自(zì)4月下旬高(gāo)点回调接近13％，科创板再迎巨(jù)资抄底。

　　据Wind数据统计，截(jié)止5月23日，最近(jìn)一个月时间，场内资(zī)金在科创(chuàng)板投资上采取“越跌越买”的操作，主要跟踪科创板及其关(guān)联指数的ETF产(chǎn)品合计(jì)“吸金”256.43亿(yì)元，其(qí)中，华夏科创50ETF“吸(xī)金(jīn)”高达169亿(yì)元，位(wèi)居全市场股票ETF资金净流(liú)入榜首。

　　除了科创板之(zhī)外(wài)，半(bàn)导体相关ETF也持续吸引场(chǎng)内资金的目光(guāng)。场内11只跟踪半导体及(jí)芯片指数的(de)ETF合计(jì)资金(jīn)净(jìng)流(liú)入超(chāo)过202亿(yì)元。3只半(bàn)导体相(xiāng)关ETF更是(shì)“霸(bà)榜”最近一个月(yuè)全市(shì)场行业ETF资金净(jìng)流入榜单前三名。

　　在业(yè)内人士看来(lái)，场(chǎng)内资金不断借(jiè)道ETF基(jī)金加(jiā)速布(bù)局科创板(bǎn)、半导体板块(kuài)，体现(xiàn)出市场对上述板(bǎn)块投(tóu)资价(jià)值的认可。经过前(qián)期调(diào)整，这两大板(bǎn)块性(xìng)价比也(yě)在逐渐(jiàn)提升。

　　科(kē)创板ETF最近一(yī)个月“吸(xī)金”超(chāo)256亿元

　　作为场内资金配置(zhì)的工具(jù)性产品，ETF市(shì)场一直有着逆势投(tóu)资的特征，最近一(yī)个月，随着(zhe)科(kē)创板的回调，相关ETF也成为资(zī)金追(zhuī)逐(zhú)的对象。

　　据Wind数据统计(jì)，截止(zhǐ)5月23日，最近(jìn)一个月时间(jiān)，主要跟踪(zōng)科创板(bǎn)及其关联指数的ETF产(chǎn)品合计“吸金(jīn)”256.43亿(yì)元，其(qí)中，华(huá)夏科创50ETF“吸金”更是高达169亿元，位居全(quán)市场ETF资金净流入榜首，除此之外，易方(fāng)达科创50ETF资金净流入也超过30亿元，嘉实科创芯片ETF、工银瑞信科创ETF两(liǎng)只基(jī)金资金净流入也均在10亿元(yuán)之上。

　　今年以来，场内资金持(chí)续流入科创(chuàng)板相关ETF，华夏科创50ETF规模从年初(chū)仅(jǐn)500亿(yì)元出(chū)头(tóu)涨至(zhì)目(mù)前的606.24亿元，规模位居股票ETF第(dì)二名(míng)，仅次于华(huá)泰柏瑞沪(hù)深300ETF。

　　在易方(fāng)达基金(jīn)看来(lái)，电子、计算(suàn)机等(děng)科创板的核(hé)心(xīn)权重行业持续获得资(zī)金青睐，一方面源(yuán)于一季度以ChatGPT为代表的AI产业(yè)成为市(shì)场关(guān)注焦点，另一方面随着半(bàn)导体下行周期拐点临近(jìn)，业绩边(biān)际改(gǎi)善的预期吸引资(zī)金(jīn)切换(huàn)赛道。

　　从科创板的核心板块业绩变化来(lái)看，电子、计(jì)算(suàn)机和(hé)通信(xìn)板块的2023年盈(yíng)利和(hé)收入预期增速保(bǎo)持在较高水平，相比过去明显改善(shàn)，与此(cǐ)同(tóng)时新能源板块的增速依(yī)然稳健，凸(tū)显出科创板整体较高的盈(yíng)利质量。

　　易方达基金进一步分析(xī)指出，整体来看(kàn)，科(kē)创(chuàng)50作为成(chéng)长(zhǎng)性宽(kuān)基，今年一(yī)季度的利润增速(sù)相对较(jiào)高(gāo)，配置(zhì)吸引力(lì)显现。从未来(lái)的一致预期净利(lì)润增速来看，科创50相比其他宽基(jī)指(zhǐ)数(shù)仍有(yǒu)优(yōu)势，配置性价比较高，反(fǎn)映出较(jiào)好的(de)基(jī)本面(miàn)。

　　从估(gū)值水平来(lái)看，科创50仍处于历(lì)史(shǐ)较低水平，同(tóng)时盈利估值匹配度(dù)依(yī)然(rán)较优。截至2023年4月27日，科创50指数(shù)估(gū)值的PE（TTM）为44.10，处于(yú)过去三年估值分位数32.97％。

　　国(guó)泰科创板基金经理(lǐ)姜英也看好(hǎo)今年以来科创板走势。“从板块整(zhěng)体(tǐ)估值性价比以及对(duì)未来产业(yè)的反应程度，都是(shì)优(yōu)于主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年，我们看好(hǎo)科创(chuàng)板(bǎn)的表现，经过了(le)三年的(de)估值回归，很多公司的估值与(yǔ)成长匹配(pèi)，买(mǎi)入并持有可以享受行业和(hé)公司的长期成长。”华(huá)南一位基(jī)金经理更是直言(yán)。

　　3只半导体(tǐ)ETF位(wèi)居行业ETF资金净流入前三名

　　最(zuì)近一(yī)段时间(jiān)，半导(dǎo)体行业风声不断。

　　5月23日，日本经济产业(yè)省公布外汇法法令修正案，将先进芯片(piàn)制造设备等23个(gè)品类追(zhuī)加列入出口管理的管制对(duì)象，上述修正(zhèng)案在经过2个月的公告期后，并将于7月开始实(shí)施。受益于国产替代(dài)加速的预期，半导体(tǐ)板块成(chéng)为5月24日A股市场少数逆势飘红的板(bǎn)块之一。

　　而在ETF市场上，随着前段时间半导体(tǐ)板块回调，资金(jīn)也在加速(sù)抄底这一(yī)板块。

　　Wind数(shù)据统计(jì)显示，场内11只(zhǐ)跟(gēn)踪(zōng)半导体或是芯片(piàn)指数的ETF合计资金净流入超过(guò)202亿元(yuán)。其中，国联(lián)安(ān)半导体ETF“吸(xī)金”72.82亿元，华夏(xià)芯(xīn)片ETF、国泰芯片ETF资金净(jìng)流入(rù)也分别达(dá)到46.29亿元、43.28亿(yì)元。上述3只(zhǐ)半导体相关ETF更是“霸榜”最近(jìn)一个月行(xíng)业ETF资(zī)金净流入(rù)前三名。

　　展(zhǎn)望未来半(bàn)导体行业走势(shì)，国泰基(jī)金认为，存储(chǔ)芯片(piàn)自2022年四季度(dù)至2023年一季(jì)度价格持续下探之(zhī)后，当前阶段或已(yǐ)接近行业底部。

　　存(cún)储芯片行(xíng)业(yè)周期相较于其他半导(dǎo)体产业链环节，具备较强(qiáng)的(de)大宗商品属性(xìng)，国际龙头会在下游新兴需求诞生时，提升自身产(chǎn)能。而当(dāng)扩产落(luò)地时(shí)，行(xí30公分等于几厘米 30公分等于30厘米吗ng)业进(jìn)入(rù)供过于(yú)求(qiú)周(zhōu)期(qī)，各厂商则会通过降价进行库存(cún)去(qù)化。供给与需求的错配使得存储行业(yè)具有较强(qiáng)的(de)周(zhōu)期性。

　　国(guó)泰基金称(chēng)，回顾历史上存储芯片的周期走(zǒu)势，结合2022年四季度行业龙头营(yíng)收数据，营收增速为-44％。存储芯片当前处于筑底(dǐ)阶段，下半年有(yǒu)望迎来存(cún)储芯(xīn)片行业(yè)周期的反(fǎn)弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模型为代表的(de)人工智能新兴(xīng)需(xū)求爆(bào)发，对于算力以及(jí)存储的爆发性需(xū)求由(yóu)产业(yè)链下游传导到上(shàng)游，促(cù)进上游芯片厂商提升自(zì)身产量(liàng)。叠加(jiā)近两个季度量(liàng)价(jià)持(chí)续下探(tàn)的周期性(xìng)磨底，芯片板块(kuài)有望(wàng)在今年下半年(nián)迎来反弹。

　　不(bù)过，国(guó)泰基金(jīn)提醒，投资者需要(yào)警(jǐng)惕国际局势以(yǐ)及通胀带来的负面(miàn)影响(xiǎng)。

　　创金(jīn)合信(xìn)芯片产(chǎn)业基金(jīn)经(jīng)理刘(liú)扬则表(biǎo)示(shì)，硬科技的投资机会需(xū)要看到真正(zhèng)的业(yè)绩触底、拐点出现(xiàn)，以(yǐ)及一(yī)些真正的创新落(luò)地。预计(jì)半导体(tǐ)和消费电子(zi)大概率(lǜ)在二(èr)季度(dù)及二季(jì)度以(yǐ)后触底，当行业周期(qī)触(chù)底(dǐ)，科技创新蓄能才能真正(zhèng)地释放(fàng)出来，下半年硬科技的投资机会更多。

　　鹏华国(guó)证半导体芯片ETF基金经理罗英宇也倾向(xiàng)判(pàn)断，半导体产业链(liàn)正处于(yú)供给侧收缩(suō)匹配需求端(duān)，进一步压缩产(chǎn)业链库(kù)存(cún)的时期，价(jià)格下行压力逐步减轻，行业有望迎来库(kù)存加(jiā)速出清(qīng)，营收和(hé)利(lì)润迎来(lái)拐点。

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