本周，56只(zhǐ)首发基金(jīn)中（份额分开(kāi)计(jì)算），博时北(běi)证50成份指数（A/C）位列其(qí)中(zhōng)。目前，第2批4只北证50指数基(jī)金产(chǎn)品已(yǐ)有3只(zhǐ)成立，分别(bié)为鹏扬(yáng)北证50成份指数基金、工银瑞信北证(zhèng)50成份指数(shù)基金和万家北证50成(chéng)份指数基(jī)金。

　　多位业内人士表(biǎo)示，流动性问题是制约(yuē)北(běi)交所发展的首要因素，不过随着公(gōng)募基(jī)金加速布局，增量资金(jīn)不断涌(yǒng)入(rù)下，流(liú)动(dòng)性问题有望持(chí)续改善(shàn)；同时(shí)，当前北(běi)交所优质公(gōng)司(sī)被显(xiǎn)著(zhù)低估，正是长线(xiàn)资金布局的(de)良好机(jī)遇。

　　第(dì)二(èr)批北证50指数基金成(chéng)立过(guò)半

　　本周，56只首发(fā)基(jī)金中（份额(é)分开计算(suàn)），博时(shí)北证50成份指数（A/C）位列其中，根据招募(mù)说明书，该基金主要跟踪北证50成份指数，由于(yú)是发起式(shì)基金，认(rèn)购金额(é)满1000万元(yuán)即可成立，认购(gòu)期为5月(yuè)8日至(zhì)5月19日。

　　今年(nián)3月7日，第二批北证(zhèng)50指数(shù)基金产品成功获批，工(gōng)银(yín)瑞信基金(jīn)、万家基金、鹏(péng)扬(yáng)基金、博时(shí)基金(jīn)四家公募(mù)基金公司拿(ná)到批(pī)文。除博时基(jī)金外，万家基金(jīn)的(de)北证50指数产品(pǐn)也是以发起式的形式设(shè)立。

　　截(jié)至目前(qián)，除博时基(jī)金旗下(xià)产品正在发行外，其(qí)余3只产品均已成立。其中(zhōng)，鹏扬北证50成份指数基金于4月25日成(chéng)立，获2225户有效认购，募集规模3.89亿元(yuán)；工银(yín)瑞信北证50成份指数基金于4月27日(rì)正式(shì)成立，获1496户有效认购，募集规模2.39亿元；万家北证50成份(fèn)指数(shù)基金于(yú)5月(yuè)5日(rì)正(zhèng)式成立，获1717户有效认购，募(mù)集规模1.68亿元(yuán)。

　　对于北(běi)证50指(zhǐ)数的投资价值，万家北证50成(chéng)份(fèn)指数基金经理杨(yáng)坤曾表示，

　　北交所股票估值(zhí)普遍显著低于(yú)其(qí)他上市板块中业务相(xiāng)关度较高的同(tóng)类股票，具(jù)有较大估值提升空间。随着市(shì)场流(liú)动性的增强和创新型中小企业(yè)的高(gāo)速成长，有望实现(x一米等于多少微米等于多少纳米，一厘米等于多少微米iàn)业(yè)绩和估值双升(shēng)，长期(qī)投资价值(zhí)显(xiǎn)著。

　　首批北证50指数基金月内加速(sù)“回血”

　　去年12月，首(shǒu)批(pī)8只北证50成(chéng)份指数(shù)基金相继(jì)成立。

　　Wind数据显示，截至5月12日，这(zhè)8只产品(pǐn)年(nián)内回报、成立以来回报(bào)悉数(shù)为负(fù)，其中年(nián)内平均收(shōu)益率为-4.36％，成立以来收益率中位数为-4.74％。不过(guò)5月以来(lái)，这些产品开始加速“回血”，月内产品均获正收益，平均回报达2.82％。

　　北(běi)证50指数方面，自去年11月发布以来，该指(zhǐ)数经(jīng)历小幅下滑后，今年一季度(dù)上涨(zhǎng)1.76％。二季(jì)度以(yǐ)来虽(suī)有震荡下跌，但5月以来又开始持(chí)续上涨，且市场表现居前。截至5月12日，该(gāi)指数月内涨幅达2.98％，对比沪深市场(chǎng)核心指数表现，除(chú)红利(lì)指数月(yuè)内涨1.91％外，包(bāo)括上证指数、沪深300、上证(zhèng)50等在内(nèi)的30只核心指数月内均下跌。

　　“北证50指数推出后，多个指数基金相继成(chéng)立，这使得北交所整体(tǐ)流动(dòng)性有所改善。从中观(guān)维(wéi)度来看，北交所很(hěn)多优质企业的估(gū)值仍然(rán)偏低，预(yù)计随着流动性逐(zhú)步改善(shàn)，以(yǐ)及公司业绩(jì)持续(xù)释放，北交(jiāo)所板块整体走(zǒu)势有望持续向(xiàng)好。”北(běi)京一大型(xíng)公募基金人士表示。

　　北交所官网显(xiǎn)示，截(jié)至(zhì)5月12日，北(běi)交所上市公司193家，总(zǒng)股本258.31亿股(gǔ)，总市值2606.91亿元(yuán)。从(cóng)北交所上市(shì)公(gōng)司业(一米等于多少微米等于多少纳米，一厘米等于多少微米yè)绩表现来(lái)看，2021年北交所(suǒ)上市公司(sī)盈(yíng)利面达(dá)99％，净(jìng)利润总(zǒng)额增长23.8％，超四成的公(gōng)司净利润达5000万元以上(shàng)；2022年北交所(suǒ)上市公司全年共实(shí)现净利润138.11亿元，平均实现净利(lì)润(rùn)7230.81万元，同比增长(zhǎng)12.17％，盈(yíng)利面达(dá)92.15％，其中44家公司增幅(fú)超过30％，22家公司净利(lì)润超过1亿(yì)元，42家(jiā)公司连续(xù)三年(nián)实现利润正(zhèng)增长。北交所上市公司业绩(jì)正持续释放。

　　此外，10只北交所主题权益基金年内表现上，Wind数(shù)据显示，截至5月12日，除大成北交所(suǒ)两年(nián)定开年内收益为负(fù)外，其余9只北交所(suǒ)主题权益基(jī)金年内均斩获正收益。其(qí)中，华(huá)夏北交所创新中小企业精选两年定开年内回报最高，达18.46％，万家(jiā)北交所(suǒ)慧选两年定开、嘉实北(běi)交所精选两年定开(kāi)分(fēn)别以(yǐ)12％、7.54％的回(huí)报排在(zài)二三位。

　　当前(qián)估值偏低

　　正是长线资(zī)金布局良(liáng)机(jī)

　　对于北交所投资价值，多位业内人士(shì)认为，当前北交所(suǒ)优质公司被(bèi)显(xiǎn)著(zhù)低估，不(bù)过正是长线资金布局(jú)的良(liáng)好机遇。

　　万家北交所慧选(xuǎn)两年基金(jīn)经(jīng)理叶勇直(zhí)言，北(běi)交所市(shì)场上，制约其发展的依然(rán)是市场(chǎng)本身(shēn)较(jiào)差的(de)流(liú)动性(xìng)问(wèn)题，市场制(zhì)度性差异导致其与沪深市场相比(bǐ)，可比公(gōng)司估(gū)值表现差(chà)异较(jiào)大。除了继续降低投资者(zhě)门槛、扩大优(yōu)质上市(shì)企业数量外，后续北交(jiāo)所市场有必要完(wán)善转(zhuǎn)板制度，畅通转板(bǎn)通(tōng)道，从而活跃(yuè)市场交易，通过沪深市场的引领(lǐng)，提升流(liú)动性，平(píng)抑估值鸿沟。不(bù)过，从另外一(yī)个角(jiǎo)度(dù)上讲(jiǎng)，目前(qián)的北交(jiāo)所优(yōu)质公(gōng)司被显著低估，也(yě)是长线资金布局的良(liáng)好机遇。

　　华(huá)夏(xià)北交(jiāo)所创新(xīn)中小企业精选两年定开基金经理顾鑫峰表示(shì)，站在(zài)当前的位(wèi)置，对于(yú)北交所的后续(xù)表(biǎo)现(xiàn)充(chōng)满信心(xīn)，信(xìn)心来源于四个方面。

　　一是北交所公(gōng)司目(mù)前估(gū)值已经非常(cháng)便宜(yí)，他们测算前几大重仓(cāng)股的平均(jūn)估值在20倍以内，切换(huàn)到2023年(nián)估值(zhí)在15倍以内(nèi)，这个(gè)估值水(shuǐ)平对于具备专精(jīng)特新特性的(de)中小成(chéng)长型(xíng)企业(yè)而言是非常具有吸引力(lì)的。

　　二是从业绩表现来看，他们发(fā)现很多北交所公司今年(nián)以来依然延(yán)续(xù)了较快的增长(zhǎng)速度，发(fā)展(zhǎn)整体是符合预期的，业绩的持续增长进一(yī)步(bù)消化(huà)了估(gū)值(zhí)。

　　三是(shì)从(cóng)政策(cè)来(lái)看，去年四季度以来北(běi)交所出了不(bù)少政策利(lì)好，包括发布《北京证券(quàn)交易所股票做市(shì)交易业务细则》和《北京(jīng)证券交易所股票(piào)做市交易(yì)业务指引》，下调部分交易费率，北交所股票将纳入中证、国证跨市场指数体系(xì)，北证(zhèng)50指数(shù)11月份(fèn)正式(shì)上线等政策的密(mì)集发布，可以(yǐ)说对这(zhè)个(gè)市场(chǎng)是加大了呵护的力(lì)度(dù)，政策的暖风对整个市场构成中长期利好。

　　四是北交(jiāo)所目前新挂牌的公司(sī)较多，其中不(bù)乏优(yōu)质的个股，供给上来了，给(gěi)他们增加了筛选(xuǎn)的(de)范围，尽管(guǎn)短期可(kě)能由(yóu)于供给增加对(duì)整个市场的流(liú)动性造成一定的扰动，但增加优质供(gōng)给(gěi)是市场长期发展的基石，这使得他们选择(zé)优质中小专(zhuān)精特新(xīn)企业的难度是相对降(jiàng)低(dī)的。

　　景顺长城北交(jiāo)所(suǒ)精选(xuǎn)两年定开基(jī)金经理张靖(jìng)表示(shì)，北交所(suǒ)作为新兴(xīng)的股票交易市(shì)场(chǎng)，目前仍处于初创期(qī)，上市股票数量还不够多，市场关注度还不高(gāo)，整体估值水平相较于沪深交易所明显低估。随着宏观(guān)经济触底回升，和北交(jiāo)所(suǒ)快速发展，投资机会应一米等于多少微米等于多少纳米，一厘米等于多少微米(yīng)会越来(lái)越(yuè)多。

　　开源证(zhèng)券研报表示，“中特估”下(xià)，北交所作为(wèi)A股“中特估(gū)”组成部分之(zhī)一，或有望随着北交所(suǒ)改革(gé)的不断(duàn)推进和投资者关注(zhù)度提(tí)升(shēng)逐(zhú)渐得(dé)到估值体系修复。从2023年一季度的公(gōng)募基金持仓变化来看(kàn)，这一趋势已经初露端倪，部分(fēn)专精特新次新(xīn)股及北证50中高权重、低估值(zhí)公(gōng)司获增(zēng)持较多。此外，北证(zhèng)50成分(fēn)股中尚(shàng)拥有多个被低(dī)估标的，未来(lái)随着(zhe)北交所改革的不断推进(jìn)和投资者关注度提升，北交所流动性随之(zhī)改(gǎi)善，这(zhè)些大市值(zhí)、高(gāo)权重、低估值的(de)公司获得重估可能性较大。

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