财联社(shè)4月28日讯(xùn)（记者 吴(wú)雨其）随着公(gōng)募基(jī)金2023年一季报(bào)披露完成，多(duō)位知名基金经理(lǐ)大幅调仓换股的动向和投资(zī)方(fāng)向(xiàng)也(yě)浮出(chū)水面。

　　其中(zhōng)，张坤大(dà)幅加(jiā)仓中国(guó)海洋石油(yóu)，刘彦春则加仓海(hǎi)康(kāng)威(wēi)视、美的集团(tuán)、腾讯控(kòng)股，谢治(zhì)宇布局AI板块，加仓(cāng)海康威视、晶晨股份、中(zhōng)际(jì)旭创(chuàng)、澜起科技(jì)、中国移(yí)动、腾讯控股、赛腾(téng)股份、星环科技-U，常处于风(fēng)口浪尖的葛兰(lán)，也(yě)开始布局人工(gōng)智(zhì)能，加仓同花顺(shùn)、金山(shān)办(bàn)公、寒(hán)武纪-U等概念(niàn)股。

　　在(zài)人工(gōng)智能大行其道(dào)的首季，包括谢(xiè)治宇、周(zhōu)蔚(wèi)文(wén)、葛兰等顶(dǐng)流开始追逐AI，另一(yī)面(miàn)，一些(xiē)专注长期(qī)成长价值的基金经(jīng)理仍坚(jiān)守(shǒu)新能源，如曾经的公(gōng)募冠军刘格(gé)菘。

　　有(yǒu)人(rén)追逐成了风

　　2023年一季度，是人工智能(néng)的盛典(diǎn)。面对火出天际的AI赛道，究(jiū)竟是应(yīng)该与(yǔ)其共舞，还(hái)是(shì)不为所动继续坚守“初心”？

　　观察一(yī)季报的调仓换股，可见(jiàn)越来(lái)越多的基金经理选择了(le)前(qián)者。“不买AI就是(shì)等死，追买AI可能是(shì)找死(sǐ)，横竖(shù)都(dōu)是死，不如搏一把(bǎ)再死，也许富贵险中求呢”，是行业心(xīn)态的生动写照。

　　光大证券统计数(shù)据也证明了这一点，公(gōng)募基金一季度大幅加仓(cāng)TMT板块(kuài)中的计算机和通(tōng)信(xìn)行业。截至2023年3月31日，主动偏(piān)股基金重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)在TMT板块配置市值4707亿元(yuán)，一季度大幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕(gēng)医疗的葛兰在内，众(zhòng)多知名基金经理布局AI。具体来看，中欧阿尔(ěr)法混(hùn)合一季度(dù)大手笔(bǐ)新进(jìn)中芯(xīn)国(guó)际、上(shàng)海电(diàn)影，其中前者(zhě)加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所管的另一只中欧研究精选混(hùn)合一季度新进金山(shān)办(bàn)公14.37万股(gǔ)。此外(wài)，中(zhōng)欧明睿新起点混合一季度新进中芯(xīn)国际、同(tóng)花顺，将寒(hán)武纪的仓位从(cóng)0.46万股(gǔ)加到(dào)28.53万股，金山办公(gōng)的(de)仓位(wèi)从0.09万股加到(dào)15万股。

　　从(cóng)上(shàng)述调周冬雨高考成绩是多少分，周冬雨高考分数是多少(diào)仓换股中也能看出葛兰的(de)人工智能投资方向——从AI上游(yóu)的(de)芯(xīn)片(piàn)、到算(suàn)力以及(jí)终(zhōng)端的应用(yòng)、办公等(děng)。

　　窥(kuī)一(yī)斑而知全豹，葛(gé)兰的操作只是公(gōng)募基(jī)金经(jīng)理加仓AI的(de)一个缩影。从各位(wèi)知名基金经理调仓动向可以看出，大家都纷纷“搬(bān)家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚文也在一(yī)季报中也提到，随(suí)着(zhe)ChatGPT的(de)横(héng)空出世，海外大(dà)模型以及相关人(rén)工(gōng)智(zhì)能的产业趋势受到市场关注(zhù)，并很快扩散到国(guó)内(nèi)产业界，市(shì)场(chǎng)聚焦于上游算力、传输(shū)和(hé)下(xià)游运(yùn)用(yòng)，在经济复苏(sū)相对温和的情景下，计(jì)算机、通讯、传(chuán)媒、电子(zi)行(xíng)业(yè)受到各方资(zī)金的追捧，涨(zhǎng)幅(fú)遥遥领先。

　　从十大重仓股来看(kàn)，万达电影(yǐng)新入他所管理的(de)中欧(ōu)新趋势十(shí)大重仓股，中(zhōng)欧洞见一年持有则加仓了立(lì)讯(xùn)精(jīng)密、腾讯控股等个(gè)股；中(zhōng)欧明睿(ruì)新常态则(zé)加仓深信服等。

　　再如谢治宇，海康(kāng)威(wēi)视(shì)、澜起科技、中际旭创、晶晨股份等AI热股均(jūn)为新(xīn)晋兴全合(hé)润重仓股。

　　他(tā)也表示，随着ChatGPT取(qǔ)得了突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模块等(děng)子板块带(dài)动的人工智能(néng)、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视等板块也实(shí)现(xiàn)较大幅度上(shàng)涨。

　　值得注意(yì)的(de)是，此前招商证券研报称，从历史(shǐ)上来(lái)看，30％是(shì)主(zhǔ)动偏(piān)股公募基金大(dà)类行业配置(zhì)比例一个很重要(yào)的临界值，往往(wǎng)预示着某个板(bǎn)块进(jìn)入(rù)过热阶(jiē)段。截至2023年(nián)一季度末，主动偏股(gǔ)公募基金对TMT配比明显提升至20.26％，但与(yǔ)临界值(zhí)尚存安全距离。从这点看，基金经理对(duì)于(yú)TMT来说仍称(周冬雨高考成绩是多少分，周冬雨高考分数是多少chēng)不上“抱团”，仍(réng)有基金经理并(bìng)未(wèi)上车。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的另一面，仍有(yǒu)一(yī周冬雨高考成绩是多少分，周冬雨高考分数是多少)部分仍坚守(shǒu)新能源，也有一部分试图低(dī)位捡拾新能源(yuán)筹码。

　　如曾经的公募(mù)状元刘格(gé)菘。据了解，广发基金成(chéng)长团队对(duì)新能源的钟爱业(yè)内闻名(míng)，最(zuì)新披(pī)露的一(yī)季(jì)报中也证实了他们的(de)“坚守初心”。

　　当(dāng)年(nián)的(de)冠(guān)军基金(jīn)广发双擎(qíng)升级，从(cóng)其十大重仓股(gǔ)来看，前五大重仓股的(de)占比均超过了8.5％，分别是(shì)晶澳(ào)科技、阳(yáng)光电源、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦股(gǔ)份(fèn)，均属于新能源概念股(gǔ)。除此之外，他还仍加仓了(le)天合光能(néng)、荣盛石化(huà)等个股(gǔ)，且(qiě)新晋晶科能源为(wèi)十大重仓股。

　　刘格菘在一季报表达了仍对新能源保持信(xìn)心，“我们对本产品重点(diǎn)持仓的光伏(fú)、储能、新能源车方向(xiàng)保持相对乐(lè)观，投资中相信基本面(miàn)优秀和增量价值积(jī)累的(de)公(gōng)司。经过(guò)调(diào)整，行业估(gū)值水平(píng)已在(zài)历史低位，产(chǎn)业链的变化(huà)在市场定(dìng)价中未被充分认知和体现。”

　　再如傅鹏博(bó)，其管(guǎn)理的睿远成长(zhǎng)价值混合前十大重仓股分(fēn)别为(wèi)中国移动、宁德时代、三安(ān)光电、通威股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹(hóng)、立讯精密、三(sān)诺生物(wù)、新宙(zhòu)邦。对比去年年底该基金增持了(le)宁德时代(dài)、通威(wēi)股份、万华化学(xué)、广(guǎng)汇能源、东方雨虹(hóng)。值得关注的是，加仓幅度最(zuì)多的是光伏龙头(tóu)通威股份，为(wèi)60％。

　　李(lǐ)晓星所管的银华心(xīn)怡(yí)混(hùn)合也加(jiā)仓了新能源，如(rú)晶(jīng)科能源、锦浪科技、东方电缆等。他表示，“我(wǒ)们(men)曾经提到了新能源板块的一些风险点，这些(xiē)风险(xiǎn)点在经过大半年的消化(huà)后(hòu)，在这个估值(zhí)分位以及股价位(wèi)置下，我们认为新能(néng)源(yuán)板(bǎn)块的风险因素已经充分释放(fàng)，目前这个时(shí)间段，新(xīn)能源非常(cháng)具有(yǒu)吸引力。在一季度我们对于(yú)电动车、光伏(fú)、储能、海风的(de)一(yī)些标的，都增加了(le)一些(xiē)仓(cāng)位。”

　　对于人工智能，他(tā)认为，“太阳底下(xià)没有新鲜事，过度的(de)热(rè)情在某(mǒu)个阶(jiē)段总会消退。”

　　实际(jì)上，许多基金经理在AI的“大风”之(zhī)下(xià)，并(bìng)没有选(xuǎn)择“押注”TMT。

　　万家基(jī)金经理章恒(héng)在接受财联社记者采访时提(tí)到，他曾(céng)重点关注过(guò)TMT板块，但(dàn)并不喜欢去追逐风(fēng)口，他选择会(huì)在全市(shì)场(chǎng)做行业轮动(dòng)，在操作上绝对(duì)不是(shì)去(qù)捕捉每个时期的“最靓的仔”。“对于自(zì)己看(kàn)好(hǎo)的(de)行业，你重仓押(yā)进去，不(bù)确定性(xìng)来的时候，无论是(shì)基金经理(lǐ)个人(rén)还是投资(zī)者(zhě)，其(qí)实都(dōu)是无法承受的。所以，任何一个行业，即使你再看好，也要控制持有比例，分(fēn)散风险。”他表示。

　　交(jiāo)银施罗德基金的王崇一季报表示暂时无法预测(cè)其兑现节(jié)奏和时间，短期内也很难在A股找到明显(xiǎn)的受益标的，就没有参与。不(bù)过他也认为这些股票的估值体(tǐ)系还在合(hé)理接(jiē)受范围内。

　　极致行情(qíng)下，AI还能“爱”吗(ma)？

　　上述(shù)分析(xī)可(kě)知，今年(nián)一季度仍(réng)有(yǒu)不少(shǎo)基金经理重(zhòng)仓“押注”AI。在这种极致行(xíng)情下，AI板块的未来走势将(jiāng)如何？

　　一(yī)部分市场人士仍看好AI。

　　国海策(cè)略目前仍维持TMT为全年市场(chǎng)主(zhǔ)线的判断(duàn)，相关(guān)领域如AI芯片、服务器以及光模块等细分赛道将陆续迎来基(jī)本(běn)面(miàn)的确认，中微(wēi)观层面上尚有(yǒu)空(kōng)间，估值修复(fù)尚(shàng)未(wèi)结束，个股上是(shì)找机(jī)会的格局。

　　中金(jīn)公司研报指出(chū)，年(nián)初至今(jīn)市(shì)场(chǎng)对AI关(guān)注度持(chí)续高(gāo)企，上一轮行情催化主要集(jí)中于大模型(xíng)的(de)突破进展；而(ér)4月以来，我们观察到各(gè)个领域的应用厂商正加速AI融合应用(yòng)产品的研发和(hé)发布，其中办公场景进展相(xiāng)对较快，我们预计5月(yuè)之后将进入AI应用的(de)加速繁荣(róng)阶段。我们持续看(kàn)多AI，并在(zài)应用、算力、模型三层中建议投(tóu)资(zī)者优先关注应用层投(tóu)资机(jī)遇(yù)。

　　百(bǎi)亿私募大佬董承(chéng)非也看(kàn)好相关板块，他认(rèn)为，2011年(nián)之(zhī)前是(shì)周期的(de)时代，2011年之后是消费的时代(dài)，但未来10年(nián)，最牛的资产是科(kē)技(jì)。他(tā)坦言，自己目前重仓(cāng)半导体板(bǎn)块。

　　不(bù)过另(lìng)一(yī)部(bù)分市场人士也指出(chū)，AI后续或有波动(dòng)或调(diào)整。

　　中信建投证券(quàn)策略首席分(fēn)析师(shī)陈果(guǒ)，在(zài)A股二季度投资策(cè)略(lüè)会上提到“今年大概率(lǜ)还是一(yī)个偏成长风格占优，尤其是很多科(kē)技股在过去几年其实没有太(tài)多(duō)的表现。以(yǐ)前(qián)我们讲茅指数、宁组(zǔ)合，其实TMT板块(kuài)有很长时间没有太多(duō)表现。今(jīn)年要(yào)推动数字经济，今年半(bàn)导体(tǐ)周期要见底(dǐ)，本(běn)身今年科技股的(de)机会是(shì)可以期待的”。

　　不过，他也提醒道(dào)，“TMT应该没有走完(wán)，但(dàn)二季度可(kě)能(néng)会有一些波动。AI现在还是主题投资阶(jiē)段不(bù)太适合大多(duō)数的投(tóu)资者，不适合在这个位置上去(qù)追。”

　　广发证券研报中判断，本(běn)轮(lún)AI板块已进入第(dì)一(yī)轮调整期，但对标2013年(nián)“移动互联(lián)网+”行情节奏，预计本轮后续(xù)调整时长与幅度(dù)有限。对于下一阶段“AI+”行情(qíng)，建议逢低(dī)布(bù)局有(yǒu)望率先实现(xiàn)业(yè)绩兑现的环节，即满足“自(zì)身(shēn)产业周(zhōu)期向上+AI加持(chí)下的业绩增厚机遇”的领(lǐng)域，比(bǐ)如，电(diàn)子、计算机、传媒、通信。

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