4月以来，棉(mián)纺织市场(chǎng)延续消(xiāo)费旺季(jì)强(qiáng)劲势头，下游纺企开工负(fù)荷高位，加(jiā)之(zhī)市场对新(xīn)年度减产担忧加重，国(guó)内棉价(jià)持续上涨(zhǎng)。而国外(wài)金融(róng)市(shì)场风险隐(yǐn)忧仍存(cún)，消费延续(xù)偏弱局面下，外棉价格承压运行，导致国内外棉花价差不断收缩，最终(zhōng)至4月底(dǐ)5月(yuè)初结(jié)束(shù)了(le)内外棉倒挂(guà)局面。

　　“内外棉价自(zì)2022年3月以来(lái)一直维持倒挂(guà)的格(gé)局(jú)，近期(qī)随着国(guó)内棉(mián)价(jià)连续攀升，价差逐(zhú)渐收窄、由负(fù)转正(zhèng)。内盘表现相(xiāng)对较(jiào)强的(de)原(yuán)因在于(yú)国内供需矛盾更(gèng)为突出，春节后(hòu)国内需求持续(xù)修复，外贸订(dìng)单表现也好于(yú)预期，叠加新疆天气(qì)不利棉花播(bō)种和(hé)出苗，减产预期(qī)推动国内棉(mián)价不断走强。外盘(pán)由于2022/2023年(nián)度全球棉市(shì)供(gōng)需趋于宽松，上涨(zhǎng)空间受(shòu)限(xiàn)。”申(shēn)银(yín)万国(guó)期货棉(mián)花(huā)分析师李馨说。

　　卓(zhuó)创资讯棉(mián)花分析师高(gāo)飞堂告诉记者， 4月以来，棉纺织市场(chǎng)受(shòu)消费旺季拉(lā)动(dòng)效果明(míng)显，大(dà)多纺企纱线产品库存(cún)低位，开工(gōng)负荷(hé)保持高位运行。据(jù)监测，山东主销(xiāo)区(qū)4月纺企开(kāi)机(jī)负荷达到75％，较上月提(tí)高8个百分点(diǎn)；纺企所接订单(dān)排单时间达(dá)到10天，较(jiào)上月增(zēng)加2天，开工负荷及订单排单时间达到近两年来(lái)最高水(shuǐ)平。同(tóng)时(shí)由于大部分纺企纱线产品(pǐn)库(kù)存低位，产销压力(lì)较(jiào)小，促(cù)使部分(fēn)企业增加原棉储(chǔ)备(bèi)库存，为棉花市场消费提供了坚强支撑。

　　“尽(jǐn)管棉花现货(huò)价格(gé)持续上涨(zhǎng)，但下游纺企对(duì)高价棉花的接受程度并不高(gāo)，仍以(yǐ)刚需(xū)采购为主。5月进(jìn)入淡季(jì)后，下游订单明显(xiǎn)减少(shǎo)，购销(xiāo)也(yě)较(jiào)为(wèi)冷(lěng)清，棉(mián)价的上涨(zhǎng)也并未有效传导到下游，棉纱、坯布价(jià)格近期均有所走弱。”李馨说。

　　近期郑棉在供应端(duān)利多的推动下强势上涨(zhǎng)。中(zhōng)棉协调查(chá)报(bào)告(gào)显示，2023年全(quán)国植棉意向面积为(wèi)4155.75万亩，同比下(xià)降7.4％，降幅较上(shàng)期扩大3.7个百分点(diǎn)。4月份以来，新疆地区陆续出现(xiàn)低温降雨降雪天(tiān)气，给棉花播种以(yǐ)及出苗带来了不利影响，进一步加剧了市场对于新年度产(chǎn)量大降的担忧(yōu)，也为减产炒(chǎo)作提供(gōng)了助推剂(jì)。5月新疆气温快速回升，郑(zhèng)棉一(yī)度回落，但近日新疆地区迎来(lái)强降(jiàng)雨(yǔ)，部分地区伴(bàn)随大风和沙尘暴，可能会对棉苗生长产生不利影(yǐng)响(xiǎng)，再度引(yǐn)发了市场对于(yú)天气的关注，期(qī)价再(zài)创阶段性(xìng)新高(gāo)。

　　“2023年新疆(jiāng)地区棉花播种(zhǒng)面积普遍下(xià)降，根据我们的调(diào)研结果推算，2023年(nián)新疆棉(mián)花种植面积总计或下(xià)降8.16％。同时，今年(nián)春播开(kāi)启以来，南北疆气(qì)温普遍偏低，尤其是北疆因积温不足，播种时间推迟(chí)5—7日，加(jiā)之(zhī)4月中下旬及5月初部分地区出现大风(fēng)沙、降雪、冰雹等极端天气(qì)，导(dǎo)致部分棉田重播，预计新(xīn)年(nián)度棉苗生(shēng)长进度较去年同期或推迟10—15日，将影响棉铃克重，或导致(zhì)减产幅度扩大。”高(gāo)飞堂说，再(zài)者就(jiù)是行业(yè)人士(shì)对新(xīn)年度供应收紧(jǐn)预期增强，普遍(biàn)提高现货售(shòu)卖价格。4月(yuè)份国(guó)内价格明显上涨，月底3128B级皮(pí)棉价格15554元(yuán)/吨，较月初(chū)上涨792元/吨，涨(zhǎng)幅5.37％。

　　实际上，国内供应端方面，在意向种植面积下降(jiàng)和播种(zhǒng)期低温天气的双(shuāng)重(zhòng)作用(yòng)下(xià)，新年度棉花(huā)减产概率大大增加。需求端(duān)，目前下游(yóu)纺织企(qǐ)业的开(kāi)机率维(wéi)持高(gāo)位，而成品(pǐn)库存仍位于历史偏低水平(píng)，整体(tǐ)表现尚(shàng)可，需(xū)求端带(dài)来的负(fù)反馈并(bìng)不明(míng)显。“不过接下来5—7月是纺织(zhī)行业淡季，下(xià)游(yóu)需求存在走弱的预期，短恩情无以回报是什么意思，感恩之心无以回报是什么意思(duǎn)期对国内棉价(jià)形成一定的压力。但中长期(qī)内需持续复苏的逻辑并(bìng)未改变，中国(guó)已经成为支撑全(quán)球棉花消费复苏的主力军(jūn)。”李馨说。

　　值得注意(yì)的是(shì)，4月份欧美(měi)高通胀(zhàng)问题持(chí)续(xù)，使(shǐ)业者(zhě)担忧(yōu)持续加息的紧缩政策，或(huò)降低居民对纺织品服装的消费动力，4月初USDA公布(bù)数据显示(shì)，中国棉花消费(fèi)为794.7万吨，环比3月增加1.39％；而(ér)国外地区(qū)棉花消费量(liàng)为(wèi)1604.1万吨，环比(bǐ)下(xià)降0.58％。此(cǐ)外，在4月(yuè)下旬公布的美棉(mián)周度净签约(yuē)量(liàng)环比下降57％，较4周均值下(xià)降72％，进一步使市场担忧国(guó)外棉(mián)花市场阶段(duàn)性需求下滑，外棉价格也随之出现下探。

　　5月USDA报告(gào)首次(cì)公布(bù)了对于(yú)2023/2024年度棉市的供需预测，将全球棉花产(chǎn)量(liàng)小幅下调15万(wàn)吨至2519万吨，同(tóng)时将全球棉(mián)花消(xiāo)费(fèi)量(liàng)大幅(fú)调增144万吨(dūn)至2531万(wàn)吨(dūn)，最终使得期末库存较上年度去库8万吨。“USDA报告整体偏多，2023/2024年度全球(qiú)棉花(huā)消费将(jiāng)显著复苏(sū)，全球棉市供需(xū)有望转(zhuǎn)强，支(zhī)撑国(guó)际棉(mián)价重心上移。”李馨(xīn)说。

　　事实上，在国(guó)内经济向好预期下，棉纺织市场消费(fèi)增(zēng)长(zhǎng)明显，叠加极端天气对(duì)棉花正(zhèng)常出苗生长带来袭扰(rǎo)，供(gōng)应(yīng)预(yù)期收缩(suō)，促使棉企挺价(jià)出货意(yì)愿(yuàn)增强，国内(nèi)棉花(huā)价格(gé)随(suí)之水涨船(chuán)高；而(ér)国外(wài)弱(ruò)预期(qī)背景下，消(xiāo)费下滑，与(yǔ)国内形成明显(xiǎn)反差。

　　据监测，4月初国内外棉花价差（国内棉(mián)价-国外棉(mián)价）为-1565元/吨，4月28日价差为(wèi)18元/吨，实现自去(qù)年4月以来首次转正(zhèng)。截至(zhì)5月16日，国内外棉花价差(chà)延续正值(zhí)。国内棉花价格(gé)回归至外棉价格(gé)上方(fāng)，或使纺企用棉成本(běn)增加，后续与外棉(mián)市(shì)场的竞争(zhēng)压力或增(zēng)加。

　　对于后市，李(lǐ)馨认(rèn)为(wèi)，下游步入淡季(jì)后需求支撑减弱，当前基本面缺(quē)乏实质(zhì)性(xìng)利好，天(tiān)气(qì)对产量的影响仍有待(dài)观察，郑棉短期预计宽(kuān)幅振荡(dàng)为主。中长(zhǎng)期看，国内棉(mián)花产量下滑是大概率事件，今(jīn)年已有(yǒu)许多轧花(hu恩情无以回报是什么意思，感恩之心无以回报是什么意思ā)厂在升级改造加工设(shè)备，对(duì)于(yú)产能持续扩张(zhāng)的轧花厂来(lái)说(shuō)，如果棉花产量面临减(jiǎn)少，新棉抢收大概率(lǜ)会(huì)在今年重演，中长期棉(mián)价重心有(yǒu)望继(jì)续抬升(shēng)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 恩情无以回报是什么意思，感恩之心无以回报是什么意思