评(píng)估。在本周(zhōu)二提(tí)交给美(měi)国SEC的监管文件(jiàn)中(zhōng)，瑞银表示紧急接手瑞信(xìn)预计(jì)将造成170亿美(měi)元的(de)损失，其(qí)中有40亿(yì)美元为潜在(zài)的诉(sù)讼和罚款支出(chū)。不过(guò)这部分的损失将会由一笔“负347.77亿美元”的商誉覆盖，意味着收(shōu)购资产的价格（30亿瑞郎(láng)）远远低于资产的实(shí)际(jì)价(jià)值。

　　这(zhè)份(fèn)文件同样(yàng)显示，从去年10月开始，瑞(ruì)银的战略委员会就已经开始(shǐ)评估(gū)瑞信(xìn)的状况，并在今年2月得出(chū)“不宜收购(gòu)”的决(jué)定，但最后(hòu)仍(réng)在(zài)瑞士政府的要求下出(chū)手。

　　瑞银(yín)也在上(shàng)周宣布，瑞信(xìn)CEO乌尔里奇·科纳(nà)将在(zài)合(hé)并(bìng)交易完成后加入瑞银集团的董事(shì)会，同(tóng)时在“可预见(jiàn)的(de)未来”，瑞信(xìn)的品牌(pái)仍将独立(lì)运营。

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