本轮新股中(zhōng)，有不少风口的企业，但基本面都非常垃圾，虽然表面看看似(shì)乎都有(yǒu)亮(liàng)点(diǎn)，但(dàn)仔细看看就发现大都是垃(lā)圾股。

　　一、晶合集(jí)成（688249）

　　晶合集成主要从事半导体晶圆生产代(dài)工服务，为客户提供(gōng)150-55nm不同制程工(gōng)艺(yì)，成立(lì)5年就成长为中国大陆(lù)收(shōu)入第三大、12英寸晶圆(yuán)代工(gōng)产能第(dì)三(sān)大(dà)的纯晶(jīng)圆代工企(qǐ)业(yè)。2015年，合肥市(shì)政府根据集(jí)成(chéng)电路产业(yè)发(fā)展规划(huà)及“芯屏器(qì)合”的(de)产业发展(zhǎn)战略，拟引进国(guó)际知名企业合作(zuò)设立晶(jīng)圆代工厂(chǎng)，此后(hòu)，晶合集成(chéng)正式筹划建设(shè)。成立至今，晶合(hé)集成已(yǐ)成为国内面(miàn)板显示驱(qū)动芯片龙头。

　　晶圆(yuán)代工企业，疫情后业绩爆发，利润此前一直大幅亏损，22年依靠收(shōu)入和产品(pǐn)价格上(shàng)涨利(lì)润来(lái)到了31.6亿，但(dàn)23年开始(shǐ)下游面(miàn)板行业需求大幅下滑(huá)，公司选择了业(yè)绩(jì)最好的时(shí)候上(shàng)市，此(cǐ)后走下坡路是必然的，23Q1公司首付大幅下滑60％，产能大幅闲置后利润(rùn)重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科以神经学科为(wèi)龙头(tóu)，强专科、小综合的发展模式，形成覆盖全国核心区域的医疗(liáo)服务(wù)网。服务病种涵盖神经学科各(gè)类脑肿瘤、脑血管、功(gōng)能神经外科、脊髓脊柱(zhù)、小儿颅脑等疾病，也包括妇科、儿科、内科、外科、疼痛、全(quán)科等疾病。

　　专科医院，业绩一般般，民营医(yī)院里毛利(lì)率算比较低的(de)那(nà)一(yī)档，未来主要看扩张，也要(yào)小心政策的影响(xiǎng)，个人感觉比如几(jǐ)个国企医(yī)院（不论(lùn)是收入增速(sù)还(hái)是估值），不关注了。

　　三、曼(màn)恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有高(gāo)精密(mì)狭缝(fèng)式(shì)涂布(bù)模头(tóu)产(chǎn)品的(de)设计(jì)、研发和生产及涂布技术产业化整体(tǐ)解(jiě)决方案能力的高新技术企业(yè)。高(gāo)精密狭(xiá)缝式涂布模头为(wèi)锂电池生(shēng)产涂布(bù)机的(de)核(hé)心部(bù)件，涂布是继制备正负(fù)极浆料完成后的下一道(dào)工序，是锂电池生产前段(duàn)工序的核心环节，目的(de)是将正负极浆料均(jūn)匀(yún)地涂(tú)覆在(zài)铝(lǚ)铜箔上。目前(qián)，曼(màn)恩斯特产品广(guǎng)泛应用于锂离子电池涂布(bù)、半(bàn)导体(tǐ)先(xiān)进封装涂(tú)布、钙钛矿太阳能(néng)电池涂布、氢燃料电池电极涂布、液(yè)晶显示中(zhōng)的薄膜(mó)晶体(tǐ)管(guǎn)涂布(bù)等。

　　锂电池产业链公司，业绩在21年爆(bào)发，22年(nián)业绩更(gèng)进一步，但行业基(jī)本(běn)见顶，下游需求(qiú)大(dà)幅放缓，上(shàng)游锂矿价格大幅下滑(huá)，且公司只是(shì)生产(chǎn)过程中很小的一块市场(chǎng)，天花板非常低，公司未来(lái)业绩压力巨大。

　　四(sì)、中芯集成（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月，总部位于(yú)浙江绍(shào)兴，是一家专注(zhù)于功(gōng)率(lǜ)、传(chuán)感和(hé)传输应(yīng)用领域，提供模拟芯片及模块封装(zhuāng)的代工(gōng)服务的制造商。中芯(xīn)集成以晶(jīng)圆代(dài)工为起(qǐ)点，向下(xià)延伸到(dào)模(mó)组封装(zhuāng)，为国内外客户(hù)提供一站(zhàn)式(shì)代工(gōng)解决(jué)方案，为(wèi)功率、传感和(hé)传输(shū)等领域的半导体产品公司(sī)提供(gōng)完(wán)整生产(chǎn)制造平台，支持客户(hù)研发以及大规模(mó)量产。

　　晶(jīng)圆代(dài)工企业(yè)，中芯国际关联企业，处于规模扩张阶段(duàn)，但(dàn)由于规模(mó)扩(kuò)大太快(kuài)，折旧研发投(tóu)入(rù)初(chū)期非常高(gāo)，因(yīn)此利(lì)润大幅亏损，好不容易快熬出头(tóu)了（资本支出高峰在(zài)22年(nián)结束），公司也预期23年底会转为盈(yíng)利，但下游需求(qiú)在(zài)23年大幅放缓，公司面对(duì)的压(yā)力显然是要比那(nà)些(xiē)已(yǐ)经规模化完成有利润(rùn)的公司(sī)大得多，且公司过于依赖中(zhōng)芯国际，未(wèi)来还有(yǒu)可能面临同业竞争而(ér)收(shōu)回许可的(de)风险。IPO募资(zī)高(gāo)达219亿，非常大的IPO了，不太乐观未来的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份(fèn)主(zhǔ)要从(cóng)事分(fēn)散染料及(jí)其滤(lǜ)饼的研发、生产及销售，产品以中高(gāo)端分散染(rǎn)料为主，主要用于涤(dí)纶(lún)及其混纺织物的染色(sè)和印(yìn)花，经分(fēn)散染料印染加(jiā)工的化纤纺织品，色(sè)泽(zé)艳丽，耐洗牢度优良，用途(tú)广泛。其中部分终端应用品牌包(bāo)括：安踏、李宁、阿迪(dí)达斯、耐克、优(yōu)衣(yī)库、迪卡侬等。

　　传统染料公(gōng)司，毫无亮(liàng)点，业(yè)绩在19年(nián)后一(yī)路下滑，22年利润只有19年的一半都不到(dào)，下游(yóu)服(fú)装行业景气度(dù)也一般，不关(guān)注了。

　　六、友(yǒu)车科技（688479）

　　用(yòng)友汽车成立于2003年，自设立以来(lái)，公司主营业务一(yī)直聚焦于汽车行业营销与后市(shì)场服务领(lǐng)域，为客户提供相(xiāng)关(guān)软件(jiàn)产(chǎn)品及(jí)服务。2010年被用友网(wǎng)络收购后，公司继续独立经营上述业务。用友汽车主要(yào)面(miàn)向汽车(chē)行业的整车厂、经(jīng)销商、服务站等客(kè)户，提供营销与后市(shì)场服务(wù)领域的数智(zhì)化(huà)解决方案、云服务、软(ruǎn)件及专(zhuān)业服务。

　　用友集团(tuán)旗(qí)下子公司分拆上市，汽(qì)车软件服务，汽(qì)车数字化(huà)是趋势，且随着人均保有(yǒu)量的增长，公司(sī)行业前景不算很差(chà)，但(dàn)公司自身技术含量较低，产品以车企营销系统为主(zhǔ)，基本没什么研发，都(dōu)靠(kào)销售，且(qiě)汽(qì)车行业有明显(xiǎn)周期性。

　　七、经(jīng)纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股份(fèn)主要(yào)从事电力工程技术服(fú)务(wù)及地(dì)理信息(xī)技术服务。电力工程技术服务(wù)占主(zhǔ)营业务收(shōu)入比(bǐ)重(zhòng)超过80％，是(shì)公(gōng)司(sī)主要(yào)收入(rù)和利润(rùn)来源。电(diàn)力(lì)工程技(jì)术服务主要系为(wèi)电(diàn)网企业、工商(shāng)业(yè)企业电力相关(guān)工程提供(gōng)规划咨(zī)询、设计(jì)、工程(chéng)建设(shè)等服务(wù)。

　　电(diàn)网和地理信息(xī)设计(jì)咨询(xún)公司，主要是电(diàn)力工程(chéng)技术服务收入为主，比(bǐ)较依赖(lài)内蒙(méng)和(hé)浙(zhè)江(jiāng)地区的国家电网(wǎng)，本质(zhì)上是(shì)工程类企业，设备施工(gōng)业务，所以应(yīng)收款(kuǎn)高，坏账多(duō)，现(xiàn)金(jīn)流差，不关注了。

　　八(bā)、慧智微（688512）

　　慧智微是一(yī)家(jiā)为智(zhì)能手(shǒu)机、物(wù)联(lián)网(wǎng)等(děng)领域提(tí)供射频前端的芯片(piàn)设计公(gōng)司，主(zhǔ)营(yíng)业(yè)务为射频前端(duān)芯片及(jí)模(mó)组的研发(fā)、设计和销(xiāo)售。慧智微具备全套射频前端芯片设计能力和(hé)集成化模组研发能力，技术体系(xì)以(yǐ)功率放大器（PA）的设计能力为(wèi)核心，兼具低噪声放大器(qì)（LNA）、射(shè)频开(kāi)关(guān)（Switch）、集(jí)成无源器件滤波器（IPDFilter）等射频(pín)器件(jiàn)的设计(jì)能(néng)力，产品系列覆盖的通信(xìn)频(pín)段(duàn)需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户提供无线通信射(shè)频(pín)前端发射模组、接收模(mó)组等。

　　射频前端芯片模组公(gōng)司，下游(yóu)主要是消费电子，22年业(yè)绩大幅(fú)放(fàng)缓，下游(yóu)砍单存货大幅增长，亏损不(bù)断扩大忝列门墙是什么意思，有幸忝列是什么意思，主要是(shì)大量(liàng)研发投入，但(dàn)高研发下(xià)，公司毛利率(lǜ)极低，远低于同行业公司，但即便(biàn)这样，估值却一路上(shàng)升到150亿，在IPO之(zhī)前大(dà)量机构(gòu)（近(jìn)40家）参股（未来解禁后都会成为抛售的(de)主力）。搞不懂这公司的价(jià)值在哪里，但现(xiàn)在风口(kǒu)，很可能被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南(nán)湖是一家主(zhǔ)要从(cóng)事防(fáng)空预警雷达(dá)研发、生产、销售和服务的国(guó)家级高新技术和专(zhuān)精(jīng)特新(xīn)“小巨人(rén)”企(qǐ)业。公司产品主(zhǔ)要包括雷达及配套(tào)装备，重点(diǎn)供应国(guó)内军(jūn)方客户和军工集(jí)团。成立(lì)至今，航天(tiān)南湖已(yǐ)成(chéng)为我国防(fáng)空(kōng)预警(jǐng)雷达主要生产单(dān)位之一。

　　军工雷达企业，21年(nián)后业绩大幅下(xià)滑，22年虽然收入(rù)增长较快(kuài)，但利润(rùn)远没有回到20年，且关联(lián)交易占比越来越高，对于(yú)这(zhè)种客户(hù)不透明(míng)度极高的军工企业，实在(zài)无法判断(duàn)未来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是(shì)一家互(hù)联网(wǎng)数字化(huà)虚拟商(shāng)品综合(hé)服务(wù)提供商，主(zhǔ)要为移(yí)动互联网相关场景客户提供移动互联网数(shù)字化虚拟(nǐ)商品聚合运(yùn)营(yíng)、融合运营、分发运营等(děng)综合(hé)运营服务，为物联(lián)网相关场景提供物联网流量(liàng)接入(rù)、硬件(jiàn)方(fāng)案、场景应(yīng)用等综合解(jiě)决(jué)方案及云终端解(jiě)决方案，并根据客(kè)户需求(qiú)提供定制(zhì)化(huà)的(de)运营支撑(chēng)服务(wù)及(jí)技(jì)术服务。一家(jiā)售卖移动(dòng)流量、话费、爱优芒会员卡等数(shù)字化虚拟(nǐ)商品的(de)综合型中(zhōng)间商，忝列门墙是什么意思，有幸忝列是什么意思其主要盈利(lì)模式是获得购销差价或服(fú)务佣金，占公司总收(shōu)入超过9成。

　　流(liú)量中间商，互联网(wǎng)卖流量(liàng)的公司，主要是卖(mài)视(shì)频(pín)会员(yuán)和其他通用流量，业绩过(guò)去几年看起忝列门墙是什么意思，有幸忝列是什么意思来不(bù)错(cuò)，但(dàn)公司现金(jīn)流越(yuè)来(lái)越差(chà)，且互联网流(liú)量已经见(jiàn)顶(dǐng)，大(dà)互(hù)联网公司越来(lái)越不依赖(lài)买量来拓(tuò)广业务，感觉上市(shì)就是(shì)业绩顶峰。

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