一对璧人还是一双璧人呢，一对璧人什么意思-橘子百科-橘子都知道

一对璧人还是一双璧人呢，一对璧人什么意思沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估(gū)”投资(zī)范(fàn)式(shì)之一(yī)：低估值、高分红(hóng)

　　低估值(zhí)、高分红(hóng)，是包括(kuò)能(néng)源链(liàn)、“一带一(yī)路”和运营商在内的“中特估”方向最(zuì)鲜明(míng)的共同特征：1）截(一对璧人还是一双璧人呢，一对璧人什么意思jié)至2022年(nián)底，能源链、“一带一路(lù)”和运(yùn)营商PB估值(zhí)分(fēn)别处(chù)于2016年以来的16.8％、5.8％和14.9％分位(wèi)。而即便经历(lì)年(nián)初以来的大幅(fú)上涨后，当前这些板块估值仍(réng)处于历史平均水平附近。2）与此(cǐ)同时，能源链、“一带(dài)一路(lù)”和(hé)运营商股(gǔ)息(xī)率显著(zhù)高于市场整体，较高的分红也成为其进(jìn)可攻、退(tuì)可守的(de)重要支撑(chēng)。

　　二、“中特(tè)估”投资(zī)范式(shì)之二：政策的持续支撑和催化

　　政策持续支撑和催化(huà)，成(chéng)为(wèi)“中特(tè)估”中“一带(dài)一路”和运营(yíng)商板块修(xiū)复的(de)重要(yào)驱(qū)动(dòng)。

　　1）“一带一路”：在(zài)“一带一路”十周年之际，从沙伊和解、中俄深化合作(zuò)联(lián)合声明、中巴(bā)联(lián)合声明(míng)等，以及后续(xù)5月(yuè)召开在即的第(dì)三(sān)届“一带(dài)一路(lù)”国际合作高峰(fēng)论坛，“一(yī)带一(yī)路”相(xiāng)关利好(hǎo)不断，板块行情得(dé)到催化。

　　2）运营商：去年10月以来，数字(zì)经济上升(shēng)为国家战略(lüè)，相关政策密集出(chū)台。今年国(guó)务院改组又新设国家(jiā)数据局。运营商作为(wèi)“数字经济”的基(jī)础设施，持续(xù)得到催化。

　　三(sān)、“中特估”投资范式之(zhī)三：景(jǐng)气修(xiū)复预期

　　2023年(nián)中国(guó)复苏+人民币升值的全年宏观主线驱动盈利(lì)能力修复，带动能源链整体性(xìng)上涨。1）能(néng)源(yuán)产业链作为原材料高度依赖海外(wài)供(gōng)应(yīng)、同时(shí)下游需求基(jī)本集中在国内市场的方向之一，将充分受益于人(rén)民(mín)币(bì)升值的宏观趋势。2）中国经(jīng)济(jì)复苏，下游(yóu)领(lǐng)域需求(qiú)预期(qī)回暖，能源产业链(liàn)尤其是行业龙头盈利(lì)已(yǐ)在修复。

　　四(sì)、沿着三(sān)条投(tóu)资范式，“中特估”重点关注哪些方向？

　　除了能源链(liàn)、“一带一路”和运营商等之外(wài)，当(dāng)前我们建议关注(zhù)机械(xiè)（造船(chuán)）、交运(yùn)（公路(lù)、铁路(lù)、港口）、大型银行等细分方(fāng)向。

　　1）机械（造船）：船舶制造业作为国家重点支持的战略性(xìng)产业之一，近年来经历了(le)行(xíng)业调(diào)整(zhěng)和(hé)产能过(guò)剩的困境，但近期板块景气已在改(gǎi)善：一方面，随着全球航(háng)运市(shì)场需求正(zhèng)在(zài)增(zēng)长，带来包括化(huà)学品船与成品油轮船的订(dìng)单(dān)大幅(fú)提升。另一方面，国企改革(gé)推动造船(chuán)企(qǐ)业重组(zǔ)整合和产能优(yōu)化之(zhī)下，国内船舶制(zhì)造业已在(zài)逐(zhú)步(bù)实(shí)现结构调整(zhěng)和产能优(yōu)化。

　　2）交运（公路、铁路、港口）：五一期间各项数据恢(huī)复(fù)良好。业(yè)绩(jì)确(què)定性强(qiáng)，承诺高(gāo)分红，类(lèi)债属性突出。经(jīng)济增速下行，高速公路(lù)、铁(tiě)路、港口(kǒu)资产稳健性凸显，业绩成长及确定性较高。同时近几年，高速公(gōng)路及铁路板块上市公司(sī)更加注重投(tóu)资(zī)人回报(bào)，多家公(gōng)司发布(bù)股东回(huí)报计划(huà)，大幅(fú)提高分红(hóng)比(bǐ)例(lì)以(yǐ)及承(chéng)诺未来几年高分红(hóng)水平，给投(tóu)资人带来确(què)定性的高股息(xī)回报。

　　3）大(dà)型(xíng)银行：经济复苏大背景下(xià)融资(zī)需求回(huí)暖，基本面有支(zhī)撑，板块估值也具备修复空间。2023年以来，信贷需求连续三个月超预(yù)期回暖，在稳(wěn)增长和扩(kuò)投(tóu)资的政策(cè)基调下，后续(xù)信贷、社(shè)融(róng)仍(réng)有望平稳增长(zhǎng)。此外，作为业(yè)绩(jì)稳定(dìng)且高分红的一对璧人还是一双璧人呢，一对璧人什么意思板块(kuài)，当前银(yín)行PB估(gū)值处于2016年以来11.6％的较(jiào)低(dī)位(wèi)置，修复空间较大。